2024-Q4
DIRECTOR FLEXIBLE, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2812,73 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.05% | 0.65% | 1.71% | 5.12% | -0.31% | -2.84% | -2.25% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA IIC. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre de 2024 ha finalizado de forma positiva tanto para la Renta Fija como para la Renta Variable. Los principales índices americanos han cerrado el semestre en máximos históricos, gracias de nuevo al empuje de las grandes tecnológicas, donde destaca principalmente Nvidia, que gracias a la inteligencia artificial que le ha llevado a dispararse nuevamente en bolsa, ha llegado a situarse en algún momento como la empresa de más capitalización bursátil del mundo.
Respecto a la política monetaria, estamos viendo dos rumbos diferentes entre Estados Unidos y Europa, principalmente por la diferente evolución de la inflación. En la zona euro, gracias a que la inflación está prácticamente controlada en el 2% se han podido bajar los tipos de interés que en Estados Unidos donde les está costando bajar la inflación al objetivo del 2%. Ello junto con unos datos macroeconómicos más fuertes de lo esperado, han propiciado una fuerte subida de la curva de tipos americana, llevando el bono a 10 años de nuevo a niveles próximos al 5%, lo que supone una gran presión tanto para los bonos como las acciones.
Respecto al apartado político, en las elecciones presidenciales americanas de noviembre, Trump salió vencedor, con un amplio margen, además, lo cual significa la vuelta a tensiones comerciales entre países por los aranceles y a una mayor volatilidad diaria en el mercado. En Europa continua la inestabilidad política, principalmente en Francia y Alemania, donde se han convocado elecciones generales para el próximo febrero, donde las encuestan auguran una subida de la derecha. Todos estos acontecimientos no parecen favorecer a un euro, que se ha devaluado con fuerza respecto al dólar en el último semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La Cartera ha estado todo el semestre infraponderada en Renta Variable, manteniendo exposiciones elevadas tanto en repos como en fondos de inversión de Renta Fija Largo Euro e Internacional principalmente.
c) Índice de referencia.
El fondo obtuvo una rentabilidad en el Segundo Semestre de 1,54 %, superior a la variacion de la rentabilidad de la Letra del Tesoro a 1 año que obtuvo un 1,01%
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el Segundo Semestre aumentó en un 3,03% hasta 3.498.505 euros, y el número de partícipes aumentó en 4 lo que supone un total de 106 partícipes a fecha del informe.
La rentabilidad del fondo durante el segundo semestre ha sido de 1,54% y la acumulada durante el año de 4,94%.
Los gastos soportados durante el Segundo Semestre han ascendido a un 0,98% del patrimonio medio del fondo. De este importe la comisión de gestión ha supuesto un 0,68% y la comisión de depósito un 0,05%.
El resto de gastos soportados por el fondo, se corresponden con los legalmente necesarios para su funcionamiento (auditoría, tasas de registros oficiales …).
El 0,82% de los gastos corresponden a gastos directos y el 0,16% a gastos indirectos derivados de la inversión en otras IIC. Los gastos directos acumulados a lo largo del ejercicio son del 1,7%, y los indirectos del 0,35%.
La rentabilidad media obtenida por los saldos mantenidos en el depositario y en operaciones simultáneas a un día de valores de deuda pública, para dar cumplimiento al coeficiente de liquidez del fondo, durante el periodo ha sido de un 2,5%.
La variación de los rendimientos de gestión se corresponden a: 0,34 % renta variable,1,59 % inversiones en otras IIC. La diferencia de 0,41 % se corresponde a otros conceptos como intereses, dividendos y otro tipo de resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los rendimientos de gestión del Segundo Semestre respecto al periodo anterior han aumentado en un 2,34 %, tal y como se refleja en el epígrafe 2.4.
El fondo ha registrado en el Segundo Semestre una rentabilidad del 1,54 %, mientras que la rentabilidad media de los fondos gestionados de su misma categoría se sitúa en un 1,52%.
La rentabilidad media del total de fondos gestionados por la gestora durante el periodo fue de 4,11%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: BGF JAPAN SMC OPP A2 ACC EURH, VANGUARD US 500 STOCK EUR y M-G GLOBAL SELECT C ACC EUR.
Las principales ventas llevadas a cabo en el periodo fueron: INVESCO I GL INFRASTRUC TFC AC EUR, POLAR GLOBAL INSURANCE I ACC EUR y DWS SMART INDUS TECH LC ACC EUR.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad.
d) Otra información sobre inversiones.
A fecha de informe no se mantienen inversiones incluidas en el artículo 48.1.j., ni se mantienen inversiones dudosas.
El fondo no mantiene inversiones en productos estructurados.
Mantenemos posiciones en otras IIC siendo la más relevante en la gestora Goldman Sachs con un porcentaje del 13% sobre patrimonio de la IIC.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC.
Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV.
En función de esta metodología de riesgo, el apalancamiento medio durante el Segundo Semestre supuso a un 66,84 % sobre el patrimonio medio del periodo.
A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de un 1,26%, mientras que la acumulada a lo largo del año ha sido de un 2,45%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima.
Como referencia, la volatilidad acumulada en el año de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,84 %, y la del Ibex 35 de 13,27%
El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 5,02 %.
El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Inversis Gestión, S.G.I.I.C., S.A., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en 11 los informes periódicos a partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
n/a
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA IIC.
Estamos viviendo tiempos excepcionales: venimos de una pandemia mundial sin precedentes en los últimos siglos que desencadenó una profunda crisis económica, forzando a los Bancos Centrales y gobiernos a incrementar significativamente los estímulos económicos y fiscales, lo que sumado a las disrupciones en la cadena de suministros y la invasión rusa han creado los mayores niveles de inflación de las últimas décadas. Los propios Bancos Centrales han tenido que verse forzados a intervenir, adoptando políticas monetarias totalmente inversas y mucho más restrictivas con fuertes subidas de tipos de interés y reducción de balance. Todo ello es inevitable que no acabe creando una fuerte volatilidad en los mercados, tanto de Renta Variable como de Renta Fija. Nuestra visión para la Renta Fija es neutral positiva. Somos positivos con la Renta Fija gubernamental de corto plazo (2-3 años), que proporciona actualmente rentabilidades cercanas al 4%. Respecto a la Renta Variable, el posicionamiento continúa siendo neutral. Las temáticas salud, al igual que la exposición en ciertos mercados como India o Estados Unidos o Japón nos continúan pareciendo que están en valoraciones atractivas. No obstante, los riesgos que hay hoy en día en los mercados, tales como la vuelta a la política arancelarias por parte de Trump, el incremento de los conflictos internacionales o los elevados tipos de interés en los bonos gubernamentales, a nuestro parecer deben de desencadenar una compresión de múltiplos en las valoraciones en Renta Variable. Sin embargo, como fondo de retorno absoluto continuaremos rotando las inversiones hacia los sectores que mejor ratio rentabilidad/riesgo presenten en cada momento, tratando de obtener rentabilidades positivas con un riesgo controlado en cualquier situación de mercado.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IT0005239360 | Unicrédito Italiano | EUR | 24.463 € | 0.7% | 63.56% |
IT0000066123 | Banca Popolare Emili | EUR | 20.825 € | 0.6% | Nueva |
IT0004810054 | Unipol Gruppo Finanz | EUR | 19.308 € | 0.55% | Nueva |
IT0003856405 | Leonardo Finmecanica | EUR | 19.059 € | 0.54% | 39.99% |
IT0001347308 | Buzzi Unicem SPA | EUR | 15.299 € | 0.44% | Nueva |
IT0005218380 | Accs.Banco BPM SPA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0060252690 | Pandora A/S | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000128H5 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-02 | EUR | 730.551 € | 20.88% | Nueva |
ES0000012K53 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0939627880 | Goldman Sachs AAA AB | EUR | 294.964 € | 8.43% | 2.12% |
IE00B706BP88 | BNY Mellon Global HY | EUR | 159.469 € | 4.56% | 34.33% |
LU0571101715 | G Fund-Alpha Fixed I | EUR | 157.801 € | 4.51% | 14.64% |
LU1960062815 | BlueBay Investment G | EUR | 155.553 € | 4.45% | 85.18% |
LU1900228542 | Goldman Sachs Europe | EUR | 142.867 € | 4.08% | 2.61% |
LU1490785331 | DNCA INVEST SERENITE | EUR | 121.324 € | 3.47% | 28.13% |
FR0013289428 | Amundi F2 EM Mkt Bd | EUR | 121.230 € | 3.47% | 19.93% |
LU1815417172 | BNP PRB FLX I ST CRE | EUR | 105.342 € | 3.01% | 2.27% |
LU1602255561 | Parts. Vontobel-ABS | EUR | 104.183 € | 2.98% | Nueva |
LU1355121929 | Lyxor Investment Fun | EUR | 103.186 € | 2.95% | 56.03% |
LU1261432576 | Fidelity Funds - US | EUR | 73.012 € | 2.09% | Nueva |
LU0787834513 | Nordea 1 SICAV - Glo | EUR | 72.599 € | 2.08% | Nueva |
LU0278531701 | Nordea 1 SICAV - US | EUR | 72.431 € | 2.07% | Nueva |
IE00B3RW6Z61 | Nomura Funds Ireland | EUR | 72.491 € | 2.07% | Nueva |
LU1720112173 | Lux Sel -Arcan LW Eu | EUR | 62.333 € | 1.78% | 44.75% |
LU0658025209 | AXA IM FIIS-EUR SH D | EUR | 62.036 € | 1.77% | 43.17% |
LU2377005629 | European Specialist | EUR | 60.776 € | 1.74% | 41.11% |
IE00BG226Z29 | Aegon European ABS F | EUR | 60.435 € | 1.73% | Nueva |
IE00BYXHR262 | Muzinich Funds-Enhan | EUR | 53.278 € | 1.52% | 2.82% |
LU1877953387 | Eurizon Fund - Secur | EUR | 52.144 € | 1.49% | Nueva |
LU1045433247 | Robeco Capital Growt | EUR | 51.274 € | 1.47% | Nueva |
LU1269891641 | Candriam Bonds Globa | EUR | 51.222 € | 1.46% | Nueva |
LU0289473133 | JPM INC OPPORT-I PER | EUR | 42.784 € | 1.22% | 58.53% |
ES0175437039 | Dunas Valor Prudente | EUR | 34.095 € | 0.97% | 1.55% |
LU0255399742 | BlackRock Global Fun | EUR | 26.534 € | 0.76% | Nueva |
IE00B55MWC15 | Polar Capital Income | EUR | 24.987 € | 0.71% | Nueva |
IE0032126645 | Vanguard US 500 | EUR | 20.547 € | 0.59% | Nueva |
LU0569862609 | UBAM GLOB HIGH YLD S | EUR | 17.502 € | 0.5% | Nueva |
LU0943301902 | Schroder ISF Japanes | EUR | 17.462 € | 0.5% | Nueva |
LU0346389181 | Fidelity FD-GL Indus | EUR | 17.301 € | 0.49% | Nueva |
LU0280438135 | Pictet - Asian Local | EUR | 16.925 € | 0.48% | Nueva |
LU1670715546 | M&G Lux Investment F | EUR | 16.813 € | 0.48% | 4.19% |
LU1883320993 | Amundi Funds - Globa | EUR | 16.705 € | 0.48% | 36.06% |
LU0171304719 | BlackRock Global Fun | EUR | 16.868 € | 0.48% | Nueva |
LU1840769779 | Robeco Capital Growt | EUR | 16.522 € | 0.47% | Nueva |
LU0387754996 | Robeco Sustainable G | EUR | 16.144 € | 0.46% | 40.56% |
LU0293040092 | Goldman Sachs Funds | EUR | 15.850 € | 0.45% | Nueva |
LU0087798301 | Ubam Medium Term $ | EUR | 12.415 € | 0.35% | Nueva |
LU1111996713 | GS GBL ST MB PO RH E | EUR | 8335 € | 0.24% | 76% |
ES0141222036 | Mutuafondo Tecnologi | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0156673008 | Japan Deep Value FI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010560177 | CPR AM-CPR CREDIXX I | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0300743944 | FRANK TMP-TMP GLB HY | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1882448076 | AF EMERGING EUROPE M | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0106819104 | Schroder ISF Emergin | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B3SHDY84 | Nomura Funds Ireland | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1533169378 | JPM Europe High Yiel | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1735604784 | Eurizon Fund Sustain | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0329070915 | Jupiter JGF - India | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0568583933 | Amundi Funds - Equit | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0491217419 | Robeco Indian Equiti | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1797806665 | M&G LX JAPAN-EUR CH | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0106820292 | Schroder Intl Gl Pro | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1706372916 | DNB-Technology-A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0976566819 | FT Eastern Europe Fu | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0346388969 | Fidelity-Gl Health C | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Retorno Absoluto
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
276.530
Nº de Partícipes
106
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
12,06
Patrimonio
3.498.505 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invertirá directa/indirectamente (entre 0-100% del patrimonio, a través de IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, hasta un máximo del 30% en IIC no armonizadas, del grupo o no de la Gestora) en renta variable y renta fija (incluso depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos). La exposición total del fondo a activos de renta variable está limitada a un máximo del 85%. No existe predeterminación en cuanto a la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), duración media de la cartera de renta fija, rating de emisión/emisor (pudiendo estar la totalidad de la cartera de renta fija en baja calidad crediticia), capitalización bursátil, divisas, sectores económicos o países. La inversión en acciones de baja capitalización y en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Servicios financieros
65.28%
- Industria
19.26%
- Materias Primas
15.46%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Value
56.02%
- Large Cap - Blend
24.72%
- Medium Cap - Blend
19.26%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.35
2024-Q4
0.68
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.48
2024-Q3
0.50
2024-Q2
0.58
2024-Q1
0.48
Anual
Total2023
1.64
2022
1.50
2021
0.00
2019
0.00