2025-Q2
HAMCO GLOBAL VALUE FUND, FI
•CLASE F
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-29263,43 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.3% | 3.71% | 13.39% | 8.33% | 11.7% | 26.7% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 se ha caracterizado por una dinámica macroeconómica mixta, en la que los signos de estabilización y resiliencia en algunas de las principales economías del mundo han convivido con tensiones geopolíticas, incertidumbres monetarias y divergencias regionales en el crecimiento. El foco de los mercados se mantuvo en la evolución de la inflación, las decisiones de los principales bancos centrales, y los riesgos asociados a una desaceleración cíclica que aún no se ha materializado plenamente, pero cuya sombra continúa influyendo en la valoración de activos y expectativas. Dentro de todos estos elementos, las actuaciones de la administración Trump han sido las de mayor impacto.
Tras un 2024 marcado por el camino hacia la desinflación en los países desarrollados y un tono monetario más acomodaticio hacia el final del año, el inicio de 2025 trajo consigo interrogantes sobre la sostenibilidad de ese proceso, la fortaleza del crecimiento y el calendario de los recortes de tipos de interés por parte de los bancos centrales siendo el principal catalizador de la situación la batalla arancelaria iniciada por la administración republicana.
El PIB del primer trimestre en EE. UU. fue negativo (-0,5% trimestral anualizado) si bien su composición permitió lecturas no excesivamente pesimistas: inventarios y el anticipo de importaciones ante la inminencia de los aranceles quedaban compensados con unas dinámicas de la demanda interna sólidas. El consumo privado, apoyado a su vez por un mercado laboral robusto, y la inversión empresarial, particularmente en sectores vinculados a la tecnología y la transición energética, han sido los principales motores del crecimiento.
El mercado laboral ha mantenido una buena salud, con una tasa de desempleo que cerró mayo en el 4,2%, un leve repunte frente al cierre de 2024 (4,1%), pero aún en niveles históricamente bajos. La creación de empleo no agrícola en este período ha arrojado una media mensual cercana a los 125.000 nuevos puestos de trabajo y los salarios por hora crecían un 3,9%.
En materia de precios, la inflación ha mostrado señales de estabilización antes del impacto de los aranceles en su camino hacia el 2%. El índice de precios PCE subyacente, referencia clave para la Fed, que a lo largo de 2024 promedió lecturas de 2,8% sitúa su última lectura en el 2,7% (mayo) aún por encima del objetivo del 2%. Este comportamiento ha llevado a la Fed a adoptar una postura más cauta respecto a próximas bajadas de tipos. Los distintos gobernadores de la Reserva Federal han venido mostrando su preocupación por el impacto de los aranceles en las lecturas de precios. Y aunque la mayoría se decanta por un impacto no duradero, tampoco obvian el hecho de que sería normal ver repuntes en los precios incluso con los resultados más benignos de la guerra arancelaria. Con este panorama el mercado espera que se sigan produciendo recortes por parte de la Fed, hasta 4 en los próximos doce meses, si bien el discurso dominante es el de esperar y ver.
Esta posición de la Reserva Federal, órgano colegiado, no ha impedido críticas feroces y ataques a la independencia del organismo por parte del presidente americano que se han centrado en la posibilidad de reemplazar a Powell y en solicitar bajadas de tipos de interés inopinadas.
En cuanto a la negociación arancelaria el resultado más probable apunta a un arancel final promedio del 10%, situaciones específicas para algunos bienes o sectores industriales y un trato más duro para China. El resultado final, equivalente a un impuesto pagado por el consumidor americano, ayudará a compensar los desequilibrios fiscales de corto y medio plazo americanos.
Precisamente, la situación fiscal americana ha sido objeto de mucha atención en este semestre. El impulso fiscal (¡déficit fiscal estimado de hasta el 7%!) tiene una contrapartida doble: el elevado peso de los intereses en relación con los ingresos totales y la preocupante trayectoria de la deuda. La Oficina Presupuestaria del Congreso sugiere trayectorias que han puesto en duda la sostenibilidad a largo plazo de los equilibrios financieros. Esta situación se ha visto reforzada por el plan fiscal que previsiblemente se aprobará haciendo permanentes recortes fiscales que tienen su origen en 2017.
La conjunción de la política fiscal y arancelaria propuesta, más el interés deliberado de debilitamiento del dólar condujeron a momentos de inestabilidad donde los bond vigilantes pusieron límites al discurso de los políticos “castigando” el comportamiento del 10 años americano, que llegó a cerrar en niveles de 4,60%.Zona Euro: crecimiento que repunta y tipos en la zona de neutralidad
La economía de la Eurozona ha mostrado signos de recuperación tras el estancamiento de finales de 2024. El PIB de la región creció un 0,6% trimestral en el primer trimestre y se espera que en 2026 la economía supere el 1% de crecimiento. El despertar europeo (informes Draghi y Letta) se ha visto impulsado por la postura de EE. UU. en relación con el gasto en defensa y su compromiso con la OTAN.
Alemania crecía un 0,4% trimestral en el primer trimestre del año, que es la lectura más alta desde el 3Q22. El nuevo gobierno, el acuerdo para la reforma constitucional poniendo fin a ciertos límites de gasto público, el compromiso de gasto en defensa e infraestructuras (800.000 M de €) y la mejora de la confianza tanto empresarial (IFO, ZEW o PMI) como de hogares permite pensar en un escenario de recuperación sostenida. El hecho de que la tasa de ahorro en Alemania se sitúe muy por encima de su ya elevada tasa promedio permite apoyar con más fuerza este escenario. Dentro de Europa, si Francia representa el país con peores métricas, España o Italia están en el lado opuesto.
La inflación ha seguido descendiendo en la región, situándose en el 2,0% interanual en junio (2,3% en su componente subyacente) ya en línea con los objetivos del BCE lo que ha permitido bajar los tipos de referencia hasta cuatro veces llevando la facilidad de depósito al 2,0%. Desde este punto más bajadas son posibles, si bien no se pueden dar por seguras. El precio de la energía, la fortaleza del euro y la confianza de empresas y consumidores acabarán siendo relevantes en la elaboración de los cuadros macroeconómicos que sirvan para marcar el rumbo de la autoridad monetaria.
China: estímulo fiscal y señales de estabilización
El gigante asiático sigue tratando de gestionar políticamente los desequilibrios que provocó la burbuja inmobiliaria. El PIB creció un +1,2% trimestral en el primer trimestre y el gobierno ha intensificado las medidas de estímulo fiscal y monetario, incluyendo la reducción del coeficiente de reservas bancarias, subsidios al consumo y apoyo directo a sectores clave como el inmobiliario y el manufacturero.
El sector inmobiliario continúa siendo el principal foco de debilidad, con precios de vivienda aún en descenso y un exceso de oferta en muchas ciudades. Sin embargo, la actividad manufacturera y exportadora ha repuntado, especialmente en bienes tecnológicos, en parte debido al repunte de la demanda global.
En el frente monetario, el Banco Popular de China ha mantenido una política laxa, con tipos de interés oficiales estables, pero con intervenciones puntuales para sostener la liquidez del sistema. El yuan se ha mantenido relativamente estable frente al dólar, gracias a las intervenciones del banco central y al control de flujos de capital.
En este periodo la renta fija en euros ha ofrecido retornos positivos moderados (Euro Aggregate +0,8%, Pan-European High Yield +2,3%). Los índices americanos han subido mucho más (US Aggregate +4,0%), si bien el cruce EURUSD en el período se ha llevado toda la rentabilidad por delante ya que la divisa común se ha revalorizado más de un 13,8% en este tipo. En Europa la clave ha sido el impacto de la puesta en marcha del programa fiscal alemán que impulsó las TIR de los activos soberanos en el plazo de los diez años desde la zona del 2,4% a la zona del 2,9%, si bien de forma más reciente ha moderado parte de esta pérdida.
Los diferenciales de crédito siguen cerca de mínimos anuales como reflejo de la confianza de los mercados en la marcha de la economía. Así en Europa el diferencial en grado de inversión se mueve ya muy cerca de los 50 p.b. cuando con la volatilidad del día de la liberación llegó a tocar los 85 p.b. Por su parte el grado especulativo replica este mismo comportamiento: en la actualidad se sitúa claramente por debajo de los 300 p.b. aunque llegó a superar los 430 p.b.
En renta variable los índices americanos tienen retornos positivos en moneda local habiendo sido el segundo trimestre el impulsor de estos. El S&P 500, que en el primer trimestre perdía un 5,4%, en el segundo ganó más de un 11,3%. El Nasdaq 100 por su parte hizo un -8,3% y un +17,6% en esos mismos períodos. Es muy destacable cómo S&P 500 o Nasdaq 100 se encuentran en máximos históricos pese a las incertidumbres del mercado.
En este periodo han sido valores destacados Palantir (+77%), Netflix (+49%) o Micron Technology (+44%). Pesaron en el lado negativo dos de las siete magníficas Tesla -24% y Apple -18%.
Por su parte, en Europa el Eurostoxx tuvo un mejor comportamiento en el primer trimestre +7,2% y en el segundo se quedó algo más rezagado +1,1%. Y ahí fueron protagonistas en positivo el DAX +11,3% y +7,9% y el IBEX 35 +13,3% y 6,5%, respectivamente. En el primer caso aupado por el cambio de orientación fiscal de su política. En el segundo caso como resultado de la especial composición del índice selectivo de España que, en términos relativos presenta una menor exposición a los sectores más afectados por la guerra arancelaria.
En cuanto a valores, los bancos han llevado la voz cantante con revalorizaciones extraordinarias ante el final de las bajadas de tipos, el empinamiento de la pendiente de la curva de tipos y las mejores expectativas para financiar el desarrollo de la actividad, con especial mención a la industria de defensa. Santander (+63%), Unicredit (+52%), BBVA (+45%) y BNP (+38%) coparon las primeras cuatro plazas de rendimiento dentro de EuroStoxx 50 en el primer semestre. En el otro extremo de la lista el lujo, consumo discrecional y los automóviles: LVMH (-28%), Stellantis (-26%), Kering (-22%) y Pernod Ricard (-22%).
En el ámbito de las materias primas, hay que mencionar el comportamiento de dos de ellas: oro y petróleo. El primero subía un 26% en USD reflejando la menor apetencia por activos americanos (¿fin del excepcionalismo?). por su parte el crudo, en su referencia Brent pierde en el año más de un 7,7% en USD, si bien se ha movido en un amplio rango: 59 USD / bbl – 83 USD /bbl como resultado de la conjunción de factores encontrados. El mayor repunte se vivió de la mano del enfrentamiento Irán – Israel, si bien cerrando el trimestre el crudo parece haberse estabilizado en el rango 65-70 USD / bbl. El Gas Natural, tan relevante para Europa, ha tenido una caída aún más acusada quedándose por debajo de los 35 € / MWh, lo que supone una caída en el año de casi el 28%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
La cartera cuenta con un nivel de activos que asciende aproximadamente a 130M de euros a 30 de JUNIO de 2025. Un 32% del fondo está invertido en Corea del Sur, 9% en Canadá, 9% en China, 8% en Filipinas, 7% en Indonesia, 6% en Reino Unido, 5% en Japón, 5% en Alemania, 2% en Francia y el restante se encuentra diversificado entre Sudáfrica, Finlandia, Tailandia, entre otros. Un 18% se encuentra en tesorería o repos. Actualmente, la cartera no cuenta con cobertura del riesgo de mercado.
Durante este 1er trimestre de 2025, las principales posiciones a nivel geográfico fueron, Corea del Sur, Canadá y China. Por otro lado, se redujo la exposición en Estados Unidos por -1,81%. A cierre del segundo semestre de 2024, la cartera contaba con 85 inversiones en empresas mientras que a cierre del primer semestre de 2025 se contaba con una cartera de 86 posiciones en empresas, excluyendo derivados y agrupando aquellas empresas que pertenecen al mismo grupo (pero con distinto ISIN).
c) Índice de referencia.
El fondo tiene índice de referencia el índice MSCI Daily Net TR World Ex US cuya rentabilidad en el periodo de un 4,97% frente a la rentabilidad de la letra del Tesoro a 1 año del 0,21% y frente a la rentabilidad de la clase F que fue del 0,19%, del 0,63% en la clase I y del 0,36% en la clase R.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos del Fondo.
En el segundo semestre el patrimonio ha subido un 2% y el número de partícipes ha subido un 0,56% en la clase F; el patrimonio ha subido un 29,77% y el número de partícipes ha subido un 41,63% en la clase R; y el patrimonio ha subido un 38,34% y el número de partícipes ha subido un 80,70% en la clase I. Durante el segundo semestre la IIC ha obtenido una rentabilidad positiva en la clase F del 0,19% y ha soportado unos gastos de 0,94% sobre el patrimonio medio, no habiendo gastos indirectos; rentabilidad positiva en la clase I del 0,63% y ha soportado unos gastos de 0,42% sobre el patrimonio medio, no habiendo gastos indirectos; y rentabilidad positiva en la clase R del 0,36% y ha soportado unos gastos de 0,72% sobre el patrimonio medio, no habiendo gastos indirectos.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido de 3,01%, comparado con la rentabilidad del 0,19% en la clase F, del 0,63% en la clase I y del 0,36% en la clase R.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En un momento decisivo en los mercados y para los inversores de cara a los próximos 12 meses, siguen apareciendo nuevas e interesantes oportunidades de inversión. El fondo mantiene su exposición a renta variable y continua sin realizar coberturas de riesgo de mercado. Las inversiones realizadas durante el semestre han sido principalmente en empresas asiáticas. A nivel sectorial, se ha mantenido una alta exposición en consumo cíclico; dominado por la industria automotriz, y se ha aumentado en empresas del sector industrial y de materiales básicos.
Las 5 inversiones con mayor exposición al final del período representaron un 11,20% de la cartera y fueron:
1. Youngone Corp (2,40%)
2. Brilliance China Automovotive (2,36%)
3. PT INdofood Sukses Makmur (2,24%)
4. GT Capital Hodings Inc (2,19%)
5. Volkswagen AG (2,01%)
Por lo que respecta a la atribución de resultados al VL durante el periodo, en el lado positivo cabe destacar las acciones de Korea Investment Holdings (+1,22%), HDC Holdings (+1,16%) y Youngone Corp (+1,04%). Por el lado negativo, los mayores detractores de rentabilidad fueron las acciones de Ferrexpo PLC (-2,08%), AMC Networks Inc (-1,33%) y Ensign Energy Services Inc (-0,88%).
b) Operativa de préstamo de valores.
No aplicable
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.
Durante el semestre de referencia, la IIC no ha operado con instrumentos derivados.
El apalancamiento medio durante el semestre ha sido de 0%.
d) Otra información sobre inversiones.
En el apartado de inversión en otras IIC, se utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones.
Al final del periodo el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 0%.
La rentabilidad media de la liquidez anualizada en el periodo ha sido de un 0,22%.
En la IIC no hay activos en situación morosa, dudosa o en litigio.
No existen activos que pertenezcan al artículo 48.1 j) del RD 1082/2012.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplicable
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad es una medida de riesgo que mide cómo la rentabilidad del fondo se ha desviado de su media histórica. Una desviación alta significa que las rentabilidades del fondo han experimentado en el pasado fuertes variaciones, mientras que una desviación baja indica que esas rentabilidades han sido mucho más estables en el tiempo. La volatilidad del fondo ha sido del 13,38% para la clase F, del 13,24% para la clase I y 13,26% en la R (datos anualizados), mientras que la del Ibex 35 ha sido del 19,67% y la de la Letra del Tesoro a un año ha sido de 0,59%, debido a que ha mantenido activos de menor riesgo que el IBEX. El VaR histórico es una medida que asume que el pasado se repetirá en el futuro e indica lo máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta los activos que componen la cartera en un momento determinado. El VaR histórico al final del periodo del fondo ha sido del 9,20% para la clase F, 8,45% para la clase I y 8,81% para la clase R.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En línea con nuestra adhesión a los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UNPRI), Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. ejerce el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de la sociedad en la que invierte, teniendo en cuenta cuestiones medioambientales (cambio climático y la mitigación del mismo, uso eficiente y sostenible de los recursos, biodiversidad, reciclaje y economía circular), sociales (desarrollo del capital humano, igualdad de género, salud y seguridad laboral, responsabilidad y seguridad del producto y protección del consumidor), y de gobernanza (estructura accionarial, independencia y experiencia del Consejo, auditoria, política de remuneraciones, transparencia). Un mayor grado de detalle puede encontrarse en nuestra Política de Voto (https://www.andbank.es/wp-content/uploads/2024/07/AWM-POL-Proxy-Voting-v1.3_dic-2023.pdf)
Nuestras decisiones de voto durante el ejercicio 2024 se han tomado teniendo en cuenta el análisis y los informes de voto de Glas Lewis, empresa especializada en gobierno corporativo y asesoramiento al voto en juntas de accionistas. Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U. utiliza este proveedor con el objetivo de aumentar nuestra capacidad de análisis sobre los aspectos concretos que se votan en las juntas de accionistas en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG). En todo momento, es nuestro Comité de Inversión Responsable quien tiene la capacidad de tomar las decisiones de voto y lo hace en función de los principios generales y criterios definidos en nuestra Política de Voto.
Andbank Wealth Management, S.G.I.I.C., S.A.U., ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplicable
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplicable
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplicable
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No aplicable
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El fondo mantiene su estrategia de adquirir empresas que el mercado considera infravaloradas, buscando rentabilidades atractivas a medio plazo mediante dos vías: los beneficios recurrentes de las empresas en las que invierte y su revalorización hasta alcanzar sus múltiplos históricos. Históricamente ha sido efectiva a largo plazo, por lo que se recomienda un horizonte de inversión de al menos 5 años. Este fondo puede no ser adecuado para inversores que planeen retirar su dinero en menos de ese tiempo, ya que no estaría alineado con la filosofía del fondo.
HAMCO AM se mantuvo cauteloso durante todo 2024 con una alta posición de caja, que puso a trabajar durante las caídas de los mercados globales en marzo, que luego vio un rebote significativo entre abril y junio. Esa mejoría permitió que el Hamco Global Value Fund recortara las pérdidas del primer trimestre y cerrara el semestre ya en terreno positivo, aunque los riesgos macroeconómicos y geopolíticos siguen presentes. La economía real envía mensajes más cautelosos: el índice de confianza del consumidor del Conference Board cayó 5,4 puntos en junio, hasta 93, su peor resultado en casi dos años y claramente por debajo del umbral que suele anticipar recesión.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
KR7111770004 | Youngone Corp | EUR | 3.133.377 € | 2.38% | 27.86% |
BMG1368B1028 | BRILLIANCE CHINA | EUR | 3.090.861 € | 2.35% | 3.06% |
ID1000057003 | Indofood Sukses Makm | EUR | 2.934.060 € | 2.23% | 6.9% |
PHY290451046 | GT Capital Holdings | EUR | 2.866.268 € | 2.18% | 30.98% |
DE0007664039 | VOLKSWAGEN | EUR | 2.634.828 € | 2% | 120.83% |
ZAE000006896 | Sasol LTD | EUR | 2.569.140 € | 1.95% | Nueva |
KR7078930005 | GS Holdings Corp | EUR | 2.536.876 € | 1.93% | 54.03% |
CA53278L1076 | Linamar Corp | EUR | 2.500.683 € | 1.9% | 39.8% |
KR7071050009 | Korea Investment Hol | EUR | 2.463.090 € | 1.87% | 89.3% |
KYG2162W1024 | YONGDA AUTO | EUR | 2.418.066 € | 1.84% | 10.46% |
FR0000124570 | Plastic Omnium | EUR | 2.400.060 € | 1.82% | 8.28% |
KR7012630000 | HDC Holdings Co Ltd | EUR | 2.355.716 € | 1.79% | 90.77% |
KYG9894K1085 | Zhongsheng Group Hol | EUR | 2.234.898 € | 1.7% | 26.31% |
KR7039490008 | KIWOOM Securities Co | EUR | 2.236.680 € | 1.7% | 90.54% |
KR7023590003 | Daou Technology Inc | EUR | 2.104.272 € | 1.6% | Nueva |
CA2935701078 | Ensign Energy Servic | EUR | 1.990.280 € | 1.51% | 29.91% |
KR7005440003 | Hyundai GF Holdings | EUR | 1.936.595 € | 1.47% | 268.65% |
GB0002875804 | British American Tob | EUR | 1.837.060 € | 1.4% | 30.62% |
PHY444251177 | JG Summit Holdings I | EUR | 1.814.881 € | 1.38% | Nueva |
KR7009970005 | Youngone Holdings Co | EUR | 1.800.205 € | 1.37% | 61.64% |
US00164V1035 | AMC Networks Inc | EUR | 1.654.079 € | 1.26% | 16.01% |
TH0003010R12 | Siam Cement PCL/The | EUR | 1.608.942 € | 1.22% | Nueva |
PHY0001Z1040 | Aboitiz Equity Ventu | EUR | 1.566.471 € | 1.19% | 185.44% |
GB00BLY2F708 | Card Factory PLC | EUR | 1.562.413 € | 1.19% | 10.71% |
JP3761600000 | Nojima Corp | EUR | 1.531.677 € | 1.16% | 32.85% |
GB00B1XH2C03 | Ferrexpo PLC | EUR | 1.507.895 € | 1.15% | 57.68% |
ID1000111602 | Perusahaan Gas Negar | EUR | 1.459.063 € | 1.11% | 92.69% |
ID1000106206 | Media Nusantara Citr | EUR | 1.437.505 € | 1.09% | 4.93% |
KR7271560005 | ORION CORP REP OF KO | EUR | 1.387.912 € | 1.05% | 69.85% |
KR7007860000 | Seoyon Co Ltd | EUR | 1.376.948 € | 1.05% | 145.06% |
KR7049770001 | DONGWON F&B CO LTD | EUR | 1.349.759 € | 1.03% | 80.26% |
KR7006840003 | AK Holdings Inc | EUR | 1.359.561 € | 1.03% | 16.74% |
PHY003341054 | Alliance Global Grou | EUR | 1.317.757 € | 1% | 108.04% |
PHY5342M1000 | LT Group Inc | EUR | 1.298.579 € | 0.99% | 94.91% |
CA5734591046 | MARTINREA INTERNATIO | EUR | 1.242.386 € | 0.94% | Nueva |
JP3598200008 | Topre Corp | EUR | 1.231.844 € | 0.94% | 6.83% |
DE000A40UTE1 | AURELIUS Equity Oppo | EUR | 1.223.118 € | 0.93% | 1.3% |
GB00BNTVWJ75 | SYNTHOMER PLC | EUR | 1.228.296 € | 0.93% | 34.51% |
CNE100001TJ4 | Baic Inalfa HK Invs | EUR | 1.201.434 € | 0.91% | Nueva |
KR7004360004 | Sebang Co Ltd | EUR | 1.166.546 € | 0.89% | 28.31% |
BMG348041077 | First Pacific Co Ltd | EUR | 1.177.966 € | 0.89% | 8.32% |
KR7001450006 | Hyundai Marine & Fir | EUR | 1.161.703 € | 0.88% | 3.53% |
KR7007310006 | Ottogi Corp | EUR | 1.118.479 € | 0.85% | 44.41% |
CA89154B1022 | Total Energy Service | EUR | 1.104.906 € | 0.84% | 73.49% |
US3825501014 | GOODYEAR TIRE & RUBB | EUR | 1.099.729 € | 0.84% | Nueva |
KR7001800002 | Orion Holdings Corp | EUR | 1.098.205 € | 0.83% | 41.24% |
KYG211921021 | China Meidong Auto H | EUR | 1.081.728 € | 0.82% | 546.27% |
JP3952550006 | Unipres Corp | EUR | 1.061.366 € | 0.81% | 14.51% |
KR7002350007 | Nexen Tire Corp | EUR | 1.041.795 € | 0.79% | 7.46% |
JP3868400007 | Mazda Motor Corp | EUR | 1.037.571 € | 0.79% | 5.51% |
KR7003240009 | Taekwang Industrial | EUR | 1.009.259 € | 0.77% | 792.01% |
DE000A1H8BV3 | Norma Gr | EUR | 985.158 € | 0.75% | 50.89% |
FI0009005318 | Nokian Renkaat OYJ | EUR | 991.180 € | 0.75% | 1.07% |
DE0005190003 | BMW | EUR | 980.980 € | 0.75% | 4.46% |
CA74022D4075 | Precision Drilling C | EUR | 964.932 € | 0.73% | 31.91% |
BMG507361001 | Jardine Matheson | EUR | 937.796 € | 0.71% | 3.03% |
GB0004544929 | Imperial Brands PLC | EUR | 929.136 € | 0.71% | 48.75% |
US29244A1025 | EMP DISTRIB Y COMERC | EUR | 850.278 € | 0.65% | 45.78% |
BMG0702P1086 | BW Energy Ltd | EUR | 823.139 € | 0.63% | 27.75% |
KR7029460003 | KC Co Ltd | EUR | 795.540 € | 0.6% | 37.54% |
FR0013258662 | ALD SA | EUR | 756.000 € | 0.57% | Nueva |
JP3213800000 | Kato Works CO LTD | EUR | 713.682 € | 0.54% | 48.07% |
TH0465010R13 | Electricity Generati | EUR | 702.272 € | 0.53% | 19.06% |
BE0974276082 | Ontex4,7 | EUR | 618.984 € | 0.47% | 18.95% |
PHY731961264 | Robinsons Land Corp | EUR | 555.910 € | 0.42% | Nueva |
KR7045100005 | HANYANG ENG CO LTD | EUR | 521.756 € | 0.4% | 5.03% |
CA0985461049 | Bonterra Energy Corp | EUR | 515.337 € | 0.39% | 13.58% |
CA1295844056 | Calfrac Well Service | EUR | 496.107 € | 0.38% | 15.99% |
ID1000068604 | Gudang Garam TBK PT | EUR | 506.084 € | 0.38% | 39.18% |
MYL2852OO001 | Cahya Mata Sarawak B | EUR | 482.230 € | 0.37% | 6.44% |
DK0060696300 | Scandinavian Tobacco | EUR | 472.891 € | 0.36% | 11.89% |
CA85859H1055 | STEP Energy Services | EUR | 455.733 € | 0.35% | 7.39% |
KR7034830000 | Korea Real Estate In | EUR | 443.901 € | 0.34% | 18.25% |
JP3672400003 | Nissan Motor Co | EUR | 435.031 € | 0.33% | 29.51% |
KR7035600006 | KGINICIS CO LTD | EUR | 415.520 € | 0.32% | 18.23% |
KR7057050007 | HyundHo | EUR | 419.438 € | 0.32% | 20.32% |
KR7004960001 | Hanshin Construction | EUR | 407.358 € | 0.31% | 23.77% |
ID1000105604 | Global Mediacom Tbk | EUR | 411.520 € | 0.31% | 4.93% |
CA89784Y4076 | True North Commercia | EUR | 393.896 € | 0.3% | 48.9% |
KR7020000006 | Handsome Co Ltd | EUR | 392.670 € | 0.3% | 10.68% |
CA9237251058 | Vermilion Energy Inc | EUR | 371.818 € | 0.28% | 31.8% |
KR7000670000 | Young Poong Corp | EUR | 268.750 € | 0.2% | 12.3% |
GRS096003009 | Fourlis Holdings SA | EUR | 263.757 € | 0.2% | 5.66% |
KR7043370006 | PHA Co Ltd | EUR | 251.676 € | 0.19% | 49.49% |
CA98474P5013 | Yangarra Resources L | EUR | 244.665 € | 0.19% | 12.33% |
KR7123890006 | Korea Asset In Trust | EUR | 238.193 € | 0.18% | 12.51% |
US67623C1099 | Office Properties In | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7088350004 | Hanwha Life Insuranc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3542400001 | TPR Co Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US1785871013 | City Office REIT Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013176526 | Valeo SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000131906 | Renault | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02601166 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.000 € | 2.47% | Nueva |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.000 € | 2.47% | Nueva |
ES0000012L29 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.000 € | 2.47% | Nueva |
ES0000012B39 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.000 € | 2.47% | Nueva |
ES0000012A89 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.006 € | 2.47% | Nueva |
ES00000127G9 | BANCO INVERSIS, S.A. | 1% | 2025-07-03 | EUR | 3.250.000 € | 2.47% | Nueva |
ES0L02506068 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012L60 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012G91 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012G26 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES00000127Z9 | BANCO INVERSIS, S.A. | 2% | 2025-01-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US81618TAC45 | OFFICE PPTY INCOME T | 4% | 2025-02-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
213.923
Nº de Partícipes
179
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
100000
Patrimonio
54.505.537 €
Politica de inversiónSe invertirá más del 75% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización y sector, y el resto en renta fija pública y/o privada(incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). La exposición a riesgo divisa será del 0- 100%.
No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor, ni duración, ni por rating, capitalización bursátil, divisa, sector económico o países(incluidos emergentes). Pudiendo invertir según las circunstancias del mercado y a juicio de la gestora entre el 0-100% en mercados asiáticos. Podrá haber concentración geográfica y sectorial. La inversión en activos de baja capitalización y de baja calidad crediticia, puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Se seguirá una filosofía de inversión en valor (Value Investing), seleccionando empresas globales infravaloradas por el mercado con potencial de revalorización, tomando decisiones en base al historial de rentabilidad, nivel de endeudamiento, capitalización, liquidez, expectativas de crecimiento y momento en el ciclo del negocio, uso del capital, generación de efectivo, márgenes y otros criterios
cuantitativos y cualitativos adicionales. Se priorizará el crecimiento del capital en el largo plazo.
Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras(activo apto), armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Consumo cíclico
37.45%
- Consumo defensivo
14.28%
- Industria
13.07%
- Materias Primas
7.83%
- Energía
6.48%
- Servicios financieros
5.45%
- Inmobiliarío
3.71%
- Servicios públicos
3.47%
- Comunicaciones
3.26%
- Tecnología
3.08%
- No Clasificado
1.93%
Regiones
- Asía
49.97%
- Europa
10.53%
- Canada
9.56%
- Estados Unidos
8.96%
- Reino Unido
6.57%
- China
6.45%
- Japón
5.59%
- África
2.39%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Value
43.86%
- Medium Cap - Value
37.80%
- Large Cap - Value
10.56%
- Small Cap - Blend
4.94%
- Small Cap - Growth
0.92%
- No Clasificado
1.93%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.89
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.47
2025-Q1
0.47
2024-Q4
0.48
2024-Q3
0.48
Anual
Total2024
1.91
2023
1.92
2022
1.92
2020
1.97