2024-Q4
MIRALTA NARVAL EUROPA, FI
•CLASE F
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-30186,95 €
YTD
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|---|---|---|---|---|---|---|
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Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
9. Anexo explicativo del informe peri�dico
1. SITUACI�N DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO
a) La visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados
Otro a�o m�s y ya podemos afirmar que �ste tambi�n tendr� su lugar especial en la historia. No s�lo por el intento de asesinato que sufri� Trump durante la campa�a, lo cual lo ha situado junto a nombres como los de Roosevelt, Truman o Reagan. Sino tambi�n, porque al igual que estos, su presidencia tendr� consecuencias trascendentales en las pol�ticas interior y exterior estadounidense que redibujar�n el revuelto tablero geopol�tico mundial. Y es que, sin duda alguna, y como ya ven�amos advirtiendo, ser�n la geopol�tica y una mayor injerencia gubernamental los factores determinantes que dominar�n el esp�ritu de inversores y mercados en los meses venideros.
La vuelta de Trump a la Casa Blanca vuelve a poner el foco en el yuan y en el super�vit comercial de China, a quien ya acus� en el pasado de ser un manipulador de divisas, por lo que nos adentramos en un nuevo orden donde el principal objetivo es reducir el gran d�ficit comercial estadounidense. En este entorno tambi�n estamos siendo testigos del agotamiento que las pol�ticas solidarias e inflacionistas est�n teniendo en consumidores, inversores y Estados a nivel global. Y es que el giro electoral del cual estamos siendo testigos, con colapso de gobiernos alem�n y franc�s incluidos, obedece a un consumidor que vuelve a votar m�s con el bolsillo que con el coraz�n. Mientras los Bancos Centrales a nivel global reinician el ciclo coordinado de bajadas, los inversores se ven obligados a buscar refugio en activos que protejan de pol�ticas monetarias y fiscales desmesuradas.
Esto nos lleva a un nuevo paradigma, donde al igual que en los antiguos sistemas mercantilistas, las decisiones econ�micas impulsadas por el libre mercado y la maximizaci�n de beneficios empresariales est�n siendo sustituidas por las necesidades que surgen de la lucha de poder, en bien del Estado-Naci�n. Por lo que seremos testigos de los esfuerzos que estos realizar�n para afianzar recursos estrat�gicos e implementar nuevas pol�ticas comerciales, industriales y tecnol�gicas que les permitan fortalecer su posici�n en este nuevo orden mundial.
Nos adentramos en una nueva era, donde los Estados buscar�n soluciones no convencionales a los altos d�ficits y niveles de endeudamiento. Un mundo con tintes mercantilistas donde los gobiernos tendr�n un papel central en la econom�a, reforzando su control sobre comercio y recursos, favoreciendo monopolios estrat�gicos e implementando pol�ticas proteccionistas, por lo que contar con un s�lido control de riesgos volver� a ser determinante.
Los datos de crecimiento en la Eurozona siguen apuntando a la d�bil situaci�n en la que se encuentra la econom�a, caracterizada por su rigidez normativa, falta de innovaci�n y carencia de recursos energ�ticos. A estas deficiencias hemos de a�adir los riesgos que emergen de la transici�n hacia una econom�a baja en emisiones, que afectar� a empresas y hogares de la misma manera durante los pr�ximos a�os. EEUU, por el contrario, no s�lo sigue manteniendo un crecimiento positivo gracias a los enormes impulsos fiscales de la administraci�n Biden, sino que adem�s ha recibido grandes flujos de inversi�n tras la victoria de Trump. Esto est� desconcertando a la Fed, que no consigue �domar� la econom�a con medidas convencionales y ha adoptado una postura data-dependant.
En un entorno global donde las fuerzas deflacionistas estructurales siguen desafiando la estabilidad econ�mica (Suiza, China, Europa�), los Estados est�n adoptando nuevas estrategias para intentar revitalizar el crecimiento, aumentar la inflaci�n y poder as� deflactar la ingente cantidad de deuda. Y es que estos, mediante aumentos salariales y con las ya mencionadas pol�ticas reindustrializadoras, persiguen medidas que aumenten la inversi�n y den origen a un ciclo de crecimiento de la demanda (con mayor o menor �xito), que genere mayores lecturas de inflaci�n y les permita escapar de la trampa de deuda en la que se encuentran. Con estas pol�ticas mercantilistas, est�n intentando contrarrestar las fuertes presiones deflacionistas alimentadas por factores como el envejecimiento, tecnolog�a, globalizaci�n, bajos salarios o el excesivo endeudamiento.
Entre tanto, y a pesar de que las lecturas de inflaci�n subyacente se han estabilizado entorno al 2.7% en Europa y al 2.8% en EEUU (Core PCE), hemos de ir acostumbr�ndonos a que las proyecciones de los Bancos Centrales las ver�n convergiendo al objetivo durante los pr�ximos trimestres. Esto les permitir� continuar reduciendo el nivel de tipos, con el doble objetivo de reducir los costes de financiaci�n de los sectores p�blico y privado y estimular unas econom�as excesivamente dependientes de los est�mulos fiscales.
En este entorno, donde los mercados s�lo descuentan 2 bajadas de tipos para los pr�ximos 12 meses en EEUU, y casi 5 en Europa, el �ndice Bloomberg Barclays Global Aggregate termin� el a�o con una ca�da del -1.69% y el �ndice Bloomberg Barclays European Aggregate con un alza del +2.63%. Esto deja las tires de la deuda gubernamental a 10 a�os espa�ola en el 3.06% , la alemana en el 2.37% y la americana en el 4.57%. La renta variable contin�a su remontada impulsada por las grandes tecnol�gicas americanas. As� el S&P500 aumenta un 23.31%, el Ibex35 un 14.78% y el MSCI Europe un 5.75%.
Tal como hemos venido advirtiendo, mantener un f�rreo control de riesgos resulta indispensable para navegar con �xito el incierto panorama al que nos enfrentamos. Las elevadas valoraciones actuales y el sentimiento generalizado de FOMO (Fear Of Missing Out) son un claro reflejo de la tensi�n emocional que domina el mercado. Estos impulsos, m�s emocionales que racionales, ponen de manifiesto los peligros intr�nsecos de invertir en activos con retornos potenciales asim�tricos, susceptibles de sufrir giros bruscos ante cualquier cambio en la percepci�n o la narrativa dominante.
De momento, el mercado ha decidido enfocarse en el lado positivo de las medidas anunciadas por la nueva administraci�n Trump �por ejemplo, las reducciones impositivas o las desregulaciones sectoriales. Sin embargo, es preciso no perder de vista los riesgos que se mantienen latentes: una renovada guerra comercial y arancelaria, la posibilidad de recortes en el gasto p�blico o la incertidumbre que generar�a una pol�tica migratoria m�s estricta, con deportaciones masivas, son factores que podr�an alterar dr�sticamente el equilibrio de los mercados financieros. Si estos riesgos se materializan, las valoraciones actuales podr�an percibirse como injustificadamente infladas, exponiendo a los inversores a la realidad de los eventos de alto riesgo que nos viene acompa�ando en los �ltimos a�os. Un riguroso control del riesgo y un an�lisis objetivo huyendo de la narrativa imperante siguen siendo esenciales para orientarse en un mundo financiero donde la psicolog�a colectiva pesa tanto como los datos econ�micos.
b) Decisiones de inversi�n adoptadas por la Gestora
Durante el a�o hemos tratado de minimizar los riesgos del fondo mantenido una aproximaci�n flexible en t�rminos de exposici�n y beta. Uno de los grandes riesgos este a�o, dada la delicada situaci�n de la econom�a europea, ha sido perderse las fuertes ganancias generadas por el mercado de renta variable estadounidense. Ello nos ha llevado a tener una ligera exposici�n a compa��as de este pa�s, lo que nos ha permitido entregar una s�lida rentabilidad a los part�cipes. Desde el punto de vista de mitigar el aumento de volatilidad previsible durante el periodo de los meses de verano, optamos por reducir la exposici�n general al mercado mediante el uso de derivados y toma de beneficios de parte de la cartera. Durante el a�o, hemos intentado invertir en tem�ticas que consider�bamos contaban con fuertes vientos de cola, como es el mundo de las finanzas descentralizadas, defensa europea o real estate entre otros. Adicionalmente y con el deterioro de la prima de riesgo en activos franceses durante las elecciones, aprovechamos para invertir t�cticamente en varias compa��as del pa�s.
c) �ndice de Referencia
La gesti�n del fondo toma como referencia el MSCI Europe Total Return (c�digo de Bloomberg M7EU): �ndice de Renta Variable que incluye m�s de 400 empresas de capitalizaci�n media y alta cotizadas en 15 mercados desarrollados de Europa (tanto zona Euro como zona no Euro). El �ndice incluye la rentabilidad por dividendos.
La utilidad del �ndice es ilustrar al part�cipe acerca de la rentabilidad potencial de su inversi�n en el fondo, al ser un �ndice representativo del comportamiento de los valores o mercados en los que se invierte. No obstante, la revalorizaci�n del fondo y/o la composici�n de la cartera no estar�n determinadas por dicho �ndice
La rentabilidad del �ndice de referencia en el periodo ha sido de +8.59%.
d) Evoluci�n del patrimonio, los part�cipes y la rentabilidad obtenida por el fondo
El patrimonio del fondo creci� en 2,8 millones de euros durante el segundo semestre, cerrando el periodo con un total de 11,9 millones de euros. De este modo, la evoluci�n anual ha sido positiva, con un incremento acumulado de 4,2 millones de euros a lo largo del a�o.
El n�mero de part�cipes al cierre del periodo asciende a 585, tras un incremento de 100 durante el segundo semestre y un aumento total de 160 a lo largo del a�o.
La rentabilidad diaria m�xima alcanzada durante el semestre fue del +2,45%, mientras que la m�nima diaria fue del -2,17% en la clase A, valores que coinciden con los extremos diarios registrados en todo el a�o.
En cuanto a la rentabilidad del fondo, durante el semestre se obtuvo un +7,40% en la clase A, +7,68% en la clase C y +8,47% en la clase F. Por su parte, el rendimiento acumulado en el a�o asciende a +22,12%, +22,91% y +25,18% en las clases A, C y F, respectivamente.
e) Impacto del total de gastos soportados por el fondo
La ratio de gastos totales soportados por el fondo durante el semestre fue del 0.72% para la clase A, 0.43% para la clase C y 0.36% para la clase F (porcentaje calculado sobre patrimonio medio). En el acumulado anual, estos porcentajes ascienden a 1,44%, 0,77% y 0,73%, respectivamente.
El fondo no soporta gastos derivados del servicio de an�lisis.
El fondo ha realizado inversiones en otras IICs durante el periodo, siendo la inversi�n del 1.2% a final de este. El ratio de gastos se�alado anteriormente incorporar�a los soportados indirectamente por las inversiones en IICs (fondos de inversi�n, ETFs, etc). Este ratio no incluye la comisi�n de gesti�n sobre resultados ni los costes de transacci�n por la compraventa de valores.
f) Rendimiento de la instituci�n en comparaci�n con el resto de los fondos gestionados por la gestora.
No podemos comparar esta estrategia con ninguna otra de la gestora al ser el �nico fondo de renta variable.
Durante el semestre, el fondo mostr� un desempe�o superior en comparaci�n con los fondos de pr�stamos Miralta Pulsar FIL (clase A), que registr� una rentabilidad del +1,49% (sin incluir dividendos), y Miralta Pulsar II FIL (clase A), que obtuvo un +2,58% (sin incluir dividendos). En el acumulado anual, la tendencia se mantiene, con el fondo obteniendo mejores resultados que los mencionados. Mientras que el Miralta Narval FI (clase A) alcanz� una rentabilidad del +22,12%, los fondos Miralta Pulsar FIL (clase A) y Miralta Pulsar II FIL (clase A) lograron un +2,32% y un +2,90%, respectivamente (sin incluir dividendos).
Existe otro fondo de pr�stamos, Miralta Credit Opportunities FIL, de reciente creaci�n y a�n en per�odo de comercializaci�n a cierre del per�odo.
2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Durante el a�o, y manteniendo un apetito por el riesgo elevado a pesar de la prudencia dada la delicada situaci�n macro, hemos pivotado t�cticamente entre tem�ticas aprovechado la volatilidad derivada de los fuertes movimientos de tipos de inter�s a corto plazo. Esto nos ha llevado a modular el peso de sectores como banca, inmobiliario o electricas a medida que evolucionaban estos. Tambi�n aprovechamos la debilidad e los activos franceses para aumentar la exposici�n al pa�s mediante ciertas compa��as de defensa (Thales, Dassault Aviation, Dassault Systemes, Airbus), banca (Societe Generale), real estate (Gecina y Unibail) y utilities (Engie).
Tambi�n hemos sido t�cticos, aprovechado las fuertes revalorizaciones y correcciones en las compa��as de AI y chips, para modular la exposici�n a estos sectores determinantes para la rentabilidad del a�o.
Sobre la parte de finanzas descentralizadas y la inversi�n en compa��as con exposici�n al mundo cripto, hemos ido tomando beneficios y reduciendo la exposici�n a medida que �stas afloraban el valor tras a�os de una regulaci�n excesivamente dura. El cambio de paradigma con la llegada de Trump a la Casa Blanca, ha abierto el espacio a los inversores institucionales. Por este motivo, y por encontrarse cotizando a unos m�ltiplos muy atractivos por ser una compa��a cotizada canadiense, hemos rotado una parte sustancial de la exposici�n a Galaxy Digital, que deber�a verse beneficiada por una mayor adopci�n institucional y un cambio regulatorio que le permita culminar con �xito su traslado definitivo a EEUU.
b) Operativa en pr�stamo de valores
El fondo no ha realizado operativa alguna de pr�stamo de valores en el periodo. No existen litigios pendientes sobre ninguna inversi�n en cartera y no existen en cartera inversiones incluidas dentro del art�culo 48.1.j del RIIC (libre disposici�n).
c) Operativa de derivados
La operativa en derivados se ha realizado con el objetivo principal de gestionar el riesgo de divisa del fondo, as� como tambi�n para regular la exposici�n y beta de la cartera. En este sentido caben destacar las coberturas t�cticas que llevamos a cabo durante los meses de verano que nos permitieron mitigar la correcci�n del fondo, y tambi�n la exposici�n que hemos conseguido a los mercados americanos, especialmente al de small caps, mediante la compra de futuros de Russell 2000.
En t�rminos de divisa se han realizado coberturas principalmente en el tipo de cambio del Euro vs el D�lar.
A lo largo del periodo el fondo ha realizado operaciones en productos derivados con la finalidad de cobertura principalmente. Tambi�n se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversi�n.
El importe nominal en euros comprometido por la operativa en derivados asciende a +3.7 Mill en opciones sobre �ndices, 1.9 Mill en futuros de tipo de cambio y 0.3 Mill en futuros sobre �ndices. La suma de derechos sobre las posiciones es de 3.7 Mill y por obligaciones de 2.3 Mill de euros.
El fondo no ha realizado operativa alguna de adquisici�n temporal de activos en el periodo.
d) Otra informaci�n sobre inversiones
El fondo sigue manteniendo preferencia por grandes compa��as a nivel mundial, aunque tambi�n ha invertido en valores de menor capitalizaci�n.
Sectorialmente, los sectores que m�s rentabilidad han aportado al fondo han sido software, capital markets, defensa, semiconductores y banca. Por el contrario, los sectores que m�s rentabilidad han detra�do de la cartera en el ejercicio han sido qu�micas y maquinaria, las coberturas de divisa y coberturas de renta variable.
En cuanto a posiciones individuales, las posiciones que m�s han aportado al fondo fueron las acciones de Microstrategy, Palantir, Coinbase, Rolls Royce, Galaxy Digital, Eli Lilly, y Nvidia. Por el contrario, las posiciones que m�s detrajeron rentabilidad fueron: coberturas de d�lar y de yen, Fanuc, Albermale, Qu�mica y Minera de Chile, Vestas y coberturas de renta variable americana en derivados de Russell y Nasdaq.
Para dar cumplimiento a lo previsto en el art 50.2 del RD, se indica que las cuentas anuales contar�n con un Anexo de sostenibilidad al informe anual.
3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
No aplica
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
Hemos mantenido una cierta prudencia en t�rminos de gesti�n del riesgo. Para ello hemos gestionado activamente la exposici�n a los segmentos que mayor beta han mostrado, como son las estrategias de criptodivisas, banca o defensa europea. Tambi�n hemos operado oportunistamente en real estate, a medida que los tipos a largo han fluctuado. Adicionalmente y con el deterioro de la primade riesgo y activos franceses, aprovechado para aumentar t�cticamente la exposici�n geogr�fica al pa�s. Durante los meses de verano, y previendo un aumento de la volatilidad por la p�rdida de liquidez, reducimos significativamente la exposici�n y beta del fondo. El �ndice Bloomberg Barclays Global Aggregate termin� el a�o con una ca�da del -1.69% y el �ndice Bloomberg Barclays European Aggregate corrige un +2.63%. Esto deja las tires de la deuda gubernamental a 10 a�os espa�ola en el 3.06% y la alemana en el 2.37%. La renta variable contin�a su remontada impulsada por las grandes tecnol�gicas americanas. As� el S&P500 aumenta un 23.31%, el Ibex35 un 14.78% y el MSCI Europe un 5.75%.
En este sentido la rentabilidad del fondo (clase A) en el a�o ha sido de +22.12% (+7.40% en el segundo trimestre), y la volatilidad del 12.10% en el a�o 2024, por encima de 10.35% del �ndice de referencia MSCI Europe Total Return.
El fondo mantiene una exposici�n en contado a divisas distintas del euro, distribuida de la siguiente manera: 22,25% en d�lar americano, 3,49% en libra esterlina, 2,58% en franco suizo, 6,24% en corona danesa, 1,51% en corona sueca, 0,94% en yen japon�s, 4,19% en d�lar canadiense y 2,41% en corona noruega.
Considerando las coberturas y las posiciones en futuros, la exposici�n total de la cartera se ajusta a un 6,60% en d�lar americano, 3,49% en libra esterlina, 2,58% en franco suizo, 6,24% en corona danesa, 1,51% en corona sueca, 0,94% en yen japon�s, 4,19% en d�lar canadiense y 2,41% en corona noruega.
5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS
Respecto a la informaci�n sobre las pol�ticas en relaci�n con los derechos de asistencia o voto de los valores integrados en el conjunto de la IIC, el protocolo de actuaci�n interno establece por defecto el ejercicio no delegado de los derechos cuando el equipo de gesti�n considere que cualquiera de los puntos establecidos en el orden del d�a de las JGA o de �rganos que representen a los tenedores de obligaciones entra en conflicto con nuestras pol�ticas de sostenibilidad y con el inter�s del part�cipe del fondo. En caso contrario, entendemos que no es necesario tomar una acci�n directa por nuestra parte. En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un an�lisis de los puntos a tratar en cada una de las JGA o de otros �rganos establecidos. El ejercicio del derecho de asistencia y/o de voto ya sea conforme o no a los puntos propuestos por el Consejo de la compa��a o por el �rgano con competencia para ello, ir� en l�nea con el inter�s de los part�cipes del fondo y en cumplimiento de nuestras pol�ticas internas de ejercicio.
6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS DE CNMV
El fondo puede invertir un porcentaje del 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de cr�dito.
7. ENTIDADES BENEFICIADAS DEL FONDO SOLIDATIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
No aplica
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS
El fondo no soporta gastos derivados del servicio de an�lisis.
9. COMPARTIMENTOS DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
No aplica
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO
La entrada en el periodo vacacional, el aumento del apalancamiento de los inversores, unas elevadas valoraciones y los riesgos derivados de la incertidumbre alrededor de las posibles pol�ticas de Trump, nos lleva a reducir la exposici�n general del fondo y su beta. Adicionalmente, y dado el excesivo castigo que han sufrido ciertos sectores en Europa, como son renovables o autos entre otros, hemos comenzado a tomar una cierta exposici�n a los mismos, a la espera que el mercado ponga en precio el giro electoral que tambi�n se est� produciendo en el viejo continente.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
KYG370921069 | GALAXY DIGITAL HOLDINGS LTD(GLX | EUR | 503.424 € | 4.22% | 130.83% |
NL0000235190 | AIRBUS GROUP NV | EUR | 309.560 € | 2.59% | 704.51% |
IT0004176001 | PRYSMIAN SPA | EUR | 308.300 € | 2.58% | 126.9% |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV (HOLANDA) | EUR | 271.480 € | 2.27% | 81.65% |
ES0173093024 | RED ELECTRICA CORPORACION SA | EUR | 264.000 € | 2.21% | 1.1% |
US5324571083 | ELI LILLY | EUR | 260.959 € | 2.19% | 2.93% |
DK0062498333 | NOVO NORDISK A/S | EUR | 251.116 € | 2.1% | 22.41% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 240.900 € | 2.02% | 206.86% |
US19260Q1076 | COINBASE GLOBAL INC - CLASS A | EUR | 239.808 € | 2.01% | 11.07% |
CH0012221716 | ABB LTD | EUR | 235.345 € | 1.97% | 51.37% |
US69608A1088 | PALANTIR TECHNOLOGIES INC-A(PLT | EUR | 219.130 € | 1.84% | 28.71% |
FR0010220475 | ALSTOM | EUR | 215.600 € | 1.81% | Nueva |
DK0061539921 | VESTAS WIND SYSTEMS A/S | EUR | 197.288 € | 1.65% | Nueva |
FR0010040865 | GECINA SA | EUR | 180.900 € | 1.52% | 40.31% |
NO0010096985 | EQUINOR ASA | EUR | 161.071 € | 1.35% | Nueva |
DK0010244508 | AP MOELLER MAERSK A/S | EUR | 159.646 € | 1.34% | Nueva |
DE000ENAG999 | E.ON AG | EUR | 157.430 € | 1.32% | Nueva |
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIAL SA | EUR | 155.250 € | 1.3% | Nueva |
BE0003470755 | SOLVAY SA | EUR | 155.800 € | 1.3% | Nueva |
NL0013654783 | PROSUS NV (PRX NA) | EUR | 153.400 € | 1.28% | Nueva |
DE000A1ML7J1 | VONOVIA SE | EUR | 146.600 € | 1.23% | 44.78% |
GB0007188757 | RIO TINTO PLC | EUR | 142.824 € | 1.2% | 6.85% |
US5949724083 | MicroStrategy | EUR | 139.858 € | 1.17% | 45.61% |
GB00B63H8491 | RollsRoyce Holdings PLC | EUR | 137.556 € | 1.15% | 27.04% |
GB00BP9LHF23 | SCHRODERS PLC | EUR | 136.999 € | 1.15% | Nueva |
FR0000130809 | SOCIETE GENERALE SA | EUR | 135.800 € | 1.14% | 34.79% |
FR0000124141 | VEOLIA ENVIROMENT | EUR | 135.550 € | 1.14% | Nueva |
ES0105251005 | NEINOR HOMES SLU | EUR | 135.200 € | 1.13% | Nueva |
US7960508882 | SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD | EUR | 131.832 € | 1.1% | Nueva |
DE000A0D9PT0 | MTU AERO ENGINES (EUR) | EUR | 128.800 € | 1.08% | Nueva |
NO0010208051 | YARA INTERNACIONAL ASA | EUR | 127.840 € | 1.07% | Nueva |
AT0000937503 | VOESTALPINE AG | EUR | 128.310 € | 1.07% | Nueva |
FI0009000681 | NOKIA OYJ | EUR | 128.235 € | 1.07% | Nueva |
US02079K3059 | ALPHABET INC - CL C | EUR | 118.837 € | 1% | Nueva |
DE000DWS1007 | DWS GROUP GMBH & CO KGAA | EUR | 119.400 € | 1% | Nueva |
ES0105287009 | AEDAS HOMES SAU | EUR | 116.550 € | 0.98% | Nueva |
FR0004125920 | AMUNDI SA | EUR | 115.560 € | 0.97% | Nueva |
DE000ZAL1111 | ZALANDO SE | EUR | 113.365 € | 0.95% | 47.97% |
US30303M1027 | FACEBOOK INC | EUR | 113.097 € | 0.95% | Nueva |
DE000KBX1006 | KNORR - BREMSE AG | EUR | 112.560 € | 0.94% | Nueva |
DE0006231004 | INFINEON TECHNOLOGIES AG | EUR | 109.900 € | 0.92% | Nueva |
IE00B4BNMY34 | ACCENTURE PLC | EUR | 108.723 € | 0.91% | Nueva |
ES0124244E34 | MAPFRE | EUR | 102.732 € | 0.86% | Nueva |
ES0105025003 | MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA | EUR | 101.600 € | 0.85% | Nueva |
IT0005599938 | FINCANTIERI SPA | EUR | 98.579 € | 0.83% | 210.81% |
SE0000108656 | TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON | EUR | 98.205 € | 0.82% | Nueva |
FI0009007132 | FORTUM OYJ | EUR | 94.605 € | 0.79% | 30.69% |
DE0007236101 | SIEMENS N | EUR | 94.280 € | 0.79% | Nueva |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 93.520 € | 0.78% | 51.74% |
ES0105122024 | METROVACESA | EUR | 92.190 € | 0.77% | Nueva |
BMG0112X1056 | AEGON | EUR | 91.520 € | 0.77% | Nueva |
DK0060094928 | DONG ENERGY A/S | EUR | 86.950 € | 0.73% | Nueva |
DE000HAG0005 | HENSOLDT AG | EUR | 86.250 € | 0.72% | Nueva |
DE000BASF111 | BASF SE | EUR | 84.920 € | 0.71% | Nueva |
SE0000112724 | SVENSKA CELLULOSA AB SCA | EUR | 83.482 € | 0.7% | Nueva |
FR0014004L86 | Dassault Aviat | EUR | 78.880 € | 0.66% | 41.86% |
DE0006766504 | AURUBIS AG | EUR | 76.700 € | 0.64% | 12.74% |
CH0002178181 | STADLER RAIL AG | EUR | 74.233 € | 0.62% | Nueva |
AT0000746409 | VERBUND AG | EUR | 70.000 € | 0.59% | 4.96% |
AT0000730007 | ANDRITZ AG | EUR | 68.572 € | 0.57% | Nueva |
IT0003132476 | ENI SPA | EUR | 65.450 € | 0.55% | 8.81% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 64.849 € | 0.54% | 43.76% |
FR0000073272 | SAFRAN SA | EUR | 63.630 € | 0.53% | Nueva |
FR0000044448 | NEXANS SA | EUR | 62.520 € | 0.52% | Nueva |
US22788C1053 | CROWDSTRIKE HOLDINGS INC | EUR | 57.830 € | 0.48% | Nueva |
DK0010287663 | NKT A/S (NKT DC) | EUR | 55.196 € | 0.46% | Nueva |
IT0003856405 | FINMECCANICA SPA | EUR | 51.860 € | 0.43% | 40.2% |
US68389X1054 | ORACLE CORP | EUR | 48.282 € | 0.4% | Nueva |
US34959E1091 | FORTINET INC | EUR | 45.624 € | 0.38% | 62.2% |
FR0010451203 | REXEL SA | EUR | 41.820 € | 0.35% | Nueva |
FR0000052292 | Hermes Intl | EUR | 39.474 € | 0.33% | Nueva |
US6974351057 | PALO ALTO NETWORKS INC | EUR | 35.147 € | 0.29% | 11.07% |
FR0000121014 | LVMH MOET-HENNESSY | EUR | 31.775 € | 0.27% | Nueva |
ES0113211835 | BBVA-BBV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0113900J37 | BANCO SANTANDER | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0130960018 | ENAGAS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005599888 | FINCANTIERI SPA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US0126531013 | Albemarle | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US88160R1014 | TESLA MOTORS INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JE00B4T3BW64 | GLENCORE PLC (GBP) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US9621661043 | WEYERHAEUSER CO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US8336351056 | SOC. QUIMICA Y MINERA DE CHILE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000120271 | TOTAL SA (PARIS) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014003TT8 | DASSAULT SYSTEMS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00BP6MXD84 | SHELL PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B1XZS820 | ANGLO AMERICAN PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL0011540547 | ABN AMRO GROUP NV-CVA (EUR) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0007030009 | RHEINMETALL AG (XETRA) | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013326246 | UNIBAIL RODAMCO SE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0007037129 | RWE AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0011202772 | VAR ENERGI ASA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA0679011084 | BARRICK GOLD CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3802400006 | FANUC CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000121329 | THALES SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010208488 | ENGIE SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
DE000A1EK0G3 | XTRACKER GOLD ETC EUR HG | EUR | 153.870 € | 1.29% | 63.3% |
US37954Y8306 | GLOBAL X COPPER MINERS E | EUR | 73.748 € | 0.62% | 12.42% |
US92189F1066 | VANECK GOLD MINERS | EUR | 65.501 € | 0.55% | 79.32% |
GB00B15KXQ89 | COPPER | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1834983477 | LYXOR ETF DJ STOXX BANKS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010405431 | LYXOR ETF MSCI GREECE (E | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XTRACKER GOLD ETC EUR HGD | Otros compromisos de compra | 0 € | |||||
VANECK GOLD MINERS | Otros compromisos de compra | 0 € | |||||
GLOBAL X COPPER MINERS ETF | Otros compromisos de compra | 0 € | |||||
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
24.269
Nº de Partícipes
279
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
.00 EUR
Patrimonio
4.326.547 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSe aplican criterios financieros y extra-financieros excluyentes y valorativos ASG (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo) seg�n el ideario sostenible del FI. Mas del 50% del patrimonio cumple (directa e indirectamente) con dicho ideario. Invierte 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto) que cumplan con el ideario, principalmente ETF, armonizadas o no (m�ximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora, incluyendo IIC de gesti�n alternativa. Invierte, directa o indirectamente, m�s del 75% de la exposici�n total en renta variable y el resto en renta fija p�blica y/o privada (incluyendo dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos), de emisores/mercados principalmente europeos (Zona Euro y no Euro), y en menor medida de otros pa�ses OCDE, pudiendo invertir hasta 30% de la exposici�n total en emergentes.
Podr� existir concentraci�n geogr�fica/sectorial.
Podr� invertir hasta 10% de la exposici�n total en materias primas (a trav�s de activos aptos seg�n Directiva 2009/65/CE).
Exposici�n a riesgo divisa:0-100%.
Tanto en inversi�n directa como indirecta, no hay predeterminaci�n por tipo de emisor (p�blico/privado), capitalizaci�n, sectores, duraci�n media de cartera de renta fija, ni rating de emisiones/emisores (toda la renta fija puede ser de baja calidad crediticia o sin rating). La inversi�n en activos de baja capitalizaci�n o de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del FI. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una c�mara de compensaci�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor.
En concreto se podr� invertir en:
- Acciones y activos de renta fija admitidos a negociaci�n en cualquier mercado o sistema de negociaci�n que no tenga caracter�sticas similares a los mercados oficiales espa�oles o que no est�n sometidos a regulaci�n, o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolso. Se seleccionar�n activos y mercados buscando oportunidades de inversi�n o posibilidades de diversificaci�n sin que se pueda predeterminar tipos de activos ni localizaci�n, siempre que sea coherente con la pol�tica de inversi�n descrita.
- Acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo reguladas, siempre que sean transmisibles, espa�olas o extranjeras similares, pertenecientes o no al grupo de la gestora.
Operativa con derivadosINVERSI�N Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO M�S EFICAZ LA CARTERA
Operativa con derivadosINVERSI�N Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO M�S EFICAZ LA CARTERA
Sectores
- Industria
29.79%
- Tecnología
15.53%
- Servicios financieros
14.95%
- Inmobiliarío
7.73%
- Materias Primas
7.48%
- Servicios públicos
6.96%
- Salud
5.30%
- Comunicaciones
3.99%
- Energía
3.31%
- Consumo cíclico
3.07%
- No Clasificado
1.87%
Regiones
- Europa
74.26%
- Estados Unidos
16.21%
- China
5.21%
- Reino Unido
4.32%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
30.78%
- Large Cap - Value
15.05%
- Medium Cap - Blend
11.67%
- Medium Cap - Value
11.30%
- Large Cap - Blend
11.06%
- Medium Cap - Growth
8.47%
- Small Cap - Growth
6.16%
- Small Cap - Blend
2.60%
- Small Cap - Value
1.02%
- No Clasificado
1.87%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.45
2024-Q4
0.23
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.17
2024-Q3
0.19
2024-Q2
0.20
2024-Q1
0.18
Anual
Total2023
0.80
2022
0.69
2021
0.66
2019
0.63