2025-Q2
AMISTRA GLOBAL, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-290,92 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.94% | 1.5% | 3.83% | 7.8% | 3.8% | 1.41% | -0.06% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Comenzamos el primer mes del año con cierta incertidumbre respecto al futuro más próximo de la renta variable emergente, con cautela respecto a la estadounidense y con positivismo ante ciertos sectores europeos y sus pequeñas empresas, que se podrÃan ver favorecidas gracias al abaratamiento del coste de la deuda que se espera. Continuamos el mes con el inicio de la temporada de resultados del año 2024, los cuales han sido mejores de lo esperado, sobre todo en el segmento bancario norteamericano y el lujo europeo y con el traspaso de poderes en USA, marcado por la intención de Trump de imponer aranceles a ciertos sectores. Para terminar el mes, el susto en las acciones relacionadas con la inteligencia artificial al darse a conocer la herramienta china DeepSeek, demostrando como pueden abaratarse los costes de la misma. Sin embargo, las cotizaciones de las acciones relacionadas se han recuperado, pero este hecho queda como advertencia para un sector que se encuentra muy sobrevalorado. En febrero, hemos asistido a como la renta variable estadounidense se ha visto perjudicada por las amenazas arancelarias de Trump, asustando al mercado pese a su uso como arma negociadora, y por las expectativas de inflación con menores crecimientos, preocupando a los inversores por el porvenir de la economÃa americana. Mientras que, en Europa, las esperanzas en las negociaciones por la paz entre Ucrania y Rusia habÃan aportado un cierto impulso, en especial a ciertos sectores que podrÃan verse beneficiados en la reconstrucción de la zona, además del efecto positivo que vimos con los resultados de las elecciones alemanas. Llegado marzo, la guerra comercial entre USA y el resto del mundo con titulares diarios relativos a nuevos aranceles influyen de manera determinante en los mercados con caÃdas generalizadas en los mismos. AsÃ, el tensionamiento de las cadenas de suministro empresarial provoca un movimiento correctivo de los Ãndices de mayor calado, llevando de vuelta a los Ãndices a soportes de consideración. En abril, los mercados han estado totalmente afectados por Trump y los aranceles, provocando movimientos de locura en los Ãndices y llevando los nervios de los inversores al lÃmite. Primero respondieron al dÃa de la liberación de Trump y a la respuesta China a dichos aranceles con caÃdas no vistas desde el año 2020. Posteriormente, el anuncio de que comenzaban a negociar una rebaja de los aranceles impuestos permite a los Ãndices rebotar de manera importante. Sin embargo, las posibles noticias futuras sobre el tema siguen generando una elevada volatilidad. AsÃ, llegamos a mayo, con la pausa de 90 dÃas para negociar los aranceles entre China y Usa que da oxÃgeno a un mercado en niveles máximos del año, pero que se toma un respiro tras la vuelta en V producida desde los mÃnimos del 7 de abril. Las negociaciones, posibles acuerdos, sentencias, apelaciones… afectan al mercado provocando cambios en el mismo de muy corto plazo. Ante esta situación, los inversores deciden que más vale esperar acontecimientos que tomar decisiones precipitadas. En junio los Ãndices se han mantenido en un rango lateral sin atacar resistencias, pero sin romper soportes. Inicialmente, el ruido geopolÃtico ha tomado la delantera entre las diferentes preocupaciones de los inversores y los titulares en relación con la situación en Oriente próximo acapararon la misma. Sin embargo, la rebaja de las tensiones geopolÃticas y posibles acuerdos en el área comercial arancelaria a final de mes, han llevado a los Ãndices a acercarse a máximos históricos a ambos lados del Atlántico.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Amistra Global comenzó enero con una ponderación en renta variable del 63% y lo finaliza con una inversión del 65%. En febrero ésta se reduce hasta finalizar el mes en el 37%, volviendo a disminuir ligeramente la misma hasta el 35% en marzo. En abril, vuelve a repetir prácticamente en el 36%. En mayo sigue ligeramente al alza hasta el 39%, cerrando el semestre en junio con el 35% de inversión
c) Ãndice de referencia.
N/A.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo Amistra Global ha aumentado un 11% hasta los 23.347.000 euros en el primer semestre del 2025. En cuanto a los partÃcipes han disminuido a los 147.
El fondo finaliza el periodo con una rentabilidad en el año del 5,87%. Del cual, un 6,48% ha sido el rendimiento generado por la gestión y el resto representan el impacto por los gastos, por ejemplo los gastos de gestión (-0,87%) y de depositarÃa (-0,05%) entre otros. En cuanto a los gastos indirectos por la inversión en otras IICs han sido del 0,16%, generados por la inversión durante el periodo en 13 fondos que a cierre del semestre suponen un 11,5% de la cartera. AsÃ, el ratio de gastos del fondo en el año ha sido del 1,10%.
En comparación, la rentabilidad acumulada en el año 2025 de la Letra del Tesoro a un año ha sido del 1,05%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
N/A.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante enero hemos tomado una posición en Novo Nordisk, farmacéutica danesa que ha multiplicado su crecimiento con sus productos para el tratamiento de la diabetes y en especial de la obesidad. En un mercado con elevadas barreras de entrada, escasos competidores, interesantes nuevos productos pendientes de las últimas fases antes de su comercialización, altos márgenes y una demanda que supera la oferta en la actualidad nos han hecho ver una interesante oportunidad en ella. Al igual que Sandoz, farmacéutica suiza
segregada de Novartis a finales de 2023, centrada en genéricos y biosimilares para tratamiento del cáncer, diabetes o artritis entre otros. Con el apoyo de sus nuevos productos, nos ofrece interesantes crecimientos en sus márgenes en un horizonte temporal a tres años, centrándose en segmentos en clara expansión, mientras mantiene un saneado balance. Por último, destacamos la entrada en Jugheinrich, empresa de soluciones intralogÃsticas que ofrece principalmente vehÃculos industriales junto con automatización del proceso de almacenamiento. Centrada su actividad especialmente en Europa, aunque con una interesante presencia en China desde hace casi 20 años. Los descendientes del fundador mantienen el control de una compañÃa que podrÃa beneficiarse de cualquier indicio de mejorÃa del ciclo económico en el viejo continente y sobre todo en Alemania. En el mes de febrero hemos tomado una posición en Indra Sistemas, empresa española que ha llegado a un acuerdo para la compra de Hispasat, operadora de satélites de comunicaciones, que complementa su división de T&D dedicada a transporte y tráfico, defensa y seguridad. Este hecho, amplÃa la posibilidad de hacer caja en Minsait, dentro e su área de servicios IT. Con todo ello, nos encontrábamos ante una empresa muy bien situada de cara a segmentos interesantes. Por otro lado, pese a reducir la exposición en ésta posteriormente, se ha añadido a la cartera Carrefour, compañÃa francesa destacada por su presencia en el viejo continente, con mención especial a España y Francia, y en Brasil. Por tanto, cualquier mejorÃa en mercados de dichos paÃses serán bien recibidos por el valor. Su crecimiento en el canal digital y en convenience en Europa deberÃan comenzar a dar frutos el próximo año. Mientras tanto, retribuye al accionista por encima del 6,5%. Por último, destacamos en cartera a Grifols, compañÃa española lÃder del mercado de hemoderivados a nivel europeo que ha estado tomando las medidas necesarias para dar la vuelta a una valoración altamente penalizada los últimos años y en especial en el 2024 tras varios informes corporativos. Dichos pasos, se centran en la reducción de su abultado nivel de deuda y en cambios en su gobierno corporativo, que devuelvan la confianza al mercado y afloren un valor interesante desde nuestro punto de vista. En marzo. hemos modificado la composición de la cartera y hemos tomado una posición en Interroll, la firma suiza produce componentes y sistemas industriales para almacenamiento y distribución de productos, tales como transportadoras, clasificadoras o equipos de automatización. Centra en torno al 60% de su facturación en Europa. Tras sus últimas cuentas presentadas, parece que ha conseguido dar en la tecla del control de costes y una vuelta positiva en la parte alta de las partidas de ingresos. También en Thyssenkrupp Nucera, la filial de hidrógeno de Thyssenkrupp que sale al mercado en julio de 2023 a 20 euros con un capital flotante del 24% pues la matriz mantiene algo más del 50% y la italiana Nora en torno al 25%. Su caja neta creemos que le va a permitir atacar nuevos proyectos en un momento en el que el gobierno alemán va a impulsar el gasto en infraestructuras de manera importante, hecho que puede beneficiar al valor de manera considerable. Y hemos aumentado la ponderación en Novo Nordisk, la danesa ha multiplicado su crecimiento con sus productos para el tratamiento de la diabetes y en especial de la obesidad. En un mercado con elevadas barreras de entrada, escasos competidores, interesantes nuevos productos pendientes de las últimas fases antes de su comercialización, altos márgenes y una demanda que supera la oferta en la actualidad, cualquier duda en el mercado podrÃa ser una interesante oportunidad. Durante el mes abril hemos realizado una entrada a favor de mercado mediante ETFs del Eurostoxx50 y el Nasdaq 100 del que hemos salido al saltar el profit taking. Además hemos tomado una posición en Grifols, la empresa española de plasma y hemoderivados, tras haber ido tomando ciertas medidas de mejora en su gobierno corporativo demandadas por el mercado, se encuentra posicionada inmejorablemente tanto en Europa como en USA donde recoge el plasma y vende sus productos dentro de cada región, en un momento de incertidumbre económica en el cual aumentarÃan las donaciones y disminuirÃan el coste de estas, con un efecto positivo doble para la empresa. También en Evolution, la compañÃa sueca desarrolla, produce y comercializa software para casinos en lÃnea y para juegos de tragaperras online. En el mercado de juegos en lÃnea, que se espera que siga creciendo de manera importante en los próximos años, Evolution es lÃder claro por eficacia, experiencia, producto o reputación dentro del segmento de proveedores de software. Además, su caja neta y su elevada rentabilidad sobre capital invertido le permite mirar el futuro con optimismo. En mayo hemos tomado una posición en Fluor, esta empresa presta servicios de ingenierÃa, construcción y mantenimiento para soluciones urbanas, energéticas y agencias gubernamentales. En este momento, dentro de la transición energética, es destacable su segmento nuclear y en especial la participación en Nuscale en el emergente mercado de pequeños reactores modulares, donde se esperan crecimientos de consideración. También en K+S, la compañÃa alemana de fertilizantes agrÃcolas e industriales junto con sal para uso quÃmico o deshielo posee una interesante cuota de mercado en ambos segmentos y centra su actividad en el continente europeo, donde produce aproximadamente la mitad de sus ventas y donde podrÃa beneficiarse de cualquier aumento en la desglobalización de los mismos. Además, posee un saneado balance. Y por último en Signify, la holandesa, escindida de Philips, ofrece lámparas y productos de iluminación tanto para clientes profesionales como consumidores finales, asà como soluciones digitales e iluminación convencional. Con un equipo directivo que lleva a cabo un control de costes exhaustivo, una interesante generación de caja que le permite una retribución a sus accionistas elevada y un crecimiento futuro no espectacular pero sà estable, es una opción interesante en tiempos de volatilidad. Junio es el mes de ASML Honldings, empresa holandesa produce máquinas para fabricación de semiconductores, especialmente a través de litografÃa con tecnologÃa ultravioleta donde es lÃder, y posee situación cuasi monopolÃstica que le permite mantener elevados márgenes. Su cartera de pedidos y su situación financiera con caja neta, junto con el imparable aumento en la demanda de chips a futuro, hacen de
él un valor a tener muy en cuenta. También en Advanced Micro Devices, la compañÃa norteamericana diseña chips para centros de datos, sobremesas, portátiles y videojuegos en especial en una gama media alta de los mismos, con especial incidencia de las ventas de los mismos en Asia, con interesantes crecimientos de las mismas, manteniendo márgenes más
que aceptables y una muy saneada situación dentro del balance. Y por último en Align Technology, la norteamericana está centrada en el mercado de alineadores dentales junto escáneres para odontologÃa y software asociado. Con un mercado potencial muy importante tanto en jóvenes como en cada vez un mayor número de adultos, unas expectativas interesantes en paÃses en desarrollo por su modelo de negocio y un saneado balance, podrÃa ser suficiente para reavivar una cotización a la baja por la pérdida de patentes y presión en márgenes.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Durante el periodo de referencia se ha realizado operativa con instrumentos derivados con finalidad de cobertura. Ha consistido en la venta de futuros sobre el Ãndice EuroStoxx 50 para cubrir la posición que el fondo mantenÃa en renta variable europea durante un breve periodo en junio, por tanto, el grado de la cobertura media del semestre ha sido del 0%.
En la gestión de la liquidez en cuenta corriente y para cumplir con los coeficientes legales de inversión, en se ha contratado repo a un dÃa con el depositario.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo en el año ha sido del 7% por debajo del lÃmite máximo del 10%, y my por debajo del 19% del Ibex 35.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
De acuerdo con lo establecido en la PolÃtica sobre el Ejercicio de los Derechos PolÃticos, la Gestora ejercitará el derecho de asistencia y voto siempre que se den las siguientes condiciones:
El emisor ha de ser una sociedad española.
La participación de los fondos gestionados por la Entidad en la sociedad ha de tener una antigüedad superior a 12 meses (a contar desde la primera participación en los fondos de la sociedad) y representar, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.
En el perÃodo de referencia la gestora no ha ejercitado derechos PolÃticos asociados a valores nacionales o extranjeros en los que haya invertido.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Durante este 2025 no se ha realizado ningún gasto derivado del servicio de análisis.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La evolución futura de los mercados y de las economÃas marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US0079031078 | ADVANCED MICRO DEVICES | EUR | 524.886 € | 2.25% | Nueva |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV | EUR | 464.833 € | 1.99% | Nueva |
DE000BAY0017 | BAYER AG | EUR | 400.771 € | 1.72% | 94.22% |
ES0178430E18 | TELEFONICA, S.A. | EUR | 360.295 € | 1.54% | Nueva |
CH0012255151 | THE SWATCH GROUP SA | EUR | 311.418 € | 1.33% | 47.61% |
US91912E1055 | VALE DO RIO DOCE SA- SP | EUR | 310.098 € | 1.33% | 27.88% |
NL0011821392 | SIGNIFY NV | EUR | 274.519 € | 1.18% | 28.11% |
US3434121022 | FLUOR CORP | EUR | 266.637 € | 1.14% | Nueva |
ES0171996087 | GRIFOLS S.A. | EUR | 254.610 € | 1.09% | 13.26% |
NO0010081235 | NEL ASA | EUR | 234.071 € | 1% | Nueva |
US0162551016 | ALIGN TECHNOLOGY INC | EUR | 228.410 € | 0.98% | Nueva |
DE000KSAG888 | K+S AG | EUR | 227.316 € | 0.97% | Nueva |
ES0105027009 | LOGISTA | EUR | 225.235 € | 0.96% | 10.92% |
IL0011595993 | INMODE LTD | EUR | 211.460 € | 0.91% | 62.02% |
US2546871060 | THE WALT DISNEY CO. | EUR | 211.470 € | 0.91% | Nueva |
ES0175438003 | PROSEGUR, CIA. DE SEGURIDAD, S.A. | EUR | 184.519 € | 0.79% | 13.96% |
US0567521085 | BAIDU INC | EUR | 177.748 € | 0.76% | Nueva |
DE0006219934 | JUNGHEINRICH AG | EUR | 172.427 € | 0.74% | Nueva |
DE000NCA0001 | THYSSEN-KRUPP NUCERA AG | EUR | 167.695 € | 0.72% | Nueva |
CH0418792922 | SIKA AG | EUR | 145.163 € | 0.62% | 49.81% |
US53635D2027 | LIQUIDIA CORP | EUR | 95.138 € | 0.41% | 53.46% |
US6541061031 | NIKE INC | EUR | 87.632 € | 0.38% | Nueva |
ES0132105018 | ACERINOX | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005313704 | CARL ZEISS MEDITEC AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0007500001 | THYSSEN-KRUPP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000120172 | CARREFOUR FRANCIA, S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000121014 | LVMH | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB0031743007 | FRESNILLO PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3814800003 | SUBARU CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
SE0007439443 | STORYTEL AB | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US62914V1061 | NIO INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES00000122E5 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | Nueva | |
ES0000012F43 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | Nueva | |
ES0000012K20 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | Nueva | |
ES0000012K53 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | 91.66% | |
ES0000012L60 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | Nueva | |
ES0000012N35 | EUR | 2.505.000 € | 10.73% | 91.66% | |
ES00000127Z9 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0000012G26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0000012L78 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0L02506068 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0183798018 | IIC BRIGHTGATE IAPETUS EQ FI I ACC | EUR | 714.555 € | 3.06% | 1.53% |
ES0108525009 | IIC BLUENOTE GLOBAL EQUITY FI | EUR | 685.553 € | 2.94% | 6.66% |
ES0159259029 | IIC MAGALLANES EUROPEAN EQUITY, FI CLASE P | EUR | 661.270 € | 2.83% | 11.48% |
ES0134751017 | IIC WAM HIGH CONVICTION, FI B AC E | EUR | 612.569 € | 2.62% | 4.05% |
FR0007054358 | IIC AMUNDI EUROSTOXX 50 II UCITS ETF | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BHJYDV33 | IIC INVESCO MDAX UCITS ETF | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BQT3WG13 | IIC ISHARES MSCI CHINA A UCITS ETF | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0248010471 | IIC JPM GLOBAL MACRO OPP I AC EUR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1748854947 | IIC FLOSSBACH MULT OPP II HT EUR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
25.913.975
Nº de Partícipes
147
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 EUR
Patrimonio
23.346.992 €
Politica de inversiónFondo Global que busca la preservación del capital en términos reales a largo plazo, tratando de optimizar el binomio rentabilidad / riesgo.
La gestión se realiza con el objetivo de que la volatilidad máxima anual sea inferior al 10%.
Se invertirá, directa o indirectamente, entre 0% - 100% de la exposición total tanto en renta variable como en renta fija (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos) sin predeterminación por tipo de emisor (público/privado), divisas, paÃses, sectores, capitalización. No existe Ãndice de referencia.
En renta fija, el fondo invertirá en emisores y emisiones con al menos media calidad crediticia (mÃnimo de BBB-) o la que tenga el Reino de España si fuera inferior. La duración media de la cartera no está predeterminada.
La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Los mercados serán OCDE o emergentes, sin limitación. Podrá existir concentración geográfica o sectorial.
La exposición a riesgo divisa oscilará entre el 0% y el 100% de la exposición total.
Se podrá invertir un 0% - 100% de su patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la Sociedad Gestora.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Industria
27.55%
- Salud
21.50%
- Tecnología
17.88%
- Comunicaciones
13.54%
- Materias Primas
12.33%
- Consumo cíclico
7.21%
Regiones
- Europa
61.83%
- Estados Unidos
34.36%
- Asía
3.82%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Value
21.45%
- Large Cap - Growth
20.50%
- Medium Cap - Value
17.77%
- Small Cap - Blend
10.35%
- Small Cap - Value
7.44%
- Small Cap - Growth
7.26%
- Large Cap - Blend
6.51%
- Medium Cap - Growth
4.60%
- Medium Cap - Blend
4.13%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.87
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.55
2025-Q1
0.55
2024-Q4
0.55
2024-Q3
0.56
Anual
Total2024
2.22
2023
2.00
2022
1.88
2020
2.03