2024-Q2

ABACO RENTA FIJA MIXTA GLOBAL, FI

•R

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

8,53 €

2.22%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.19%	-0.01%	-0.85%	2.22%	6.45%	5.2%	3.23%

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS. EVOLUCIÓN DEL FONDO Y PERSPECTIVAS a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.Durante el primer semestre de 2024 hemos visto como las principales tendencias experimentadas durante 2023 han continuado una senda similar. Por un lado, el contexto geopolítico y la situación económica tras las fuertes subidas de tipos de interés no ha mejorado, diferenciando en el aspecto económico a Estados Unidos de Europa, siendo el primero más resiliente y con la capacidad de haber continuado creciendo durante estos últimos meses, debido principalmente a los fuertes déficits fiscales incurridos, los cuales no creemos sean sostenibles en el medio plazo. En cuanto a los índices de renta fija estos han experimentado rentabilidades entre -1.04% (Bloomberg Euro-Aggregate Index ) y el 3.15% (Bloomberg Pan-European High Yield Index) debido principalmente a la subida de la rentabilidad en los bonos de media y larga duración, provocando la caída de aquellas carteras con mayor duración y por otro lado, la estabilidad de los diferenciales de crédito, ha beneficiado a aquellas carteras con mayor exposición a bonos high yield.A pesar de que el Banco Central Europeo ya ha comenzado a bajar los tipos de interés, pensamos que las necesidades de refinanciación son grandes tanto por parte de los gobiernos, como en el segmento corporativo, estas necesidades suponen una oferta continua en el mercado de deuda, la cual puede generar en ciertos puntos presión en los precios de los bonos, si no continúa siendo acompañada por la fuerte demanda e importante cantidad de flujos que está entrando en este mercado. Continuamos posicionados de una forma más defensiva de lo habitual, con una duración media de la cartera inferior a 12 meses y una rentabilidad a vencimiento superior al 5%.Por otro lado, la situación en los mercados de renta variable ha continuado con la tendencia alcista con la que terminaron el año pasado, siendo de nuevo el mercado americano con una revalorización del 15.1% (S&P 500), uno de los grandes beneficiados y estando este buen rendimiento muy concentrado en las grandes compañías tecnológicas, las cuales se espera que sean las grandes beneficiadas de la IA. En el caso de Europa hemos visto como los índices también han evolucionado de forma positiva, Eurostoxx 50 +8.4%, aunque con más volatilidad durante el segundo trimestre del año debido principalmente a la incertidumbre generada por las elecciones. Lo que en nuestra opinión continúa siendo de especial relevancia en los mercados de renta variable, es la gran dispersión entre las valoraciones de diferentes mercados y sectores, especialmente entre las compañías americanas y las de otros países (Europa, Reino Unido o países emergentes), entre las compañías de pequeña y mediana capitalización frente a las grandes y entre las compañías con un sesgo value y las catalogadas growth o de crecimiento. Estas fuertes discrepancias en las valoraciones, las cuales no se habían visto en niveles tan extremos en los últimos 25 años, son las que nos están permitiendo encontrar grandes oportunidades de inversión a medio y largo plazo, en compañías que consideramos de gran calidad, por tener fuertes ventajas competitivas en sus sectores, capacidad de reinversión y crecimiento en sus negocios con buenos retornos sobre el capital, equipos gestores alineados con los accionistas minoritarios y una posición financiera sólida. A pesar de estas bondades, el mercado las cataloga dentro de alguno de los grupos anteriormente mencionados y por ello cotizan a un precio el cual consideramos muy inferior al valor intrínseco de estas, permitiéndonos tener una cartera con un potencial de revalorización muy atractivo para aquellos inversores pacientes que puedan tener un horizonte temporal de al menos entre 3 y 5 años. b) Decisiones generales de inversión adoptadas.En el fondo Abaco Renta Fija Mixta Global analizamos toda la estructura de capital de las empresas para buscar activos infravalorados respecto a su valor intrínseco. En Renta Fija somos especialistas en crédito. Analizamos y conocemos en profundidad las empresas, los activos de esta y las necesidades de caja. Y somos oportunistas, seleccionamos las mejores oportunidades en cada momento de los ciclos crediticios, en cada país donde invertimos, invirtiendo en la parte de la curva que vemos más atractiva en cada momento y en el segmento de la estructura de capital que consideramos nos ofrece una mejor rentabilidad en función del riesgo tomado.En renta variable nos centramos en compañías de calidad de todos los tamaños, pero con especial foco en empresas pequeñas y medianas poco seguidas por el mercado y que cuentan con ventajas competitivas claras y sostenibles en el tiempo, que sean líderes en nichos concretos y que estén dirigidas por buenos equipos gestores.Las correcciones de precios nos han permitido ajustar algunos de los pesos de la cartera, para ponderar las ideas de inversión que ofrecen mayor descuento, e incorporar oportunidades adicionales con mayor potencial de revalorización, tanto en renta variable como en renta fija. c) Índice de referenciaEl Fondo no tiene un índice de referencia, dado que realiza una gestión activa y flexible. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.Este fondo, que inició su estrategia de gestión con la SICAV Arenberg (fusionada por absorción con el fondo en junio del 2017), cumplirá el mes de julio quince años de estrategia. Desde el inicio acumula una rentabilidad del +123,42%, que en términos anualizados supone una rentabilidad del +5,18%.Durante el primer semestre el valor liquidativo de la clase I del fondo aumentó en un 1,69%. Para la clase R del fondo, el valor liquidativo en el año aumentó un 1,60%. Por último, para la clase C, el valor liquidativo en el año aumentó un 1,45%. El patrimonio del fondo a 30 de junio de 2024 se sitúa en 81.098.627,42 euros. Este se ha visto aumentado en un 16,32% con respecto al final del 2023.El número de partícipes, entre todas las clases, ha aumentado desde 505 a 723 suponiendo esto un aumento del 43,17%.El Fondo no tiene un índice de referencia, dado que realiza una gestión activa y flexible. Los gastos soportados por el fondo proceden, por una parte, de costes y gastos corrientes recurrentes como la comisión de gestión, depositaría y gastos relativos al mantenimiento de la inversión como auditoría y tasas CNMV; por otra parte, incluye también los costes y gastos operacionales y de intermediación de la cartera del fondo. Rentabilidades pasadas en ningún caso garantizan rentabilidades futuras. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.Al final del semestre el fondo tenía una liquidez del 8,65%, una exposición a renta variable neta del 14,94% y una exposición a renta fija del 65,36% sobre el patrimonio. Las principales posiciones de renta fija del fondo son el bono de International Petroleum, con cupón del 7.25% y vencimiento en 2027, en USD; el bono de Euronav con cupón del 6.25% y vencimiento en 2026, en USD; pagaré de Veralia; el bono de Golar LNG, con cupón del 7% y vencimiento en 2025, en USD; y los pagarés de Gestamp y Arteche.En la cartera de renta variable destacan las posiciones de Burford Capital, Gestamp, Litigation Capital, LSL Property, Fairfax India, Elecnor, Nobia, y Global Dominion.Estas compañías están lideradas y dirigidas por equipos gestores excelentes, completamente alineados con nuestros intereses, que han generado un enorme valor para estas en el pasado y que así esperamos que lo continúen haciendo. Características que también comparten el resto de las posiciones de la cartera.Los valores que más han contribuido en este año al rendimiento de la cartera han sido Anadolu Efes, Fairfax Financial, LSL y el bono de International Petroleum 7.25% 2027. Los valores con mayor contribución negativa han sido Burford Capital y Gestamp, además de Grifols 3.875% 2028 en la parte de renta fija. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.Este año hemos realizado alguna rotación en la cartera intentando en todo momento maximizar el potencial de revalorización. En renta fija hemos reducido las posiciones en Gaslog 8,2% Perpetual y Minas Buenaventura 5,5% 2026. También hemos reducido las posiciones en los pagarés de Cie, Vidrala, Dominion y Elecnor. Y en renta variable hemos reducido las posiciones en Golar LNG, Fairfax Financial Holdings, Bancolombia, AB-InBev, Elecnor, Atalaya Mining y Grupo Hotelero Santa Fe. Durante el mismo periodo, hemos aumentado el peso de Nobia, Ambev, Gestamp, Westaim, Global Dominion, Anadolu Efes, Litigation Capital, LSL, W&T Offshore, TCM Group, TAV Havalimanlari, Cementos Pacasmayo, International Petroleum, Cie Automotive y Harbour Energy. Y en renta fija hemos aumentado el peso en International Petroleum Corp 7,25% 2027, Grifols 1,625% 2025 y Euronav 6,25% 2026, además de en los pagarés de Sacyr, Insur, Arteche y Tubacex.Como nuevas ideas incorporadas durante esta primera mitad de año tenemos, en renta variable a Tortilla Mexican Grill, IHS Holding, Sitowise, Marlowe, Helios Towers, Basic-Fit, Palfinger, Arteche, Novem y Cake Box. En renta fija hemos añadido a la cartera pagarés de Gestamp, Ence y Metrovacesa, y bonos de Basic Fit 1,5% 2028, IWG 0,5% 2027, SFL 8,25% 2028, BW Offshore 9,72% 2028, Danaos 8,5%, BW Energy 10% 2029, Torm 8,25% 2029, Fairfax India 5% 2028 y Seacrest Petroleum 16% 2027.Por último, durante este periodo hemos cerrado la posición en el bono de Corecivic 8,25% 2026. También hemos recibido el pago del principal de las letras del tesoro, del bono de Thyssenkrupp 2,875%, de Grifols 3,20% 2025, y por último del bono de Diana Shipping 8,375% 2026. También hemos terminado la posición en los pagarés de Acciona y Fluidra. En renta variable hemos cerrado las posiciones en Vidrala, Credicorp, Ulker Biskuvi, Canacol Energy, Fresenius, Compañía de Minas Buenaventura, CIB Egypt, Aryzta, Applus y DP Eurasia.La cartera consta de sesenta y cinco (65) bonos y pagarés corporativos y cincuenta y un (51) acciones.En Abaco Capital sabemos que es muy complicado batir al mercado si hacemos lo mismo, así que es necesario utilizar otros parámetros. En nuestro caso nos dedicamos a analizar las compañías, entenderlas, sólo comprarlas baratas y hacerlo con un horizonte temporal de largo plazo. Estamos convencidos de que la actual cartera del fondo tiene un gran descuento y compañías de calidad, con porcentajes de revalorización sobre el patrimonio superior al 100% en renta variable y con una rentabilidad superior al 5,5% en renta fija. b) Operativa de préstamo de valores.El fondo no ha realizado ninguna operativa de préstamos de valores. c) Utilización de derivados.El fondo mantiene coberturas de divisa, del Euro-Dólar, Euro-Franco Suizo, Euro-Libra esterlina. También tenemos coberturas del mini S&P 500, DAX, Eurostoxx 50 y Stoxx 600. Además, tenemos opciones call de AB InBev. d) Otra información sobre inversiones.El bono de R-Logitech se encuentra en una situación excepcional, de impago y liquidación de activos, representa menos del 0.02% del fondo. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.El fondo asume un riesgo relacionado directamente al nivel de concentración de las posiciones que tenemos en las ideas de mayor convicción. Si bien es cierto que hay posiciones con peso superior al 3%, no están correlacionadas entre sí, asegurándonos de que corresponden a ciclos o riesgos temporales distintos (como es el caso de las empresas de autos, instituciones financieras o compañías de ingeniería) o distintas geografías (teniendo las mayores posiciones en Reino Unido, Estados Unidos y España). 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.La política de ABACO CAPITAL, SGIIC, S.A. en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. ABACO CAPITAL, SGIIC, S.A. ejerce los derechos de asistencia y voto o delega los mismos en el Consejo de Administración de la Sociedad en las Juntas Generales de Accionistas de todas las Sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación con una antigüedad superior a 12 meses y al 1% del capital social de la Sociedad participada y, también en aquellos otros casos que se considera por el Departamento de Inversiones conveniente para las IIC gestionadas.La gestora no ha mantenido una participación significativa (Participación Significativa > 1%) durante más de doce meses según la jurisdicción en la que se encuentra establecida. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMASN/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.El fondo puede soportar los gastos derivados del servicio de análisis financiero. La asunción de los gastos referidos no supone un aumento de los gastos totales del fondo o TER (ratio de gastos totales) ya que, al mismo tiempo, los gastos de intermediación que soporta el fondo se han visto minorados.El importe de los gastos por este concepto ha supuesto un 0,0000485% sobre el patrimonio medio gestionado. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En cuanto a las perspectivas de mercado, en renta fija, pensamos que la delicada situación económica actual en Europa, así como la situación geopolítica a nivel internacional y la situación fiscal y de alto endeudamiento por parte de las principales economías, no se está reflejando en el mercado de crédito. Éste continúa anticipando una sucesiva bajada de tipos de interés, con una continua caída de la inflación y una economía que continúa con su senda de crecimiento.Desde nuestro punto de vista, creemos que este escenario, aunque posible es excesivamente optimista, ya que en el caso de recuperar la actividad económica y suavizar las políticas monetarias, aún vemos fuertes presiones inflacionistas en el medio y largo plazo (situación del mercado laboral, transición energética o un proceso de desglobalización y acortamiento de las cadenas de suministro). Por el otro lado, de mantener una política monetaria lo suficientemente restrictiva durante un periodo suficiente de tiempo, con el objetivo de mantener la inflación bajo control, pensamos que la actividad económica se podría resentir más de lo previsto.Por esta razón hemos decidido mantener una baja duración y limitada exposición a crédito en nuestras carteras, debido a que los diferenciales (spreads) de crédito continúan en mínimos históricos. Hemos considerado prudente mantener un posicionamiento más defensivo de lo habitual, aumentando el peso en letras del tesoro y en pagarés corporativos los cuales ofrecen rentabilidades bastantes atractivas con riesgo bastante moderado en comparación con emisiones con mayor duración y mayor riesgo de crédito. Creemos que durante los próximos meses podremos tener oportunidades para invertir en bonos que ofrezcan unas mayores rentabilidades por el riesgo que estamos asumiendo. En renta variable nos gustaría diferenciar entre Estados Unidos y el resto de las geografías, aunque muchas de ellas tienen peculiaridades específicas de cada uno de los países, en su conjunto engloban ciertas similitudes que son en las que nos centraremos.La economía americana ha continuado con un crecimiento sostenible durante los últimos meses y así se espera que continúe durante el resto del año. Sin embargo, este crecimiento ha sido financiado por un fuerte gasto público, el cual ha provocado niveles de déficits fiscales no sostenibles en el medio y largo plazo. A su vez la bolsa ha continuado con su tendencia fuertemente alcista, debido en gran medida a una expansión de los múltiplos de valoración, los cuales se encuentran ya muy por encima de su media histórica. Además, el endeudamiento público continúa en máximos históricos.Este cúmulo de factores nos lleva a pensar que las rentabilidades que podemos esperar a medio y largo plazo invirtiendo en este mercado, son considerablemente inferiores a lo que han sido en el pasado, con el riesgo de que tanto el gasto público (afectando a la economía) y las valoraciones de las compañías (afectando a la bolsa) se normalicen, provocando bajadas significativas en el valor de los activos.Por otro lado, vemos como las valoraciones de compañías europeas, británicas y nórdicas o de países emergentes están muy deprimidas. Aunque es cierto que algunos de estos países pueden tener problemas similares a nivel económico como los que comentábamos de Estados Unidos, hay otros que están mucho mejor posicionados y en cualquiera de los casos pensamos que las deprimidas valoraciones de estas compañías nos dan un gran margen de seguridad pensando a medio y largo plazo.Por tanto, donde más oportunidades estamos encontrando es en empresas que capitalizan fuera de Estados Unidos y en empresas pequeñas y medianas poco seguidas por el mercado, que son líderes en sus respectivos mercados y que cuentan con ventajas competitivas claras. El diferencial de valoración de este tipo de compañías respecto a las grandes compañías está en máximos históricos y por esta razón somos bastantes optimistas en cuanto a la evolución de nuestras compañías en cartera. Además, a través de la incorporación de nuevas compañías a la cartera junto con la venta de aquellas compañías que habían alcanzado un valor cercano a su valor intrínseco hemos aumentado el potencial de la cartera. También muchas de estas posiciones a pesar de su revalorización en bolsa han continuado generando valor y por lo tanto creemos que así también lo ha hecho su valor intrínseco. Como gestora continuamos trabajando día a día, analizando y comprendiendo mejor todos los negocios que tenemos en cartera y buscando las mejores oportunidades de inversión que nos ofrece el mercado con el objetivo de maximizar la rentabilidad de sus partícipes.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GG00BMGYLN96	BURFORD CAPITAL LTD	EUR	1.867.717 €	2.3%	13.89%
ES0105223004	GESTAMP	EUR	1.629.978 €	2.01%	11.62%
AU000000LCA6	LITIGATION CAPITAL MANAG	EUR	1.250.931 €	1.54%	23.63%
GB00B1G5HX72	LSL PROP	EUR	1.213.200 €	1.5%	66.62%
CA3038971022	FAIRFAX FIANACIAL HOLDINGS	EUR	1.156.131 €	1.43%	2.72%
ES0129743318	ELECTRIFICACIONES DEL NORTE	EUR	1.117.706 €	1.38%	20.2%
SE0000949331	NOBIA AB	EUR	1.082.809 €	1.34%	182.2%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION	EUR	960.088 €	1.18%	63.41%
US15126Q2084	CEMENTOS PACASMAYO SAA	EUR	953.595 €	1.18%	27.76%
CA3039011026	FAIRFAX FIANACIAL	EUR	948.199 €	1.17%	33.36%
ES0105630315	CIE AUTOMOTIVE SA	EUR	892.135 €	1.1%	39.7%
TRAAEFES91A9	ANADOLU EFES	EUR	778.134 €	0.96%	530.79%
ES0175438003	PROSEGUR	EUR	763.426 €	0.94%	2.84%
US02319V1035	AMBEV SA	EUR	707.195 €	0.87%	303.95%
BMG9456A1009	GOLAR LNG	EUR	709.260 €	0.87%	37.46%
CY0106002112	ATALAYA MINING PLC	EUR	679.073 €	0.84%	24.11%
NL0011872650	BASIC-FIT NV	EUR	659.171 €	0.81%	Nueva
AT0000758305	PALFINGER	EUR	616.938 €	0.76%	Nueva
CA9569093037	WESTAIM CORP/THE	EUR	559.819 €	0.69%	220.29%
KYG4701H1092	IHS HOLDING LTD	EUR	552.612 €	0.68%	Nueva
DK0060915478	TCM GROUP A/S	EUR	540.758 €	0.67%	170.86%
CA46016U1084	INTERNATIONAL PETROLEUM CORP	EUR	503.227 €	0.62%	103.26%
ES0105229001	PROSEGUR	EUR	445.010 €	0.55%	2.79%
BE0974293251	ANHEUSER-BUSH INBEV	EUR	417.969 €	0.52%	56.38%
TRETAVH00018	ULKER BISKUVI SANAYI	EUR	418.031 €	0.52%	373.61%
US92922P1066	W&T OFFSHORE INC	EUR	367.621 €	0.45%	9.12%
GB00BD8SLV43	WARLOWE PLC	EUR	281.451 €	0.35%	Nueva
FI0009000681	NOKIA OYJ	EUR	221.891 €	0.27%	16.58%
GB00BNYDGZ21	TORTILLA MEXICAN GRILL	EUR	189.685 €	0.23%	Nueva
ES0105521001	ARTECHE LANTEGI ELKARTEA SA	EUR	141.581 €	0.17%	Nueva
ES0171996095	GRIFOLS	EUR	128.412 €	0.16%	45.88%
CA11271J1075	BROKKFIELD ASSET MANAGEMENT	EUR	119.428 €	0.15%	6.69%
GB00BMBVGQ36	HARBOUR ENERGY PLC	EUR	120.461 €	0.15%	6.72%
ES0154653911	INMOBILIRIA DEL SUR	EUR	113.801 €	0.14%	17.86%
MX01HO090008	GRUPO HOTELERO SANTA FE	EUR	89.851 €	0.11%	46.12%
CA4969024047	KINROSS GOLD CORPORATION	EUR	93.195 €	0.11%	41.7%
GB00BP7NQJ77	KISTOS HOLDING	EUR	89.629 €	0.11%	18.15%
LU2356314745	NOVEM GROUP SA	EUR	72.244 €	0.09%	Nueva
GB00BJVQC708	HELIOS TOWERS PLC	EUR	67.392 €	0.08%	Nueva
PTIBS0AM0008	IBERSOL SGPS	EUR	57.861 €	0.07%	2.1%
GB00BYXJC278	IBSTOCK PLC MANUF	EUR	53.439 €	0.07%	4.68%
US05968L1026	BANCOLOMBIA SA	EUR	27.917 €	0.03%	78.08%
GB00BDZWB751	CAKE BOX HOLDING	EUR	26.626 €	0.03%	Nueva
KYG1611B1077	BROOGE PEROLEUM AND GAS	EUR	4564 €	0.01%	74.29%
GB00BYYW3C20	FORTERRA PLC MANUF	EUR	7343 €	0.01%	7.98%
GB00BYWQCY12	MANOLETE PARTNERS PLC	EUR	4869 €	0.01%	9.23%
ES0105022000	APPLUS SERVICES SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0183746314	VIDRALA	EUR	0 €	0%	Vendida
SE0007897079	ACADEMEDIA AB	EUR	455 €	0%	1.94%
CH0043238366	ARYZTA AG	EUR	0 €	0%	Vendida
US2044481040	CIA DE MINAS BUENAVENTUR ADR	EUR	0 €	0%	Vendida
CA1348083025	CANACOL ENERGY LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
US2017122050	COMMERCIAL INT BANK EGIPT	EUR	0 €	0%	Vendida
BMG2519Y1084	CREDICORP LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0012328801	DP EURASIA	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0005785604	FRESENIUS	EUR	0 €	0%	Vendida
EE3100001751	SILVANO	EUR	74 €	0%	16.85%
MHY8564W1030	TEEKAY CORPORATION	EUR	8 €	0%	33.33%
US9037421040	ULKER BISKUVI SANAYI	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2076836555	GRIFOLS	0%	2025-02-15	EUR	1.619.727 €	2%	Nueva
ES0282870007	SACYR INTL	4%	2024-11-16	EUR	897.615 €	1.11%	1.01%
USU0187NAA91	ALLIANCE RES	3%	2025-05-01	EUR	638.497 €	0.79%	Nueva
DE000A3LJCA6	R-LOGITECH	0%	2025-06-24	EUR	8322 €	0.01%	56.29%
DE000A2TEDB8	THYSSEN KRUPP	2%	2024-02-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	3.832.712 €	4.73%	Nueva
NO0011091290	EURONAV LUXEMBOURG S	3%	2026-09-14	EUR	2.218.927 €	2.74%	18.12%
NO0011123432	GOLAR LNG	3%	2024-10-20	EUR	2.050.007 €	2.53%	3.67%
ES0840609012	CAIXABANK	1%	2026-03-23	EUR	1.557.648 €	1.92%	4.55%
NO0011021974	DIANA SHIPPING	4%	2025-06-22	EUR	1.555.739 €	1.92%	8.56%
CH0200044813	ARYZTA AG	1%	2024-07-25	EUR	1.525.039 €	1.88%	4.96%
XS2354329190	BASIC-FIT NV	0%	2028-06-17	EUR	1.450.473 €	1.79%	Nueva
USP6680PAA95	CIA DE MINAS BUENAVE	2%	2024-07-23	EUR	1.404.804 €	1.73%	19.59%
XS2270378149	IWG PLC	0%	2027-12-09	EUR	1.194.821 €	1.47%	Nueva
NO0013200543	SFL CORP LTD	2%	2027-10-19	EUR	1.127.249 €	1.39%	Nueva
USU5007TAA35	KOSMOS ENERGY	3%	2026-04-04	EUR	1.076.605 €	1.33%	8.25%
NO0013259663	BW ENERGY LTD	3%	2029-06-21	EUR	934.745 €	1.15%	Nueva
XS2393001891	GRIFOLS	1%	2024-10-15	EUR	866.410 €	1.07%	11.15%
ES0305626006	INSUR PROMOCION INTE	4%	2026-12-10	EUR	863.130 €	1.06%	7.41%
XS2729164462	ULKER BISKUVI SANAYI	4%	2025-12-07	EUR	859.817 €	1.06%	2.57%
NO0013077560	BW OFFSHORE LTD	2%	2028-11-29	EUR	784.072 €	0.97%	Nueva
USY1968PAA31	DANAOS CORPORATION	4%	2025-03-01	EUR	516.564 €	0.64%	Nueva
NO0013132134	TORM A/S	4%	2029-01-25	EUR	387.357 €	0.48%	Nueva
USU85254AG25	W&T OFFSHORE INC	5%	2026-02-01	EUR	385.247 €	0.48%	2.14%
NO0011151870	TEEKAY CORPORATION	2%	2026-02-18	EUR	362.716 €	0.45%	1.45%
USC3346PAA69	FAIRFAX FIANACIAL HO	2%	2027-12-26	EUR	338.981 €	0.42%	Nueva
USU6422PAA67	FORTRESS INVESTMENT	3%	2024-09-15	EUR	288.404 €	0.36%	25.55%
USY75638AF67	SEASPAN CORP	2%	2029-08-01	EUR	245.685 €	0.3%	9.04%
NO0013009282	OKEA AS	4%	2025-03-14	EUR	191.895 €	0.24%	3.74%
XS1617531063	TURKIYE GARANTI BANK	3%	2027-05-24	EUR	185.265 €	0.23%	2.78%
NO0013134759	SEACREST PETROLEO BE	8%	2025-01-29	EUR	167.578 €	0.21%	Nueva
US71654QCK67	PETROLEOS MEXICANOS	2%	2028-02-12	EUR	155.282 €	0.19%	6.86%
NO0010893076	BROOGE PEROLEUM AND	4%	2025-09-24	EUR	71.779 €	0.09%	4.48%
MHY2687W1241	GASLOG LTD	2%	2060-03-15	EUR	37.669 €	0.05%	94.38%
XS2241387500	ULKER BISKUVI SANAYI	3%	2025-10-30	EUR	4720 €	0.01%	4.61%
USU0187NAA91	ALLIANCE RES	3%	2025-05-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US21871NAB73	CONSUMER CYC SERVICE	4%	2024-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
MHY2188B1240	DYNAGAS LNG	2%	2060-05-22	EUR	1225 €	0%	2.08%
XS2076836555	GRIFOLS	0%	2025-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1598757760	GRIFOLS	1%	2025-05-01	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128513829	VERALLIA	3%	2024-07-01	EUR	2.178.338 €	2.69%	Nueva
ES0505223216	GESTAMP	5%	2024-07-11	EUR	1.959.106 €	2.42%	Nueva
ES0505521411	ARTECHE LANTEGI ELKA	5%	2024-07-24	EUR	1.854.684 €	2.29%	Nueva
ES0554653495	INMOBILIRIA DEL SUR	5%	2025-05-27	EUR	1.809.069 €	2.23%	Nueva
ES05329455L7	TUBACEX	5%	2025-01-17	EUR	1.156.445 €	1.43%	Nueva
ES0505223216	GESTAMP	4%	2024-07-11	EUR	996.144 €	1.23%	Nueva
ES0505130635	GLOBAL DOMINION	4%	2025-02-14	EUR	868.119 €	1.07%	Nueva
XS2784402658	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-09-12	EUR	783.247 €	0.97%	Nueva
ES0582870N33	SACYR INTL	4%	2024-11-29	EUR	687.704 €	0.85%	Nueva
ES05297433G2	ELECNOR	4%	2024-09-13	EUR	589.959 €	0.73%	Nueva
ES0505287773	AEDAS HOMES SAU	5%	2024-09-20	EUR	585.849 €	0.72%	Nueva
ES0582870L50	SACYR INTL	5%	2024-07-15	EUR	582.944 €	0.72%	0.02%
XS2771997009	MAIRE TECNIMONT	5%	2024-07-29	EUR	587.091 €	0.72%	Nueva
ES0505287815	AEDAS HOMES SAU	4%	2024-10-18	EUR	488.350 €	0.6%	Nueva
XS2758871706	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-07-29	EUR	489.390 €	0.6%	Nueva
ES0505130569	GLOBAL DOMINION	5%	2024-09-20	EUR	487.319 €	0.6%	Nueva
ES0505130601	GLOBAL DOMINION	5%	2024-11-15	EUR	389.203 €	0.48%	Nueva
ES0530625062	ENCE ENERGIA$CELULOS	4%	2024-09-26	EUR	296.568 €	0.37%	Nueva
ES0554653446	INMOBILIRIA DEL SUR	5%	2024-09-27	EUR	292.570 €	0.36%	Nueva
ES0582870M83	SACYR INTL	4%	2024-10-29	EUR	292.162 €	0.36%	Nueva
ES05329455M5	TUBACEX	4%	2025-01-30	EUR	289.398 €	0.36%	Nueva
ES0554653495	INMOBILIRIA DEL SUR	5%	2025-05-27	EUR	284.894 €	0.35%	Nueva
ES0505287831	AEDAS HOMES SAU	4%	2024-11-15	EUR	195.993 €	0.24%	Nueva
ES0582870N58	SACYR INTL	4%	2024-12-16	EUR	195.718 €	0.24%	Nueva
ES0505130627	GLOBAL DOMINION	5%	2025-05-16	EUR	190.488 €	0.23%	Nueva
ES05297433F4	ELECNOR	4%	2024-07-29	EUR	98.767 €	0.12%	Nueva
ES0505130650	GLOBAL DOMINION	4%	2025-04-11	EUR	96.243 €	0.12%	Nueva
ES0505122376	METROVACESA SA	4%	2024-07-12	EUR	97.759 €	0.12%	Nueva
ES0583746559	VIDRALA	4%	2024-09-11	EUR	98.644 €	0.12%	Nueva
ES0583746567	VIDRALA	4%	2024-12-11	EUR	97.989 €	0.12%	Nueva
ES0505287609	AEDAS HOMES SAU	5%	2024-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505287633	AEDAS HOMES SAU	5%	2024-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05297432V3	ELECNOR	4%	2024-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2723592452	ACCIONA S.A.	4%	2024-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505521379	ARTECHE LANTEGI ELKA	4%	2024-01-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2739609886	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2732983981	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-06-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2711953542	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505130528	GLOBAL DOMINION	5%	2024-03-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505130551	GLOBAL DOMINION	5%	2024-05-17	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05329454Y3	ELECNOR	5%	2024-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05297432T7	ELECNOR	4%	2024-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0537650386	FLUIDRA	4%	2024-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0554653412	INMOBILIRIA DEL SUR	5%	2024-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0554653438	INMOBILIRIA DEL SUR	5%	2024-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2724588715	MAIRE TECNIMONT	5%	2024-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0582870L92	SACYR INTL	5%	2024-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2684506293	CIE AUTOMOTIVE SA	4%	2024-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0583746492	VIDRALA	4%	2024-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0583746500	VIDRALA	4%	2024-03-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128357839	VERALLIA	4%	2024-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0L02403084	REINO DE ESPA#A	3%	2024-03-08	EUR	0%	Vendida
ES0L02403084	REINO DE ESPA#A	3%	2024-03-08	EUR	0%	Vendida
ES0L02404124	REINO DE ESPA#A	3%	2024-04-12	EUR	0%	Vendida
ES0L02404124	REINO DE ESPA#A	3%	2024-04-12	EUR	0%	Vendida
ES0L02405105	REINO DE ESPA#A	3%	2024-05-10	EUR	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FI4000480215	SITOWISE	EUR	251.443 €	0.31%	Nueva

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
ACC.ANHEUSER-BUSH INBEV SA/NV EUROS	Compra	Opción				485.000 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
DAX	Venta	Futuro	FUT	25	1.395.588 €
DJ EUROSTOXX 50	Venta	Futuro	FUT	10	1.408.680 €
SP 500 INDICE	Venta	Futuro	FUT	50	7.803.260 €
STOXX EUROPE 600 INDEX	Venta	Futuro	FUT	50	1.047.200 €

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.482.551

Nº de Partícipes

324

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

12.566.915 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de Inversión Renta Fija Mixta Internacional. El fondo de inversión busca preservar el valor del capital en el tiempo, cubriendo el efecto de la inflación sobre el capital, y obteniendo una rentabilidad extra en el medio-largo plazo. Puede invertir hasta un 30% de su exposición total en valores de renta variable, manteniendo el resto de su cartera en valores de renta fija pública y/o privada. La exposición a divisa podrá oscilar entre 0%-50% de la exposición total.

Operativa con derivadosInversión y cobertura.

Sectores

Servicios financieros
25.02%
Industria
15.39%
Consumo cíclico
15.12%
Consumo defensivo
8.14%
Energía
7.57%
Materias Primas
7.54%
Inmobiliarío
5.60%
Tecnología
5.58%
Comunicaciones
2.62%
Salud
0.54%
No Clasificado
6.88%

Regiones

Europa
44.47%
Reino Unido
16.55%
Canada
14.26%
Estados Unidos
11.67%
Australia
5.28%
Asía
5.05%
China
2.35%
América Latina y Centroamérica
0.38%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
34.61%
Small Cap - Blend
24.66%
Small Cap - Growth
13.28%
Medium Cap - Growth
5.59%
Large Cap - Value
5.05%
Large Cap - Blend
4.75%
Medium Cap - Value
4.27%
Large Cap - Growth
0.50%
Medium Cap - Blend
0.39%
No Clasificado
6.90%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.53

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.25

2024-Q1

0.25

2023-Q4

0.26

2023-Q3

0.26

Anual

Total

2023

1.02

2022

1.06

2021

1.03

2019

1.01