2025-Q2

LORETO PREMIUM RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,78 €

1.7%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.07%	0.6%	3.24%	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. La primera mitad de 2025 ha estado marcada por una notable volatilidad en los mercados financieros, provocada por el inicio de una nueva guerra arancelaria por parte de EE.UU., que desencadenó fuertes caídas en abril seguidas de una rápida recuperación. A pesar de este sobresalto, el S&P 500 y el Nasdaq cerraron el mes de junio en máximos históricos. No obstante, Europa sigue liderando las rentabilidades en los mercados de renta variable en lo que va de año, con el Eurosxtoxx 50 un 8,32% frente al 5,50% del S&P 500. Desde comienzos de año hemos observado una notable dispersión en el comportamiento de los principales índices de renta variable a nivel global. Europa ha sido la región más beneficiada en lo que va de ejercicio, los sectores industrial, financiero y de utilities lideraron las subidas, con compañías europeas como Rheinmetall, Siemens Energy o Société Générale entre las más destacadas mientras que Estados Unidos ha registrado el peor desempeño relativo. A nivel sectorial, la dispersión también ha sido significativa, lo que pone de manifiesto los beneficios de una gestión activa bien ejecutada. Pese a la evolución favorable de los mercados, los niveles de valoración continúan siendo elevados, especialmente en EE.UU. El diferencial de valoración entre Europa y EE.UU. se mantiene próximo a máximos históricos. Este contexto, junto con un mayor estímulo fiscal previsto en Europa y un menor impacto arancelario, refuerza nuestra preferencia relativa por los activos europeos. Además, dada la elevada exposición de los inversores globales a activos estadounidenses, cualquier ajuste marginal en las asignaciones podría traducirse en flujos desproporcionadamente favorables hacia Europa. La renta fija ha registrado un comportamiento positivo en lo que va de año, aunque acompañado de una elevada volatilidad. Seguimos considerando adecuada una estrategia de duración ligeramente más larga, en un contexto de tipos de interés a la baja. La rentabilidad del bono americano a 10 años cierra el semestre en el 4,23%, aunque llegó a tocar el 4,80% a inicios de año y el 3,85% el día del anuncio de las tarifas por parte de Trump. El alemán por su parte cierra en el 2,59%, frente al 2,40% de inicios de año y los máximos del 2,95% de inicios de marzo con el anuncio del nuevo plan fiscal de Alemania. En cuanto al crédito, los actuales niveles de diferenciales ofrecen escaso atractivo. A pesar de que no anticipamos un deterioro económico significativo y que las compañías -especialmente las de grado de inversión- presentan sólidos fundamentos, el margen de protección ante eventos adversos es limitado. Un eventual repunte de la inflación podría generar presiones adicionales sobre esta clase de activo. El dólar registró su peor semestre en más de 50 años (-11%), lastrado por déficits persistentes y crecientes expectativas de recortes de tipos de interés, lo que favoreció tanto a Europa como a los mercados emergentes b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha continuado con su política de inversión conservadora, centrado principalmente en deuda gubernamental y corporativa de calidad. El peso en gobierno cae hasta el 61% desde el 69% de finales de año, mientras que en corporativo sube hasta el 33% desde el 28%. Hemos reducido el peso en deuda a corto plazo española en favor de referencias italianas y francesas con mayor rentabilidad. Hemos comprado futuros de bonos americanos a 5 años por un 6% del patrimonio y a un 4,05% de rentabilidad para no tener exposición a divisa. Se mantiene un relativo en el mismo plazo apostando a un mejor comportamiento de la deuda americana frente a la alemana vía futuros por un 6%. La duración del fondo se ha situado entre 0.5-0.90 a lo largo del semestre y a finales de junio es del 0.70. El rating medio de cartera es BBB y la liquidez del fondo se sitúa en el 5% c) Índice de referencia. Con fecha 25.02.2025 se inscribió en el Registro Administrativo de la CNMV el folleto del fondo con la finalidad de suprimir el índice de referencia "Bloomberg Euro Treasury Bills Index(65%), Bloomberg Euro Corporate 0-3year Total Return Index (35%)", utilizado como referencia para contextualizar su comportamiento. La razón fundamental por la que se suprimió el citado índice es que el fondo no se gestiona en referencia al mismo, por lo que la composición de la cartera del fondo no está indiciada al mismo, teniendo el fondo un comportamiento distinto al del índice. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo se sitúa en 33.221.000 a finales de junio, con un aumento de 7.556.000 euros. El desglose de la variación patrimonial, en tanto por ciento sobre el patrimonio medio en el período, se resumiría en un 22,78% debido a suscripciones y reembolsos, un 1,77% debido a rendimientos de gestión y un -0,15% como consecuencia de los gastos repercutidos al fondo. El número de partícipes ha variado respecto al periodo anterior y pasa de 183 a 215. La rentabilidad del fondo se sitúa a finales de junio en el 1.63%. La rentabilidad media de la liquidez, en porcentaje anualizado, fue del 0,31%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los resultados de este fondo son dispares con respecto a otras IIC del grupo, así como también lo es su riesgo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El aumento en deuda corporativa se ha hecho en nombres como Intesa, Eni, Naturgy, Accor o BBVA entre otros. El peso en pagarés ha aumentado un 4%, hasta situarse en el 13% de finales de junio y se han materializado en nombre En deuda privada se han añadido nombres como ArcelorMittal, Enagás o Repsol. En el caso de las ventas, destaca las ventas de deuda española en favor de sus homóloga francesa e italiana por mayor rentabilidad de estas últimas. Durante el período las posiciones en el bono italiano 09/25 y 10/27 junto con el futuro de bono americano a 5 años con vencimiento septiembre son las posiciones que más rentabilidad han aportado a la cartera. En el lado contrario, el bono alemán 04/30, el bono de Bayern y la cédula de UBS son los que menos han aportado. b) Operativa de préstamo de valores. Ningún activo ha sido objeto de operaciones de préstamo de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A lo largo del periodo se han realizado operaciones con instrumentos financieros derivados con finalidad de inversión o cobertura. La estrategia de inversión en derivados persigue, en todo momento, la consecución de una mayor o menor sensibilidad de la cartera a los movimientos de mercados. A fecha 30 de junio, el importe comprometido en dichas posiciones era de 5.750.000 euros. El grado de cobertura medio durante el periodo ha sido del 98,93%. El nivel medio de apalancamiento durante el periodo ha sido del 8,72%. d) Otra información sobre inversiones. No se han realizado inversiones al amparo del artículo 48.1.j del RIIC, ni se mantienen productos estructurados en cartera. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplicable. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo en el período ha sido del 0,44 frente al 0,48 de la letra española. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No aplicable. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplicable. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplicable. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta costes por el servicio de análisis financiero, siendo los gastos soportados por la gestora. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplicable. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Nos mantenemos optimistas de cara al segundo semestre. Anticipamos una caída de los tipos de interés y de las rentabilidades la renta fija. La Reserva Federal se ha mantenido en pausa durante la primera mitad del año, pero prevemos que reanude los recortes en la segunda mitad. Por su parte, el Banco Central Europeo debería continuar con su senda de reducciones, aunque de manera más gradual. Consideramos que unos tipos más bajos, un crecimiento moderado y una inflación contenida propiciarán un escenario positivo para el fondo, que continuará con una estrategia prudente, diversificada y activa, intentando aprovechar las oportunidades de mercado.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400L248	THALES SA	4%	2025-10-18	EUR	402.065 €	1.21%	99.48%
XS1028421383	CREDIT AGRICOLE LOND	3%	2026-02-05	EUR	301.911 €	0.91%	Nueva
XS1686846061	ANGLO AMERICAN PLC	1%	2025-09-18	EUR	298.982 €	0.9%	Nueva
XS2168647357	BANCO SANTANDER SA	1%	2026-01-05	EUR	298.142 €	0.9%	Nueva
XS1180451657	ENI SPA	1%	2026-02-02	EUR	298.664 €	0.9%	Nueva
XS2013745703	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2026-06-21	EUR	296.598 €	0.89%	Nueva
FR0013251170	AUTOROUTES DU SUD DE	1%	2026-04-20	EUR	297.328 €	0.89%	Nueva
XS2304664167	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2026-02-24	EUR	296.673 €	0.89%	Nueva
XS2694872081	VOLKSWAGEN LEASING G	4%	2026-03-25	EUR	204.018 €	0.61%	Nueva
XS1960685383	NOKIA OYJ	2%	2026-03-11	EUR	198.476 €	0.6%	Nueva
XS2156581394	REPSOL INTL FINANCE	2%	2025-12-15	EUR	198.568 €	0.6%	0.05%
FR0013399029	ACCOR SA	3%	2026-02-04	EUR	198.422 €	0.6%	Nueva
XS2485259241	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2025-11-26	EUR	199.625 €	0.6%	Nueva
XS1846632104	EDP FINANCE BV	1%	2026-01-26	EUR	197.954 €	0.6%	Nueva
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	199.515 €	0.6%	Nueva
FR001400E904	RCI BANQUE SA	4%	2025-12-01	EUR	200.769 €	0.6%	Nueva
XS2082324018	ARCELORMITTAL	1%	2025-11-19	EUR	197.106 €	0.59%	0.25%
XS2156506854	NATURGY ENERGY GROUP	1%	2026-01	EUR	197.137 €	0.59%	Nueva
XS1937665955	ENEL SPA	1%	2025-07-21	EUR	196.896 €	0.59%	0.22%
FR0013367620	VINCI SA	1%	2025-09-26	EUR	196.422 €	0.59%	0.08%
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	194.070 €	0.58%	0.28%
ES0205061007	CANAL ISABEL II GEST	1%	2025-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1408317433	ORANGE SA	1%	2025-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1996435688	CEPSA FINANCE SA	1%	2025-02-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2179037697	INTESA SANPAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2102931594	CAIXABANK SA	0%	2025-02-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2281342878	BAYER AG	0%	2025-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2447561403	BMW FINANCE NV	0%	2025-02-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2443921056	INFINEON TECHNOLOGIE	0%	2025-02-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1771838494	ING GROEP NV	1%	2025-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2025-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0502286908	CEZ CP	4%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1751004232	BANCO SANTANDER SA	1%	2025-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2528155893	BANCO DE SABADELL SA	5%	2026-09-08	EUR	302.138 €	0.91%	Nueva
ES0344251014	IBERCAJA BANCO SA	5%	2027-06-07	EUR	205.828 €	0.62%	Nueva
ES0343307031	KUTXA	4%	2027-06-15	EUR	204.254 €	0.61%	Nueva
FR001400MF78	ENGIE SA	3%	2026-12-06	EUR	203.661 €	0.61%	0.16%
FR001400U1B5	SOCIETE GENERALE SA	3%	2027-02-	EUR	201.909 €	0.61%	Nueva
XS2487667276	BARCLAYS PLC	2%	2027-01-31	EUR	200.334 €	0.6%	Nueva
XS2723549528	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2026-11-29	EUR	101.841 €	0.31%	0.09%
ES0365936048	ABANCA CORPORACION B	5%	2026-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156506854	NATURGY ENERGY GROUP	1%	2026-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2026-01-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1846632104	EDP FINANCE BV	1%	2026-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS3099021225	IBERDROLA SA	2%	2025-09-11	EUR	497.555 €	1.5%	Nueva
XS3106484341	REPSOL SA	2%	2025-09-25	EUR	497.545 €	1.5%	Nueva
XS3105512282	ENAGAS SA	2%	2025-11-24	EUR	495.721 €	1.49%	Nueva
FR0129256683	ARCELORMITTAL	2%	2025-12-19	EUR	494.579 €	1.49%	Nueva
ES0513689J76	BANKINTER SA	2%	2025-07-16	EUR	298.330 €	0.9%	Nueva
XS3103588862	FERROVIAL SA	2%	2025-10-20	EUR	298.033 €	0.9%	Nueva
ES0578430PC5	TELEFONICA EMISIONES	2%	2026-01-12	EUR	293.541 €	0.88%	Nueva
ES0500090C65	JUNTA DE ANDALUCIA	2%	2025-08-29	EUR	207.494 €	0.62%	Nueva
ES0505229106	PROSEGUR	2%	2025-09-08	EUR	198.439 €	0.6%	Nueva
XS3096641082	ABERTIS INFRAESTRUCT	2%	2025-10-02	EUR	198.737 €	0.6%	Nueva
ES0505229072	PROSEGUR	2%	2025-07-03	EUR	197.302 €	0.59%	Nueva
ES05134249A2	KUTXA	2%	2026-05-28	EUR	195.919 €	0.59%	Nueva
XS2937295496	ACCIONA SA	3%	2025-11-07	EUR	194.481 €	0.59%	0.39%
ES0513689J43	BANKINTER SA	3%	2025-07-09	EUR	193.091 €	0.58%	0.31%
XS3061252733	ABERTIS INFRAESTRUCT	2%	2025-07-03	EUR	99.676 €	0.3%	Nueva
ES0505718330	CESCE	3%	2025-10-15	EUR	97.655 €	0.29%	0.19%
ES0513689I36	BANKINTER SA	3%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05134248Q0	KUTXA	3%	2025-05-27	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505229023	PROSEGUR	3%	2025-02-03	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0578430PB7	FERROVIAL SA	3%	2025-01-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0500090C24	JUNTA DE ANDALUCIA	3%	2025-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2915464049	FERROVIAL SA	3%	2025-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2937705650	FERROVIAL SA	3%	2025-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005584302	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2026-01-28	EUR	2.018.373 €	6.08%	Nueva
IT0005538597	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2026-04-15	EUR	1.979.451 €	5.96%	Nueva
FR0128838465	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-07-30	EUR	1.481.188 €	4.46%	Nueva
ES0L02601166	ESTADO ESPAÑOL	1%	2026-01-16	EUR	1.479.429 €	4.45%	Nueva
FR0128690718	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-10-08	EUR	991.914 €	2.99%	Nueva
FR0128537240	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-09-10	EUR	993.515 €	2.99%	Nueva
FR0128983972	FRENCH REPUBLIC	1%	2025-12-17	EUR	989.685 €	2.98%	Nueva
IT0004644735	BUONI POLIENNALI DEL	2%	2026-03-01	EUR	715.546 €	2.15%	Nueva
IT0005514473	REPUBLIC OF ITALY	1%	2026-01-15	EUR	708.021 €	2.13%	Nueva
IT0005557084	REPUBLIC OF ITALY	1%	2025-09-29	EUR	4.826.129 €	14.53%	107.94%
PTOTVMOE0000	ESTADO PORTUGUES	2%	2025-07-23	EUR	502.867 €	1.51%	0.36%
ES00000127Z9	ESTADO ESPAÑOL	1%	2026-04-30	EUR	499.156 €	1.5%	Nueva
DE0001102382	BUNDESREPUB. DEUTSCH	1%	2025-08-15	EUR	490.491 €	1.48%	0.35%
BE6313645127	REGION WALLONNE	0%	2026-05-03	EUR	293.939 €	0.88%	Nueva
ES00000122E5	ESTADO ESPAÑOL	4%	2025-07-30	EUR	203.022 €	0.61%	0.34%
ES00000126Z1	ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012K38	ESTADO ESPAÑOL	0%	2025-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014007TY9	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22031	BUNDESSCHATZANWEISUN	3%	2025-12-12	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004513641	BUONI POLIENNALI DEL	2%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005534281	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2025-03-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537190	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3L1585	EUROPEAN UNION	3%	2025-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537224	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-07-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537208	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-03-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537216	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-22	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005614182	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2025-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005614182	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2025-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013505518	BPIFRANCE SACA	0%	2025-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005622128	REPUBLIC OF ITALY	1%	2027-10-15	EUR	1.013.312 €	3.05%	Nueva
IT0005556011	REPUBLIC OF ITALY	1%	2026-09-15	EUR	512.905 €	1.54%	Nueva
ES0000012M77	ESTADO ESPAÑOL	2%	2027-05-31	EUR	504.747 €	1.52%	Nueva
ES00000127Z9	ESTADO ESPAÑOL	1%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.084.013

Nº de Partícipes

215

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

33.221.486 €

Politica de inversiónEl fondo invierte el 100% de la exposición total en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos), de emisores/mercados de la OCDE (principalmente de la zona euro). La exposición a riesgo divisa no excederá del 10% de la exposición total. Se optará por la inversión en instrumentos del mercado monetario y depósitos como una alternativa válida a otros activos de renta fija a corto plazo, siempre que la prima de rentabilidad que ofrezcan sea competitiva respecto a otros activos de vencimiento similar o que sean la única alternativa para invertir en vencimientos específicos. La duración media de la cartera será igual o inferior a 1 año. Las emisiones tendrán, al menos, mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas, se atenderá al rating del emisor. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.07

2025-Q1

0.07

2024-Q4

0.07

2024-Q3

0.07

Anual

Total

2024

0.28

2023

0.27

LORETO PREMIUM RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

Explicación del informe periódico

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