DIRECTOR INCOME, FI
11,85 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.09% | 0.4% | 1.24% | 2.06% | 1.75% | 0.22% | -1.12% |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 ha vuelto a finalizar de forma positiva tanto para la Renta Fija como para la Renta Variable. Los principales índices americanos han cerrado el semestre en máximos históricos, gracias de nuevo al empuje de las grandes tecnológicas, donde vuelve a destacar Nvidia. Pese a que las noticias refrentes a la imposición de aranceles por parte de Trump a los demás países, con especial interés a China, han copado prácticamente la totalidad de los titulares, la realidad es que los mercados han sabido sobreponerse a la fuerte caída del mes de marzo y han recuperado todo el terreno perdido.
Respecto a la política monetaria, estamos viendo dos rumbos diferentes entre Estados Unidos y Europa, principalmente por la diferente evolución de la inflación. En la zona euro, gracias a que la inflación está prácticamente controlada en el 2% se han podido seguir bajando los tipos de interés. Mientras tanto, en Estados Unidos debido a su mayor inflación y a la incertidumbre del impacto de los aranceles en una economía que sigue creciendo, han llevado a la Reserva Federal a tomar la decisión de mantener los tipos de interés, pese a las continuas críticas de Trump.
En el apartado de divisas, contra todo pronóstico de lo que cabría esperar, el dólar se ha debilitado con fuerza respecto al euro cerrando el semestre en los niveles del 1.17.
Por último, el apartado geopolítico también ha sido muy convulso este semestre, donde hemos presenciado por un lado una escalada bélica entre dos potencias nucleares como Pakistan e India o el ataque por parte de Israel a Iran con el objetivo de eliminar su programa nuclear.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La Cartera ha estado todo el semestre sobreponderada en Renta Variable, a través de fondos de inversión en los segmentos de Tecnología, y Estados Unidos. A partir del mes de mayo, se ha reducido la exposición en Renta Variable para incrementar la exposición en Renta Fija a través de fondos de inversión.
c) Índice de referencia.
El fondo obtuvo una rentabilidad en el Primer Semestre de -0,77 %, inferior a la variacion de la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año que obtuvo un 0,4%
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Primer Semestre aumentó en un 27,26% hasta 5.658.198 euros, y el número de partícipes aumentó en 39 lo que supone un total de 151 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el primer semestre ha sido de un -0,77%
Los gastos soportados durante el Primer Semestre han ascendido a un 0,97% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,52% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
El 0,74% de los gastos corresponden a gastos directos y el 0,23% a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 1,96%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: -0,56 % inversiones en otras IIC. La diferencia de 0,27 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Primer Semestre respecto al periodo anterior han disminuido en un -0,29 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Primer Semestre una rentabilidad del -0,77 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 1,2%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de -0,31%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: BNPP Flexi I Flex Conv Bd I RH EUR Acc, Eurizon Securitized Bond X EUR Acc y GS AAA ABS-I Cap EUR.
Las principales ventas llevadas a cabo en el periodo fueron: DNB Technology retail A (EUR) N, Robeco Global Stars Eq. D EUR y Dunas Valor Prudente I FI.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
Mantenemos posiciones en otras IIC siendo la más relevante en la gestora Groupama con un porcentaje del 8.6% sobre patrimonio de la IIC.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Primer Semestre supuso a un 63,6 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 2,12%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 2,71%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,59 %, y la del Ibex 35 de 19,67%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 2,27 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
Estamos viviendo tiempos excepcionales: venimos de una pandemia mundial sin precedentes en los últimos siglos que desencadenó una profunda crisis económica, forzando a los Bancos Centrales y gobiernos a incrementar significativamente los estímulos económicos y fiscales, lo que sumado a las disrupciones en la cadena de suministros y la invasión rusa han creado los mayores niveles de inflación de las últimas décadas. Los propios Bancos Centrales han tenido que verse forzados a intervenir, adoptando políticas monetarias totalmente inversas y mucho más restrictivas con fuertes subidas de tipos de interés y reducción de balance. Todo ello es inevitable que no acabe creando una fuerte volatilidad en los mercados, tanto de Renta Variable como de Renta Fija. Nuestra visión para la Renta Fija es neutral positiva. Somos positivos con la Renta Fija gubernamental de corto plazo (2-3 años), que proporciona actualmente rentabilidades cercanas al 4%. Respecto a la Renta Variable, el posicionamiento continúa siendo neutral. Las temáticas salud, al igual que la exposición en ciertos mercados Hong Kong o Europa nos continúan pareciendo que están en valoraciones atractivas. No obstante, los riesgos que hay hoy en día en los mercados, tales como una guerra arancelaria entre Estados Unidos, Europa y China, el constante incremento de los conflictos internacionales o los elevados niveles de los bonos gubernamentales, a nuestro parecer deben de desencadenar una compresión de múltiplos en las valoraciones en Renta Variable. Sin embargo, como fondo de retorno absoluto continuaremos rotando las inversiones hacia los sectores que mejor ratio rentabilidad/riesgo presenten en cada momento, tratando de obtener rentabilidades positivas con un riesgo controlado en cualquier situación de mercado.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K61 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.405.087 € | 24.83% | Nueva |
ES00000128H5 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2020654815 | BNP Paribas Flexi I | EUR | 215.620 € | 3.81% | Nueva |
ES0175437039 | Dunas Valor Prudente | EUR | 212.103 € | 3.75% | 384.43% |
LU0346388530 | Fidelity FDS Germany | EUR | 211.914 € | 3.75% | Nueva |
LU0571101715 | G Fund-Alpha Fixed I | EUR | 209.626 € | 3.7% | 102.98% |
LU1490785331 | DNCA INVEST SERENITE | EUR | 208.817 € | 3.69% | 215.2% |
LU0939627880 | Goldman Sachs AAA AB | EUR | 198.264 € | 3.5% | 22.56% |
LU1900228542 | Goldman Sachs Europe | EUR | 169.529 € | 3% | 119.1% |
ES0174227035 | Rural Mixto 15 FI | EUR | 163.605 € | 2.89% | Nueva |
LU1355121929 | Lyxor Investment Fun | EUR | 147.002 € | 2.6% | 137.93% |
FR0013289428 | Amundi F2 EM Mkt Bd | EUR | 141.390 € | 2.5% | 124.7% |
LU0641745921 | DNAC INVEST MIURI I | EUR | 141.389 € | 2.5% | Nueva |
FR0010301317 | GROUPAMA CONVERTIBLE | EUR | 140.140 € | 2.48% | Nueva |
LU0726357527 | Pictet Short Mid Ter | EUR | 140.561 € | 2.48% | Nueva |
LU0571100584 | G FUND-EUROPEAN CONV | EUR | 138.946 € | 2.46% | Nueva |
ES0162333035 | MERCHRENTA F.I. | EUR | 138.750 € | 2.45% | Nueva |
LU0658025209 | AXA IM FIIS-EUR SH D | EUR | 127.145 € | 2.25% | 70.29% |
LU1533169378 | JPM Europe High Yiel | EUR | 126.925 € | 2.24% | 147.33% |
LU0087798301 | Ubam Medium Term $ | EUR | 110.447 € | 1.95% | Nueva |
LU0352097272 | Schroder Internation | EUR | 87.835 € | 1.55% | Nueva |
LU1602255561 | Parts. Vontobel-ABS | EUR | 85.472 € | 1.51% | 4.8% |
ES0138936036 | FONDIBAS FI | EUR | 84.737 € | 1.5% | Nueva |
LU1720112173 | Lux Sel -Arcan LW Eu | EUR | 84.788 € | 1.5% | 16.55% |
LU0318939765 | Fidelity Funds - Eur | EUR | 83.115 € | 1.47% | 645.83% |
LU0766124803 | Fidelity Funds - Glo | EUR | 68.537 € | 1.21% | Nueva |
LU0289473133 | JPM INC OPPORT-I PER | EUR | 57.457 € | 1.02% | 28.52% |
LU1670708335 | M&G Lux Investment F | EUR | 56.683 € | 1% | Nueva |
LU1164219682 | AXA World Funds - Eu | EUR | 56.521 € | 1% | Nueva |
DE000A2JJ1W5 | ODDO BHF POLARIS MOD | EUR | 56.224 € | 0.99% | Nueva |
LU0264598342 | Janus Henderson Hori | EUR | 55.633 € | 0.98% | Nueva |
LU0933613423 | Fidelity Funds - Jap | EUR | 55.284 € | 0.98% | Nueva |
LU0569862609 | UBAM GLOB HIGH YLD S | EUR | 47.277 € | 0.84% | 4.14% |
LU0519590607 | Lemanik SICAV - Acti | EUR | 45.317 € | 0.8% | 1.9% |
ES0156832000 | Rural Mixto Internac | EUR | 30.583 € | 0.54% | Nueva |
LU1735604784 | Eurizon Fund Sustain | EUR | 28.960 € | 0.51% | Nueva |
LU1111996713 | GS GBL ST MB PO RH E | EUR | 28.943 € | 0.51% | Nueva |
LU1762222476 | Invesco Japanese Equ | EUR | 28.681 € | 0.51% | Nueva |
IE00B3YQ1K12 | Nomura Funds Ireland | EUR | 28.136 € | 0.5% | Nueva |
LU1910163606 | Schroder Internation | EUR | 28.479 € | 0.5% | Nueva |
LU0086913042 | Parvest ¿ Conv BondA | EUR | 28.201 € | 0.5% | Nueva |
LU0401809073 | DNCA INVEST - CONVER | EUR | 27.669 € | 0.49% | Nueva |
LU1883318740 | Amundi Funds - Globa | EUR | 26.913 € | 0.48% | 60.32% |
LU1269891641 | Candriam Bonds Globa | EUR | 14.107 € | 0.25% | 37.91% |
ES0115359038 | Caja Ingenieros Bols | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0141222036 | Mutuafondo Tecnologi | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000DWS29E6 | DWS SMART INDUSTRIAL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0278531701 | Nordea 1 SICAV - US | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0787834513 | Nordea 1 SICAV - Glo | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1663960422 | DWS Invest II US Top | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0280438135 | Pictet - Asian Local | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1332270245 | Invesco Global Flexi | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1683465147 | Schroder ISF Global | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1670715546 | M&G Lux Investment F | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1883320993 | Amundi Funds - Globa | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1815417172 | BNP PRB FLX I ST CRE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2377005629 | European Specialist | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0171304719 | BlackRock Global Fun | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BYYLQ421 | Comgest Growth PLC - | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0387754996 | Robeco Sustainable G | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BG226Z29 | Aegon European ABS F | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1960062815 | BlueBay Investment G | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0568583933 | Amundi Funds - Equit | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1261432576 | Fidelity Funds - US | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1840769779 | Robeco Capital Growt | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B3RW6Z61 | Nomura Funds Ireland | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0346389181 | Fidelity FD-GL Indus | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1663931324 | DWS Inv.GLB Infrastr | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1706372916 | DNB-Technology-A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B55MWC15 | Polar Capital Income | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B706BP88 | BNY Mellon Global HY | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0346389348 | Fidelity FDS-Global | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2025-Q2
Retorno Absoluto
EUR
479.609
151
0 €
0
5.658.198 €
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.52
Mixta
Comisión de depositario
Total0.05
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total0.47
0.50
0.42
0.45
Anual
Total1.74
1.26
1.16
1.48