2024-Q4

PATRIMONIO GLOBAL II, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

106,69 €

0.55%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.22%	0.52%	1.06%	8.05%	2.18%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 se caracterizó por un entorno de volatilidad en los mercados financieros, impulsado por numerosos cambios de expectativas, tanto de política monetaria como las previsiones económicas globales. Los mercados comenzaron el segundo semestre de manera positiva, con expectativas de crecimiento y estabilidad. Sin embargo, tras la publicación de datos económicos de empleo e inflación en EE. UU., peores de lo previsto, generó que las expectativas de futuras bajadas de tipos de interés aumentaron y correcciones en las bolsas, especialmente en el sector tecnológico debido a resultados empresariales más débiles de lo esperado. Los sectores más sensibles a los tipos de interés se beneficiaron en este entorno. El Banco de Japón sorprendió a los mercados el 31 de julio al subir sus tipos de interés, lo que llevó a una apreciación del yen y una caída del 12% del índice Nikkei. Esto se asoció con la interrupción de las transacciones de carry trade que involucraban el yen japonés. En septiembre hubo una sorpresa con la bajada de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. en 50 puntos básicos y una nueva reducción de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo. Esta medida, junto con los paquetes de estímulo presentados por China, impulsó un rebote en las bolsas y una fuerte subida de los bonos. Los mercados comenzaron a descontar bajadas adicionales de tipos más agresivas en EE. UU. y en la Eurozona, lo que favoreció a los bonos y a la deuda gubernamental, especialmente en EE. UU. En octubre, el PIB de EE. UU. sorprendió con un crecimiento sólido del 2,8% interanual, junto con resultados empresariales positivos y una nueva bajada de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo. La resiliencia de la economía estadounidense demostrada por los datos publicados, la menor probabilidad de grandes bajadas de tipos allí en 2024 y el miedo a que la política migratoria y arancelaria de Trump llevasen a mayor inflación hizo que la deuda corrigiese con fuerza. En las bolsas también vivimos correcciones ante la menor probabilidad de fuertes bajadas de tipos de la FED. Además, las elecciones en EE. UU. y la victoria de Donald Trump en noviembre generaron fuertes reacciones de los mercados, con una continuación del Trump trade visto en las semanas anteriores. Los rendimientos de los treasuries estadounidenses subieron con fuerza, especialmente en los vencimientos más largos, ante el temor a una mayor inflación y, sobre todo, una disciplina fiscal más laxa. Las acciones estadounidenses reaccionaron positivamente, mientras que en Europa prevaleció el escepticismo. El dólar estadounidense se apreció frente a las principales divisas. A finales de año, los rendimientos de los bonos experimentaron un repunte, pese al recorte final de tipos por parte de la Reserva Federal y el BCE. Esto cerró el año con un ambiente mixto, donde la deuda corrigió levemente y los mercados bursátiles, afectados por la política monetaria, los resultados empresariales y las tensiones geopolíticas, mostraron cierta volatilidad. En resumen, el segundo semestre de 2024 estuvo marcado por una combinación de factores: desde la suavización de las expectativas de inflación y tipos en EE. UU. hasta las sorpresas de política monetaria y los resultados económicos. La intervención de bancos centrales y gobiernos para estimular el crecimiento, y las bajadas de tipos de la FED y el BCE, generaron un rebote en los rendimientos de los bonos. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo sigue una estrategia de gestión a largo plazo, con una composición de cartera relativamente estable, enfocada a maximizar la rentabilidad para un perfil de riesgo moderado. La distribución de la cartera es mixta, con un gran peso en activos de renta fija y moderado en activos de renta variable. Cerramos un semestre positivo (+4,77%) motivado principalmente por el buen comportamiento de los activos de renta fija. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 35% Bloomberg Euro AGG 3-5 years, 35% Bloomberg Euro High Yield Index TR y 30% Eurostoxx 50 NTR. El índice de referencia es a efectos meramente informativos y/o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados se situó en el 0,76% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. En el caso de Patrimonio Global II FI al ser un fondo que invierte mayoritariamente en otras IIC y sociedades los gastos incluyen a los soportados en dichas inversiones. El desglose del Ratio de gastos sintético, para identificar qué parte del mismo se debe a la propia IIC (ratio de gastos directo) y qué parte se corresponde con la inversión en las IIC subyacentes (ratio de gastos indirecto), es el siguiente un 0,55% directo y un 0,21% indirecto. La rentabilidad del fondo en el periodo es del 8,37%. El Patrimonio ha aumentado en un 11,07%. El número de partícipes asciende a 35 de manera global. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos gestionados por la SGIIC de la misma categoría de Renta variable mixta euro obtuvieron una rentabilidad de 4,76%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Entendemos que estamos en un contexto para seguir añadiendo renta fija de alta calidad crediticia que nos permita devengar sin sobresaltos si la economía frena con mayor severidad de la prevista. Finalizamos el semestre con un peso del 82,92% en renta fija que contribuye un 4,06% (85% del resultado). Hemos sustituido posiciones en bonos de renta fija más especulativa por bonos de alta calidad crediticia. Especialmente en tramos senior financieros de alta calidad crediticia y sustituyendo vencimiento de los próximos 1-2 años por emisiones a 5 años aproximadamente. La duración de la cartera se mantiene en 3,29 años (3,26 a cierre de junio). El rating medio de la cartera ha mejorado a BBB (desde el anterior BBB-). Continuamos con un peso modesto en renta variable. Actual 10,80% (16,34% a cierre del primer semestre). b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 98,81%. El apalancamiento medio del periodo se sitúa en 24,54%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. Otra información relevante Operativa en préstamo de valores: N/A Inversiones clasificadas dentro del apartado 48.1.j: N/A Inversiones en situación de litigio: N/A Inversiones en productos estructurados: N/A Gestoras en las que el fondo tenga invertido más del 10% de su patrimonio, Bestinver, SGIIC, SA, Mutuactivos, SGIIC, SA. Uso de Derivados:N/A Duración y TIR de la cartera al final del periodo (sobre patrimonio) DUR: 3,29 años TIR: 4,43 % 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 1,95%, disminuyendo respecto al semestre anterior. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en 12,96% e inferiores a la de su benchmark (4,13%). También, se encuentra por encima de la de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,63%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, se ha situado este último semestre en el 3,99%, disminuyendo respecto al semestre anterior. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 30,38%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Actualmente el fondo no soporta ningún gasto correspondiente al servicio de análisis financiero sobre inversiones. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El regreso de Donald Trump previsiblemente supondrá un aumento de los estímulos fiscales y una mayor desregulación, que podrían impulsar el crecimiento y favorecer los activos de riesgo, al menos a corto plazo. El escenario base para la economía estadounidense continúa siendo un aterrizaje suave, en el que la inflación se ralentiza y se evita la recesión. Sin embargo, la posibilidad de que se produzca un ?no aterrizaje?, en el que el crecimiento se reactive y la inflación repunte, es cada vez mayor. Esta situación podría influir en la política monetaria estadounidense. A nivel global, el segundo mandato de Trump coincide con una mayor divergencia en el crecimiento, la inflación y los tipos de interés de las distintas economías. Consideramos que esta tendencia se acentuará en 2025. Este entorno es especialmente favorable para la renta variable estadounidense, a pesar de las altas valoraciones. En renta fija, seguimos prefiriendo Europa sobre EE. UU., ya que es más probable que los recortes de tipos previstos en Europa se mantengan sin cambios.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BF2NR112	GREENCOAT RENEWABLES P	EUR	241.985 €	0.48%	4.97%
ES0105548004	GRUPO ECOENER SA	EUR	78.750 €	0.16%	21.95%
FR0010386334	KORIAN SA	EUR	78.822 €	0.16%	183.7%
ES0171996087	GRIFOLS SA	EUR	50.314 €	0.1%	16.39%
FR001400QSF6	KORIAN SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2545759099	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2030-01-	EUR	661.108 €	1.3%	2.6%
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0%	2026-07-08	EUR	631.754 €	1.25%	1.63%
DE000A30VT06	DEUTSCHE FINANCE BV	5%	2029-09-	EUR	634.096 €	1.25%	2.95%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2028-02-21	EUR	625.526 €	1.23%	1.42%
XS2646608401	TELEFONICA EMISIONES	6%	2051-06	EUR	561.833 €	1.11%	3.38%
XS2383811424	BANCO DE CREDITO SOC	1%	2027-03	EUR	541.094 €	1.07%	2.54%
ES0265936023	ABANCA CORP BANCARIA	0%	2027-09	EUR	536.947 €	1.06%	1.62%
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2026-10-14	EUR	537.137 €	1.06%	0.79%
FR001400DLD4	LA BANQUE POSTALE	5%	2028-12-05	EUR	529.359 €	1.04%	2.09%
BE0002990712	KBC GROUP NV	4%	2035-04-17	EUR	520.436 €	1.03%	3.15%
XS2824056522	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2036-11-	EUR	481.011 €	0.95%	7.61%
XS2391779134	BRITISH AMERICAN TOB	3%	2026-09	EUR	474.541 €	0.94%	3.41%
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2030-05-20	EUR	463.936 €	0.91%	86.92%
ES0840609046	CAIXABANK SA	2%	2029-03-13	EUR	440.257 €	0.87%	3.84%
XS2555187801	CAIXABANK SA	5%	2029-11-14	EUR	438.608 €	0.86%	2.51%
FR001400F2H9	BNP PARIBAS SECURITI	3%	2030-06	EUR	431.092 €	0.85%	3.87%
ES0280907041	UNICAJA BANCO SA	5%	2033-06-22	EUR	418.952 €	0.83%	5.36%
XS2684826014	BAYER AG	6%	2028-09-25	EUR	414.902 €	0.82%	2.35%
ES0213679OQ1	BANKINTER SA	5%	2034-06-25	EUR	415.501 €	0.82%	3.62%
FR001400SMT6	ELECTRICITE DE FRANC	5%	2058-06	EUR	414.699 €	0.82%	Nueva
XS2911633274	ASSICURAZIONI GENERA	4%	2035-01	EUR	408.161 €	0.8%	Nueva
DE000DL19WN3	DEUTSCHE FINANCE BV	4%	2027-03-	EUR	401.759 €	0.79%	Nueva
XS2152061904	VOLKSWAGEN FIN SERV	3%	2028-04-	EUR	398.558 €	0.79%	0.54%
XS2931248848	HEIMSTADEN BOST	3%	2029-08-07	EUR	397.630 €	0.78%	Nueva
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2025-07-23	EUR	392.895 €	0.77%	1.65%
PTCGDNOM0026	CAIXA GERAL DE DEPOS	2%	2026-06-15	EUR	389.110 €	0.77%	0.04%
FR0014003YZ5	KORIAN SA	4%	2025-06-15	EUR	371.129 €	0.73%	10.39%
XS2831195644	BARCLAYS BANK PLC	4%	2031-05-31	EUR	339.464 €	0.67%	170.31%
XS2583203950	SABADELL ASSET MANAG	5%	2028-02	EUR	318.765 €	0.63%	2.08%
ES0213679OO6	BANKINTER SA	4%	2029-05-03	EUR	316.072 €	0.62%	2.53%
BE0390117803	BELFIUS BANK SA/NV	4%	2035-06-1	EUR	313.104 €	0.62%	3.2%
XS2751667150	SANTANDER ASSET MANA	5%	2034-04	EUR	314.065 €	0.62%	2.95%
FR001400DCZ6	BNP PARIBAS SECURITI	4%	2028-01	EUR	310.986 €	0.61%	1.85%
DE000CZ45YE5	COMMERZBANK AG	4%	2029-07-16	EUR	311.637 €	0.61%	Nueva
FR001400N2U2	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2050-09-2	EUR	310.920 €	0.61%	3.42%
DE000A351ZR8	DEUTSCHE BOERSE AG	3%	2026-08-28	EUR	306.010 €	0.6%	1.11%
XS2558916693	UNIPER SE	3%	2028-08-22	EUR	303.907 €	0.6%	2.06%
XS2300292617	CELLNEX TELECOM SA	0%	2026-08-1	EUR	274.246 €	0.54%	1.32%
XS2560422581	BARCLAYS BANK PLC	5%	2033-01-29	EUR	246.311 €	0.49%	3.7%
XS2943715164	BP CAPITAL MARKETS P	6%	2029-11	EUR	241.082 €	0.48%	Nueva
XS2898158485	SABADELL ASSET MANAG	2%	2029-10	EUR	240.864 €	0.47%	Nueva
AT0000A36XD5	ERSTE ASSET MANAGEME	4%	2028-10	EUR	222.598 €	0.44%	3.24%
BE0002961424	KBC GROUP NV	4%	2171-09-05	EUR	220.735 €	0.44%	3.87%
XS2582389156	TELEFONICA EMISIONES	6%	2030-02	EUR	216.265 €	0.43%	3.05%
XS2585553097	BANKINTER SA	1%	2029-02-15	EUR	212.051 €	0.42%	3.06%
XS2558978883	CAIXABANK SA	6%	2027-11-23	EUR	215.192 €	0.42%	1.9%
XS2626699982	SANTANDER ASSET MANA	5%	2028-05	EUR	212.777 €	0.42%	2.23%
FR001400KKC3	VEOLIA ENVIRONNEMENT	5%	2172-02	EUR	214.275 €	0.42%	2.89%
XS2573712044	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2031-01	EUR	212.771 €	0.42%	2.69%
ES0344251014	IBERCAJA BANCO SA	5%	2026-06-07	EUR	207.895 €	0.41%	0.63%
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOC	8%	2025-09-22	EUR	208.890 €	0.41%	0.87%
XS2762369549	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2030-11	EUR	208.564 €	0.41%	3.59%
XS2575952697	SANTANDER ASSET MANA	3%	2028-01-16	EUR	205.904 €	0.41%	1.69%
XS1207058733	REPSOL INTERNATIONAL	4%	2031-03	EUR	210.482 €	0.41%	49.4%
FR001400D0Y0	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2026-10-12	EUR	201.045 €	0.4%	0.5%
FR001400G3A1	BNP PARIBAS SECURITI	3%	2028-02	EUR	204.748 €	0.4%	1.94%
XS2937255193	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2173-02	EUR	205.114 €	0.4%	Nueva
XS2767489474	UNILEVER PLC	3%	2032-02-15	EUR	203.577 €	0.4%	2.47%
XS2826616596	CELLNEX TELECOM SA	3%	2028-10-24	EUR	203.826 €	0.4%	2.67%
XS2256949749	ABERTIS INFRAESTRUCT	3%	2169-11	EUR	196.464 €	0.39%	70.95%
XS2190134184	UNICREDIT SPA	1%	2025-06-16	EUR	189.563 €	0.37%	49.88%
XS2569069375	LLOYDS TSB GROUP PLC	4%	2028-01	EUR	183.554 €	0.36%	1.89%
XS2867238532	GRUPO ANTOLIN IRAUSA	5%	2026-07	EUR	170.113 €	0.34%	Nueva
FR0014005O90	LA BANQUE POSTALE	1%	2028-11-20	EUR	162.523 €	0.32%	6.53%
XS2576362839	BANK OR IRELAND GROU	4%	2027-07	EUR	118.932 €	0.23%	1.58%
XS2563002653	MEDIOBANCA SPA	4%	2028-02-07	EUR	105.483 €	0.21%	2.16%
ES0343307023	KUTXABANK SA	4%	2027-02-01	EUR	101.681 €	0.2%	1.16%
ES0265936064	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2036-12	EUR	100.253 €	0.2%	Nueva
XS2575952424	SANTANDER ASSET MANA	3%	2026-01-16	EUR	101.010 €	0.2%	0.96%
XS2320533131	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2027-01	EUR	92.360 €	0.18%	1.55%
DE000CB94MF6	COMMERZBANK AG	6%	2029-10-09	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0011401728	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2058-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2329602135	IVY HOLDCO LTD	2%	2026-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1057659838	PETROLEOS MEXICANOS	3%	2026-04-	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1982704824	CPI PROPERTY GROUP	4%	2051-10-1	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010037765	HEIMSTADEN BOST	3%	2024-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1812087598	GRUPO ANTOLIN IRAUSA	1%	2026-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2675884576	VOLKSWAGEN INT. FINA	7%	2172-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2638924709	BANCO BILBAO VIZCAYA	8%	2028-06	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0173996002	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	3.352.167 €	6.61%	5.74%
LU0360483019	MORGAN STANLEY INVESTMENT LTD	EUR	2.768.171 €	5.46%	5.05%
ES0141760027	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	2.630.614 €	5.18%	4.36%
ES0114154026	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	2.523.468 €	4.97%	Nueva
ES0164693006	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	2.391.992 €	4.71%	3.35%
ES0164704001	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	2.120.971 €	4.18%	1.83%
LU2172965365	MORGAN STANLEY INVESTMENT MANA	EUR	2.069.924 €	4.08%	33.3%
ES0119213009	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	2.046.199 €	4.03%	51.93%
ES0183091000	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	1.388.685 €	2.74%	40.74%
FR0010213355	GROUPAMA ASSET MANAGEMENT	EUR	1.206.469 €	2.38%	1011.34%
FR0012599645	GROUPAMA ASSET MANAGEMENT	EUR	1.003.320 €	1.98%	Nueva
ES0164743009	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	993.722 €	1.96%	6.86%
ES0141759003	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	974.024 €	1.92%	2.89%
LU1080015933	EDMOND DE ROTHSCHILD FUND	EUR	495.320 €	0.98%	Nueva
ES0114675038	BESTINVER GESTION SA SGIIC	EUR	424.667 €	0.84%	5.38%
ES0175812025	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	189.035 €	0.37%	3.88%
IE0031295938	GOLDMAN SACHS AM	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2145462722	ROBECO	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0870552998	DNCA FINANCE	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

478.244

Nº de Partícipes

107

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

50.742.259 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 35% Bloomberg Euro AGG 3-5 years, 35% Bloomberg Euro High Yield Index TR y 30% Eurostoxx 50 NTR. El índice de referencia es a efectos meramente informativos y/o comparativos. El indice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. Invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no del grupo o no de la gestora. Invierte 0-50% exposición total en renta variable de cualquier capitalización/sector y el resto en renta fija, principalmente privada y también pública, incluyendo depósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a los acreedores comunes) y hasta un 30% de la exposición total en titulizaciones líquidas. Se invertirá hasta un 20% de la exposición total en bonos convertibles y/o contingentes convertibles (podrán comportarse como renta variable). Los bonos contingentes convertibles se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor, y en caso de que se produzca la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del Fondo. Sin predeterminación por rating de emisiones/emisores de renta fija (incluso sin calificar), pudiendo tener hasta un 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad. La inversión en activos de renta fija con baja calidad crediticia, o en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Duración media cartera renta fija: -1 y 6 años Los emisores/mercados principalmente OCDE, máximo 40% en emergentes (puede haber concentración geográfica/sectorial) Exposición riesgo divisa: 0-30%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) por al menos dos agencias de rating (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente, siempre que sea compatible con la política de inversión del fondo. Estas inversiones podrían tener unos riesgos (riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés) que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes tendrá habitualmente una periodicidad diaria, lo que limitará el riesgo de contraparte, y con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente).

Sectores

Salud
28.71%
Servicios públicos
17.51%
No Clasificado
53.79%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
17.52%
Small Cap - Blend
17.51%
Medium Cap - Growth
11.18%
No Clasificado
53.79%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.50

2024-Q4

0.25

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.04

2024-Q4

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.18

2024-Q2

0.18

2024-Q1

0.18

Anual

Total

2023

0.77

2022

0.71