2024-Q4
BANKINTER PLATEA MEGATENDENCIAS, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-29100,00 €
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Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados
En el segundo semestre de 2024 la actividad económica global se expandió a un ritmo similar al del precedente, gracias al dinamismo del sector servicios mientras que las manufacturas continuaron mostrando una notable debilidad.
Fue destacable la evolución de la economía de Estados Unidos, que sorprendió al alza a pesar de algunas señales de desaceleración en su mercado laboral. Dentro de Europa, destacó positivamente la buena marcha de la economía española frente al estancamiento de Alemania.
El proceso de desinflación continuó en el semestre, permitiendo que los bancos centrales de las principales economías bajaran los tipos de interés, con la excepción del Banco de Japón que, al contrario, subió el tipo de interés y retiró estímulos.
El Banco Central Europeo, decidió bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en su reunión de junio y realizó un movimiento similar en los meses de septiembre, de octubre y de diciembre. Así, el tipo de depósito bajó en el semestre de 4% a 3%. Por su parte, la Reserva Federal inauguró el ciclo de recortes de tipos con una bajada de medio punto en septiembre, seguida de dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en las reuniones de noviembre y diciembre, hasta situar los tipos oficiales en el rango 4,25%-4,50%.
De cara al futuro se espera una continuación del actual proceso de normalización de las políticas monetarias. Dicho esto, las expectativas de los mercados se ajustaron a lo largo del semestre, para pasar a descontar una relajación más intensa de la política monetaria del Banco Central Europeo y menos acusada en Estados Unidos, como consecuencia de las medidas que la nueva Administración estadounidense podría poner en marcha.
Según los anuncios realizados por el presidente electo Trump, la nueva Administración podría llevar a cabo un aumento de los aranceles, un endurecimiento de la política migratoria, una reducción impositiva y un proceso de desregulación de determinadas actividades.
El grado de incertidumbre es elevado, pero desde que se conoce el resultado de las elecciones americanas, se ha producido una apreciación del dólar, un aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos y un impulso de los activos de riesgo estadounidenses.
En concreto, el índice bursátil S&P 500 se revalorizó +7,7% en el semestre frente a un Eurostoxx 50 que estuvo plano.
El índice MSCI World de países desarrollados se revalorizó +5,6% mientras que el índice MSCI Emergentes retrocedió -1,0%. Eso, a pesar de la recuperación de los activos chinos (CSI 300 +13,7%) gracias al anuncio de medidas de estímulo por parte de las autoridades de China, con el objetivo de estabilizar el ajuste que atraviesa su sector inmobiliario y tratar de dinamizar la demanda interna.
Cabe resaltar también el episodio de volatilidad experimentado a principios de agosto, vinculado al aumento de los tipos de interés oficiales de Japón y a la debilidad de unos datos de empleo americanos. Entonces se produjo la mayor corrección bursátil del año (-6% en el MSCI World).
Dentro de la bolsa europea, destacó la revalorización del índice alemán DAX (+9,2% en el semestre) y del Ibex (+6%) frente al índice francés que cerró el semestre con caídas (CAC -1,3%).
Por sectores, los que mejor se comportaron en el semestre fueron las financieras con una revalorización de +9,7% seguidas de servicios de comunicación (+5,8%) e industriales (+4,5%). Por el contrario, el peor comportamiento se registró dentro de las petroleras (-12,7%), las compañías de salud (-10%) y tecnología (-9,9%).
En el conjunto del semestre, las rentabilidades de las deudas soberanas cayeron sensiblemente, con la excepción de los plazos largos americanos, que pasaron a descontar un escenario de mayor inflación tras conocerse el resultado de las elecciones americanas.
En concreto, la rentabilidad del bono americano a diez años subió +17 puntos básicos hasta situarse en 4,57%, y la del bono alemán se redujo -13 puntos básicos en el semestre hasta 2,08%.
Los tipos de mercado de los soberanos de corto plazo registraron una caída más acusada por lo que las curvas de tipos deshicieron su inversión y pasaron a tener pendiente positiva.
La deuda periférica evolucionó favorablemente, especialmente en Italia. Por el contrario, la deuda francesa se vio penalizada por el ruido político y el retraso en el control de las finanzas públicas. Así, la prima de riesgo francesa pasó a situarse por encima de la española, en 83 puntos básicos vs 69 puntos básicos, al cierre de 2024.
La prima de riesgo italiana descendió 42 puntos básicos en el semestre hasta situarse en 116 puntos básicos.
El euro se depreció frente al dólar en el semestre. El cruce cerró el ejercicio en sus mínimos anuales, por debajo de 1,04, tras un fuerte movimiento a la baja propiciado por el retraso en las perspectivas de bajadas de tipos de la Reserva Federal y por la victoria de Trump.
El yen experimentó un notable movimiento de ida y vuelta en su cruce con el dólar a lo largo del semestre. Se fortaleció fuertemente tras la subida de tipos por sorpresa del Banco de Japón, pasando el cruce de 161 a 140, para recuperarse después y cerrar el año 2024 en 157 yenes por dólar.
Finalmente, en el mercado de materias primas se produjo una notable volatilidad en el precio del petróleo como consecuencia de la intensificación del conflicto de Oriente Medio y por las decisiones de la OPEP+. El saldo semestral terminó siendo negativo, -13,6% en el caso del Brent, que cerró el semestre en 74,6$/barril.
El precio del oro subió +12,8% en el semestre, para cerrar el ejercicio en 2.625 dólares/onza.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el periodo hemos reducido áreas específicas como economía de hidrógeno, o desarrollo de baterías y tecnológicas especialmente en inteligencia artificial aumentando progresivamente inversiones en ciberseguridad y en software como segunda derivada de la temática de Inteligencia artificial e IoT.
Seguimos manteniendo una fuerte exposición a las diferentes áreas de salud, aunque más orientada a salud digital, innovación y biotecnología.
Dado el entorno de bajada de tipos mucho más próximo invertimos en uno de los sectores posiblemente más beneficiado como el Real Estate Global e infraestructuras globales con un alto componente de “utilities”.
Durante el periodo hemos realizado a su vez distintas estrategias de cobertura mediante opciones sobre S&P y Nasdaq.
Seguimos el proceso de reducción de número de inversiones dado el alto nivel de solapamiento existente en las diferentes temáticas. Actualmente el fondo invierte en 20 IICs.
El porcentaje invertido en otras Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) representa el 90,68% del patrimonio a cierre del período a través de diversos vehículos (ETFs y Fondos de inversión).
c) Índice de referencia.
N/A.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio de la clase R ha variado en un -5,16% en el periodo frente a una variación en la clase C de -2,56%.
El número de partícipes de la clase R ha variado en –5,87% durante el periodo mientras que el de la clase C ha disminuido en -8,7%
Las clases A y B, R y C no disponen de información histórica completa en el semestre. La clase A y B por su nueva constitución y la R y C por cambio de política, motivo por el cual no se ofrecen datos de rentabilidad.
Durante el periodo, los gastos corrientes soportados por la clase R han tenido un impacto de -1,11% en su rentabilidad, correspondiendo un -0.75% a los gastos del propio fondo de clase R y un -0.36% a los gastos indirectos por inversión en otros fondos.
Los gastos corrientes soportados por la clase C han tenido un impacto de –0,8% en su rentabilidad, correspondiendo un -0.43% a los gastos del propio fondo de clase C y un -0.37% a los gastos indirectos por inversión en otros fondos.
Adicionalmente, la comisión de resultados devengada en el semestre ha sido de 5.234,59 euros para la clase A, y 135.996,59euros para la clase B, y ha representado el 3,04% y el 0,27%sobre el patrimonio medio en el periodo respectivamente.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
N/A.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Mantenemos la clasificación del fondo en tres grandes grupos. Tecnológico, Social / Demográfico y Ecología y Medio Ambiente.
Nuestras principales inversiones en sub temáticas durante el periodo han sido son Medio Ambiente (8.25%), ciberseguridad (6.5%), tecnología asiática (5.75%), Inteligencia artificial (5.5%) y Fintech (5.38%).
Hemos continuado reduciendo el número de posiciones existentes en el fondo.
Durante el periodo hemos realizado beneficio parcial en diversas temáticas como ciberseguridad, consumo en emergentes, agribusiness, agua y tecnología asiática al tiempo que suprimido nuestra inversión en hidrógeno, materiales y nutrición.
Hemos en cambio iniciado nuestro posicionamiento en biotecnología y tecnología médica e incrementado el área de innovación sanitaria.
Estos son los principales componentes temáticos de nuestra inversión
1) Mega tendencia Tecnológica: 41%
FINTECH: 4.5%
CIBERSEGURIDAD: 6.1%
TECNOLOGÍA ASIATICA: 4.9%
INTELIGENCIA ARTIFICIAL: 5.2%
DIGITAL HEALTH / BIOTECH: 8.73%
MEDTECH: 4.77%
2) Mega tendencia Social / Demográfica: 18,35%
CONSUMO EM: 2.67%
INFRA ESTRUCTURAS: 5.42%
SALUD: 5.17%
REAL ESTATE GLOBAL: 5.09%
3) Mega tendencia Ecología / Clima: 26.5%
MEDIO AMBIENTE: 9.13%
AGUA: 4.94%
ENERGÍA LIMPIA: 9.2%
AGRIBUSINESS: 3.23%
Completamos la cartera del fondo con un posicionamiento largo en futuros de índice global (3.5%) que nos permite ajustar la exposición deseada del fondo. Así mismo mantenemos un fondo generalista de multi tendencias de características “quality growth”. Dicha inversión representa actualmente un 4.45% del patrimonio del fondo.
La rentabilidad media de la liquidez en el periodo ha sido de 2,72%.
Las principales contribuciones a la rentabilidad obtenida en el periodo han sido:
RCGF-ROB GLOBAL FINTECH-I +146pb.
ALLIANZ CYBER SECURITY-RTUSD +90pb.
ISHARES EXPANDED TECH-SOFTWARE +66pb.
ISHARES MSCI EM CONSUM GRWTH +53pb.
BLUEBOX GLOBAL TEC FD-I USDA +51pb.
NORDEA 1-GLOBAL REAL ESTATE +45pb.
Mientras ciertas temáticas se han tenido un comportamiento negativo en el semestre:
JAN HND GLB LIFE S-U EUR AH -43pb.
ROBECOSAM SMART MATERIAL-IEE -42pb.
ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY -26pb.
POLAR BIOTECHNOLOGY-I EUR -11pb.
L&G HYDROGEN ECONOMY ETF -9pb.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Se han realizado durante el período operaciones de compraventa de derivados. El resultado de la inversión en estas operaciones durante el período ha supuesto una rentabilidad del 0,09% sobre el patrimonio medio del fondo.
d) Otra información sobre inversiones.
El porcentaje invertido en otras Instituciones de Inversión Colectiva representa el 90,68% del patrimonio a cierre del período, muy distribuido entre diferentes gestoras como iShares en el lado de ETFs y Nordea, Allianz, Robeco entre otros en el lado de fondos de inversión.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel medio de apalancamiento en derivados durante el periodo ha sido de 39,91%.
Las clases A y B, R y C no disponen de información histórica completa en el semestre. La clase A y B por su nueva constitución y la R y C por cambio de política, motivo por el cual no se ofrecen datos de volatilidad de valor liquidativo.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 40% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA
CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante el ejercicio 2024, la IIC ha abonado la cantidad de 973,06 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Kepler y Bernstein. Dicho análisis ha mejorado la gestión de la IIC en lo relativo a la asignación de activos más adecuada a la previsión del ciclo macroeconómico, así como en la selección concreta de determinadas ideas de inversión.
Para el ejercicio 2025, se ha presupuestado para esta IIC un importe de 665,84 euros en concepto de gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, siendo los principales proveedores del servicio UBS, JP Morgan, Exane, Morgan Stanley, Santander, Redburn, Bernstein, Bank of America Merrill Lynch y Kepler.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al primer semestre de 2025 no se anticipan cambios sustanciales en el ritmo de crecimiento de la economía global. Los principales organismos proyectan una tasa de expansión en el PIB global ligeramente por encima del 3%, en línea con la registrada en 2023 y 2024.
Se espera que el proceso de desaceleración de la inflación continúe, si bien la inflación de servicios está mostrando una mayor resistencia a bajar.
En este contexto, los mercados financieros proyectan una relajación más intensa de la política monetaria de la UEM y menos pronunciada en EE. UU. de lo que descontaban unos meses atrás. En concreto, el mercado descuenta cerca de cien puntos básicos de recortes por parte del Banco Central Europeo a lo largo del primer semestre de 2025, y unos treinta puntos básicos en el caso de la Reserva Federal.
Este escenario positivo, de crecimiento de la actividad a un ritmo razonable con control de la inflación y un nivel reducido y estable del desempleo, está rodeado de una incertidumbre elevada, por las tensiones geopolíticas existentes y por las posibles políticas de la nueva Administración de Estados Unidos.
En este sentido, un hipotético aumento de los aranceles podría impactar negativamente sobre la actividad económica y presionar al alza la inflación a escala global.
También existe un grado de incertidumbre elevado respecto a la evolución de la situación fiscal en Europa, por la inestabilidad política de Francia y la celebración de elecciones anticipadas en Alemania.
Para 2025 anticipamos un comportamiento más moderado de las bolsas globales tras dos años excepcionalmente positivos.
Este escenario estará respaldado por un entorno de crecimiento moderado, desinflación y políticas monetarias flexibles, que deberían proporcionar soporte a los mercados financieros.
Además, la pujanza de la Inteligencia Artificial podría extenderse al resto del mercado, de forma que el crecimiento de los beneficios se vería respaldado no sólo por las grandes compañías americanas conocidas como “Siete Magníficos” sino por un mayor número de empresas.
No obstante, la incertidumbre en torno a factores geopolíticos y las políticas arancelarias propuestas por el gobierno de Trump podría provocar episodios de volatilidad.
La diversificación será clave en este contexto.
Probablemente la bolsa americana mantenga su fortaleza relativa, con oportunidades en sectores como tecnología, inteligencia artificial, transición energética e infraestructuras.
La bolsa europea ofrece valoraciones atractivas, respaldadas por políticas expansivas y una mejora en las perspectivas económicas.
Los mercados han descontado un gran número de bajadas de tipos en la UEM, lo que podría limitar el recorrido de la renta fija europea.
Las curvas de tipos han ganado pendiente, especialmente en crédito y bonos periféricos, y aún podrían extenderse.
Tras el destacado desempeño de la renta fija privada en 2024, especialmente por parte de los bonos de entidades financieras, vemos razonable que se produzca un periodo de consolidación.
Dentro de la deuda soberana, preferimos la deuda periférica (España e Italia) frente a los bonos franceses, que seguramente continuarán penalizados por la inestabilidad política del país y la ausencia de disciplina fiscal.
El arranque del año suele venir acompañado de un elevado volumen de emisiones en el mercado primario, que podría ofrecer oportunidades para incrementar posiciones en los activos que sufran ampliación de las primas de emisión.
De cara al primer semestre del año, mantenemos nuestra preferencia por los bonos de entidades financieras, especialmente de bancos de la periferia europea, aunque reconocemos una disminución en la rentabilidad adicional que ofrecen frente a los corporativos.
Dentro del crédito corporativo, priorizamos la calidad sobre el “high yield” y favorecemos sectores como “utilities” y ciertas industrias.
Así, la estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0348927095 | NORDEA INVESTMENT FU | EUR | 2.320.020 € | 9.01% | 12.71% |
LU2286301283 | ALLIANZ GLOBAL INV | EUR | 1.542.816 € | 5.99% | 22.94% |
IE00BF92LQ40 | FRANK TEMPLETON FUND | EUR | 1.408.000 € | 5.47% | 116.62% |
LU1677195031 | ALLIANZ GLOBAL INV | EUR | 1.334.460 € | 5.18% | 19.19% |
LU0705259173 | NORDEA INVESTMENT FU | EUR | 1.322.321 € | 5.14% | 9.43% |
IE00BFRSYK98 | HENDERSON MANAGEMENT | EUR | 1.319.500 € | 5.13% | 2.88% |
IE00B3WVRB16 | POLAR CAPITAL LLP | EUR | 1.288.000 € | 5% | Nueva |
LU1793346666 | FUCHS ASSET MANAGEME | EUR | 1.239.565 € | 4.82% | Nueva |
LU1751457539 | WELLINGTON MANAGEM | EUR | 1.227.869 € | 4.77% | 29.44% |
LU1700711150 | ROBECO LUXEMBOURG | EUR | 1.187.821 € | 4.61% | 23.52% |
LU1725387895 | MDO MANAGEMENT CO SA | EUR | 1.182.669 € | 4.59% | 88.87% |
BE0948502365 | DEGROOF PETERCAM | EUR | 1.115.640 € | 4.33% | 4.59% |
IE00B1XNHC34 | BLACKROCK FUND | EUR | 1.010.560 € | 3.93% | Nueva |
LU0406802768 | BNP PARIBAS ASSET | EUR | 1.007.490 € | 3.91% | 2.49% |
IE00BYZK4776 | BLACKROCK ASSET | EUR | 911.875 € | 3.54% | 24.59% |
LU2145463027 | ROBECO LUXEMBOURG | EUR | 862.818 € | 3.35% | 17.08% |
LU2058011201 | DWS INVESTMENT S.A. | EUR | 818.492 € | 3.18% | 32.66% |
IE00B4QKTF93 | AMUNDI INVESTMENT | EUR | 786.465 € | 3.06% | 48.03% |
IE00BKM4H197 | BLACKROCK ASSET | EUR | 700.042 € | 2.72% | 32.63% |
US4642875151 | BLACKROCK FUND | EUR | 483.275 € | 1.88% | 40.43% |
IE00BM8R0J59 | GLOBAL X MANAGEMENT | EUR | 275.964 € | 1.07% | Nueva |
LU2466449001 | FINANCIERE DE L'ECHI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BMYDM794 | LEGAL & GENERAL UCIT | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU2145464777 | ROBECO ASSET | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BKLF1R75 | WISDOMTREE ASSET | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0366533882 | PICTET ASSET MANAGE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FUT EMINI S&P 500 DIC25 | Compra | Opción | PUT | 4750 | DIC25 | 59.010 € |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
INDICE MSCI WORLD NET TOTAL RETURN | Venta | Futuro | FUT | MAR25 | 969.102 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
0
Nº de Partícipes
0
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
200000
Patrimonio
0 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe invierte 50%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la gestora.
La inversión en renta variable será superior al 80% de la exposición total, sin predeterminación en cuanto a capitalización, divisa, sectores, mercados o países (incluidos emergentes). La selección se basará en tendencias mundiales que se consideran adecuadas por su potencial de revalorización. Entre otras, la revolución tecnológica, socio-demográficas, o de medio ambiente y sostenibilidad. Puede existir concentración geográfica o sectorial.
El resto de la exposición se invertirá en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos), sin predeterminación de rating (podrá tener hasta un 20% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia), duración, divisa, sector, mercado o país (incluyendo emergentes), y se podrá tener exposición a materias primas, riesgo de crédito, volatilidad, varianza, índices financieros, tipos de interés, divisas e inflación, de acuerdo con la Directiva 2009/65/CE.
La renta fija de baja calidad crediticia y la renta variable de baja capitalización pueden influir negativamente en la liquidez del fondo.
El riesgo divisa podrá alcanzar el 100% de la exposición total.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.00
2024-Q3
0.00
Anual
Total