2024-Q4
BANKINTER DEUDA FINANCIERA, FI
•CLASE R
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-3029,22 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.32% | 0.25% | 1.16% | 4.97% | 0.44% | -0.17% | -0.33% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados
En el segundo semestre de 2024 la actividad económica global se expandió a un ritmo similar al del precedente, gracias al dinamismo del sector servicios mientras que las manufacturas continuaron mostrando una notable debilidad.
Fue destacable la evolución de la economía de Estados Unidos, que sorprendió al alza a pesar de algunas señales de desaceleración en su mercado laboral. Dentro de Europa, destacó positivamente la buena marcha de la economía española frente al estancamiento de Alemania.
El proceso de desinflación continuó en el semestre, permitiendo que los bancos centrales de las principales economías bajaran los tipos de interés, con la excepción del Banco de Japón que, al contrario, subió el tipo de interés y retiró estímulos.
El Banco Central Europeo, decidió bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en su reunión de junio y realizó un movimiento similar en los meses de septiembre, de octubre y de diciembre. Así, el tipo de depósito bajó en el semestre de 4% a 3%. Por su parte, la Reserva Federal inauguró el ciclo de recortes de tipos con una bajada de medio punto en septiembre, seguida de dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en las reuniones de noviembre y diciembre, hasta situar los tipos oficiales en el rango 4,25%-4,50%.
De cara al futuro se espera una continuación del actual proceso de normalización de las políticas monetarias. Dicho esto, las expectativas de los mercados se ajustaron a lo largo del semestre, para pasar a descontar una relajación más intensa de la política monetaria del Banco Central Europeo y menos acusada en Estados Unidos, como consecuencia de las medidas que la nueva Administración estadounidense podría poner en marcha.
Según los anuncios realizados por el presidente electo Trump, la nueva Administración podría llevar a cabo un aumento de los aranceles, un endurecimiento de la política migratoria, una reducción impositiva y un proceso de desregulación de determinadas actividades.
El grado de incertidumbre es elevado, pero desde que se conoce el resultado de las elecciones americanas, se ha producido una apreciación del dólar, un aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos y un impulso de los activos de riesgo estadounidenses.
En concreto, el índice bursátil S&P 500 se revalorizó +7,7% en el semestre frente a un Eurostoxx 50 que estuvo plano.
El índice MSCI World de países desarrollados se revalorizó +5,6% mientras que el índice MSCI Emergentes retrocedió -1,0%. Eso, a pesar de la recuperación de los activos chinos (CSI 300 +13,7%) gracias al anuncio de medidas de estímulo por parte de las autoridades de China, con el objetivo de estabilizar el ajuste que atraviesa su sector inmobiliario y tratar de dinamizar la demanda interna.
Cabe resaltar también el episodio de volatilidad experimentado a principios de agosto, vinculado al aumento de los tipos de interés oficiales de Japón y a la debilidad de unos datos de empleo americanos. Entonces se produjo la mayor corrección bursátil del año (-6% en el MSCI World).
Dentro de la bolsa europea, destacó la revalorización del índice alemán DAX (+9,2% en el semestre) y del Ibex (+6%) frente al índice francés que cerró el semestre con caídas (CAC -1,3%).
Por sectores, los que mejor se comportaron en el semestre fueron las financieras con una revalorización de +9,7% seguidas de servicios de comunicación (+5,8%) e industriales (+4,5%). Por el contrario, el peor comportamiento se registró dentro de las petroleras (-12,7%), las compañías de salud (-10%) y tecnología (-9,9%).
En el conjunto del semestre, las rentabilidades de las deudas soberanas cayeron sensiblemente, con la excepción de los plazos largos americanos, que pasaron a descontar un escenario de mayor inflación tras conocerse el resultado de las elecciones americanas.
En concreto, la rentabilidad del bono americano a diez años subió +17 puntos básicos hasta situarse en 4,57%, y la del bono alemán se redujo -13 puntos básicos en el semestre hasta 2,08%.
Los tipos de mercado de los soberanos de corto plazo registraron una caída más acusada por lo que las curvas de tipos deshicieron su inversión y pasaron a tener pendiente positiva.
La deuda periférica evolucionó favorablemente, especialmente en Italia. Por el contrario, la deuda francesa se vio penalizada por el ruido político y el retraso en el control de las finanzas públicas. Así, la prima de riesgo francesa pasó a situarse por encima de la española, en 83 puntos básicos vs 69 puntos básicos, al cierre de 2024.
La prima de riesgo italiana descendió 42 puntos básicos en el semestre hasta situarse en 116 puntos básicos.
El euro se depreció frente al dólar en el semestre. El cruce cerró el ejercicio en sus mínimos anuales, por debajo de 1,04, tras un fuerte movimiento a la baja propiciado por el retraso en las perspectivas de bajadas de tipos de la Reserva Federal y por la victoria de Trump.
El yen experimentó un notable movimiento de ida y vuelta en su cruce con el dólar a lo largo del semestre. Se fortaleció fuertemente tras la subida de tipos por sorpresa del Banco de Japón, pasando el cruce de 161 a 140, para recuperarse después y cerrar el año 2024 en 157 yenes por dólar.
Finalmente, en el mercado de materias primas se produjo una notable volatilidad en el precio del petróleo como consecuencia de la intensificación del conflicto de Oriente Medio y por las decisiones de la OPEP+. El saldo semestral terminó siendo negativo, -13,6% en el caso del Brent, que cerró el semestre en 74,6$/barril.
El precio del oro subió +12,8% en el semestre, para cerrar el ejercicio en 2.625 dólares/onza.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En el semestre, se ha mantenido la estructura de la cartera en cuanto a duración y tipología de activos, pero se ha reducido la exposición Francia en 6 puntos y a Reino Unido en 3 puntos a favor de Italia y sobre todo España
c) Índice de referencia.
El índice de referencia del fondo se utiliza en términos meramente informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo de la clase R ha aumentado un 26,51% en el periodo, siendo al final del mismo el que puede verse en el apartado 2. del presente informe.
El patrimonio del fondo de la clase C, ha disminuido un 8,67% en el periodo, siendo al final del mismo el que puede verse en el apartado 2. del presente informe.
El número de partícipes del fondo de la clase R, ha aumentado un 17,06% en el periodo según puede verse en el apartado 2. del presente informe.
El número de partícipes del fondo de la clase C, ha disminuido un 12,44% en el periodo según puede verse en el apartado 2. del presente informe.
Como consecuencia de esta gestión, la clase R del fondo ha registrado una rentabilidad en el semestre de +3,79%, por debajo que su índice de referencia, los gastos corrientes soportados han tenido un impacto de -0,57%.
La clase C del fondo ha registrado una rentabilidad en el semestre de +4,05, por debajo que su índice de referencia.
Los gastos corrientes soportados han tenido un impacto de -0,31%.
La rentabilidad media de la liquidez ha sido del +1,50%
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Puede verse en el cuadro de Comparativa el comportamiento relativo del Fondo con respecto a la rentabilidad media de los fondos de la Gestora con su misma Vocación
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En el semestre se ha mantenido la estructura de la cartera en cuanto a duración y tipología de activos, pero se ha reducido la exposición Francia en 6 puntos y a Reino Unido en 3 puntos a favor de Italia y sobre todo España
Por tipología de activos, el fondo tiene a cierre del semestre un 36% de bonos subordinados, un 5% de AT1s y un 58% de bonos senior. La tir de la cartera de financieros ha pasado del 4,24% al 3,45% y se mantiene el rating medio en BBB+
Por países, la mayor exposición es a nombres españoles (30% del fondo desde el 25% anterior) a franceses (14% frente a 20% anterior), italianos (10,5% frente a 7,50% anterior) e ingleses (9% frente a 12% anterior)
Para rebajar la posición de Francia se vendieron bonos de BFCM 2027 y 2028 y de BPCE 2029. En banca inglesa, se vendieron posiciones de Natwest (NWG 4.771 02/16/29 EMTN y NWG 1 ? 03/02/27 EMTN), Santander UK (SANUK 3.53 08/25/28 EMTN) y Barclays (BACR 2.885 01/31/27 EMTN) y también se rebajó la exposición a banca americana tras la victoria de Trump vendiendo bonos de Wells Fargo (WFC 1 02/02/27 EMTN).
Para incrementar la exposición en España, se compraron bonos de Sabadell (SABSM 5 ¼ 02/07/29 EMTN) e Ibercaja (CAZAR 4 ? 07/30/28) y se alargó el plazo de vencimiento de bonos de Caixa, Bankinter, BBVA y Santander Consumer). En banca italiana se alargó el vencimiento de los bonos de Intesa vendiendo un 2028 y comprando un 2032 y se compraron bonos de Unicredito (UCGIM 4.45 02/16/29 EMTN)
Adicionalmente, se incorporaron bonos de UBS (UBS 7 ¾ 03/01/29), Belfius (CCBGBB 5 ¼ 04/19/33 EMTN), National Australia Bank (NAB 3 ? 02/28/30 emtN), HSBC (HSBC 4.787 03/10/32 EMTN) Bank of Ireland (BKIR 5 07/04/31 EMTN) y dos AT1s (KBCBB 6 ¼ PERP y CABKSM 8 ¼ PERP) y se vendieron de Allied Irish Bank (AIB 0 ½ 11/17/27 EMTN) y Toronto Dominion (TD 2.551 08/03/27 EMTN)
El mejor comportamiento del periodo corresponde a los at1s, con revalorizaciones de 8,40% para los bonos de Caixa, 7,41% para BBVA y 6,96% para Credit Agricole)
También bonos subordinados con importantes revalorizaciones ( UCGIM 5 ? 04/16/34. +6,81%, ISPIM 6.184 02/20/34 +6.26%, SOCGEN 5 ? 06/02/33 +6,25%, BKTSM 4 ? 09/13/31 +5,52% y LLOYDS 4 ? 04/05/34 +5,39%.
Los de peor comportamiento (SABSM 5 ¼ 02/07/29, -0,31%, CCBGBB 3 ? 02/20/31, +0,17%), SANSCF 0 ½ 01/14/27 (+0,47%) CABKSM 4 ? 05/16/27 (+0,48%,) y BKIR 0 ? 05/10/27 (+0,59%)
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado durante el segundo semestre las operaciones de compraventa de futuros sobre el bono alemán. El resultado de la inversión en estas operaciones ha sido del +0,04% sobre el patrimonio medio del fondo en el periodo, siendo el nivel medio de apalancamiento del fondo correspondiente a las posiciones en instrumentos financieros derivados en este periodo de un 4,47%.
La estrategia de inversión de las posiciones abiertas en derivados ha perseguido, en todo momento, la consecución de una mayor o menor correlación de la cartera con la evolución de los mercados de renta fija en los que invierte el fondo de acuerdo con la política de inversión definida en su folleto.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad media de las clases R y C en el periodo ha sido del 2,16%
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR HASTA UN 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el ejercicio 2024, la IIC ha abonado la cantidad de 1.751,49 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Kepler y Bernstein. Dicho análisis ha mejorado la gestión de la IIC en lo relativo a la asignación de activos más adecuada a la previsión del ciclo macroeconómico, así como en la selección concreta de determinadas ideas de inversión.
Para el ejercicio 2025, se ha presupuestado para esta IIC un importe de 1.610,93 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Bernstein, Bank of America Merrill Lynch y Kepler.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al primer semestre de 2025 no se anticipan cambios sustanciales en el ritmo de crecimiento de la economía global. Los principales organismos proyectan una tasa de expansión en el PIB global ligeramente por encima del 3%, en línea con la registrada en 2023 y 2024.
Se espera que el proceso de desaceleración de la inflación continúe, si bien la inflación de servicios está mostrando una mayor resistencia a bajar.
En este contexto, los mercados financieros proyectan una relajación más intensa de la política monetaria de la UEM y menos pronunciada en EEUU de lo que descontaban unos meses atrás. En concreto, el mercado descuenta cerca de cien puntos básicos de recortes por parte del Banco Central Europeo a lo largo del primer semestre de 2025, y unos treinta puntos básicos en el caso de la Reserva Federal.
Este escenario positivo, de crecimiento de la actividad a un ritmo razonable con control de la inflación y un nivel reducido y estable del desempleo, está rodeado de una incertidumbre elevada, por las tensiones geopolíticas existentes y por las posibles políticas de la nueva Administración de Estados Unidos.
En este sentido, un hipotético aumento de los aranceles podría impactar negativamente sobre la actividad económica y presionar al alza la inflación a escala global.
También existe un grado de incertidumbre elevado respecto a la evolución de la situación fiscal en Europa, por la inestabilidad política de Francia y la celebración de elecciones anticipadas en Alemania.
Para 2025 anticipamos un comportamiento más moderado de las bolsas globales tras dos años excepcionalmente positivos.
Este escenario estará respaldado por un entorno de crecimiento moderado, desinflación y políticas monetarias flexibles, que deberían proporcionar soporte a los mercados financieros.
Además, la pujanza de la Inteligencia Artificial podría extenderse al resto del mercado, de forma que el crecimiento de los beneficios se vería respaldado no sólo por las grandes compañías americanas conocidas como “Siete Magníficos” sino por un mayor número de empresas.
No obstante, la incertidumbre en torno a factores geopolíticos y las políticas arancelarias propuestas por el gobierno de Trump podría provocar episodios de volatilidad.
La diversificación será clave en este contexto.
Probablemente la bolsa americana mantenga su fortaleza relativa, con oportunidades en sectores como tecnología, inteligencia artificial, transición energética e infraestructuras.
La bolsa europea ofrece valoraciones atractivas, respaldadas por políticas expansivas y una mejora en las perspectivas económicas.
Los mercados han descontado un gran número de bajadas de tipos en la UEM, lo que podría limitar el recorrido de la renta fija europea.
Las curvas de tipos han ganado pendiente, especialmente en crédito y bonos periféricos, y aún podrían extenderse.
Tras el destacado desempeño de la renta fija privada en 2024, especialmente por parte de los bonos de entidades financieras, vemos razonable que se produzca un periodo de consolidación.
Dentro de la deuda soberana, preferimos la deuda periférica (España e Italia) frente a los bonos franceses, que seguramente continuarán penalizados por la inestabilidad política del país y la ausencia de disciplina fiscal.
El arranque del año suele venir acompañado de un elevado volumen de emisiones en el mercado primario, que podría ofrecer oportunidades para incrementar posiciones en los activos que sufran ampliación de las primas de emisión.
De cara al primer semestre del año, mantenemos nuestra preferencia por los bonos de entidades financieras, especialmente de bancos de la periferia europea, aunque reconocemos una disminución en la rentabilidad adicional que ofrecen frente a los corporativos.
Dentro del crédito corporativo, priorizamos la calidad sobre el high yield y favorecemos sectores como utilities y ciertas industrias.
Así, la estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0813211028 | BBVA | 6% | 2026-01-15 | EUR | 195.622 € | 0.44% | Nueva |
XS2104051433 | BBVA | 1% | 2025-01-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
CH1214797172 | UBS GROUP AG | 7% | 2029-03-01 | EUR | 1.734.395 € | 3.94% | 202.75% |
XS2626699982 | BANCO SANTANDER | 5% | 2028-05-23 | EUR | 1.710.295 € | 3.89% | 2.42% |
BE6340794013 | BELFIUS BANK SA/NV | 5% | 2028-01-19 | EUR | 1.364.460 € | 3.1% | 90.02% |
XS2588885025 | UNICREDITO ITALIANO | 4% | 2029-02-16 | EUR | 1.356.729 € | 3.08% | 166.68% |
XS2558978883 | CAIXABANK | 6% | 2027-11-23 | EUR | 1.296.500 € | 2.95% | 2.21% |
ES0213679OF4 | BKT | 1% | 2027-06-23 | EUR | 1.291.771 € | 2.93% | 2.96% |
XS2623518821 | NATWEST BANK | 4% | 2029-02-16 | EUR | 1.271.141 € | 2.89% | 38.61% |
FR0014009HA0 | BNP PARIBAS | 2% | 2027-03-31 | EUR | 1.041.981 € | 2.37% | 1.34% |
ES0343307023 | KUTXABANK SA | 4% | 2028-02-01 | EUR | 1.031.874 € | 2.34% | 1.57% |
XS2063232727 | CITIGROUP | 0% | 2027-10-08 | EUR | 1.002.901 € | 2.28% | 1.37% |
XS2589361240 | INTESA SANPAOLO SPA | 6% | 2028-11-20 | EUR | 980.936 € | 2.23% | 3.62% |
FR001400I7P8 | BPCE SA | 5% | 2028-06-01 | EUR | 961.246 € | 2.18% | 1.82% |
XS2555187801 | CAIXABANK | 5% | 2030-11-14 | EUR | 880.189 € | 2% | Nueva |
XS2636592102 | BBVA | 5% | 2028-06-15 | EUR | 853.070 € | 1.94% | 2.25% |
XS2676814499 | CAIXABANK | 4% | 2030-09-06 | EUR | 848.843 € | 1.93% | 2.7% |
FR0014001I68 | BANQUE CRED. MUTUEL | 0% | 2028-07-19 | EUR | 847.740 € | 1.93% | 2.22% |
ES0344251022 | IBERCAJA BANCO | 4% | 2028-07-30 | EUR | 833.585 € | 1.89% | 36.99% |
XS2889406497 | BBVA | 4% | 2031-05-29 | EUR | 812.740 € | 1.85% | Nueva |
IT0005611550 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2032-09-16 | EUR | 810.616 € | 1.84% | Nueva |
FR0014008PC1 | BPCE SA | 2% | 2027-03-02 | EUR | 741.946 € | 1.69% | 1.04% |
XS2818300407 | ING GROEP | 4% | 2029-05-15 | EUR | 719.312 € | 1.63% | 261.15% |
XS2597114284 | HSBC BANK PLC | 4% | 2032-03-10 | EUR | 650.505 € | 1.48% | Nueva |
XS2624976077 | ING BANK | 4% | 2029-05-23 | EUR | 630.310 € | 1.43% | 2.23% |
BE0390152180 | KBC GROUP NV | 6% | 2031-09-17 | EUR | 619.571 € | 1.41% | Nueva |
FR001400F1U4 | CREDIT AGRICOLE | 4% | 2029-07-11 | EUR | 621.787 € | 1.41% | Nueva |
ES0213679OR9 | BKT | 3% | 2032-09-10 | EUR | 605.492 € | 1.38% | Nueva |
IT0005580102 | UNICREDITO ITALIANO | 5% | 2029-01-16 | EUR | 609.427 € | 1.38% | 4.39% |
BE0390167337 | BELFIUS BANK SA/NV | 3% | 2031-02-20 | EUR | 599.215 € | 1.36% | Nueva |
XS1463043973 | WELLS FARGO & C | 1% | 2027-02-02 | EUR | 554.438 € | 1.26% | 24% |
XS2643234011 | BANK OF IRELAND | 5% | 2031-07-04 | EUR | 545.183 € | 1.24% | Nueva |
FR001400KDS4 | CREDIT AGRICOLE | 5% | 2028-08-28 | EUR | 532.122 € | 1.21% | 2.04% |
XS2583203950 | BANCO DE SABADELL | 5% | 2029-02-07 | EUR | 530.136 € | 1.2% | Nueva |
XS2578472339 | AIB GROUP PLC | 4% | 2029-07-23 | EUR | 527.344 € | 1.2% | Nueva |
XS2569069375 | LLOYDS TSB BANK PLC | 4% | 2029-01-11 | EUR | 524.758 € | 1.19% | 2.03% |
ES0343307031 | KUTXABANK SA | 4% | 2027-06-15 | EUR | 516.917 € | 1.17% | 1.07% |
XS2747776487 | BANCO SANTANDER | 3% | 2029-01-17 | EUR | 513.762 € | 1.17% | Nueva |
XS2524143554 | RABOBANK | 3% | 2027-08-30 | EUR | 499.358 € | 1.13% | 1.84% |
XS2888621922 | NATL AUSTRALIA BANK | 3% | 2030-02-28 | EUR | 453.548 € | 1.03% | Nueva |
XS2345799089 | BANK OF AMERICA CORP | 0% | 2028-08-24 | EUR | 449.513 € | 1.02% | 2.17% |
ES0840609046 | CAIXABANK | 8% | 2029-03-13 | EUR | 445.076 € | 1.01% | 108.74% |
ES0213679OP3 | BKT | 4% | 2031-09-13 | EUR | 433.751 € | 0.99% | 3.33% |
XS2385791046 | BANCO SANTANDER | 0% | 2029-09-13 | EUR | 437.906 € | 0.99% | 2.36% |
FR001400IDY6 | SOCIETE GENERAL | 5% | 2033-06-02 | EUR | 432.807 € | 0.98% | 3.81% |
XS2592650373 | INTESA SANPAOLO SPA | 5% | 2028-03-08 | EUR | 420.639 € | 0.96% | 41.97% |
XS2099546488 | CREDIT AGRICOLE | 0% | 2032-01-14 | EUR | 415.050 € | 0.94% | 2.95% |
XS2528323780 | MIZUHO FINANCIAL | 3% | 2027-09-05 | EUR | 404.030 € | 0.92% | 1.48% |
XS2910610364 | ABN AMRO BANK NV | 3% | 2031-10-01 | EUR | 398.865 € | 0.91% | Nueva |
XS1788834700 | NATIONWIDE | 1% | 2026-03-08 | EUR | 391.911 € | 0.89% | 0.67% |
XS2464405229 | AIB GROUP PLC | 2% | 2028-04-04 | EUR | 384.418 € | 0.87% | 2% |
FR0013533999 | CREDIT AGRICOLE | 4% | 2027-12-23 | EUR | 381.615 € | 0.87% | 3.75% |
XS2745115837 | NATWEST BANK | 3% | 2029-01-09 | EUR | 376.041 € | 0.85% | 2.85% |
XS2050933972 | RABOBANK | 3% | 2026-12-29 | EUR | 372.669 € | 0.85% | 2.76% |
ES0243307016 | KUTXABANK SA | 0% | 2027-10-14 | EUR | 365.688 € | 0.83% | 1.79% |
XS2389757944 | ANZ NEW ZEALAND | 0% | 2027-09-23 | EUR | 352.761 € | 0.8% | 1.7% |
XS2828791074 | NORDEA BANK AB (SS) | 4% | 2030-02-28 | EUR | 307.815 € | 0.7% | 2.51% |
XS1346228577 | AXA | 3% | 2027-07-06 | EUR | 294.968 € | 0.67% | 1.58% |
FR0013398070 | BNP PARIBAS | 2% | 2027-01-23 | EUR | 290.461 € | 0.66% | 1.05% |
XS1960248919 | JPMORGAN CHASE & CO | 1% | 2027-03-11 | EUR | 284.125 € | 0.65% | 1.19% |
XS2801451654 | NATIONWIDE | 4% | 2029-04-16 | EUR | 280.371 € | 0.64% | 2.92% |
XS2433139966 | UNIC BANCA MOBILIARE | 0% | 2028-01-18 | EUR | 282.422 € | 0.64% | 2.57% |
BE0002839208 | KBC GROUP NV | 0% | 2028-01-21 | EUR | 275.595 € | 0.63% | 2.1% |
XS2390506546 | ING GROEP | 0% | 2028-09-29 | EUR | 265.920 € | 0.6% | 2.13% |
XS1621087516 | SUMITOMO BANK | 1% | 2027-06-14 | EUR | 233.179 € | 0.53% | 1.68% |
XS2638924709 | BBVA | 8% | 2028-06-21 | EUR | 219.795 € | 0.5% | 3.53% |
XS2649712689 | CAIXABANK | 5% | 2029-07-19 | EUR | 214.676 € | 0.49% | 2.5% |
XS2764264607 | ING GROEP | 3% | 2029-08-12 | EUR | 206.125 € | 0.47% | 2.33% |
XS2743047156 | LLOYDS TSB BANK PLC | 4% | 2029-01-05 | EUR | 204.582 € | 0.46% | 3.11% |
BE0002832138 | KBC GROUP NV | 0% | 2027-03-01 | EUR | 186.033 € | 0.42% | 1.6% |
XS2529233814 | INTESA SANPAOLO SPA | 4% | 2027-09-06 | EUR | 104.771 € | 0.24% | 1.85% |
XS2577127967 | AUST & NZ BANKING | 5% | 2028-02-03 | EUR | 105.351 € | 0.24% | 2.38% |
ES0213679JR9 | BKT | 0% | 2027-10-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014008PK4 | BPCE SA | 1% | 2029-03-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2525226622 | BANCO SANTANDER | 3% | 2028-08-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2623501181 | CAIXABANK | 4% | 2027-05-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2511301322 | TORONTO-DOMINIO | 2% | 2027-08-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2449911143 | NATWEST BANK | 1% | 2027-03-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400FBN9 | BANQUE CRED. MUTUEL | 3% | 2028-01-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2487667276 | BARCLAYS BANK | 2% | 2027-01-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400AKP6 | BNP PARIBAS | 2% | 2028-07-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2311407352 | BANK OF IRELAND | 0% | 2027-05-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2432530637 | BANCO SANTANDER | 0% | 2027-01-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2343340852 | AIB GROUP PLC | 0% | 2027-11-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2176621170 | ING GROEP | 2% | 2026-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR00140003P3 | BANQUE CRED. MUTUEL | 0% | 2027-10-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0813211028 | BBVA | 6% | 2026-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0002592708 | KBC GROUP NV | 4% | 2025-10-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
998.918
Nº de Partícipes
1.050
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1
Patrimonio
29.113.911 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invierte al menos un 50% de la exposición total en renta fija de entidades financieras (bancos, entidades de crédito y aseguradoras), principalmente en euros, incluida deuda subordinada (con preferencia de cobro posterior a los acreedores comunes) y hasta un 10% de la exposición total en bonos contingentes convertibles. Estos bonos se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor, y en caso de producirse la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo. La renta variable derivada de la conversión no superará el 5% de la exposición total, y será de cualquier capitalización.
El resto de la exposición será en renta fija privada (de entidades no financieras), renta fija pública, depósitos e instrumentos del mercado monetario (cotizados o no, líquidos).
Los emisores/mercados de los activos serán principalmente de Europa, si bien no se descarta que puedan ser de cualquier país de la OCDE.
No hay predeterminación por calificación crediticia, pudiendo invertir el 100% en emisiones con baja calidad (inferior a BBB-) o no calificadas, lo que puede influir negativamente a la liquidez del fondo.
La duración media de la cartera oscilará entre 0-7 años.
Máxima exposición a riesgo divisa: 10%.
Se podrá invertir hasta un 10% en IIC financieras aptas, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en:
- Activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tengan características similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometidos a regulación o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos de sus participaciones.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.00
2024-Q4
0.50
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.29
2024-Q3
0.28
2024-Q2
0.28
2024-Q1
0.29
Anual
Total2023
1.22
2022
1.37
2021
1.40
2019
1.38