2024-Q4

LABORAL KUTXA EURIBOR GARANTIZADO III,FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,23 €

0.18%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.04%	0.18%	0.65%	2.96%	0.55%	0.22%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados Una de las grandes conclusiones de 2024 es que el ciclo económico mundial ha ido mejor de lo esperado (no se ha producido el aterrizaje suave) y la inflación se ha moderado en línea con lo anticipado, si bien con cierto retraso (no fue hasta finales de la primavera cuando cedió la tasa interanual de los índices de precios). Es decir, no se han materializado los riesgos a la baja en crecimiento y al alza en inflación de los que se advertía hace un año (como tampoco fue el caso de 2023). Es cierto que el crecimiento de las economías desarrolladas presenta desequilibrios, con Estados Unidos creciendo a tasas cercanas al 2,8% en 2024, mientras que la Eurozona no llega al 1%, con Alemania sin crecimiento positivo en el año y con Francia e Italia creciendo entorno al 1%. España es de las pocas economías que crece por encima del potencial con tasas de PIB entorno al 3% en 2024. Donde hay más similitudes es en materia de precios. Las tasas de inflación se encuentran entre el 2 y el 2,5% en las principales economías desarrolladas, y han mostrado una senda descendente en los últimos meses. Aunque siguen ligeramente por encima de los objetivos de inflación de los Bancos Centrales, no parecen ser objeto de preocupación de estos. Así, en la segunda mitad del año ha continuado el buen comportamiento de los mercados de riesgo, en un contexto donde se han incrementado las bajadas de tipos de interés en las principales economías. En la segunda parte del año se han intensificado las bajadas de tipos a escala global. Tanto EE.UU. como La Eurozona han bajado los tipos de intervención 100 y 110 pb, hasta el 4,50% y el 3,15% respectivamente. De esta forma, la rentabilidad de las inversiones monetarias se ha moderado, si bien siguen siendo todavía elevadas. A pesar de los 110 pb de recorte del BCE, los tramos largos de las curvas de tipos de interés no han experimentado grandes variaciones en en los últimos 6 meses. La tir a 10 años de Alemania se reduce 13 pb, mientras que la de España lo hace en 36 pb. La prima de riesgo de los países periféricos se comprime, producto de la mayor resiliencia de estas economías respecto a Alemania. Las rentabilidades, en cualquier caso, han sido atractivas, superiores al 3%. La renta fija corporativa en EUR de mayor calidad ha registrado un buen comportamiento en la segunda parte del año revalorizándose un 4,17% en el semestre. La reducción del diferencial frente a la deuda gubernamental ha sido de 18 pb, llegando a niveles inferiores a su media histórica. b) Decisiones generales de inversión adoptadas Se mantiene la cartera comprada con el objetivo de conseguir el valor liquidativo garantizado a vencimiento. Durante el período no se han producido cambios en la calidad crediticia de la cartera. c) Índice de referencia La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la letra del tesoro español a un año. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC En este período, el Fondo ha tenido una variación de partícipes de -7 y una rentabilidad neta de 1,830%, siendo el resultado neto final al cierre del periodo una variación de patrimonio de 247 miles de euros, con lo que el patrimonio asciende a 45.864 miles de euros. Los gastos incurridos por el fondo han supuesto un impacto en su rentabilidad de un 0,21%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la de la media de la gestora, que ha sido del 2,422%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Entre las principales compras durante el periodo figuran bonos del Tesoro. b) Operativa de préstamos de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones con instrumentos derivados. Asimismo, se han realizado adquisiciones temporales de activos, tal y como se informa en el anexo 7. El apalancamiento medio ha sido de un 1,220%. d) Otra información sobre inversiones La liquidez se remunera al 0% en la cuenta corriente y en el tipo de mercado en el repo a 1 día. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD El valor liquidativo desde el comienzo de la garantía (28/04/17) se ha revalorizado un 7,50%, lo que supone alcanzar el 103,76% del importe mínimo garantizado por el fondo al inicio de la garantía. De mantenerse el Euribor 3 meses en los niveles actuales el fondo rentaría a vencimiento un 1,26% TAE. En el caso de reembolso anticipado de las participaciones se aplicaría una comisión del 4,00%. El fondo cuenta con ventanas de liquidez durante los 5 días hábiles previos a los días 20 de abril, 20 de julio, 20 de octubre y 20 de enero, o siguiente día hábil si alguno de estos días fuera inhábil, desde el día 20/04/2018 hasta el día 20/01/2025, ambos inclusive. 4. RIESGO ASUMIDOS POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad anualizada de su valor liquidativo diario durante el periodo ha sido del 0,263%. La volatilidad de las letras del Tesoro a un año en el mismo periodo ha sido del 1,011% y del Ibex35 del 13,396%. El VaR mensual de los últimos 5 años del fondo es del 1,19%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo no ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El Fondo realizará inversiones dentro del objetivo de conseguir el valor liquidativo garantizado a vencimiento.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000126Z1	LABORAL KUTXA	2%	2025-01-02	EUR	571.991 €	1.25%	Nueva
ES0000012M77	LABORAL KUTXA	2%	2025-01-02	EUR	288.009 €	0.63%	Nueva
ES0000012L60	LABORAL KUTXA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0378641080	FADE	6%	2025-03-17	EUR	5.421.838 €	11.82%	0.97%

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000101651	C.A. MADRID	1%	2025-04-30	EUR	14.253.998 €	31.08%	1.36%
ES0000012700	D.ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-07-30	EUR	12.005.572 €	26.18%	Nueva
ES00000126Z1	D.ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-04-30	EUR	6.861.321 €	14.96%	1.23%
ES0000106445	C.A. PAIS VASCO	4%	2025-01-07	EUR	4.989.493 €	10.88%	1.02%
ES00000127F1	D.ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-04-30	EUR	897.809 €	1.96%	1.3%
ES0000012K38	D.ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-05-31	EUR	289.495 €	0.63%	0.45%
ES00000122E5	D.ESTADO ESPAÑOL	4%	2025-07-30	EUR	203.021 €	0.44%	Nueva
ES00000126B2	D.ESTADO ESPAÑOL	2%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012700	D.ESTADO ESPAÑOL	1%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
IN. EURIBOR 3M 510	C/ Opc. CALL G10.OTC BBBVA euribor 24042025					55.750.000 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Garantizado de Rendimiento Variable

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.090.914

Nº de Partícipes

2.189

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

45.863.552 €

Política de Inversión

Politica de inversiónCaja Laboral garantiza al fondo a vencimiento(30/04/25) el 100% de la inversión inicial a 28/04/17 o mantenida (ajustada por reembolsos/traspasos voluntarios) y el pago de 8 reembolsos obligatorios anuales de importe variable ligados al Euribor 3 meses(los 30/04 desde 2018 a 2025,ambos incluidos) o día siguiente si no fuese hábil,sobre la inversión inicial/mantenida.Cada reembolso será la media de 4 observaciones trimestrales del Euribor 3M(el de los meses de abril, julio y octubre del año anterior al del pago y el de enero del año del pago).Si el Euribor es inferior a 0,45% se tomará el 0,45% y si es superior o igual al 2% se tomará el 2%.TAE garantizada mínima 0,45% y máxima 2,00% para suscripciones a 28/04/17 y mantenidas a vencimiento si no hay reembolsos/traspasos voluntarios.La TAE depende de cuando se suscriba. Hasta 28/04/17 y desde 01/05/25 invierte en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. La rentabilidad bruta estimada del total de la cartera inicial de renta fija y liquidez,será al vencimiento de la garantía de 9,51%.Ello permitiría,de no materializarse otros riesgos,alcanzar la parte fija del objetivo de rentabilidad garantizado(el 100% del valor liquidativo inicial) y satisfacer las comisiones de gestión,depósito y gastos previstos que se estiman en un 3,44% para todo el período de referencia. Se invertirá en el momento inicial un 6,07% del patrimonio en una OTC para conseguir la parte variable del objetivo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. Con el objetivo de poder alcanzar la rentabilidad garantizada, no se valorarán los instrumentos financieros derivados que se utilicen hasta el 28/04/17, inclusive, por lo que, cuando estos se valoren, podrán producirse oscilaciones apreciables en el valor liquidativo de la participación, que no afectarán al objetivo de rentabilidad garantizado.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.31

2024-Q4

0.16

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.11

2024-Q2

0.11

2024-Q1

0.11

Anual

Total

2023

0.42

2022

0.42

2021

0.42

2019

0.42