2024-Q4

LORETO PREMIUM RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,62 €

0.21%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.1%	0.19%	0.69%	3.56%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Después de un buen 2023, las rentabilidades del mercado para 2024 fueron excepcionales y superaron las expectativas de casi todos los analistas. Salvo algún susto menor, como el de agosto por el temor a un menor crecimiento al otro lado del Atlántico, los mercados subieron y se movieron con una volatilidad mínima. El índice S&P 500 subió un 23,31% en 2024, después de registrar un aumento del 24,23 el año anterior. Este extraordinario resultado estuvo respaldado por un entorno económico sólido y un fuerte aumento de los beneficios empresariales. Además, el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial continuó durante todo el 2024 e impulsó enormes ganancias para los llamados "siete magníficos" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla), lo que aupó al Nasdaq un 28,64%. Los factores políticos también desempeñaron un papel clave en la última parte del año: la victoria electoral de Donald Trump y sus propuestas de recortes de impuestos y medidas favorables a las empresas dieron a los mercados un impulso adicional. En cambio, el mercado europeo ofreció una rentabilidad mucho más moderada. El Eurostoxx 50 se anotó un 8,28%, las preocupaciones sobre el anodino crecimiento económico y los posibles aranceles estadounidenses pesaron sobre la confianza en el viejo continente.En el mercado de renta fija, a pesar de ser un año positivo, no resultó ser el año tan excepcional que se esperaba hace doce meses. La volatilidad se ha instaurado en los mercados de bonos en los últimos años y el 2024 no ha sido la excepción. El año comenzó con expectativas optimistas sobre crecimiento, lo que resultó en una pronunciada subida de tipos en los primeros meses del año. Unos mejores datos de inflación, unido a unos datos de crecimiento más bajo, permitieron a la FED y al BCE recortar 100 puntos básicos en la segunda parte del año beneficiando al activo. La victoria arrasadora de los republicanos en noviembre, si bien provocó un cambio positivo en el sentimiento hacia los activos de riesgo, también contribuyó a avivar las preocupaciones sobre el crecimiento, la inflación y los déficits al otro lado del Atlántico. Estas preocupaciones llevaron a la venta en el mercado de bonos, con tipos al alza en los últimos compases del año. La rentabilidad del bono americano a 10 años cerraba el año en el 4,58%, muy cerca de los máximos marcados en abril y lejos de los mínimos de septiembre del 3,6%. El alemán, por su parte, cerraba en el 2.37%, niveles cercanos al 2,50% de finales de junio, después de haber tocado mínimo a inicios de diciembre en el 2%.En el lado corporativo, los diferenciales tanto de los bonos con grado de inversión como de los de alto rendimiento se redujeron, y terminaron el año en niveles históricamente ajustados, apoyados por sólidos fundamentos corporativos y una fuerte emisión, lo que propició unas rentabilidades del entorno del 4,5-5,5% para el activo europeo.En relación con las divisas, el dólar cerró el año con amplias ganancias frente a la mayoría de las principales divisas, impulsado por las expectativas de tipos de interés más altas prolongadas por parte de la Reserva Federal y las presiones inflacionarias vinculadas a la agenda política de la administración entrante de Trump. La cotización contra el euro cerró en 1,035, máximos del año contra el euro y frente al 1,07 de finales del anterior semestre y alejado del 1,12, marcado en agosto. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha continuado con su política de inversión conservadora, centrado principalmente en deuda gubernamental de corto plazo, aunque se han ido añadiendo más bonos corporativos con vencimientos entre uno y dos años principalmente. El peso en gobierno cae hasta el 68%, frente al 78% del período anterior, y la diferencia se añade al peso en deuda corporativa que suma un 28%, del cual un 9% son pagarés. La duración inició el semestre cercano a uno y se fue reduciendo progresivamente en el tercer trimestre del año para acabar el año en el 0,47. El rating medio de cartera es A, con una rentabilidad media del 2,80 a 31 de diciembre. La liquidez del fondo se sitúa en el 3%. c) Índice de referencia. Durante el período, la rentabilidad del índice de referencia - Bloomberg Euro Treasury Bills Index(65%), Bloomberg Euro Corporate 0-3year Total Return Index (35%)- fue del 2,11%, frente al 2,02% del fondo. El fondo utiliza el índice como referencia a la hora de contextualizar su comportamiento, aunque la composición de la cartera del fondo no está en absoluto indiciada al mismo. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo se sitúa en 25.665.000 euros a finales de diciembre, con un aumento de 2.254.000 euros. El desglose de la variación patrimonial, en tanto por ciento sobre el patrimonio medio en el período, se resumiría en un 7,04% debido a suscripciones y reembolsos, un 2,14% debido a rendimientos de gestión y un -0,16% como consecuencia de los gastos repercutidos al fondo. El número de partícipes ha variado respecto al periodo anterior y pasa de 155 a 183.La rentabilidad media de la liquidez, en porcentaje anualizado, fue del 0,20%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los resultados de este fondo son dispares con respecto a otras IIC del grupo, así como también lo es su riesgo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En deuda privada se han añadido nombres como Orange, Merlin o Repsol con vencimientos inferiores a un año en la mayoría de los casos, mientras que en deuda de gobierno nos hemos centrado en bonos y letras de Alemania, Italia, España y Francia. El peso en este último país se ha incrementado tras la ampliación de "spreads" por la crisis política en el país galo. A finales del semestre se ha añadido una posición corta en dólar a niveles de 1,05 por un 5% de la cartera, tras unos datos que mostraban cierta desaceleración en varios datos regionales. Durante el período las posiciones en los bonos italianos 09/25 y 02/27 junto con el bono americano 01/25, por la apreciación del dólar, son las posiciones que más rentabilidad han aportado a la cartera. En el lado contrario, la posición corta en dólar, materializada en futuros, junto con el bono italiano 08/28, son las que más han drenado rentabilidad. b) Operativa de préstamo de valores. Ningún activo ha sido objeto de operaciones de préstamo de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A lo largo del periodo se han realizado operaciones con instrumentos financieros derivados con finalidad de inversión o cobertura. La estrategia de inversión en derivados persigue, en todo momento, la consecución de una mayor o menor sensibilidad de la cartera a los movimientos de mercados. A fecha 30 de diciembre, el importe comprometido en dichas posiciones era de 1.258.000 euros. El grado de cobertura medio durante el periodo ha sido del 98,97%. El nivel medio de apalancamiento durante el periodo ha sido del 1,38%. d) Otra información sobre inversiones. No se han realizado inversiones al amparo del artículo 48.1.j del RIIC, ni se mantienen productos estructurados en cartera. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplicable. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo en el último año ha sido del 0,35, frente al 0,35 del "benchmark" y del 3,14 de la letra española. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No aplicable. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplicable. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplicable. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta costes por el servicio de análisis financiero, siendo los gastos soportados por la gestora. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplicable. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 el panorama para la economía mundial sigue siendo el de un crecimiento sólido, aunque no espectacular, impulsado por un reequilibrio de los mercados laborales, una disminución de la inflación y tipos de interés más bajos. Continuaremos con la distinción entre una economía estadounidense, de alta tecnología y mayor productividad, y una economía europea, que se enfrenta a desafíos como el exceso de capacidad industrial, la perspectiva de aranceles más altos de parte de Estados Unidos y el efecto dominó de una economía china en desaceleración que se está desapalancando tras años de crecimiento impulsado por la deuda. Sin embargo, creemos que la política fiscal jugará un papel importante. Se esperan más iniciativas en este sentido, en particular de China y, quizás después de las elecciones, en Alemania, por lo que somos positivos con el mercado europeo de cara a este inicio de año. El fondo continuará con una estrategia prudente, diversificada y activa, intentando aprovechar las oportunidades de mercado en un escenario creemos que positivo para la renta fija en este 2025.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0205061007	CANAL ISABEL II GEST	1%	2025-02-26	EUR	491.461 €	1.91%	25.16%
FR001400L248	THALES SA	4%	2025-10-18	EUR	201.561 €	0.79%	Nueva
XS2179037697	INTESA SANPAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	199.080 €	0.78%	Nueva
XS0502286908	CEZ CP	4%	2025-04-16	EUR	201.372 €	0.78%	Nueva
XS2082324018	ARCELORMITTAL	1%	2025-11-19	EUR	197.598 €	0.77%	Nueva
XS2156581394	REPSOL INTL FINANCE	2%	2025-12-15	EUR	198.667 €	0.77%	Nueva
XS1937665955	ENEL SPA	1%	2025-07-21	EUR	197.340 €	0.77%	Nueva
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2025-05-26	EUR	197.910 €	0.77%	Nueva
FR0013367620	VINCI SA	1%	2025-09-26	EUR	196.587 €	0.77%	Nueva
XS1408317433	ORANGE SA	1%	2025-05-12	EUR	196.222 €	0.76%	Nueva
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	194.606 €	0.76%	Nueva
XS2443921056	INFINEON TECHNOLOGIE	0%	2025-02-17	EUR	195.458 €	0.76%	101.44%
XS1771838494	ING GROEP NV	1%	2025-02-14	EUR	195.544 €	0.76%	0.09%
XS1751004232	BANCO SANTANDER SA	1%	2025-01-17	EUR	195.413 €	0.76%	0.03%
XS2281342878	BAYER AG	0%	2025-01-12	EUR	192.729 €	0.75%	0.01%
XS1996435688	CEPSA FINANCE SA	1%	2025-02-16	EUR	96.941 €	0.38%	Nueva
XS2102931594	CAIXABANK SA	0%	2025-02-03	EUR	96.449 €	0.38%	0.12%
XS2447561403	BMW FINANCE NV	0%	2025-02-22	EUR	96.760 €	0.38%	0.07%
ES0343307015	KUTXA	0%	2024-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0380907057	UNICAJA	4%	2025-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1996435688	CEPSA	1%	2025-02-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2058729653	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2024-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2241090088	REPSOL INTL FINANCE	0%	2024-10-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013396512	ORANGE SA	1%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2022425297	INTESA SANPAOLO SPA	1%	2024-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1492671158	BP CAPITAL MARKETS P	0%	2024-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2026-01-20	EUR	245.575 €	0.96%	0.02%
ES0365936048	ABANCA CORPORACION B	5%	2026-05	EUR	202.108 €	0.79%	99.48%
FR001400MF78	ENGIE SA	3%	2026-12-06	EUR	203.333 €	0.79%	1.34%
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03	EUR	199.828 €	0.78%	Nueva
XS1846632104	EDP FINANCE BV	1%	2026-01-26	EUR	197.209 €	0.77%	Nueva
XS2156506854	NATURGY ENERGY GROUP	1%	2026-01	EUR	195.806 €	0.76%	Nueva
XS2723549528	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2026-11-29	EUR	101.930 €	0.4%	1.39%
XS2082324018	ARCELORMITTAL	1%	2025-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400L248	THALES SA	4%	2025-10-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0500090C24	JUNTA DE ANDALUCIA	3%	2025-04-25	EUR	492.841 €	1.92%	Nueva
ES0578430PB7	FERROVIAL SA	3%	2025-01-14	EUR	297.659 €	1.16%	Nueva
XS2915464049	FERROVIAL SA	3%	2025-01-07	EUR	297.505 €	1.16%	Nueva
XS2937705650	FERROVIAL SA	3%	2025-01-13	EUR	198.900 €	0.77%	Nueva
ES05134248Q0	KUTXA	3%	2025-05-27	EUR	194.377 €	0.76%	0.68%
ES0505229023	PROSEGUR	3%	2025-02-03	EUR	196.034 €	0.76%	Nueva
ES0513689I36	BANKINTER SA	3%	2025-04-16	EUR	193.473 €	0.75%	0.2%
ES0513689J43	BANKINTER SA	3%	2025-07-09	EUR	193.689 €	0.75%	Nueva
XS2937295496	ACCIONA SA	3%	2025-11-07	EUR	193.733 €	0.75%	Nueva
ES0505718330	CESCE	3%	2025-10-15	EUR	97.470 €	0.38%	Nueva
ES0513689C99	BANKINTER SA	4%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0500101516	COMMUNITY OF MADRID	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0500090B41	JUNTA DE ANDALUCIA	4%	2024-08-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2763496945	FERROVIAL SA	3%	2024-07-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2775796423	ACCIONA SA	4%	2024-08-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005557084	REPUBLIC OF ITALY	1%	2025-09-29	EUR	2.320.947 €	9.04%	Nueva
IT0005534281	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2025-03-28	EUR	1.703.366 €	6.64%	143.77%
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	1.469.520 €	5.73%	Nueva
DE000BU22031	BUNDESSCHATZANWEISUN	3%	2025-12-12	EUR	1.008.241 €	3.93%	Nueva
IT0004513641	BUONI POLIENNALI DEL	2%	2025-03-01	EUR	1.008.330 €	3.93%	0.28%
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-22	EUR	993.234 €	3.87%	Nueva
IT0005614182	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2025-03-31	EUR	988.708 €	3.85%	Nueva
EU000A3L1585	EUROPEAN UNION	3%	2025-02-07	EUR	897.475 €	3.5%	Nueva
FR0128537224	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-07-17	EUR	878.097 €	3.42%	Nueva
IT0005614182	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2025-03-31	EUR	692.821 €	2.7%	Nueva
FR0128690627	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-22	EUR	595.670 €	2.32%	Nueva
FR0128537208	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-03-12	EUR	591.393 €	2.3%	Nueva
PTOTVMOE0000	ESTADO PORTUGUES	2%	2025-07-23	EUR	504.671 €	1.97%	Nueva
FR0013505518	BPIFRANCE SACA	0%	2025-03-25	EUR	494.993 €	1.93%	Nueva
DE0001102382	BUNDESREPUB. DEUTSCH	1%	2025-08-15	EUR	492.202 €	1.92%	Nueva
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	489.225 €	1.91%	Nueva
FR0014007TY9	FRENCH REPUBLIC	0%	2025-02-25	EUR	484.875 €	1.89%	0.27%
FR0128537216	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2025-04-09	EUR	394.225 €	1.54%	Nueva
ES00000126Z1	ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-04-30	EUR	296.278 €	1.15%	0.47%
FR0128537190	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-02-12	EUR	295.351 €	1.15%	Nueva
ES0000012K38	ESTADO ESPAÑOL	0%	2025-05-31	EUR	291.141 €	1.13%	0.44%
ES00000122E5	ESTADO ESPAÑOL	4%	2025-07-30	EUR	203.706 €	0.79%	Nueva
ES00000126B2	ESTADO ESPAÑOL	2%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012E85	ESTADO ESPAÑOL	0%	2024-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02409065	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02410048	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005001547	REPUBLIC OF ITALY	1%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22007	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2025-03-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128071075	FRENCH DISCOUNT T-BI	3%	2024-11	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005367492	BUONI POLIENNALI DEL	0%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005581506	BUONI ORDINARI DEL T	0%	2024-07-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005561458	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2024-09-13	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000127Z9	ESTADO ESPAÑOL	1%	2026-04-30	EUR	495.208 €	1.93%	1.34%
ES0000012L29	ESTADO ESPAÑOL	2%	2026-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012M51	ESTADO ESPAÑOL	3%	2029-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000122E5	ESTADO ESPAÑOL	4%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001102382	DEUTSCHLAND REPUBLIC	1%	2025-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU25000	BUNDESOBLIGATION	2%	2028-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005557084	REPUBLIC OF ITALY	1%	2025-09-29	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22031	BUNDESSCHATZANWEISUN	3%	2025-12-12	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005580045	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2027-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22056	BUNDESSCHATZANWEISUN	2%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.421.347

Nº de Partícipes

183

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

25.665.473 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice (65%) Bloomberg Euro Treasury Bills Index y (35%) Bloomberg EUR Corporate 0-3 Year Total Return Index. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. El fondo invierte el 100% de la exposición total en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos), de emisores/mercados de la OCDE (principalmente de la zona euro). La exposición a riesgo divisa no excederá del 10% de la exposición total. Se optará por la inversión en instrumentos del mercado monetario y depósitos como una alternativa válida a otros activos de renta fija a corto plazo, siempre que la prima de rentabilidad que ofrezcan sea competitiva respecto a otros activos de vencimiento similar o que sean la única alternativa para invertir en vencimientos específicos. La duración media de la cartera será igual o inferior a 1 año. Las emisiones tendrán, al menos, mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. Para emisiones no calificadas, se atenderá al rating del emisor. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.20

2024-Q4

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.07

2024-Q3

0.07

2024-Q2

0.07

2024-Q1

0.07

Anual

Total

2023

0.27