2024-Q4

LABORAL KUTXA FUTUR, FI

•CLASE CARTERA

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

8,58 €

2.25%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-1.51%	1.23%	2.41%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados Una de las grandes conclusiones de 2024 es que el ciclo económico mundial ha ido mejor de lo esperado (no se ha producido el aterrizaje suave) y la inflación se ha moderado en línea con lo anticipado, si bien con cierto retraso (no fue hasta finales de la primavera cuando cedió la tasa interanual de los índices de precios). Es decir, no se han materializado los riesgos a la baja en crecimiento y al alza en inflación de los que se advertía hace un año (como tampoco fue el caso de 2023). Es cierto que el crecimiento de las economías desarrolladas presenta desequilibrios, con Estados Unidos creciendo a tasas cercanas al 2,8% en 2024, mientras que la Eurozona no llega al 1%, con Alemania sin crecimiento positivo en el año y con Francia e Italia creciendo entorno al 1%. España es de las pocas economías que crece por encima del potencial con tasas de PIB entorno al 3% en 2024. Donde hay más similitudes es en materia de precios. Las tasas de inflación se encuentran entre el 2 y el 2,5% en las principales economías desarrolladas, y han mostrado una senda descendente en los últimos meses. Aunque siguen ligeramente por encima de los objetivos de inflación de los Bancos Centrales, no parecen ser objeto de preocupación de estos. Así, en la segunda mitad del año ha continuado el buen comportamiento de los mercados de riesgo, en un contexto donde se han incrementado las bajadas de tipos de interés en las principales economías. En la segunda parte del año se han intensificado las bajadas de tipos a escala global. Tanto EE.UU. como La Eurozona han bajado los tipos de intervención 100 y 110 pb, hasta el 4,50% y el 3,15% respectivamente. De esta forma, la rentabilidad de las inversiones monetarias se ha moderado, si bien siguen siendo todavía elevadas. El mercado de renta variable ha continuado con las ganancias, experimentado avances superiores entorno al 8% en Alemania y EE.UU., del 6% en España y ligeramente inferior en el resto de las economías desarrolladas. Francia, lastrada por la incertidumbre política, supone una excepción con caídas superiores al 1%. Las ganancias semestrales llevan de nuevo a la bolsa estadounidense a máximos históricos. El bloque emergente también ha registrado ganancias cercanas al 4%. Todo esto pese a que los crecimientos de los beneficios empresariales se han revisado a la baja para 2024 a escala global, desde el 10% hasta el 8%, (salvo en las compañías tecnológicas), lo que se traduce en que las valoraciones de la renta variable cada vez están más caras. b) Decisiones generales de inversión adoptadas El fondo ha estado invertido en fondos de inversión y ETF de renta variable global buscando una exposición a tendencias de largo plazo que proporcionen un mayor crecimiento. Entre estas tendencias figuran la tecnología, la demografía, el consumo y los nuevos hábitos de vida, el cambio climático y la inversión socialmente responsable entre otros. c) Índice de referencia La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la letra del tesoro español a un año. Asimismo, ha sido inferior a la del benchmark del fondo en un -8,705%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC En este período, el Fondo ha tenido una variación de partícipes de -16 en su Clase Estándar y +78 en su Clase Cartera; una rentabilidad neta de 1,210% en su Clase Estándar y de 1,741% en su Clase Cartera; siendo el resultado neto final al cierre del periodo una variación de patrimonio de -3.328 miles de euros en la Clase Estándar y 176 miles de euros en la Clase Cartera, con lo que el patrimonio asciende a 191.796 miles de euros en la Clase Estándar y 180 miles de euros en la Clase Cartera, haciendo un total de 191.976 miles de euros de patrimonio en el Fondo. El principal contribuyente a la rentabilidad ha sido el posicionamiento en el ETF de Xtrackers de Inteligencia Artificial y Big Data. Los gastos incurridos por el fondo han supuesto un impacto en su rentabilidad de un 1,40% en la Clase Estándar y un 0,87% en la Clase Cartera. Por la inversión en otras IIC les corresponde a ambas clases un gasto del 0,492% (ya incluido en los datos anteriores). A cierre del periodo, la inversión en IIC es del 88,542% sobre el patrimonio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la de la media de la gestora, que ha sido del 2,422%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Entre las principales compras durante el periodo figuran futuros del tipo de cambio USD / EUR así como participaciones del fondo de Robeco Consumer Trends. b) Operativa de préstamos de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Las operaciones realizadas con instrumentos derivados obedecen a ajustes para mantener los rangos de inversión deseados en cada momento, dentro de los límites establecidos en la política de inversión del fondo. Asimismo, se han realizado adquisiciones temporales de activos, tal y como se informa en el anexo 7. El apalancamiento medio ha sido de un 11,683%. d) Otra información sobre inversiones La liquidez se remunera al 0% en la cuenta corriente y en el tipo de mercado en el repo a 1 día. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDOS POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad anualizada de su valor liquidativo diario durante el periodo ha sido del 12,819% en las dos clases (Estándar y Cartera). La volatilidad de las letras del Tesoro a un año en el mismo periodo ha sido del 1,011% y del Ibex35 del 13,396%. El VaR mensual de los últimos 5 años del fondo es del 9,65%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo no ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El rally alcista de las bolsas ha contribuido, junto con la revisión a la baja del crecimiento de beneficios para 2024, al encarecimiento de estas muy por encima de su media histórica. Sin embargo, la ralentización de la demanda que esperábamos al inicio de año no ha terminado de materializarse y no parece que vaya a ser demasiado intensa. Además, los factores de incertidumbre a nivel geopolítico, aunque elevados, no creemos que vayan a elevarse. En suma, valoraciones caras y un escenario a nivel macro favorable que nos llevan a descartar cesiones en los próximos meses, si bien creemos que va a ser difícil ver revalorizaciones importantes. Pese a la incertidumbre, pensamos que la rentabilidad del fondo va a ser positiva en próximos trimestres.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US0378331005	APPLE COMPUTERS INC	EUR	4.641.017 €	2.42%	Nueva
US67066G1040	NVIDIA	EUR	2.205.785 €	1.15%	Nueva
US5949181045	MICROSOFT	EUR	1.856.733 €	0.97%	Nueva
US88160R1014	TESLA	EUR	1.505.917 €	0.78%	Nueva
US0231351067	AMAZON.COM, INC	EUR	1.408.427 €	0.73%	Nueva
US02079K3059	ALPHABET	EUR	1.073.017 €	0.56%	Nueva
US30303M1027	META	EUR	377.183 €	0.2%	Nueva

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M77	LABORAL KUTXA	2%	2025-01-02	EUR	1.470.000 €	0.77%	Nueva
ES0000012L78	LABORAL KUTXA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0346388969	FIDELITY FGLOB****	EUR	12.583.297 €	6.55%	8.57%
IE00BMPRXW24	NEUBERGER BERMAN EU	EUR	11.874.524 €	6.19%	49.91%
LU1864483083	CANDRIAM	EUR	11.663.594 €	6.08%	14.39%
LU0717821077	ROBECO BP GLOBAL PR	EUR	11.653.179 €	6.07%	Nueva
LU1793346823	BLUEBOX FUNDS	EUR	11.008.268 €	5.73%	11.66%
IE00BGV5VN51	DB X-TRACKERS	EUR	10.402.369 €	5.42%	Nueva
LU1613213971	CANDRIAM	EUR	10.351.598 €	5.39%	5.4%
LU1244894231	EDMOND ROTH.	EUR	9.961.479 €	5.19%	26.12%
LU0841586075	NORDEA BANK AD	EUR	9.845.311 €	5.13%	0.24%
LU1951223772	NATIXIS INVESTMENT	EUR	9.620.016 €	5.01%	Nueva
LU0195953749	FRANKL IND F ACC	EUR	9.089.504 €	4.73%	5.45%
IE00BGBN6P67	INVESCO GLOBSTR E	EUR	8.072.737 €	4.21%	39.82%
LU1165135952	BNP ESPAÑA	EUR	7.539.146 €	3.93%	22.53%
LU2145464777	ROBECO BP GLOBAL PR	EUR	7.330.088 €	3.82%	24.81%
LU0968301142	SCHRODER ISF EUR DI	EUR	7.121.073 €	3.71%	9.71%
DE000DWS2UA1	PA DWS INV CONVERT	EUR	6.318.465 €	3.29%	35.64%
LU1951199535	NATIXIS INVESTMENT	EUR	6.179.253 €	3.22%	21.63%
IE00BDR0JY05	WHITE OAK CAPITAL	EUR	6.024.171 €	3.14%	Nueva
LU2342243362	HEN HOR FD EQ *****	EUR	5.569.707 €	2.9%	Nueva
IE00BKTLJC87	ISHARES	EUR	4.989.768 €	2.6%	27.97%
LU1951225124	NATIXIS INVESTMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1931536319	ALLIANZ FINANCE BV	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1819479939	FINANCIERE L'ECHIQUI	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1373298832	GENERALI INVMT.SICAV	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1665238009	M&G EUROP STRAT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2146190165	FRANKL IND F ACC	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
MSCI WORLD NET EUR INDEX	Venta	Futuro	FUT		MAR25	3.752.438 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

21.522

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

180.582 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). Además de criterios financieros, se aplican criterios extrafinancieros ESG excluyentes y valorativos. La selección de activos se basa en grandes tendencias actuales y futuras (desarrollo demográfico, cambio climático, cambios en consumo/hábitos, recursos naturales, tecnología, telecomunicaciones, etc). Para ello, se realizarán inversiones en compañías y fondos especializados que den acceso a estas tendencias invirtiendo en múltiples sectores industriales y regiones geográficas, al objeto de tener una cartera que ofrezca una elevada diversificación global. Invierte 50-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto) que cumplan con el ideario sostenible, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), no del grupo de la Gestora. Invierte, directa o indirectamente, más del 75% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización/sector y el resto en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), sin predeterminación por emisores/mercados (podrán ser OCDE y hasta 50% en emergentes, con alta diversificación global), duración media de cartera renta fija o calidad crediticia de emisiones/emisores (toda la renta fija podrá ser de baja calidad crediticia). La inversión en activos de baja capitalización o de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del FI. Exposición a riesgo divisa:0-100%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Tecnología
66.60%
Consumo cíclico
22.30%
Comunicaciones
11.10%

Regiones

Estados Unidos
100.00%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
60.82%
Large Cap - Growth
39.18%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.44

2024-Q4

0.33

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.06

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.43

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.32

Anual

Total