2025-Q2
MAGALLANES IBERIAN EQUITY FI
•CLASE E
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30281,80 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -1.19% | 1.67% | 9.79% | 34.23% | 21.1% | 21.43% | 9.69% |
2025-Q2
1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados
Las acciones europeas superaron a las estadounidenses por un amplio margen en términos de euros durante la primera mitad del año en gran parte por la fuerte caÃda del dólar contra el euro. En este sentido, y después de haber recuperado las fuertes caÃdas en el mes de abril tras el anuncio de los aranceles por parte del presidente de los EE. UU. Donald Trump, el MSCI Europa ha subido un 7,3% en los seis primeros meses del año, destacando el DAX alemán y el IBEX 35 con subidas por encima del 20%. El S&P 500 registró ganancias del +5,5%, en términos locales, mientras que en euros la rentabilidad ha sido negativa del -6,9%.
Las turbulentas polÃticas de Trump han lastrado la confianza en los activos y la economÃa estadounidense. Si hace seis meses todavÃa se hablaba del excepcionalismo estadounidense, ahora los inversores se empiezan a fijar en los posibles avances en Europa a nivel económico. Los 500 mil millones de euros de estÃmulo fiscal junto con la flexibilización del llamado techo de deuda alemana anunciados por el nuevo gobierno alemán del canciller Friedrich Merz se puede considerar como medidas históricas que sin duda tendrán un efecto dinamizador no sólo en el paÃs germano sino en el resto de Europa.
La Comisión Europea en su afán de recuperar la competitividad de Europa frente a EE. UU. propuso el pasado 17 de junio medidas para poner en marcha el proyecto de la Unión de Ahorro e Inversión (Savings & Investment Union), con el fin de aumentar la rentabilidad del ahorro de los ciudadanos europeos y ampliar las oportunidades de financiación para las empresas, en lÃnea con las recomendaciones del informe Draghi. Cabe recordar que Europa dispone de una base sólida de ahorros, la tasa de ahorro ronda el 15%, casi cuatro veces más que en los EE. UU.
Estas medidas, entre otras, despiertan el renovado interés de grandes inversores internacionales por el mercado europeo que están reduciendo sus compras de activos estadounidenses y desviando más dinero a Europa. En esta lÃnea, Blackstone, el gestor de activos alternativos más grandes del mundo anunció recientemente que planea invertir hasta 500 mil millones de dólares en Europa durante los próximos 10 años.
La reciente publicación de la OCDE apunta a un ligero crecimiento económico para la zona Euro del 1,0% para el año 2025 y del 1,2% para 2026 frente al 0,8% en el pasado año. Respecto a la economÃa alemana, el Bundesbank sigue viendo crecimiento cero para 2025, impactado negativamente por los aranceles, pero una recuperación de cara a 2026 y 2027, del +0,7% y del 1,2%, respectivamente por las medidas fiscales.
Ante el bajo crecimiento económico de la zona Euro y la inflación cerca del objetivo del 2%, el BCE volvió a reducir los tipos oficiales en 50 puntos básicos hasta el 2%, mientras la Reserva Federal mantuvo sus tipos oficiales en el rango del 4,25% - 4,5%.
b) Ãndice de referencia
El Ãndice de referencia utilizado para la estrategia ibérica es el Ãndice formado por 80% MSCI España TR Net y MSCI Portugal TR Net, cuya rentabilidad en el periodo ha sido del +23,58%.
Se utiliza únicamente como referencia de mercado en los periodos analizados. No obstante, nuestra filosofÃa de inversión es stock picking de forma discrecional, sin tomar como referencia las ponderaciones de dicho Ãndice de referencia.
La clase E obtuvo una rentabilidad superior a su Ãndice de referencia en +2,23%, debido principalmente al mejor comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. La clase M obtuvo una rentabilidad superior a su Ãndice de referencia en +1,45%. La clase P obtuvo una rentabilidad superior a su Ãndice de referencia en +1,76%.
c) Evolución del patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El patrimonio del fondo en el periodo aumentó en un +24,0% hasta 67,8 millones de euros en la clase E, aumentó en un +35,8% hasta 44,9 millones de euros en la clase M y aumentó en un +21,8% hasta 91,4 millones de euros en la clase P. El número de partÃcipes disminuyó en el periodo en 4 lo que supone 228 partÃcipes para la clase E. El número de partÃcipes aumentó en 380 en el periodo lo que supone 1.925 partÃcipes para la clase M y aumentó en el periodo en 14 lo que supone 602 partÃcipes para la clase P.
La rentabilidad del fondo durante el semestre fue de +25,81% y la acumulada en el año fue de +25,81% para la clase E. La rentabilidad del fondo durante el semestre fue de +25,03% y la acumulada en el año fue de +25,03% para la clase M. La rentabilidad del fondo durante el semestre fue de 25,34% y la acumulada en el año fue de +25,34% para la clase P.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,27% durante el semestre para la clase E, 0,89% para la clase M y 0,64% para la clase P.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado semestre fue de +3,01%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,17% para la clase E. La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado semestre fue de +3,01%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,17% para la clase M. La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado semestre fue de +3,01%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,17% para la clase P. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del +1,56% en el semestre.
d) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
La rentabilidad semestral ha sido del +25,34% para la estrategia ibérica. Esto compara positivamente con la apreciación de +23,58% del Ãndice formado por 80% MSCI España TR Net y 20% MSCI Portugal TR Net. Desde el inicio la rentabilidad acumulada es del +143,56%, lo que compara positivamente con el +74,80% de su respectivo Ãndice de referencia.
Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Magallanes Value Investors tuvieron una rentabilidad media ponderada del +13,67% en el periodo.
2. INFORMACIÃN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Dentro de la actividad normal del Fondo, se han llevado a cabo ciertos movimientos de compra y venta de valores. Concretamente, hemos dado entrada a una nueva posición, Zegona Communications, dueña de Vodafone España. Además, hemos incrementado peso en Meliá Hotels e Inmobiliaria Colonial. En el lado de las ventas, hemos bajado peso en bancos menos Banco Sabadell además de vender totalmente la posición en Logista con una ganancia acumulada superior al +100%.
Entre las compañÃas mejor posicionadas en cuanto a contribución a la rentabilidad en el periodo se refiere, se encuentran Prosegur (+2,64%), CTT-Correios (+2,17), Prosegur Cash (+2,06%), Mapfre (+2,05%) e Ibersol (+1,70%).
Por otro lado, entre las compañÃas que han contribuido de manera más negativa a lo largo del periodo se encuentran Inditex (-0,24%), Melia Hotels (-0,01%), Logista (+0,07%), Corticeira (+0,08%) y Lingotes (+0,09%).
El resultado al final del trimestre es una exposición a renta variable del 91,6%.
b) Operativa de préstamo de valores
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
El fondo no hace uso de instrumentos derivados.
d) Otra información sobre inversiones
La filosofÃa de inversión de Magallanes consiste en comprar empresas baratas bajo los principios de la inversión en valor o value investing. Entendemos el value investing como la disciplina de comprar negocios que cotizan por debajo de su valor real, intrÃnseco, teórico o fundamental, y esperar el tiempo necesario para que gran parte de ese valor sea realizado. Dedicamos la mayor parte de nuestro tiempo al estudio de compañÃas, al entendimiento de sus modelos de negocio y al cálculo de su valor fundamental.
La estrategia de inversión del periodo ha cumplido con los elementos vinculantes para la selección y mantenimiento de las compañÃas presentes en Magallanes Iberian Equity, FI. El 100% de las compañÃas presentes en Magallanes Iberian Equity, FI, cuentan con una puntuación (o scoring) ESG obtenido con la metodologÃa interna especificada en el folleto del FI, inferior a 7 sobre 10.
3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
Teniendo en cuenta todos aquellos factores de incertidumbre macroeconómica y especialmente aquellos relacionados con el impacto del Covid-19, se podrÃa dar un escenario de mayor desaceleración económica a nivel global que afectarÃa negativamente a aquellas compañÃas más expuestas al ciclo económico, como los sectores industrial y energÃa, asà como el sector turÃstico.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÃTICOS
En relación al ejercicio del derecho de voto, la polÃtica de Magallanes Value Investors, S.A., SGIIC se basa en hacer uso de este derecho tratando de tomar partido en cada una de las Juntas llevadas a cabo por las compañÃas en las que invierte independientemente del nivel de participación en el capital que mantenga.
Como regla general, Magallanes Value Investors, S.A., SGIIC delegará su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el presidente del Consejo de Administración o de otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido del voto.
No obstante, cuando Magallanes Value Investors, S.A., SGIIC lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partÃcipes, delegará su voto con instrucciones expresas o asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de dichos partÃcipes.
6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS
Basados en nuestra filosofÃa de gestión activa, nuestro análisis interno es la clave para generar retornos superiores para nuestros clientes, siendo el uso de análisis externo otra fuente más dentro de nuestro proceso de inversión. MiFID II pretende mejorar la transparencia en lo referente a los costes de análisis, por lo tanto y desde el 1 de enero de 2018, Magallanes paga todos los costes relacionados con el análisis, sin repercutir el importe del mismo ni a los fondos ni a los partÃcipes. Creemos que ésta es la mejor opción en cuanto a transparencia y reducción de costes soportados por los fondos de inversión.
9. COMPARTIMIENTOS DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DEL MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO
Dada nuestra fuerte exposición a los sectores de servicios, industrial y financiero, cualquier normalización en la percepción de estos citados sectores podrÃa traer consigo una apreciación en el valor del patrimonio del Fondo debido a su atractivo potencial.
Dicho potencial estimado está compuesto por la media ponderada de las valoraciones de cada empresa que forma la cartera en un escenario normalizado de mercado. A su vez, las valoraciones individuales de cada compañÃa están basadas en modelos de valoración internos, como descuentos de flujos, suma de partes y múltiplos, entre otros. Dichos modelos están debidamente documentados y actualizados, dentro de la actividad normal de gestión y análisis financiero del departamento de gestión de inversiones de Magallanes. El potencial anterior se verÃa reducido ante un escenario negativo de crecimiento global de las principales economÃas donde nuestras empresas operan, o por una situación de distrés para alguna de nuestras compañÃas en particular dentro del fondo (fraude, impago o similar) o por cualquier otro de los riesgos a los que está sujeto el fondo. Por otro lado, cualquier sorpresa positiva en el entorno macroeconómico, ya sea por mayor crecimiento del PIB global, reducción de la inflación o entorno benigno para el comercio internacional, o particular de cada empresa (OPA o similar), podrÃa mejorar la revalorización a futuro de la cartera.
Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
PTIBS0AM0008 | IBERSOL SGPS SA | EUR | 10.912.777 € | 5.35% | 29.41% |
PTCTT0AM0001 | CTT CORREIOS DE PORTUGAL SA | EUR | 10.450.770 € | 5.12% | 39.81% |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 10.067.140 € | 4.93% | 24.7% |
PTSEM0AM0004 | SEMAPA SOCIEDADE DE INVESTIMENT | EUR | 9.879.002 € | 4.84% | 17.77% |
ES0132105018 | ACERINOX SA | EUR | 9.578.470 € | 4.69% | 28.1% |
ES0124244E34 | MAPFRE | EUR | 9.299.669 € | 4.56% | 26.31% |
ES0105229001 | PROSEGUR CASH SA | EUR | 8.971.815 € | 4.4% | 47.83% |
ES0175438003 | PROSEGUR CIA DE SEGURIDAD | EUR | 8.535.225 € | 4.18% | 72.08% |
CY0106002112 | ATALAYA MINING PLC | EUR | 8.439.686 € | 4.14% | 64.4% |
ES0176252718 | SOL MELIA | EUR | 8.366.479 € | 4.1% | 61.2% |
ES0164180012 | MIQUEL Y COSTAS AND MIQUEL SA | EUR | 8.360.825 € | 4.1% | 10.55% |
ES0105223004 | GESTAMP AUTOMOCION SA | EUR | 8.347.982 € | 4.09% | 43.92% |
PTZON0AM0006 | NOS SGPS | EUR | 7.529.368 € | 3.69% | 21.2% |
ES0105122024 | METROVACESA | EUR | 7.456.983 € | 3.65% | 20.73% |
LU1598757687 | ARCELORMITTAL | EUR | 7.201.536 € | 3.53% | 39.59% |
ES0177542018 | INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL | EUR | 6.935.640 € | 3.4% | 13.13% |
ES0147561015 | IBERPAPEL GESTION SA | EUR | 6.323.206 € | 3.1% | 14.04% |
ES0157097017 | ALMIRALL SA | EUR | 6.029.092 € | 2.95% | 113.94% |
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIAL SA | EUR | 5.151.087 € | 2.52% | Nueva |
ES0105546008 | LINEA DIRECTA ASEGURADORA SA | EUR | 5.109.355 € | 2.5% | 38.46% |
ES0148396007 | INDITEX SA | EUR | 5.054.192 € | 2.48% | 16.13% |
ES0113860A34 | BANCO SABADELL | EUR | 4.747.455 € | 2.33% | 44.01% |
ES0105046017 | AENA, S.M.E.,S.A. | EUR | 4.629.438 € | 2.27% | 4.56% |
GB00BVGBY890 | ZEGONA COMMUNICATIONS PLC | EUR | 4.267.969 € | 2.09% | Nueva |
ES0113679I37 | BANKINTER S.A | EUR | 2.538.949 € | 1.24% | 14.6% |
PTCOR0AE0006 | CORTICEIRA AMORIM SGPS SA | EUR | 2.149.916 € | 1.05% | 1.61% |
ES0158480311 | LINGOTES ESPECIALES SA (EUR) | EUR | 645.320 € | 0.32% | 2.38% |
ES0105027009 | CIA DISTRIBUCION INTEGRAL LOGIS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0134950F36 | FAES, FAB.ESP.PROD.QUIM.FARMAC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0140609019 | CAIXABANK,S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0116920333 | GRUPO CATALANA OCCIDENTE SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
244.711
Nº de Partícipes
228
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Una participación
Patrimonio
67.824.040 €
Politica de inversiónFondo de autor con alta vinculación a su gestor Iván MartÃn Aránguez. Su sustitución serÃa un cambio en la polÃtica de inversión.
Se invertirá como mÃnimo el 75% de la exposición total en renta variable. Los emisores/mercados europeos supondrán, al menos, el 75% de la exposición en renta variable y el resto se podrá invertir en emisores/mercados de otros paÃses OCDE y, hasta un 10%, en valores de emisores/mercados de paÃses emergentes. Los emisores podrán pertenecer a cualquier sector y ser de alta, media o baja capitalización. La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se invertirá en compañÃas con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo siguiendo criterios financieros y extrafinancieros o ASG.
El resto de la exposición total se invertirá en renta fija de emisores/mercados públicos o privados (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean lÃquidos). Los emisores/mercados serán fundamentalmente de paÃses zona euro, sin descartar otros paÃses OCDE. La renta fija privada no incluirá titulizaciones. La calidad crediticia de las emisiones de renta fija será igual o superior a la del Reino de España en cada momento. En caso de emisiones no calificadas se atenderá al rating del emisor. La duración media de la cartera de renta fija oscilará entre 0 y 18 meses.
La exposición al riesgo divisa será como máximo del 50%.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Materias Primas
27.77%
- Industria
18.66%
- Consumo cíclico
13.36%
- Servicios financieros
11.60%
- Inmobiliarío
6.74%
- Comunicaciones
6.31%
- Energía
5.38%
- Salud
3.22%
- No Clasificado
6.94%
Regiones
- Europa
97.72%
- Reino Unido
2.28%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Value
33.01%
- Small Cap - Blend
23.28%
- Medium Cap - Value
21.82%
- Small Cap - Growth
7.21%
- Medium Cap - Blend
5.04%
- Large Cap - Growth
2.70%
- No Clasificado
6.94%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.25
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.14
2025-Q1
0.13
2024-Q4
0.14
2024-Q3
0.14
Anual
Total2024
0.55
2023
0.55
2022
0.55
2020
0.55