2024-Q4

DIRECTOR GROWTH, FI

•CLASE B

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

21,83 €

2.71%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.58%	2.5%	1.23%	6.21%	-0.62%	-2.06%	-1.07%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

El segundo semestre de 2024 ha finalizado de forma positiva tanto para la Renta Fija como para la Renta Variable. Los principales índices americanos han cerrado el semestre en máximos históricos, gracias de nuevo al empuje de las grandes tecnológicas, donde destaca principalmente Nvidia, que gracias a la inteligencia artificial que le ha llevado a dispararse nuevamente en bolsa, ha llegado a situarse en algún momento como la empresa de más capitalización bursátil del mundo.

Respecto a la política monetaria, estamos viendo dos rumbos diferentes entre Estados Unidos y Europa, principalmente por la diferente evolución de la inflación. En la zona euro, gracias a que la inflación está prácticamente controlada en el 2% se han podido bajar los tipos de interés que en Estados Unidos donde les está costando bajar la inflación al objetivo del 2%. Ello junto con unos datos macroeconómicos más fuertes de lo esperado, han propiciado una fuerte subida de la curva de tipos americana, llevando el bono a 10 años de nuevo a niveles próximos al 5%, lo que supone una gran presión tanto para los bonos como las acciones.

Respecto al apartado político, en las elecciones presidenciales americanas de noviembre, Trump salió vencedor, con un amplio margen, además, lo cual significa la vuelta a tensiones comerciales entre países por los aranceles y a una mayor volatilidad diaria en el mercado. En Europa continua la inestabilidad política, principalmente en Francia y Alemania, donde se han convocado elecciones generales para el próximo febrero, donde las encuestan auguran una subida de la derecha. Todos estos acontecimientos no parecen favorecer a un euro, que se ha devaluado con fuerza respecto al dólar en el último semestre.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

La Cartera ha estado todo el semestre sobreponderada en Renta Variable, a través de fondos de inversión y activos directos en los segmentos de Tecnología, Turquía, India y Estados Unidos.

c) Índice de referencia.

La rentabilidad que obtuvo la Letra del Tesoro a 1 año fue de un 1,01%.

La clase A obtuvo una rentabilidad en el segundo semestre de 0 % y la clase B obtuvo una rentabilidad de -1,27 %.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El patrimonio del fondo en el Segundo Semestre disminuyó en un 1,71% hasta 3.227.465 euros. El patrimonio de la Clase A a fecha de informe era de 0.000 euros y el de la Clase B de 3.227.465 euros.

El número de partícipes disminuyó en 1 lo que supone un total de 138 partícipes a fecha del informe. De estos 0 partícipes pertenecen a la Clase A, y 138 pertenecen a la Clase B.

La rentabilidad de la clase A durante el Semestre ha sido de 0% y la anual de 0%. La rentabilidad de la clase B durante el Semestre ha sido de -1,27% y la anual de 4,21%.

Los gastos soportados durante el Segundo Semestre por la clase A han ascendido a un 0% del patrimonio medio de la clase. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0% y la comisión de depósito un 0%.

Los gastos soportados durante el Segundo Semestre por la clase B han ascendido a un 0,82% del patrimonio medio de la clase. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,68% y la comisión de depósito un 0,05%.

El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).

Todos los gastos soportados por la IIC son gastos directos, dado que no se mantienen saldos en cartera de otras IIC que superen el 10% de su patrimonio.

La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,35%.

La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: -2,03 % renta variable,1,14 % inversiones en otras IIC. La diferencia de 0,38 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

Los rendimientos de gestión del Segundo Semestre respecto al periodo anterior han disminuido en un -0,51 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.

El fondo ha registrado en el Segundo Semestre una rentabilidad del -1,27 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 1,52%.

La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 4,11%

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: NVIDIA, Q2 HOLDINGS y ONEOK INC.

Las principales ventas llevadas a cabo en el periodo fueron: REPOS, LYXOR EURO GOVT RISK y LABORATORIOS ROVI.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.

d) Otra información sobre inversiones.

A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.

El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.

Mantenemos posiciones en otras IIC siendo la más relevante en la gestora Goldman Sachs con un porcentaje del 10% sobre patrimonio de la IIC.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.

Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.

En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Segundo Semestre supuso a un 52,87 % sobre el patrimonio medio del periodo.

A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.

El riesgo, medido por la volatilidad del valor liquidativo diario durante el último trimestre, por la clase A ha sido de 0%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de 0%.

El riesgo asumido por la clase B durante el último trimestre, ha sido de 4,75%, mientras que la acumulada ha sido de 4,11%.

La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.

Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,84 %, y la del Ibex 35 de 13,27%

El VaR histórico acumulado en el año de la clase A alcanzó 0 %. El VaR histórico acumulado en el año de la clase B alcanzó 6,06 %.

El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

N/A.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.

Estamos viviendo tiempos excepcionales: venimos de una pandemia mundial sin precedentes en los últimos siglos que desencadenó una profunda crisis económica, forzando a los Bancos Centrales y gobiernos a incrementar significativamente los estímulos económicos y fiscales, lo que sumado a las disrupciones en la cadena de suministros y la invasión rusa han creado los mayores niveles de inflación de las últimas décadas. Los propios Bancos Centrales han tenido que verse forzados a intervenir, adoptando políticas monetarias totalmente inversas y mucho más restrictivas con fuertes subidas de tipos de interés y reducción de balance. Todo ello es inevitable que no acabe creando una fuerte volatilidad en los mercados, tanto de Renta Variable como de Renta Fija. Nuestra visión para la Renta Fija es neutral positiva. Somos positivos con la Renta Fija gubernamental de corto plazo (2-3 años), que proporciona actualmente rentabilidades cercanas al 4%. Respecto a la Renta Variable, el posicionamiento continúa siendo neutral. Las temáticas salud, al igual que la exposición en ciertos mercados como India o Estados Unidos o Japón nos continúan pareciendo que están en valoraciones atractivas. No obstante, los riesgos que hay hoy en día en los mercados, tales como la vuelta a la política arancelarias por parte de Trump, el incremento de los conflictos internacionales o los elevados tipos de interés en los bonos gubernamentales, a nuestro parecer deben de desencadenar una compresión de múltiplos en las valoraciones en Renta Variable. Sin embargo, como fondo de retorno absoluto continuaremos rotando las inversiones hacia los sectores que mejor ratio rentabilidad/riesgo presenten en cada momento, tratando de obtener rentabilidades positivas con un riesgo controlado en cualquier situación de mercado.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US9694571004	Williams Companies	EUR	112.129 €	3.47%	Nueva
US85208M1027	Sprouts Farmers Mark	EUR	105.554 €	3.27%	Nueva
US67066G1040	Nvidia Corp	EUR	101.175 €	3.13%	Nueva
US6826801036	Oneok Partners	EUR	99.886 €	3.09%	Nueva
US74736L1098	Q2 Holdings Inc	EUR	98.190 €	3.04%	Nueva
US03957W1062	Archrock Inc	EUR	94.482 €	2.93%	Nueva
US22160K1051	Cotsco Wholesale	EUR	79.653 €	2.47%	Nueva
US0258161092	American Express	EUR	78.834 €	2.44%	Nueva
US49456B1017	Kinder Morgan Manage	EUR	70.399 €	2.18%	Nueva
US45841N1072	Interactive Brokers	EUR	67.405 €	2.09%	Nueva
US0640581007	Bank of New York Mel	EUR	67.531 €	2.09%	Nueva
US8725901040	T-Mobile US	EUR	50.103 €	1.55%	Nueva
US9311421039	Wal-Mart Stores	EUR	47.562 €	1.47%	Nueva
US0320951017	Amphenol Corporation	EUR	46.287 €	1.43%	Nueva
AU000000PME8	Pro Medicus Ltd	EUR	45.522 €	1.41%	Nueva
AU000000WBC1	Westpac Banking Corp	EUR	44.551 €	1.38%	Nueva
US6200763075	Motorola	EUR	44.647 €	1.38%	Nueva
US48251W1045	kkr&Co Inc-A	EUR	44.289 €	1.37%	Nueva
IE00BK9ZQ967	Trane Technologies p	EUR	42.811 €	1.33%	Nueva
AU000000JBH7	JB Hi-FI Ltd	EUR	31.247 €	0.97%	Nueva
NZFAPE0001S2	Fisher & Paykel Heal	EUR	30.970 €	0.96%	Nueva
US1475281036	CASEY'S GENERAL STOR	EUR	30.618 €	0.95%	Nueva
US38141G1040	Goldman Sachs	EUR	30.420 €	0.94%	Nueva
US4571871023	Ingredion Inc	EUR	29.896 €	0.93%	Nueva
US3032501047	FairIsa	EUR	19.230 €	0.6%	Nueva
US05464T1043	Axsome Therapeutics	EUR	16.754 €	0.52%	243.04%
US9047677045	Unilever PLC	EUR	16.156 €	0.5%	Nueva
US92686J1060	Viking Therapeutics	EUR	15.742 €	0.49%	24.76%
US78573L1061	Sabra Health Care Re	EUR	15.391 €	0.48%	Nueva
US63633D1046	NATL HEALTH INVESTOR	EUR	15.061 €	0.47%	Nueva
US46120E6023	Intuitive Surgical	EUR	15.125 €	0.47%	Nueva
US89377M1099	Transmedics Group In	EUR	13.249 €	0.41%	Nueva
US22052L1044	Corteva Inc	EUR	10.178 €	0.32%	9.26%
DE000A2YN900	TeamViewer AG	EUR	10.212 €	0.32%	8.89%
US57636Q1040	Mastercard, Inc.	EUR	10.172 €	0.32%	23.51%
BMG3602E1084	Flow Traders	EUR	9702 €	0.3%	16.67%
FR0000120644	DANONE	EUR	9768 €	0.3%	14.09%
US61945C1036	Mosaic	EUR	7360 €	0.23%	11.99%
US70614W1009	Peloton Interactive	EUR	7101 €	0.22%	166.35%
US1912161007	Coca Cola Company	EUR	7216 €	0.22%	1.21%
US1252691001	CF Industries	EUR	5769 €	0.18%	19.12%
US3695501086	General Dynamics	EUR	5090 €	0.16%	6.04%
ES0178430E18	TELEFONICA	EUR	4524 €	0.14%	0.57%
US28414H1032	Elanco Animal Health	EUR	4620 €	0.14%	13.17%
US0758871091	Becton Dickinson	EUR	4383 €	0.14%	0.46%
US00724F1012	Adobe Systems	EUR	4295 €	0.13%	17.18%
US57667L1070	Match Group INC	EUR	3002 €	0.09%	11.43%
US6092071058	Mondelez Int	EUR	2885 €	0.09%	5.53%
US1156372096	Brown-Forman	EUR	2935 €	0.09%	8.99%
US12047B1052	Bumble Inc	EUR	2437 €	0.08%	19.86%
DE000BAY0017	BAYER	EUR	2221 €	0.07%	26.8%
US73642K1060	Portillo's Inc	EUR	1997 €	0.06%	0.05%
GB00BRJ9BJ26	Fevertree Drinks PLC	EUR	1875 €	0.06%	36.25%
ES0157261019	Lab Farm Rovi	EUR	0 €	0%	Vendida
DK0061802139	ALK-Abello A/S	EUR	0 €	0%	Vendida
US5165441032	Lantheus Holdings In	EUR	0 €	0%	Vendida
DK0062498333	Novo-Nordisk	EUR	0 €	0%	Vendida
BMG4233B1090	Hafnia Ltd	EUR	0 €	0%	Vendida
DK0060257814	Zealand Pharma A/S	EUR	0 €	0%	Vendida
US5588681057	Madrigal Pharmaceuti	EUR	0 €	0%	Vendida
US1280302027	Cal-Maine Foods Inc	EUR	0 €	0%	Vendida
KYG5784H1065	Manchester U.	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005218380	Accs.Banco BPM SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005239360	Unicrédito Italiano	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00B2B0DG97	Relax PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00B63H8491	Rolls-Royce Group pl	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003856405	Leonardo Finmecanica	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000128Q6	BANCO INVERSIS, S.A.	2%	2025-01-02	EUR	198.171 €	6.14%	Nueva
ES0000012K53	BANCO INVERSIS, S.A.	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0939627880	Goldman Sachs AAA AB	EUR	228.208 €	7.07%	2.12%
LU1900228542	Goldman Sachs Europe	EUR	101.278 €	3.14%	16.41%
IE00B706BP88	BNY Mellon Global HY	EUR	84.686 €	2.62%	35.73%
LU0571101715	G Fund-Alpha Fixed I	EUR	72.928 €	2.26%	72.2%
LU1490785331	DNCA INVEST SERENITE	EUR	71.749 €	2.22%	22.02%
LU1960062815	BlueBay Investment G	EUR	71.603 €	2.22%	12.43%
LU0787834513	Nordea 1 SICAV - Glo	EUR	70.195 €	2.17%	Nueva
LU1602255561	Parts. Vontobel-ABS	EUR	50.068 €	1.55%	Nueva
LU0726357527	Pictet Short Mid Ter	EUR	50.122 €	1.55%	Nueva
LU1815417172	BNP PRB FLX I ST CRE	EUR	47.681 €	1.48%	55.82%
IE00BG226Z29	Aegon European ABS F	EUR	47.628 €	1.48%	Nueva
LU0289473133	JPM INC OPPORT-I PER	EUR	39.650 €	1.23%	Nueva
LU1720112173	Lux Sel -Arcan LW Eu	EUR	32.419 €	1%	100.49%
LU0658025209	AXA IM FIIS-EUR SH D	EUR	32.161 €	1%	Nueva
IE0032126645	Vanguard US 500	EUR	26.720 €	0.83%	Nueva
LU1840769779	Robeco Capital Growt	EUR	25.878 €	0.8%	Nueva
LU1694789709	DNCA Invest - Alpha	EUR	25.345 €	0.79%	1.29%
LU1269891641	Candriam Bonds Globa	EUR	22.765 €	0.71%	Nueva
LU1355121929	Lyxor Investment Fun	EUR	20.602 €	0.64%	89.38%
IE00B55MWC15	Polar Capital Income	EUR	17.512 €	0.54%	Nueva
LU1683465147	Schroder ISF Global	EUR	16.947 €	0.53%	Nueva
LU0346389181	Fidelity FD-GL Indus	EUR	16.711 €	0.52%	Nueva
LU1533169378	JPM Europe High Yiel	EUR	16.546 €	0.51%	Nueva
LU0766124803	Fidelity Funds - Glo	EUR	16.133 €	0.5%	Nueva
LU0171304719	BlackRock Global Fun	EUR	15.536 €	0.48%	Nueva
ES0156673008	Japan Deep Value FI	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010560177	CPR AM-CPR CREDIXX I	EUR	50 €	0%	99.85%
LU2377005629	European Specialist	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0300743944	FRANK TMP-TMP GLB HY	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1882448076	AF EMERGING EUROPE M	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1735604784	Eurizon Fund Sustain	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0329070915	Jupiter JGF - India	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0568583933	Amundi Funds - Equit	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0265293521	BNP Paribas Funds Tu	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0491217419	Robeco Indian Equiti	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1797806665	M&G LX JAPAN-EUR CH	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1299707072	GS Emerg Markets CB	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013289428	Amundi F2 EM Mkt Bd	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0106820292	Schroder Intl Gl Pro	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0976566819	FT Eastern Europe Fu	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0213961682	HSBC GIF Turk Eq-Ac	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Retorno Absoluto

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

151.852

Nº de Partícipes

138

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

3.227.465 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invertirá directa/indirectamente (entre 0-100% del patrimonio, a través de IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, hasta un máximo del 30% en IIC no armonizadas, del grupo o no de la Gestora) en renta variable y renta fija (incluso depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos). No existe predeterminación en cuanto a la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), duración media de la cartera de renta fija, rating de emisión/emisor (pudiendo estar la totalidad de la cartera de renta fija en baja calidad crediticia), capitalización bursátil, divisas, sectores económicos o países. La inversión en acciones de baja capitalización y en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Sectores

Energía
21.68%
Servicios financieros
20.30%
Tecnología
18.78%
Consumo defensivo
17.46%
Salud
8.55%
Consumo cíclico
4.08%
Comunicaciones
3.31%
Industria
2.46%
Inmobiliarío
1.75%
Materias Primas
1.34%
No Clasificado
0.29%

Regiones

Estados Unidos
87.13%
Australia
8.76%
Europa
4.00%
Reino Unido
0.11%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
25.01%
Large Cap - Growth
13.64%
Large Cap - Value
11.72%
Medium Cap - Growth
11.05%
Small Cap - Blend
10.98%
Medium Cap - Value
10.13%
Small Cap - Growth
8.56%
Medium Cap - Blend
8.20%
Small Cap - Value
0.42%
No Clasificado
0.29%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.35

2024-Q4

0.68

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.41

2024-Q3

0.41

2024-Q2

0.48

2024-Q1

0.41

Anual

Total

2023

1.65

2022

1.50

2021

0.00