BANKINTER RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI
•CLASE R
1290,61 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.26% | -0.02% | 0.88% | 3.33% | -0.45% | -0.71% | -0.41% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados
En el segundo semestre de 2024 la actividad económica global se expandió a un ritmo similar al del precedente, gracias al dinamismo del sector servicios mientras que las manufacturas continuaron mostrando una notable debilidad.
Fue destacable la evolución de la economía de Estados Unidos, que sorprendió al alza a pesar de algunas señales de desaceleración en su mercado laboral. Dentro de Europa, destacó positivamente la buena marcha de la economía española frente al estancamiento de Alemania.
El proceso de desinflación continuó en el semestre, permitiendo que los bancos centrales de las principales economías bajaran los tipos de interés, con la excepción del Banco de Japón que, al contrario, subió el tipo de interés y retiró estímulos.
El Banco Central Europeo, decidió bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en su reunión de junio y realizó un movimiento similar en los meses de septiembre, de octubre y de diciembre. Así, el tipo de depósito bajó en el semestre de 4% a 3%. Por su parte, la Reserva Federal inauguró el ciclo de recortes de tipos con una bajada de medio punto en septiembre, seguida de dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en las reuniones de noviembre y diciembre, hasta situar los tipos oficiales en el rango 4,25%-4,50%.
De cara al futuro se espera una continuación del actual proceso de normalización de las políticas monetarias. Dicho esto, las expectativas de los mercados se ajustaron a lo largo del semestre, para pasar a descontar una relajación más intensa de la política monetaria del Banco Central Europeo y menos acusada en Estados Unidos, como consecuencia de las medidas que la nueva Administración estadounidense podría poner en marcha.
Según los anuncios realizados por el presidente electo Trump, la nueva Administración podría llevar a cabo un aumento de los aranceles, un endurecimiento de la política migratoria, una reducción impositiva y un proceso de desregulación de determinadas actividades.
El grado de incertidumbre es elevado, pero desde que se conoce el resultado de las elecciones americanas, se ha producido una apreciación del dólar, un aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos y un impulso de los activos de riesgo estadounidenses.
En concreto, el índice bursátil S&P 500 se revalorizó +7,7% en el semestre frente a un Eurostoxx 50 que estuvo plano.
El índice MSCI World de países desarrollados se revalorizó +5,6% mientras que el índice MSCI Emergentes retrocedió -1,0%. Eso, a pesar de la recuperación de los activos chinos (CSI 300 +13,7%) gracias al anuncio de medidas de estímulo por parte de las autoridades de China, con el objetivo de estabilizar el ajuste que atraviesa su sector inmobiliario y tratar de dinamizar la demanda interna.
Cabe resaltar también el episodio de volatilidad experimentado a principios de agosto, vinculado al aumento de los tipos de interés oficiales de Japón y a la debilidad de unos datos de empleo americanos. Entonces se produjo la mayor corrección bursátil del año (-6% en el MSCI World).
Dentro de la bolsa europea, destacó la revalorización del índice alemán DAX (+9,2% en el semestre) y del Ibex (+6%) frente al índice francés que cerró el semestre con caídas (CAC -1,3%).
Por sectores, los que mejor se comportaron en el semestre fueron las financieras con una revalorización de +9,7% seguidas de servicios de comunicación (+5,8%) e industriales (+4,5%). Por el contrario, el peor comportamiento se registró dentro de las petroleras (-12,7%), las compañías de salud (-10%) y tecnología (-9,9%).
En el conjunto del semestre, las rentabilidades de las deudas soberanas cayeron sensiblemente, con la excepción de los plazos largos americanos, que pasaron a descontar un escenario de mayor inflación tras conocerse el resultado de las elecciones americanas.
En concreto, la rentabilidad del bono americano a diez años subió +17 puntos básicos hasta situarse en 4,57%, y la del bono alemán se redujo -13 puntos básicos en el semestre hasta 2,08%.
Los tipos de mercado de los soberanos de corto plazo registraron una caída más acusada por lo que las curvas de tipos deshicieron su inversión y pasaron a tener pendiente positiva.
La deuda periférica evolucionó favorablemente, especialmente en Italia. Por el contrario, la deuda francesa se vio penalizada por el ruido político y el retraso en el control de las finanzas públicas. Así, la prima de riesgo francesa pasó a situarse por encima de la española, en 83 puntos básicos vs 69 puntos básicos, al cierre de 2024.
La prima de riesgo italiana descendió 42 puntos básicos en el semestre hasta situarse en 116 puntos básicos.
El euro se depreció frente al dólar en el semestre. El cruce cerró el ejercicio en sus mínimos anuales, por debajo de 1,04, tras un fuerte movimiento a la baja propiciado por el retraso en las perspectivas de bajadas de tipos de la Reserva Federal y por la victoria de Trump.
El yen experimentó un notable movimiento de ida y vuelta en su cruce con el dólar a lo largo del semestre. Se fortaleció fuertemente tras la subida de tipos por sorpresa del Banco de Japón, pasando el cruce de 161 a 140, para recuperarse después y cerrar el año 2024 en 157 yenes por dólar.
Finalmente, en el mercado de materias primas se produjo una notable volatilidad en el precio del petróleo como consecuencia de la intensificación del conflicto de Oriente Medio y por las decisiones de la OPEP+. El saldo semestral terminó siendo negativo, -13,6% en el caso del Brent, que cerró el semestre en 74,6$/barril.
El precio del oro subió +12,8% en el semestre, para cerrar el ejercicio en 2.625 dólares/onza.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Las últimas reuniones del 2024 vieron que tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Reserva Federal (Fed) entregaron los recortes de tasas esperados. Sin embargo, sus perspectivas para el próximo año divergieron significativamente, especialmente en sus enfoques hacia la inflación y el crecimiento.
La Fed, aunque recortó las tasas, mostró más cautela respecto al ritmo y la magnitud de los futuros recortes. Sus proyecciones actualizadas indicaron que tienen la intención de ralentizar el ritmo de los recortes, siendo conscientes de la necesidad de equilibrar el control de la inflación con el crecimiento económico. Esto refleja un enfoque más gradual hacia el alivio de la política monetaria a medida que avanzamos en el 2025.
La perspectiva de los mercados de crédito también sigue siendo incierta. Los diferenciales de crédito están relativamente ajustados, aunque hubo una cierta ampliación hacia finales de diciembre. Estas valoraciones estrechas probablemente persistirán, particularmente a medida que las empresas aprovechen los niveles favorables de los diferenciales para emitir deuda a principios de año. Esto podría ejercer presión sobre los mercados de crédito a medida que nos dirigimos hacia 2025.
En respuesta a estas dinámicas del mercado, hemos adoptado una postura más defensiva, reduciendo nuestra exposición a los bonos corporativos privados y financieros. Hemos aumentado nuestra posición en efectivo y añadido más bonos gubernamentales, (España, Italia y Francia), para proporcionar estabilidad e implementar una posición más defensiva en nuestras carteras de renta fija. Seguimos manteniendo una preferencia por los bonos de crédito frente a los bonos gubernamentales, con una sobre ponderación en el sector financiero.
De cara al futuro, los mercados primarios ofrecerán nuevas oportunidades que creemos serán una oportunidad para aumentar nuevamente los bonos corporativos, dado los sólidos escenarios fundamentales generales que estamos viendo hasta la fecha en las corporaciones y las instituciones financieras.
Durante el segundo semestre del año, nos hemos movido en un rango de duración amplio, desde 3,55 años hasta los 4 años, para cerrar este periodo en 3,80 años.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia del fondo se utiliza en términos meramente informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo de la clase R ha aumentado un 36,40% en el periodo según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
El patrimonio del fondo de la clase C, ha disminuido un -0,74% en el periodo según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
El número de partícipes del fondo de la clase R, se ha aumentado un 33,39% en el periodo según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
El número de partícipes del fondo de la clase C, ha disminuido un -9,91%% en el periodo según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
Como consecuencia de esta gestión el fondo ha obtenido una rentabilidad en el semestre del +4,09% en la clase C y del +3,24% para la clase R.
Durante el periodo considerado del semestre, los gastos corrientes soportados por el fondo han tenido un impacto de -0,67% en su rentabilidad para la clase y del -0,37% para la clase C.
La rentabilidad media de la liquidez ha sido del +1,99%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Puede verse en el cuadro de Comparativa el comportamiento relativo del Fondo con respecto a la rentabilidad media de los fondos de la Gestora con su misma Vocación Inversora.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La sensibilidad a movimientos de los tipos de interés del fondo cerró el periodo en 3,80.
La subida de duración en el semestre se llevó a cabo por compras de activos gubernamentales y supranacionales. Por otro lado, reducimos la posición de bonos corporativos de alta calidad crediticia. La posición de caja se ha incrementado del 2% al 5,62%.
Por tipología de activos los bonos de gubernamentales y similares suponen un 44,15% del patrimonio (frente al 42,93% de final de junio), la posición de entidades financieras está al 32,52%, reduciendo de niveles de 52,69%, y reducimos también la posición corporativos de 35,22% al 17,71%. Las duraciones medias de la posición de financieros se cierra el periodo en 2,92 y de bonos corporativos en 3,44.
El desglose de la cartera de financieros es la siguiente: 3,89% en cedulas, 5,68% en Sr. Non Preferred, 6,06% Sr. Preferred, 7,29% Sr Unsecured y 9,60% Subordinados.
Con esta estructura, la sensibilidad a crédito está por encima del 50% del fondo y la exposición a high yield sigue siendo prácticamente nula, lo mismo que a mercados emergentes.
Durante el segundo semestre reducimos la exposición de bonos corporativos. Las ventas más significativas eran las siguientes: Becton Dickinson (BDX3.553% 09/2029), TotalEnergies SE (TTEFP 1,491% 04/2027), Diageo Capital PLC (DGELN 3,125% 28/02/2031), Eni Spa (ENIIM 0,625% 25/01/2030 y ENIIM 1,50% 2/2/2026 ), Boston Scientific Corp (BSX 3,375% 8/3/2029), Thermo Fisher Scientific Inc (TMO 0,50% 1/3/2028), Sandoz Finance BV (SDZSW 3,97% 17/4/2027), Novo Nordisk (NOVOB 3,125% 21/11/2029), Dow Chemical (DOW 0,50% 15/3/2027), Linde PLC (LIN 3% 14/2/2028) y E.ON SE (EOANGR 3,50% 12/1/2028). Bonos de crédito corporativo que compramos durante el periodo son los siguientes General Motors (GM 0,85% 26/02/2026), Repsol SA (REPSM 3,625% 05/09/2034), CNH Industrial Capital LLC (CNHI 1,625% 3/7/2029 y CNHI 3,50% 13/12/2031).
Los bonos financieros incorporado en el periodo han sido los siguientes: Belfius Bank SA (CCBGBB 3,375% 20/02/2031), Intesa Sanpaolo SpA (ISPIM 3,85% 16/9/2032), Banco Santander SA (SANTAN 3,25% 2/4/2029), ABN AMOR Bank NV (ABNANV 3% 1/10/2031) y Bank of Montreal (BMO 3,75% 10/7/2030). Las ventas de bonos financieros más significativos durante el semestre han sido los siguientes: Bank of Montreal (BMO 1% 5/4/2026), Royal Bank of Canadá (RY 1,75% 8/6/2029), Banco Santander (SANTAN 3,25% 14/2/2028 y SANTAN 3,75% 16/01/2026), Bankinter (BKTSM 0,625% 6/10/2027), Cooperatieve Rabobank UA (RABOBK 0,375% 1/12/2027), Kutxabank (KUTXAB 0,50% 14/10/2027 y KUTXAB 4,75% 15/6/2027), y Toronto Dominion Bank (TD 0,50%18/1/2027).
Los bonos gubernamentales que hemos incorporado al fondo son los siguientes: España (SPGB 3,10% 30/07/2031 y SPGB 3,45% 31/10/2034), Italia (BTPS 1,35% 01/04/2030, BTPS 2,80% 15/06/2029 y BTPS 3,35% 01/07/2029), Bpifrance SACA (BPIFRA 0,25% 29/03/2030 y BPIFRA 0,875% 26/09/2028) y Francia (FRTR 2,75% 25/02/2030).
Los bonos que más han aportado al fondo en el periodo:
Bankinter (BKTSM 1,25% 23/12/2032 +0.09%), Caixabank (CABKSM 6,125% 30/05/2034 +0.09%), Allied Irish Bank (AIB 4,875% 23/07/2029 +0.08%), CEPSA 4,125% 11/04/2031 (+0,08%), BPCE SA (BPCEGP 4,375% 13/07/2028 +0.08%) y Banco Santander (SANTAN 0,125% 04/06/2030 +0,08%).
Los valores que se quedaron atrás en este periodo:
Bonos gubernamentales francés FRTR 2,75% 25/02/2025 -0,02%, FRTR 0% 25/11/2031 (0%), FRTR 1,50% 25/05/2031 (0%) y ArcelorMittal (MTNA 3,50% 13/12/2031 0%).
La calidad crediticia media de la cartera es de BBB+.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado durante el semestre operaciones de compraventa de futuros. El resultado de la inversión en estas operaciones ha sido de +0,26% sobre el patrimonio medio del fondo en el periodo, siendo el nivel medio de apalancamiento del fondo correspondiente a las posiciones en instrumentos financieros derivados en este periodo de un 46,49%. La estrategia de inversión de las posiciones abiertas en derivados ha perseguido, en todo momento, la consecución de una mayor o menor correlación de la cartera con la evolución de los mercados de renta fija en los que invierte el fondo de acuerdo con la política de inversión definida en su folleto.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante este semestre, la volatilidad del valor liquidativo de la clase R y la clase C ha sido del 2,19%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR HASTA UN 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el ejercicio 2024, la IIC ha abonado la cantidad de 9.139,22 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Kepler y Bernstein. Dicho análisis ha mejorado la gestión de la IIC en lo relativo a la asignación de activos más adecuada a la previsión del ciclo macroeconómico, así como en la selección concreta de determinadas ideas de inversión.
Para el ejercicio 2025, se ha presupuestado para esta IIC un importe de 8.543,58 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Bernstein, Bank of America Merrill Lynch y Kepler.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al primer semestre de 2025 no se anticipan cambios sustanciales en el ritmo de crecimiento de la economía global. Los principales organismos proyectan una tasa de expansión en el PIB global ligeramente por encima del 3%, en línea con la registrada en 2023 y 2024.
Se espera que el proceso de desaceleración de la inflación continúe, si bien la inflación de servicios está mostrando una mayor resistencia a bajar.
En este contexto, los mercados financieros proyectan una relajación más intensa de la política monetaria de la UEM y menos pronunciada en EEUU de lo que descontaban unos meses atrás. En concreto, el mercado descuenta cerca de cien puntos básicos de recortes por parte del Banco Central Europeo a lo largo del primer semestre de 2025, y unos treinta puntos básicos en el caso de la Reserva Federal.
Este escenario positivo, de crecimiento de la actividad a un ritmo razonable con control de la inflación y un nivel reducido y estable del desempleo, está rodeado de una incertidumbre elevada, por las tensiones geopolíticas existentes y por las posibles políticas de la nueva Administración de Estados Unidos.
En este sentido, un hipotético aumento de los aranceles podría impactar negativamente sobre la actividad económica y presionar al alza la inflación a escala global.
También existe un grado de incertidumbre elevado respecto a la evolución de la situación fiscal en Europa, por la inestabilidad política de Francia y la celebración de elecciones anticipadas en Alemania.
Los mercados han descontado un gran número de bajadas de tipos en la UEM, lo que podría limitar el recorrido de la renta fija europea.
Las curvas de tipos han ganado pendiente, especialmente en crédito y bonos periféricos, y aún podrían extenderse.
Tras el destacado desempeño de la renta fija privada en 2024, especialmente por parte de los bonos de entidades financieras, vemos razonable que se produzca un periodo de consolidación.
Dentro de la deuda soberana, preferimos la deuda periférica (España e Italia) frente a los bonos franceses, que seguramente continuarán penalizados por la inestabilidad política del país y la ausencia de disciplina fiscal.
El arranque del año suele venir acompañado de un elevado volumen de emisiones en el mercado primario, que podría ofrecer oportunidades para incrementar posiciones en los activos que sufran ampliación de las primas de emisión.
De cara al primer semestre del año, mantenemos nuestra preferencia por los bonos de entidades financieras, especialmente de bancos de la periferia europea, aunque reconocemos una disminución en la rentabilidad adicional que ofrecen frente a los corporativos.
Dentro del crédito corporativo, priorizamos la calidad sobre el high yield y favorecemos sectores como utilities y ciertas industrias.
Así, la estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000124C5 | BKT | 2% | 2025-01-02 | EUR | 5.720.697 € | 2.45% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1686846061 | ANGLO AMERICAN PLC | 1% | 2025-09-18 | EUR | 2.041.419 € | 0.88% | Nueva |
XS1678966935 | CNH INDUSTRIAL NV | 1% | 2025-09-12 | EUR | 1.434.264 € | 0.62% | Nueva |
XS2104051433 | BBVA | 1% | 2025-01-16 | EUR | 1.386.948 € | 0.6% | 29.61% |
XS2442748971 | CED KOREA HOUSING | 3% | 2025-03-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1195056079 | ROCHE HOLDINGS | 0% | 2025-02-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400N9V5 | SOCIETE GENERAL | 4% | 2026-01-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2116728895 | FORD MOTOR CRED | 1% | 2024-07-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2162004209 | ONTARIO TEACHERS | 0% | 2025-05-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2055089457 | UNICREDIT SPA | 2% | 2024-09-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0213679OF4 | BKT | 1% | 2027-06-23 | EUR | 4.693.173 € | 2.01% | 15.39% |
XS2578472339 | AIB GROUP PLC | 4% | 2029-07-23 | EUR | 4.259.736 € | 1.83% | 2.2% |
XS2592650373 | INTESA SANPAOLO SPA | 5% | 2028-03-08 | EUR | 4.206.534 € | 1.81% | 1.53% |
XS2800064912 | CEPSA, S.A. | 4% | 2031-04-11 | EUR | 4.025.776 € | 1.73% | 17.4% |
XS2630417124 | CAIXABANK | 6% | 2028-11-30 | EUR | 3.479.079 € | 1.49% | 2.79% |
ES0413900574 | CED HIP BANCO SANTAN | 0% | 2030-06-04 | EUR | 3.321.462 € | 1.43% | 16.94% |
FR0013476611 | BNP PARIBAS | 1% | 2027-01-15 | EUR | 3.234.353 € | 1.39% | 1.56% |
XS2676814499 | CAIXABANK | 4% | 2030-09-06 | EUR | 3.180.931 € | 1.37% | 2.67% |
XS2626699982 | BANCO SANTANDER | 5% | 2028-05-23 | EUR | 3.190.778 € | 1.37% | 2.06% |
XS2623518821 | NATWEST BANK | 4% | 2029-02-16 | EUR | 3.165.479 € | 1.36% | 2.07% |
FR001400F075 | BPCE SA | 4% | 2028-07-13 | EUR | 3.128.300 € | 1.34% | 25.29% |
XS2433139966 | UNIC BANCA MOBILIARE | 0% | 2028-01-18 | EUR | 3.095.443 € | 1.33% | 3.18% |
XS2624976077 | ING BANK | 4% | 2029-05-23 | EUR | 3.046.960 € | 1.31% | 2.23% |
XS2577053825 | UNICREDIT SPA | 4% | 2029-01-17 | EUR | 3.048.274 € | 1.31% | 2.4% |
ES0413211A75 | BBVA CED HIPOTECARIA | 3% | 2027-07-17 | EUR | 2.955.344 € | 1.27% | 2.12% |
XS2465984289 | BANK OF IRELAND | 1% | 2026-06-05 | EUR | 2.919.577 € | 1.25% | 0.57% |
ES0343307023 | KUTXABANK SA | 4% | 2028-02-01 | EUR | 2.893.182 € | 1.24% | 1.59% |
XS2128499105 | SIGNIFY NV | 2% | 2027-05-11 | EUR | 2.888.140 € | 1.24% | 0.91% |
XS2434702424 | CAIXABANK | 0% | 2028-01-21 | EUR | 2.868.408 € | 1.23% | 14.26% |
XS2344384768 | ONTARIO TEACHERS | 0% | 2028-05-19 | EUR | 2.644.473 € | 1.13% | 84.69% |
XS2375844144 | BECTON DICKINSON | 0% | 2028-08-13 | EUR | 2.629.845 € | 1.13% | 2.77% |
BE6355215664 | LONZA GROUP | 3% | 2034-09-04 | EUR | 2.505.005 € | 1.07% | Nueva |
XS2154325489 | SYNGENTA NV | 3% | 2026-04-16 | EUR | 2.467.914 € | 1.06% | 0.67% |
EU000A3K7MW2 | CEE | 1% | 2029-12-04 | EUR | 2.398.297 € | 1.03% | Nueva |
XS1523250295 | EASTMAN CHEMICAL COM | 1% | 2026-11-23 | EUR | 2.391.974 € | 1.03% | 1.21% |
XS2432530637 | BANCO SANTANDER | 0% | 2027-01-14 | EUR | 2.341.611 € | 1% | 2.27% |
XS2649712689 | CAIXABANK | 5% | 2029-07-19 | EUR | 2.253.765 € | 0.97% | 2.5% |
XS2908735504 | BANCO SANTANDER | 3% | 2029-04-02 | EUR | 2.206.135 € | 0.95% | Nueva |
XS2636592102 | BBVA | 5% | 2028-06-15 | EUR | 2.125.137 € | 0.91% | 2.02% |
XS2598746290 | ANGLO AMERICAN PLC | 4% | 2028-09-15 | EUR | 2.101.242 € | 0.9% | 2.63% |
PTEDPUOM0008 | ENERGIAS DE PORTUGAL | 3% | 2028-06-26 | EUR | 2.060.218 € | 0.88% | 2.34% |
ES0413679525 | BANKINTER CED HIP | 3% | 2028-05-29 | EUR | 2.020.739 € | 0.87% | 2.49% |
FR001400JEA2 | STELLANTIS NV | 4% | 2027-01-21 | EUR | 2.037.827 € | 0.87% | 0.96% |
FR001400E7J5 | CREDIT AGRICOLE | 3% | 2027-07-28 | EUR | 2.018.191 € | 0.87% | 1.88% |
XS2558916693 | IBERDROLA | 3% | 2028-11-22 | EUR | 2.016.186 € | 0.87% | 1.87% |
FR001400FKA7 | BPIFRANCE SACA | 2% | 2029-11-25 | EUR | 2.003.348 € | 0.86% | Nueva |
XS2910610364 | ABN AMRO BANK NV | 3% | 2031-10-01 | EUR | 1.994.325 € | 0.86% | Nueva |
XS2511301322 | TORONTO-DOMINIO | 2% | 2027-08-03 | EUR | 1.948.099 € | 0.84% | 32.22% |
XS1907120791 | AT&T | 2% | 2029-09-05 | EUR | 1.930.505 € | 0.83% | 107.07% |
XS2462324745 | HALEON PLC | 1% | 2026-03-29 | EUR | 1.910.338 € | 0.82% | 32.29% |
XS2081500907 | FCC SERV MEDIO AMBIE | 1% | 2026-12-04 | EUR | 1.887.215 € | 0.81% | 0.81% |
XS1708167652 | VERIZON COMMUNI | 1% | 2029-10-26 | EUR | 1.866.719 € | 0.8% | 2.65% |
FR001400FBN9 | BANQUE CRED. MUTUEL | 3% | 2028-01-26 | EUR | 1.833.699 € | 0.79% | 1.63% |
XS2390400633 | ENEL SPA | 3% | 2026-05-28 | EUR | 1.830.108 € | 0.79% | 1.28% |
BE6331190973 | BELFIUS BANK SA/NV | 1% | 2029-01-05 | EUR | 1.790.980 € | 0.77% | 317.87% |
XS2053052895 | EDP RENOVAVEIS, S.A. | 0% | 2026-09-16 | EUR | 1.792.554 € | 0.77% | 2.14% |
XS2070192591 | BOSTON SCIENTIFIC | 0% | 2027-12-01 | EUR | 1.772.314 € | 0.76% | 31.92% |
XS2724457457 | FORD MOTOR COMP | 5% | 2029-02-20 | EUR | 1.582.322 € | 0.68% | Nueva |
XS2623221228 | DAIMLERCHRYSLER AG | 3% | 2029-06-19 | EUR | 1.550.374 € | 0.67% | 1.94% |
XS2623501181 | CAIXABANK | 4% | 2027-05-16 | EUR | 1.553.466 € | 0.67% | 1.17% |
XS2829592679 | CNH INDUSTRIAL NV | 3% | 2031-06-11 | EUR | 1.527.820 € | 0.66% | 30.14% |
XS2801975991 | BAT INTL FINANCE PLC | 4% | 2032-04-12 | EUR | 1.539.645 € | 0.66% | 29.65% |
XS2775027043 | AUTOSTRADE SPA | 4% | 2032-06-28 | EUR | 1.542.349 € | 0.66% | 4.18% |
EU000A2SCAH1 | EUROPEAN FINANC STAB | 3% | 2028-12-15 | EUR | 1.531.192 € | 0.66% | 1.89% |
XS2894862080 | REPSOL YPF, S.A. | 0% | 2034-09-05 | EUR | 1.496.310 € | 0.64% | Nueva |
XS2488800405 | ROYAL BANK OF CANADA | 1% | 2029-06-08 | EUR | 1.433.638 € | 0.62% | 54.4% |
ES0213679OR9 | BKT | 3% | 2032-09-10 | EUR | 1.412.936 € | 0.61% | Nueva |
XS2833390920 | DIAGEO CAPITAL BV | 3% | 2031-02-28 | EUR | 1.107.237 € | 0.48% | Nueva |
ES0213679OP3 | BKT | 4% | 2031-09-13 | EUR | 1.084.295 € | 0.47% | 3.33% |
XS2745115837 | NATWEST BANK | 3% | 2029-01-09 | EUR | 1.074.696 € | 0.46% | 2.85% |
XS2576362839 | BANK OF IRELAND | 4% | 2028-07-16 | EUR | 1.064.574 € | 0.46% | 2.38% |
XS2856789511 | BANK OF MONTREAL | 3% | 2030-07-10 | EUR | 1.021.034 € | 0.44% | Nueva |
XS2886191589 | ING GROEP | 4% | 2030-08-26 | EUR | 1.018.938 € | 0.44% | Nueva |
XS2889406497 | BBVA | 4% | 2031-05-29 | EUR | 1.015.843 € | 0.44% | Nueva |
XS2839004368 | BECTON DICKINSON | 3% | 2032-06-07 | EUR | 1.026.876 € | 0.44% | 48.9% |
XS2767246908 | FORD MOTOR COMP | 4% | 2030-02-14 | EUR | 1.028.839 € | 0.44% | 57.33% |
XS2747270630 | GENERAL MOTORS | 3% | 2028-01-12 | EUR | 1.024.397 € | 0.44% | 2.01% |
XS2589712996 | MIZUHO FINANCIAL | 4% | 2028-05-20 | EUR | 1.035.216 € | 0.44% | 49.3% |
BE0390167337 | BELFIUS BANK SA/NV | 3% | 2031-02-20 | EUR | 998.691 € | 0.43% | Nueva |
XS2900391777 | SANDOZ GROUP | 3% | 2029-09-12 | EUR | 1.008.839 € | 0.43% | Nueva |
XS2874384279 | COMPAG SAINT GOBAIN | 3% | 2029-08-09 | EUR | 1.010.581 € | 0.43% | Nueva |
XS2661068234 | FCC SERV MEDIO AMBIE | 5% | 2029-10-30 | EUR | 1.011.542 € | 0.43% | 1.85% |
XS2487667276 | BARCLAYS BANK | 2% | 2027-01-31 | EUR | 994.951 € | 0.43% | 1.17% |
XS2822575648 | FORD MOTOR COMP | 4% | 2028-11-21 | EUR | 971.271 € | 0.42% | 2.05% |
XS2104967695 | UNICREDIT SPA | 1% | 2026-01-20 | EUR | 970.175 € | 0.42% | 0.37% |
XS1960248919 | JPMORGAN CHASE & CO | 1% | 2027-03-11 | EUR | 950.129 € | 0.41% | 1.2% |
PTBSRJOM0023 | CED H SANTANDER TOTT | 1% | 2027-09-26 | EUR | 966.170 € | 0.41% | 2.92% |
FR0013367604 | BPIFRANCE SACA | 0% | 2028-09-26 | EUR | 931.690 € | 0.4% | Nueva |
XS2176621170 | ING GROEP | 2% | 2026-02-26 | EUR | 940.743 € | 0.4% | 0.94% |
XS2086868010 | TESCO PLC | 0% | 2026-05-29 | EUR | 935.389 € | 0.4% | 1.2% |
XS2827694170 | SWISSCOM AG-REG | 3% | 2028-08-29 | EUR | 842.423 € | 0.36% | 2.08% |
XS2715297672 | SANDOZ GROUP | 3% | 2027-04-17 | EUR | 846.449 € | 0.36% | 1.54% |
XS2259210677 | ONTARIO TEACHERS | 0% | 2030-11-25 | EUR | 836.029 € | 0.36% | Nueva |
XS2300292617 | CELLNEX TELECOM | 0% | 2026-11-15 | EUR | 767.223 € | 0.33% | 2.86% |
XS2751666426 | ENEL SPA | 3% | 2028-07-23 | EUR | 724.080 € | 0.31% | 2.6% |
XS2834367646 | MEDTRONIC | 3% | 2029-10-15 | EUR | 665.881 € | 0.29% | 2.24% |
IT0005598971 | UNICREDIT SPA | 3% | 2028-06-11 | EUR | 658.458 € | 0.28% | 2.4% |
FR0013516101 | BPIFRANCE SACA | 0% | 2030-03-29 | EUR | 610.310 € | 0.26% | Nueva |
BE6355213644 | LONZA GROUP | 3% | 2030-09-04 | EUR | 605.807 € | 0.26% | Nueva |
XS2662538425 | BARCLAYS BANK | 4% | 2030-08-08 | EUR | 537.872 € | 0.23% | 2.95% |
FR001400IEQ0 | RCI BANQUE | 4% | 2028-06-14 | EUR | 527.056 € | 0.23% | 1.82% |
XS2537060746 | ARCELOR | 4% | 2026-09-26 | EUR | 530.959 € | 0.23% | 1.8% |
XS2764264607 | ING GROEP | 3% | 2029-08-12 | EUR | 515.314 € | 0.22% | 2.33% |
XS2954183039 | ARCELOR | 3% | 2031-12-13 | EUR | 492.027 € | 0.21% | Nueva |
XS1788834700 | NATIONWIDE | 1% | 2026-03-08 | EUR | 496.840 € | 0.21% | 1.07% |
XS2125145867 | GENERAL MOTORS | 0% | 2026-02-26 | EUR | 488.133 € | 0.21% | Nueva |
IT0005611550 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2032-09-16 | EUR | 456.041 € | 0.2% | Nueva |
BE0002819002 | KBC GROUP NV | 0% | 2026-09-07 | EUR | 461.764 € | 0.2% | 1.76% |
XS2022084367 | CNH INDUSTRIAL NV | 1% | 2029-07-03 | EUR | 468.996 € | 0.2% | Nueva |
XS2435614693 | HIP BANK NOVA SCOTIA | 0% | 2030-03-26 | EUR | 441.560 € | 0.19% | Nueva |
XS2847641961 | PIRELLI & CO SPA | 3% | 2029-07-02 | EUR | 439.962 € | 0.19% | Nueva |
XS2818300407 | ING GROEP | 4% | 2029-05-15 | EUR | 410.742 € | 0.18% | 3.11% |
BE0002644251 | AGEAS | 3% | 2029-07-02 | EUR | 397.135 € | 0.17% | 5.16% |
XS2830466137 | AMERICAN TOWER CORP | 3% | 2030-05-16 | EUR | 293.791 € | 0.13% | 3.36% |
XS2826616596 | CELLNEX TELECOM | 3% | 2029-01-24 | EUR | 304.663 € | 0.13% | 2.37% |
ES0344251022 | IBERCAJA BANCO | 4% | 2028-07-30 | EUR | 208.063 € | 0.09% | 2.69% |
XS2848960683 | EL CORTE INGLES SA | 4% | 2031-06-26 | EUR | 208.529 € | 0.09% | 4.26% |
XS2767979052 | INFINEON TECHNOLOGIE | 3% | 2027-02-26 | EUR | 202.277 € | 0.09% | 1.29% |
ES0343307031 | KUTXABANK SA | 4% | 2027-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0413900939 | CED HIP BANCO SANTAN | 3% | 2028-02-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0243307016 | KUTXABANK SA | 0% | 2027-10-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0213679JR9 | BKT | 0% | 2027-10-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2820454606 | NOVO NORDISK | 3% | 2029-01-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2075937370 | ELI LILLY & CO | 0% | 2031-11-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2772266420 | AMERICAN MEDICAL | 3% | 2029-03-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A3K4ES4 | CEE | 3% | 2034-12-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2765559799 | LINDE AG | 3% | 2028-02-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2107315470 | ENI, S.P.A. | 0% | 2030-01-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2585932275 | BECTON DICKINSON | 3% | 2029-09-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0993148856 | AT&T | 3% | 2025-12-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2530031546 | MITSUBISHI ELEC | 3% | 2025-09-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2150054372 | COMPAG SAINT GOBAIN | 2% | 2027-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2416413339 | RABOBANK | 0% | 2027-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2575952424 | BANCO SANTANDER | 3% | 2026-01-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2574873266 | E.ON AG | 3% | 2028-01-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1180451657 | ENI, S.P.A. | 1% | 2026-02-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2058556536 | THERMO FISHER SCIENT | 0% | 2028-03-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2465609191 | CED BANK OF MONTREAL | 1% | 2026-04-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A1HBXS7 | CEE | 2% | 2027-11-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2432502008 | TORONTO-DOMINIO | 0% | 2027-01-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2153406868 | TOTAL, S.A | 1% | 2027-04-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2078918781 | LLOYDS TSB BANK PLC | 0% | 2025-11-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2122485845 | DOW CHEMICAL | 0% | 2027-03-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1686846061 | ANGLO AMERICAN PLC | 1% | 2025-09-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1678966935 | CNH INDUSTRIAL NV | 1% | 2025-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1384064587 | SANTANDE ISSUAN | 3% | 2026-04-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012N43 | ESTADO ESPAÑOL | 3% | 2031-07-30 | EUR | 5.110.182 € | 2.19% | Nueva |
IT0005383309 | DEUDA ESTADO ITALIA | 1% | 2030-04-01 | EUR | 4.165.736 € | 1.79% | Nueva |
ES0000012L52 | ESTADO ESPAÑOL | 3% | 2033-04-30 | EUR | 3.566.308 € | 1.53% | 2.91% |
IT0005584849 | DEUDA ESTADO ITALIA | 3% | 2029-07-01 | EUR | 3.070.658 € | 1.32% | Nueva |
FR001400PM68 | DEUDA ESTADO FRANCES | 2% | 2030-02-25 | EUR | 3.005.056 € | 1.29% | Nueva |
IT0005548315 | DEUDA ESTADO ITALIA | 3% | 2028-08-01 | EUR | 2.607.490 € | 1.12% | 28.58% |
ES0000012I32 | ESTADO ESPAÑOL | 0% | 2031-10-31 | EUR | 2.565.805 € | 1.1% | 522% |
ES0000012M85 | ESTADO ESPAÑOL | 3% | 2034-04-30 | EUR | 2.547.628 € | 1.09% | 97.99% |
ES0000012K53 | ESTADO ESPAÑOL | 0% | 2029-07-30 | EUR | 2.296.674 € | 0.99% | 158.71% |
IT0005495731 | DEUDA ESTADO ITALIA | 2% | 2029-06-15 | EUR | 2.005.092 € | 0.86% | Nueva |
FR0012993103 | DEUDA ESTADO FRANCES | 1% | 2031-05-25 | EUR | 1.383.155 € | 0.59% | Nueva |
XS2539371653 | ONTARIO TEACHERS | 3% | 2029-10-05 | EUR | 1.025.335 € | 0.44% | Nueva |
FR0014002WK3 | DEUDA ESTADO FRANCES | 2% | 2031-11-25 | EUR | 820.614 € | 0.35% | Nueva |
ES0000012N35 | ESTADO ESPAÑOL | 3% | 2034-10-31 | EUR | 516.902 € | 0.22% | Nueva |
ES0000012M77 | ESTADO ESPAÑOL | 2% | 2027-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012B88 | ESTADO ESPAÑOL | 1% | 2028-07-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005484552 | DEUDA ESTADO ITALIA | 1% | 2027-04-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005370306 | DEUDA ESTADO ITALIA | 2% | 2026-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2024-Q4
Renta Fija Euro
EUR
49.725
1.470
0 €
1
64.198.346 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total1.20
0.60
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.14
0.07
Gastos
Trimestral
Total0.33
0.34
0.34
0.34
Anual
Total1.36
1.36
1.36
1.36