2025-Q2
TARFONDO, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2918,15 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.25% | 1.85% | 7.12% | 9.3% | 9.01% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 ofreció un entorno de alta complejidad y una volatilidad histórica en los mercados financieros globales, marcado por la interacción de factores macroeconómicos, monetarios y polÃticos. Este periodo destacó por la imposición de aranceles por parte de EE.UU, los conflictos comerciales que se desataron, especialmente con China y el anuncio de una aumento de gasto en la UE. Los eventos geopolÃticos y la actuación de los principales bancos centrales también dejaron huella en los mercados en la primera mitad del año.
En los mercados de renta variable, la principal atracción fue la volatilidad que se experimentó, especialmente tras el ¿Liberation Day¿ dónde el presidente estadounidense anunció una serie de aranceles a sus principales socios comerciales. Actualmente la mayorÃa se encuentra en pausa o se han reducido. Lo anterior no impide que sus efectos se continúen notando a dÃa de hoy y que hay tenido amplios efectos en los mercados. Para mostrar el impacto de este dÃa conviene mirar el Ãndice de volatilidad VIX, que superó los 50 puntos por primera vez desde la época del COVID-19.
Los principales Ãndices americanos terminaron los primeros seis meses en terreno positivo, pero si tenemos en cuenta el efecto divisa, han sufrido una caÃda notable. Tanto el S&P500 como el Nasdaq han subido un 5,5% en USD y se han reducido más de un 7% en euros. El Ãndice de pequeñas capitalizaciones Russell 2000 ha sido el Ãndice que más ha sufrido, bajando un 14% en euros.
A nivel sectorial, la mayorÃa se encuentran en terreno positivo, pero si tenemos en cuenta el factor divisa, se encontrarÃan todas en negativo en el semestre. Las mejores han sido las compañÃas en el sector industrial (-1,65% S&P500 Industrials IDX EUR/ +11,65% S&P500 Industrials IDX USD) y las de servicios de comunicación (-2,83% S&P500 COMM SVC EUR). Aquellos que han tenido un peor semestre encontramos al sector de consumo discrecional, cayendo un -15,87% en euros y cayendo también un -4,22% en USD.
Con un resultado opuesto encontramos algunos Ãndices europeos. El viejo continente ha tenido una primera mitad positiva con crecimientos de los principales Ãndices entre 6 y 20 por ciento. Concretamente el Dax alemán y el IBEX35 español se han revalorizado más de un 20% desde inicio del ejercicio. Con una rentabilidad más discreta encontrarÃamos al CAC40 francés, revalorizándose un 3,86%.
A nivel sectorial es imperativo destacar la gran actuación del sector de defensa y aeroespaciales, el Ãndice ¿S&P Europe Defense Vision Index¿ acumula unos retornos YTD cercanos al+80%. También debemos mencionar el sector bancario europeo. El Ãndice STXE600 Banks ha aumentado un 29% en los primeros seis meses del ejercicio. Los sectores de ¿utilities¿, seguros y construcción han aumentado alrededor de un 15%. Peor desempeño ha tenido el sector sanitario, este se ha contraÃdo un -6%.
Si viramos nuestra atención hacia Asia, observamos resultados dispares. El Ãndice tecnológico chino Hang Seng se ha revalorizado un +20% en yuanes y un +4,3% en euros. El CSI 300 de Shanghái muestra un peor resultado con una reducción en euros cercana al 10%. Japón se ha mantenido relativamente estable, tanto en moneda local como en euros. El Nikkei 225 ha crecido un +1,5% en yenes y se ha contraÃdo un -2,70% en euros. El MSCI India se ha expandido un +6%, pero en euros ha terminado en -5,90%.
Es importante comentar el desarrollo en Brasil, dónde su principal Ãndice aumentó un +15%, manteniéndose esta rentabilidad también en euros. El MSCI EM se revalorizó un +13% pero la fuerte actuación del euro lo ha dejado en territorio neutral al terminar el semestre.
Este semestre se ha visto marcado por la volatilidad, concretamente se debe destacar el hecho de que el VIX superara los 50 puntos. Durante el mes de abril, se mantuvo elevado, encontrándose por encima de los 25 puntos ante la inestabilidad e incertidumbre que el despliegue de la baterÃa de aranceles por parte de la administración Trump ocasionó.
En cuanto a polÃtica monetaria, debemos apuntar la actuación de la Reserva Federal americana. En lo que va de año han mantenido los tipos de interés en 4,33%. Si bien se ha especulado mucho con posibles bajadas durante estos meses, la inestabilidad, incertidumbre y datos macroeconómicos que no expresaban una necesidad imperiosa de recortes han conducido a la FED y a su presidente, Jerome Powell, ha mantenerlos, por el momento. En Europa la historia es distinta. De manera ininterrumpida el BCE, tras sus reuniones han comunicado un recorte de 25pbs. El año comenzó en 3,15% y se ha reducido hasta el actual 2,15%.
La inflación ha afectado a las decisiones de los bancos centrales. En EE.UU. el último dato la sitúa en un 2,4%, se ha ido reduciendo a lo largo del año y esta tendencia podrÃa impulsar bajadas en los tipos de interés. En Europa, la inflación se controló con anterioridad, las dos últimas lecturas la sitúan en el 1,9 y 2% respectivamente.
En cuanto a la renta fija, en EE.UU. hemos apreciado una reducción significativa de las yields en los distintos tramos de la curva. El 2 y 5 años han observado una reducción de cerca de 50pbs y el 10 años una cercana a 35pbs. Ãnicamente el treasury a 30 años ha visto un ligero incremento. Este causó cierto revuelo al superar la barrera de 5% en un momento determinado ante la preocupación del horizonte fiscal que dejarÃan algunas de las actuales propuestas legislativas.
En Alemania observamos como se ha reducido la parte corta de la curva (Schatz, -22pb) pero el Bund (10 años) se ha incrementado 20pbs. Las primas españolas y portuguesas se han reducido levemente.
El Crédito se ha mantenido relativamente estable. El crédito de alta calidad o IG se ha incrementado en 1pb en EE.UU. y 2pbs en Europa (MARKIT CDX. NA IG y MARKIT ITRX EUROPE). El crédito de una calidad inferior o HY se ha reducido en -10pb en EE.UU y aumentado en 7pbs en Europa. El Ãndice MARKIT ITRX, relativo a la deuda subordinada financiera se incrementó en 4pbs.
Las divisas han influenciado notablemente las rentabilidades de la renta variable en lo que llevamos de año. La actuación del dólar en esta primera parte del año ha marcado las rentabilidades de los activos denominados en USD. La divisa americana se depreció un -13,84% frente al euro y un -8,38% frente al yen. El euro en cambio, se ha revalorizado considerablemente, por ejemplo, un +4,3% y un 3,7% contra yen y GBP respectivamente.
A lo largo del semestre hemos podido apreciar una evolución ascendente constante en la cual el dólar iba perdiendo fuerza contra el euro. Se empezó el año especulando si estábamos más cerca de la paridad que del 1,10 USD/EUR que al final fue lo que se alcanzó. Posteriormente las polÃticas salidas de órdenes ejecutivas y de las cámaras americanas no revirtieron la tendencia y actualmente hay quienes sugieren que se superará el 1,2 USD/EUR.
El oro fue la materia prima más comentada en la primera mitad, las dudas que rodeaban a los activos americanos como ¿safe haven¿ convirtieron al oro en el indiscutible valor refugio para los inversores ante la inestabilidad polÃtica. Lo anterior añadido a la constante y creciente demanda de los bancos centrales impulsaron al oro a máximos históricos. El oro se revalorizo un 25% a cierre de trimestre.
El petróleo no estuvo al margen de la volatilidad que generaron los conflictos geopolÃticos a nivel del mundial. El precio del Brent se redujo un -8,11% y el WTI CRUDE FUTURE un -6,30%.
30/06/2025 31/03/2025 31/12/2024 1º Semestre 2T2025 1T2025
EuroStoxx 50 5303,2 5248,4 4896,0 8,3% 1,0% 7,2%
FTSE-100 8761,0 8582,8 8173,0 7,2% 2,1% 5,0%
IBEX-35 13991,9 13135,4 11595,0 20,7% 6,5% 13,3%
Dow Jones IA 44094,8 42001,8 42544,2 3,6% 5,0% -1,3%
S&P 500 6205,0 5611,9 5881,6 5,5% 10,6% -4,6%
Nasdaq Comp. 20369,7 17299,3 19310,8 5,5% 17,7% -10,4%
Nikkei-225 40487,4 35617,6 39894,5 1,5% 13,7% -10,7%
EUR/ US$ 1,1787 1,0816 1,0354 13,8% 9,0% 4,5%
Crudo Brent 67,6 74,7 74,6 -9,4% -9,5% 0,1%
Bono Alemán 10 años (%) 2,61 2,74 2,37 24 bp -13 bp 37 bp
Letra Tesoro 1 año (%) 1,93 2,16 2,20 -27 bp -23 bp -5 bp
Itraxx Main 5 años 54,51 63,63 57,65 -3 bp -9 bp 6 bp
En lo que a nuestro paÃs se refiere, el primer semestre del 2025 destacó por la resistencia y la poca afectación que tuvieron los aranceles sobre la economÃa nacional. Nuestra economÃa es de entre las desarrolladas, la que más crecimiento deberÃa esperar durante este año. Diversos análisis sitúan el crecimiento en torno al 2,5 para este ejercicio, concretamente el Banco de España lo redujo en junio tres décimas hasta el 2,4%. Otras indicaciones como las previsiones de la OCDE también sitúan a nuestra economÃa en el 2% para este año. Desde Bruselas se apuntó a un 2,6% para este año y una relajación hasta el 2% para el próximo ejercicio.
En cuanto a inflación el indicador adelantado de junio estima un 2,2% de inflación interanual, algo menor al 2,4% de la última lectura.
El empleo continúa indicando la cifra más alta de desempleados de toda la Unión Europea, encontrándose cerca del 10.5%. Preocupa especialmente el paro juvenil que también se sitúa entre los más elevados de la unión. En los últimos meses el número de desempleados en relativo ha ido decreciendo, pero preocupa el incremento de empleos públicos.
El déficit está siendo una materia que nuestro paÃs está realizando correctamente, si bien se puede explicar ante la falta de presupuestos generales del estado y poco consenso en las cámaras de representantes, el déficit continúa rebajándose. Actualmente se encuentra entorno al 2,8% del PIB. La deuda se acerca al nivel del 100% del PIB, reduciéndose lentamente.
Uno de los mayores problemas que enfrentan los españoles es el acceso a la vivienda. Esta es una preocupación creciente para los españoles. Es notorio el incremento de los precios de los arrendamientos y una oferta que es incapaz de absorber la demanda que tienen las principales capitales de provincia.
El primer semestre de 2025 muestra una economÃa española que sigue creciendo a un ritmo moderado pero superior en comparación a los vecinos europeos (~2,4¿%), con una inflación bajo control, creación de empleo sostenida y finanzas públicas estables. Sin embargo, convive con vulnerabilidades: la tensión en el mercado de la vivienda y los riesgos de un entorno global incierto además de la inestabilidad polÃtica.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El escenario descrito con anterioridad ha marcado la polÃtica de actuación en la gestión de Tarfondo, F.I.. En lÃneas generales la tendencia del perÃodo ha sido incrementar el riesgo global de la cartera, y como en perÃodos anteriores realizando operaciones puntuales para intentar aprovechar las oportunidades que se hayan podido presentar durante el mismo.
La exposición a renta fija directa se ha situado en el 19,87% frente al 22,56% de diciembre.
La renta variable directa ha pasado al 27,03% desde el 25,31% de diciembre, distribuido de la siguiente manera: 5,01% en España (3,3% en diciembre), 8,60% en Europa ex España (10,49% en diciembre) y 13,42% en Estados Unidos (11,52% en diciembre).
La inversión en otras IIC se ha situado en el % (41,47% en diciembre), destacando el fondo Amundi Ind Barc Eur Corporate con un %.
Por divisa, finalizamos el perÃodo con una exposición directa al USD del 21,77% (20,88% en diciembre), al GBP del 0,88% (0,89% en diciembre) y al DKK del 0% (0,68% en diciembre).
c) Ãndice de referencia
Tarfondo F.I. no tiene ningún Ãndice de referencia en su folleto. Trata de maximizar el ratio rentabilidad-riesgo del fondo, mediante una gestión flexible y activa. Esta rentabilidad no está garantizada.
Durante el semestre, el fondo se comportó mejor que el activo libre de riesgo gracias principalmente a la aportación tanto de la renta variable como de la renta fija, donde la baja duración de esta parte de la cartera ha sido determinante.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo ha aumentado en 597.859,33 euros,
y su número de partÃcipes ha aumentado en 106 .
Tarfondo FI ha obtenido una rentabilidad del 2,89% en el primer semestre de 2025, que es superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido del 1,06% para el mismo perÃodo y superior a la rentabilidad media de la gestora (+0,35%), debido a la clase de activos en los que invierte.
Los gastos soportados por la cartera durante el perÃodo ascienden a 99.220,02 euros,
los cuales se desagregan de la siguiente manera:
- Gastos directos: 0,19%
- Gastos indirectos como consecuencia de invertir en otras IICs.: 0,04%
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de Tarfondo ha sido superior a la rentabilidad media de la gestora (+0,35%), debido a la clase de activos en los que invierte.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre se ha seguido con la construcción de la cartera con inversión diversificada en activos directos y fondos de inversión tanto en la parte de renta variable como la de renta fija y también en lo que a divisa se refiere (USD y GBP, además de la divisa de referencia de la sicav, el EUR) y realizando estrategias de cobertura con el fin de modular el riesgo global a la vez que intentar conseguir una rentabilidad adicional. En renta variable destacamos las ventas de Ameriprise Financial, AngloAmerican, Apollo, ASM International, Booz Allen Hamilton, CapGemini, Iberdrola, L¿Oreal, Novo Nordisk, Omega Healthcare, Paypal, Prysmian, Pulte Group, Quanta, Standard Chartered, TotalEnergies, Wolters Kluwer y los ETFs iShares S&P 50 y UBS Japan. Mientras que entre las compras reseñar las de Apollo, Barclays, Cheniere Energy, Deutsche Telekom. Endesa, Fiserv, Inditex, Ahold Delhaize, Leonardo, Meta, MTU Aero Engines, Nvidia, Oracle, Safran, Salesforce, Schneider Electric, ServiceNow, Siemens, Standard Chartered, Technip, Walmart y Welltower.
En renta fija compramos deuda en USD (Estados Unidos) y los bonos ACFP 3.875% 03/31, KHC 3.25% 03/33, LKQ 4.125% 04/28 REGS y ZFFNGR 5.75% 08/26 EMTN. Y se vendió el bono DELL 5.3% 10/29.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
En lo referente a la exposición en derivados, las operaciones realizadas han tenido un objetivo general de inversión y cobertura, cuyo resultado neto ha proporcionado unas ganancias de 319.284,45 euros.
El apalancamiento medio del fondo durante el perÃodo ha resultado en 57,48%.
El fondo aplicará la metodologÃa del compromiso para la medición de la exposición a los riesgos de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo en el segundo semestre ha sido del 10,73% por encima del 0,08% de la Letra del Tesoro. Esta volatilidad es inferior a la del último trimestre que fue del 12,79% y superior al 8,18% del primer trimestre del año.
Todos los instrumentos derivados utilizados están cotizados en mercados organizados.
No se ha invertido en derivados OTC ni en instrumentos acogidos al apartado 48.1.j del RIIC.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La polÃtica de voto de Amundi, se encuentra publicada en nuestra página web www.amundi.es. El ejercicio de los derechos de voto está centralizado en la matriz del grupo Amundi Asset Management dado que existe un departamento en el grupo que está en contacto con los Consejos de las compañÃas cotizadas y donde se analizan varios factores como gobierno corporativo, independencia de los consejeros, polÃtica de remuneración, integridad de la información financiera, responsabilidad social y medioambiental, etc. La decisión de voto se toma en un Comité buscando el voto como accionista responsable y este se emite en conexión directa con los respectivos depositarios. La polÃtica de voto es revisada con carácter anual. De esta forma, el sentido del voto se realiza con total independencia y objetividad siempre en beneficio exclusivo de los partÃcipes. En la página web, junto a la polÃtica de voto, se puede consultar la información sobre el ejercicio de los derechos de voto durante el año 2023.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
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9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Dado el crecimiento económico resiliente en EE.UU. y unos beneficios razonablemente sólidos, nuestra opinión sobre los activos de riesgo seguirá siendo constructiva de cara al primer semestre del año. No obstante, notamos que la inestabilidad en la polÃtica comercial es una preocupación relevante, especialmente en los Estados Unidos y los segmentos vulnerables de la economÃa están expuestos a la subida de los precios. Dado las valoraciones excesivas en algunos segmentos del mercado y los eventuales rebotes de inflación, mantendremos en carteras estrategias de coberturas para hacer frente a los eventuales repuntes de volatilidad. Estaremos cautos antes determinados movimientos del mercado y sectores especÃficos.
En renta variable, nuestro posicionamiento de cara al segundo semestre del año es más positivo en Europa frente que el resto de zonas geográficas desarrolladas. También estaremos más positivos con respecto a las empresas de pequeña capitalización, particularmente en Europa, debido a una sólida trayectoria de beneficios y al crecimiento económico favorable. Seguimos observando positivamente la renta variable emergente ex China.
En renta fija, mantenemos nuestro posicionamiento constructivo hacia la deuda gubernamental estadounidense. También continuaremos siguiendo la deuda emergente.
En Europa, nuestro posicionamiento también se mantendrá constructivo en cuanto a la deuda gubernamental. El BCE inició su ciclo de bajadas de tipos de interés y pensamos que estos recortes tendrán un impacto positivo en la economÃa. No obstante, seguiremos siendo cautos en Japón y estamos atentos a cualquier indicio de moderación de la polÃtica monetaria por parte del BoJ.
En crédito, los bonos Investment Grade europeos muestran fundamentales sólidos y un carry atractivo. Lo mismo se puede decir de la renta fija emergente, donde la rentabilidad es atractiva. Mantendremos, sin embargo, de cara al próximo periodo nuestra cautela en cuanto a los bonos de baja calidad crediticia, especialmente en EE.UU..
En divisa, aunque pensamos que el dólar se mantendrá, podrÃamos ver señales de debilitamiento en los próximos meses. Privilegiamos, además, activos como el petróleo y el oro, que consideramos buenas coberturas frente a las tensiones geopolÃticas.
Dicho todo esto, seguiremos muy atentos a la evolución de los actuales conflictos, el resto de focos geopolÃticos y la consecución de las distintas elecciones alrededor del mundo, la presentación de resultados corporativos del segundo trimestre de 2025 y las guÃas dadas por las compañÃas, asà como la evolución de los datos macroeconómicos y de la actuación de los distintos bancos centrales a nivel global. Por lo tanto, la gestión del fondo seguirá siendo muy selectiva y con enfoque hacia los activos de calidad, prestando, además, mucha atención a la liquidez de cada activo para proteger la rentabilidad y perfil de riesgo de la cartera.
En conclusión, la gestión de Tarfondo F.I. estará sujeta a las oscilaciones del mercado y no se descartan cambios significativos en la composición de las estrategias de la cartera asà como de sus pesos durante el próximo semestre, siempre manteniendo la filosofÃa de inversión y los lÃmites de riesgos marcados por el folleto.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0113900J37 | BANCO SANTANDER | EUR | 1.616.210 € | 3.76% | 57.4% |
US64110L1061 | NETFLIX INC | EUR | 716.890 € | 1.67% | 31.98% |
DE0007164600 | SAP AG | EUR | 539.534 € | 1.26% | 9.25% |
DE000A0D9PT0 | MTU AERO ENGINES (EUR) | EUR | 501.676 € | 1.17% | Nueva |
US46625H1005 | JPMORGAN CHASE AND CO | EUR | 471.997 € | 1.1% | 6.24% |
US4592001014 | IBM INTL FINANCE NV | EUR | 463.169 € | 1.08% | 17.79% |
US0231351067 | AMAZON.COM INC | EUR | 358.860 € | 0.84% | 12.16% |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV (HOLANDA) | EUR | 327.281 € | 0.76% | 0.16% |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 321.144 € | 0.75% | 3.66% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 321.693 € | 0.75% | Nueva |
US02079K3059 | ALPHABET INC - CL C | EUR | 313.829 € | 0.73% | 18.22% |
US17275R1023 | CISCO SYSTEMS INC | EUR | 305.199 € | 0.71% | 2.95% |
US0378331005 | APPLE INC | EUR | 264.407 € | 0.62% | 28.03% |
ES0113211835 | BBVA-BBV | EUR | 261.100 € | 0.61% | 38.12% |
GB00BD6K4575 | COMPASS GROUP PLC (CPG LN) | EUR | 251.609 € | 0.59% | 10.54% |
US8716071076 | SYNOPSYS INC | EUR | 241.836 € | 0.56% | 7.21% |
US8740391003 | TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTUR | EUR | 192.154 € | 0.45% | 0.74% |
US30303M1027 | FACEBOOK INC | EUR | 190.990 € | 0.44% | Nueva |
FR0000121014 | LVMH MOET-HENNESSY | EUR | 175.172 € | 0.41% | 30.04% |
FR0000073272 | SAFRAN SA | EUR | 157.263 € | 0.37% | 76.54% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 149.028 € | 0.35% | Nueva |
FR0000052292 | Hermes Intl | EUR | 137.940 € | 0.32% | 0.99% |
US11135F1012 | BROADCOM CORPORATION | EUR | 137.978 € | 0.32% | 4.44% |
US81762P1021 | SERVICENOW INC | EUR | 139.556 € | 0.32% | Nueva |
US79466L3024 | SALESFORCE.COM INC | EUR | 133.026 € | 0.31% | Nueva |
US03076C1062 | AMERIPRISE FINANCIAL W/I (USD) | EUR | 126.789 € | 0.3% | 70.26% |
ES0148396007 | INDITEX SA | EUR | 125.913 € | 0.29% | Nueva |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 124.350 € | 0.29% | 6.37% |
FR0011726835 | GAZTRANSPORT ET TECHNIGAZ SA | EUR | 122.786 € | 0.29% | 30.79% |
GB0031348658 | BARCLAYS BANK PLC | EUR | 124.057 € | 0.29% | Nueva |
IT0000072618 | INTESA SANPAOLO | EUR | 120.575 € | 0.28% | 26.62% |
US68389X1054 | ORACLE CORP | EUR | 115.001 € | 0.27% | Nueva |
US9311421039 | WAL-MART | EUR | 112.821 € | 0.26% | Nueva |
FR0000125007 | CIE DE ST GOBAIN | EUR | 111.099 € | 0.26% | 16.27% |
US2315611010 | CURTISS WRIGHT CORP | EUR | 109.839 € | 0.26% | 20.94% |
US16411R2085 | Cheniere Energy | EUR | 110.532 € | 0.26% | Nueva |
US95040Q1040 | WELLTOWER INC | EUR | 104.340 € | 0.24% | Nueva |
DE0006231004 | INFINEON TECHNOLOGIES AG | EUR | 104.445 € | 0.24% | 15.02% |
US12503M1080 | CBOE HOLDINGS INC | EUR | 98.928 € | 0.23% | 4.84% |
DE0005557508 | DEUTSCHE TELECOM | EUR | 96.472 € | 0.22% | Nueva |
US1152361010 | BROWN & BROWN INC | EUR | 90.300 € | 0.21% | 4.54% |
NL0011585146 | FERRARI NV | EUR | 88.629 € | 0.21% | 0.9% |
DE0007236101 | SIEMENS N | EUR | 91.413 € | 0.21% | Nueva |
US11133T1034 | BROADRIDGE FINANCIAL SOLUTIONS | EUR | 89.691 € | 0.21% | 5.57% |
IE0004927939 | Kingspan Group | EUR | 84.474 € | 0.2% | 2.48% |
GB00B10RZP78 | UNILEVER NV | EUR | 87.216 € | 0.2% | 5.68% |
FR0013451333 | LA FRANCAISE DES JEUX SAEM | EUR | 85.914 € | 0.2% | 10.53% |
US8725401090 | TJX COS INC/THE | EUR | 86.958 € | 0.2% | 10.21% |
NL0000395903 | WOLTERS KLUWER CVA | EUR | 70.975 € | 0.17% | 56.19% |
NL0014559478 | TECHNIP ENERGIES NV | EUR | 71.480 € | 0.17% | Nueva |
IT0001347308 | BUZZI UNICEM SPA | EUR | 71.296 € | 0.17% | 32.26% |
US3377381088 | Fiserv Inc | EUR | 74.599 € | 0.17% | Nueva |
US0079031078 | ADVANCED MICRO DEVICES | EUR | 70.668 € | 0.16% | 3.2% |
NL0011794037 | KONINKLIJKE AHOLD NV | EUR | 60.350 € | 0.14% | Nueva |
IT0003856405 | FINMECCANICA SPA | EUR | 53.036 € | 0.12% | Nueva |
ES0130670112 | ENDESA S.A. | EUR | 27.562 € | 0.06% | Nueva |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000120271 | TOTAL SA (PARIS) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000120321 | L OREAL SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US7458671010 | PULTEGROUP INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US74762E1029 | Quanta Services | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US70450Y1038 | PAYPAL HOLDINGS INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000125338 | CAP GEMINI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL0000334118 | ASM Intl | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B1XZS820 | ANGLO AMERICAN PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0004176001 | PRYSMIAN SPA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US6819361006 | Omega Healthcare | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0062498333 | NOVO NORDISK A/S | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US0995021062 | BOOZ ALLEN HAMILTON HOLDING | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0013414919 | ORANO SA | 3.38% | 2026-04-23 | EUR | 402.294 € | 0.94% | 0.22% |
XS2582404724 | ZF FINANCE GMBH | 5.75% | 2026-08-03 | EUR | 203.044 € | 0.47% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2644410214 | ABERTIS INFRAEST | 4.12% | 2028-01-31 | EUR | 415.185 € | 0.97% | 0.34% |
FR001400OJO2 | ACCOR SA | 3.88% | 2031-03-11 | EUR | 410.118 € | 0.95% | Nueva |
XS1799641045 | LKQ EURO HOLDING | 4.12% | 2028-04-01 | EUR | 401.623 € | 0.93% | Nueva |
XS3008526298 | KRAFT FOODS GROU | 3.25% | 2033-03-15 | EUR | 390.519 € | 0.91% | Nueva |
XS2348237871 | CELLNEX FINANCE | 1.5% | 2028-06-08 | EUR | 381.441 € | 0.89% | 0.98% |
US24703TAG13 | DELL COMPUTER CO | 5.3% | 2029-10-01 | EUR | 350.911 € | 0.82% | 20.26% |
US55903VBA08 | WARNER MEDIA LLC | 3.76% | 2027-03-15 | EUR | 111.301 € | 0.26% | 73.34% |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02509054 | EUR | 584.672 € | 1.36% | 0.12% | |||
IT0005611659 | ITALY GOVERNMENT | 0% | 2025-09-12 | EUR | 585.439 € | 1.36% | 0.07% |
IT0005617367 | ITALY BUONI POLI | 0% | 2025-10-14 | EUR | 586.236 € | 1.36% | 0.17% |
US9128287B09 | UNITED STATES TR | 1.88% | 2026-06-30 | EUR | 405.640 € | 0.94% | Nueva |
IT0005514473 | ITALY GOVERNMENT | 3.5% | 2026-01-15 | EUR | 303.380 € | 0.71% | 0.24% |
US91282CJS17 | UNITED STATES TR | 4.25% | 2025-12-31 | EUR | 253.678 € | 0.59% | 12.66% |
ES0L02504113 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |||
FR0128537208 | FRANCE TREASURY | 0% | 2025-03-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005599474 | ITALY BUONI POLI | 0% | 2025-06-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005582868 | ITALY GOVERNMENT | 0% | 2025-02-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012A89 | SPAIN GOVERNMENT | 1.45% | 2027-10-31 | EUR | 588.627 € | 1.37% | 0.7% |
US91282CGC91 | UNITED STATES TR | 3.88% | 2027-12-31 | EUR | 572.002 € | 1.33% | 10.66% |
IT0004889033 | ITALY BUONI POLI | 4.75% | 2028-09-01 | EUR | 435.718 € | 1.01% | 0.8% |
US91282CMD01 | UNITED STATES TR | 4.38% | 2029-12-31 | EUR | 347.617 € | 0.81% | Nueva |
IT0005500068 | ITALY BUONI POLI | 2.65% | 2027-12-01 | EUR | 301.732 € | 0.7% | 0.63% |
US91282CJP77 | UNITED STATES TR | 4.38% | 2026-12-15 | EUR | 257.881 € | 0.6% | 11.96% |
US91282CJR34 | UNITED STATES TR | 3.75% | 2028-12-31 | EUR | 255.450 € | 0.59% | 10.34% |
US9128287B09 | UNITED STATES TR | 1.88% | 2026-06-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1190417599 | LYXOR SMART OVERNIGHT RT | EUR | 2.062.012 € | 4.8% | 1.39% |
DE0006289309 | ISHARES DJ EURO STOXX BA | EUR | 1.396.731 € | 3.25% | 41.22% |
IE00BMC38736 | VANECK SEMICONDUCTOR ETF | EUR | 1.115.730 € | 2.6% | 0.31% |
IE00BNGJJT35 | IVZ SP 500 EQUAL WEIGHT | EUR | 1.037.424 € | 2.41% | 8.64% |
LU1525418643 | AMUNDI IND BARC EUR CORP | EUR | 5.437.600 € | 12.65% | 2.13% |
LU1681046345 | AMUNDI GOVT BOND LOWEST | EUR | 5.307.885 € | 12.35% | 1.58% |
IE00B3ZW0K18 | ISHARES S&P 500 EUR-H ET | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1169822266 | ETF UBS MSCI JAPAN EUR-H | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.412.172
Nº de Partícipes
106
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1.00 euros
Patrimonio
42.969.961 €
Politica de inversiónPolÃtica de inversión:
Se podrá invertir entre 0-100% de su patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la gestora. Se podrá invertir directa o indirectamente entre un 0-100% de la exposición total en Renta Variable o en Renta Fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos) o divisas. Se podrá invertir en instrumentos financieros cuya rentabilidad está ligada a las siguientes categorÃas de activos (máximo 20% de la exposición total en cada una de las categorÃas): i) dividendos sobre acciones o Ãndices bursátiles de mercados OCDE; ii) volatilidad de paÃses de la OCDE iii) y un máximo conjunto del 20% en Ãndices financieros de materias primas e inflación, de paÃses OCDE o paÃses emergentes. No existe predeterminación por tipo de emisores (públicos/privados), rating de emisión/emisor, ni por capitalización bursátil, ni duración, ni por sector económico, ni por paÃses (incluyendo emergentes sin limitación). Puntualmente podrá haber concentración geográfica o sectorial. Se podrá tener un 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia. La inversión en activos de baja calidad crediticia o de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La exposición al riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por
la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo reguladas, gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora, siempre que sean transmisibles
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Tecnología
33.11%
- Servicios financieros
25.08%
- Industria
11.45%
- Comunicaciones
11.36%
- Consumo cíclico
11.30%
- Energía
3.70%
- Consumo defensivo
2.24%
- Inmobiliarío
0.90%
- Materias Primas
0.61%
- No Clasificado
0.24%
Regiones
- Estados Unidos
49.67%
- Europa
46.34%
- Reino Unido
3.99%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
39.94%
- Large Cap - Value
30.46%
- Large Cap - Blend
19.41%
- Medium Cap - Growth
3.52%
- Medium Cap - Value
3.26%
- Medium Cap - Blend
3.18%
- No Clasificado
0.24%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.15
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.10
2025-Q1
0.10
2024-Q4
0.10
2024-Q3
0.10
Anual
Total2024
0.46
2023
0.50
2022
0.00
2020
0.00