2024-Q4

MARCH RENTA FIJA FLEXIBLE FI

•CLASE B

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

97,32 €

-0.47%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.06%	-	0.09%	1.8%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Con la victoria de Trump, el mercado pronostica un ciclo mas largo. Su objetivo de poner "America Primero" desplegando políticas proteccionistas, recortando impuestos e impulsando la desregularización resulta en expectativas de crecimiento en PIB para EE. UU que se sitúan por encima del 2%, cuando al inicio de 2023 (+0,3%) y 2024 (+1,3%) se albergaban mas dudas.

En anticipación, la rentabilidad de la deuda publica ha subido y también se ha visto afectada, aunque en menor medida, la renta variable. Aunque el ruido asociado a las iniciativas de Trump podría resultar en una consolidación algo mas duradera en la bolsa, el contexto macro es constructivo para la inversión y aprovecharíamos correcciones para incrementar exposición.

En Europa, las señales de recuperación tras la crisis energética de 2022 han comenzado a ser menos evidentes. A pesar de que los inventarios de gas natural han ayudado a aliviar las tensiones, los elevados costes energéticos siguen afectando la competitividad industrial y la confianza del consumidor; además la situación política puede obstaculizar la agenda fiscal el 1º trimestre . En Asia, China sigue exportando deflación, y penaliza a las economías mas abiertas. EL consumo sigue siendo débil, mientras que los sectores clave, como manufactura y bienes raíces, continúan enfrentando desafíos estructurales.

Japón, por su parte, lidia con una inflación moderada y políticas monetarias que han comenzado a ganar cierta flexibilidad, aunque sin cambios drásticos que alteren significativamente el panorama regional.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

El el transcurso de la 2a mitad del año hemos aprovechado oportunidades para ir incrementando paulatinamente la exposicion a riesgo de tipos de interes

c) Índice de referencia.

La evolución del índice de referencia de la IIC durante el período ha sido de 0 % .

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

Durante el período, el patrimonio de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. B ha aumentado en 65.074 euros, el número de accionistas se ha mantenido en 7 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 3,42 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,49 %.

Durante el período, el patrimonio de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. A ha aumentado en 847.678 euros, el número de accionistas ha aumentado e 7 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 3,31 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,59 %.

Durante el período, el patrimonio de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. L ha disminuido en -490.928 euros, el número de accionistas ha disminuido en 22 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 3,77 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,15 %.

Durante el período, los valores que más han contribuido a la rentabilidad de la cartera han sido:

* PART. LA FRANCAISE SUB DEBT-C (rendimiento 0,27 %)

* TREASURY 3,125% 15/11/2028 (rendimiento 0,24 %)

* HELLENIC REPUBLIC 4,25% 15/06/2033 (rendimiento 0,27 %)

* FUTURO US 5YR NOTE (CBT) SEP24 (rendimiento 0,81 %)

* FUTURO BOBL SEP 24 (rendimiento 0,4 %)

En la tabla 2.4 del presenta informe, puede consultar los conceptos que en mayor o menor medida han contribuido a la variación del patrimonio de la IIC durante el período. Fundamentalmente, dicha variación viene explicada por las suscripciones y/ reembolsos del período, los resultados obtenidos por la cartera de inversión (con un detalle por tipología de activos), los gastos soportados (comisiones, tasas, etc...) y otros conceptos menos significativos.

A fecha del informe, la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC.

La IIC mantiene posiciones superiores al 10% de su patrimonio en fondos de terceros. La denominación de las gestoras en las que se invierte un porcentaje significativo es el siguiente:

* LA FRANCAISE AM INTE (5,11 % sobre patrimonio)

* NEUBERGER BERMAN (5,07 % sobre patrimonio)

* ODDO BHF ASSET MANAG (5,1 % sobre patrimonio)

A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 7,34 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de Mercado de 3,46%

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

Supone una diferencia respecto a la rentabilidad de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. B de 342 %, debido fundamentalmente al mejor comportamiento de la cartera.

Supone una diferencia respecto a la rentabilidad de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. A de 331 %, debido fundamentalmente al mejor comportamiento de la cartera.

Supone una diferencia respecto a la rentabilidad de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. L de 377 %, debido fundamentalmente al mejor comportamiento de la cartera.

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

En el actual entorno de mercado, se ha mantenido la duración en la cartera después del movimiento de los tipos de interés durante el último trimestre ya que consideramos que está la cartera bien estructurada de cara a optimizar la rentabilidad en la etapa inicial del año 2025. Seguimos aumentando posiciones en bonos de elevada calidad crediticia, a la vez, mantenemos una exposición a crédito en HY de forma cada vez más selectiva, al mismo tiempo que accedemos a otro tipo de activos a través de fondos de terceros.

La duración total de la cartera es de 7,34 años y la tir de la cartera es de 6,15%.

March Renta Fija Flexible, a cierre del trimestre, se compone de un 1,57% en liquidez, una posición del 21,47% deuda pública, un 24,88% en fondos de terceros y el resto en bonos corporativos. La mencionada cartera de fondos de terceros, se compone de fondos con duración ligeramente inferior a la duración de March Renta Fija Flexible, como son el fondo de Muzinich Global Market Duration Investment Grade, el fondo de La Francaise Subordinated Debt, el fondo de Pimco Global High Yield, el fondo de Robeco Corporate Hybrid, el fondo de Neuberger Emergentes Short Duration y el fondo ODDO Euro High Yield.

En relación con las operaciones de cartera, destacar la compra de bonos IG como los de ING, Caixa Geral De Depósitos y Credit Logement. En cuanto a bonos HY, destacar la compra del bono de Monte Dei Paschi y la venta total de la deuda pública griega, reduciendo la exposición en esta tipología de activos (4,25%). En cuanto a deuda pública, se ha comprado un bono de deuda pública noruega a 2025. Y, en la cartera de fondos de terceros, se ha incrementado ligeramente posición en los fondos de La Francaise Subordinated Debt, Neuberger Short Duration Emerging Market Debt y ODDO Euro High Yield, quedando la composición de los fondos de terceros (24,88%) como sigue: Robeco Corporate Hybrid (4,20%), PIMCO GIS Global High Yield (4,13%), Muzinich Global Market Duration Investment Grade (2,46%), La Francaise Subordinated Debt (4,71%), Neuberger Short Duration Emerging Market Debt (4,76%) y ODDO Euro High Yield (4,62%). Con todo ello, en la distribución sectorial de la cartera de renta fija privada destaca el sector Financiero por encima del resto.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

La IIC ha efectuado operaciones de:

* Futuros con finalidad de inversión.

Con apalancamiento medio de la IIC de referencia del 90,07 %

Además en este periodo se han contratado adquisiciones temporales de activos por importe de 6.624.946 euros

d) Otra información sobre inversiones.

A fecha del informe, la IIC no tenía inversiones en litigio de dudosa recuperación.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

La volatilidad acumulada de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. B a lo largo del año ha sido del 4,34 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 3,19 %.

La volatilidad acumulada de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. A a lo largo del año ha sido del 4,34 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 3,21 %.

La volatilidad acumulada de la Clase M. RF FLEXIBLE F.I. L a lo largo del año ha sido del 4,34 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 3,14 %.

Este fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

DERECHO A VOTO

March AM, en su firme propósito de evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo, con un nivel de riesgo adecuado, con la protección del medioambiente, justicia social e influencia en la mejor toma de decisiones en las compañías en las que los productos de March AM participa, establece en su política de derechos de voto una implicación a largo plazo en las compañías en las que invierte, con una mayor participación en las decisiones de gobierno corporativo; pensamos que ello contribuirá a mejorar el rendimiento financiero y no financiero de estos emisores. Adicionalmente a criterios puramente ASG, March AM intentará, a través de la política de voto, promover la creación de valor a largo plazo, la gestion de riesgos, y promover la buena gobernanza en las compañías en las que participa. Su contenido queda desarrollado en la politica destinada a tal fin - Politica de Derechos de Voto disponible en www.march-am.com.

Esta política establece las directrices a considerar en el proceso de voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades cotizadas en la que invierten los vehículos de inversión gestionados por March AM. La política está alineada con la legislación aplicable y códigos voluntarios que promueven las mejores prácticas y es consistente con los objetivos respectivos de cada vehículo. Con el fin de ejercitar este voto con diligencia debida, March AM se valdrá del uso de servicios de proxy advisors (asesores de voto) externos cuyas recomendaciones de voto incluyen, de manera específica, análisis de información ASG en base a estándares y mejores prácticas.

Esta política refleja específicamente que el derecho de voto se ejercitará en todas las posiciones de renta variable directa de los productos de inversión independientemente del mercado en que estén admitidas a cotización o el tamaño de la posición en la cartera siempre y cuando los costes del ejercicio de ese derecho de voto no sean, en nuestra opinión, superiores a los potenciales beneficios.

En el caso específico de esta IIC, considerando que no tiene posiciones de renta variable directa en su cartera, no se ha ejercido el voto en ninguna de sus posiciones.

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

Durante el ejercicio 2024, la IIC ha soportado gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La sociedad gestora cuenta con procedimientos de selección de intermediarios financieros que garantizan la razonabilidad de los costes soportados y la utilidad de los análisis financieros facilitados, realizando revisiones periódicas y segmentando los intermediarios por áreas geográficas y tipología de activos cubiertas. En relación a los análisis facilitados, los mismos contribuyen de manera significativa tanto a la selección de los valores que componen la cartera de la IIC como a la estructuración global de la composición de la misma por tipología de activos, áreas geográficas y/o sectores, con lo que se mejora la gestión de la IIC. Adicionalmente, la revisión periódica del proceso de selección y la segmentación por activo y por área geográfica garantiza que el análisis facilitado se adecua a la vocación de inversión de la IIC. El importe que por este concepto ha soportado la IIC durante el ejercicio 2024, ha ascendido a 523,75 euros.

El importe presupuestado para el siguiente ejercicio es 500,00 miles de euros.

Los proveedores más relevantes en término de costes son: EXANE BNP, Bernstein, KEPLER, MORGAN STANLEY y UBS.

Durante el periodo considerado, la IIC ha incurrido en costes de analisis resultado de la uilizacion de proveedores externos. Los servicios proporcionados por estas contrapartidas se han focalizado en dos aspectos principales:

1. Estrategia "top -down" : Analisis de magnitudes macroeconomicas tales como evolucion del crecimiento (PIB), inflacion, empleo, produccion industrial o expectativas de cambio en la politica monetaria desplegada por los grandes bancos centrales. A nivel micro, perspectivas respecto a la evolucion de las series de beneficios por accion por indice, geografia o sector industrial.

2. Estrategia "bottom -up": Analisis detallado a nivel empresa o emisor de credito privado respecto u su desempeño, expectativas, posicion competitiva, riesgos de negocio, salud de balance, etc...

Ademas de los informes escritos, accesos a modelos, paginas web o analistas, algunas de estas contrapartidas tambien nos han facilitado acceso a reuniones con altos directivos de empresas en las que estamos invertidos o hemos contemplado iniciar una posicion. En ningun caso el coste de estos servicios se ha visto afectado o influido por el volumen de operaciones de intermediacion ejecutados a traves de cada una de las contrapartidas aprobadas.

Los proveedores de servicios de analisis que han causado baja han sido: Berenberg, S&P Capital IQ Pro, BNP Paribas

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVESIBLE DEL FONDO.

Mantenemos la neutralidad en lo que a duración se refiere, pero aprovecharíamos repuntes en la rentabilidad de la deuda publica para ir incrementando paulatinamente la exposición a tipos de interés. Los bonos europeos se han visto arrastrados por el Tbond; ese encarecimiento del crédito pone mas presión sobre Europa.

Si, como parece, el nivel terminal de tipos de la Fed esta en torno al 4%, es complicado que la TIR del bono 10 años estadounidense se mantenga cerca del 5% a menos que la Fed cambie el discurso y se disponga a endurecer nuevamente su política monetaria. Esto hoy es poco probable. Desde 1994, año en que el banco central estadounidense comenzó a divulgar las actas de sus reuniones, solo ha habido una ocasión en la que cambiara el paso en menos de 12 meses: sucedió en 1998 y fue el resultado de una situación excepcional (la quiebra del fondo LTCM).

Los tipos se mantiene en zona restrictiva para el crecimiento y en la medida en que la inflación no suba no hará falta incrementarlos mas. El mercado laboral sigue enfriándose, con la tasa de contrataciones en mínimos de 4 años; los desempleados tardan mas en encontrar un nuevo trabajo. La inversión residencial, con el coste hipotecario cerca del 7%, también esta disminuyendo.

Las perspectivas para el crédito en 2025 son buenas, aunque los diferenciales no ofrecen protección ante escenarios negativos. Aunque el crecimiento en beneficios empresariales es favorable, el apalancamiento sigue aumentando y el ratio de cobertura de intereses esta cerca de mínimos. Ante la "pared de vencimientos" que enfrentaremos los próximos 3 años, la oferta de papel aumentara y las empresas se refinanciaran a tipos mas altos. Recomendamos ser selectivo.

El fondo está invertido de una manera diversificada, principalmente, en liquidez, renta fija, mediante el uso de activos en directo (bonos), así como fondos de inversión. Esperamos una evolución acorde al desempeño de estos activos en cartera, con la estrategia de conseguir una evolución positiva del valor liquidativo de la cartera en el largo plazo.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L78	BANCO INVERSIS, S.A.	2%	2025-01-02	EUR	52.766 €	0.55%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2613658470	ABN-AMRO BANK	3%	2025-04-20	EUR	99.965 €	1.04%	0.09%
XS0215093534	LDO IM	4%	2025-03-24	EUR	100.799 €	1.04%	0.01%
XS2229875989	F1 US	3%	2025-09-15	EUR	99.973 €	1.04%	Nueva
XS2110110686	MONTE DEI PASCHI	2%	2025-04-28	EUR	99.554 €	1.03%	Nueva
XS2155365641	LEASEPLAN CORP	3%	2025-04-09	EUR	99.390 €	1.03%	0.05%
IT0005151854	MONTE DEI PASCHI	2%	2025-11-26	EUR	98.171 €	1.02%	Nueva
FR0013506508	LVMH MOET HENNESSY	0%	2025-04-07	EUR	97.130 €	1.01%	0.23%
FR0013449972	ELIS SA	1%	2025-04-03	EUR	97.415 €	1.01%	0.25%
XS2296201424	DEUTSCHE LUFTHANSA	2%	2025-02-11	EUR	96.736 €	1%	0.42%
XS2241387252	MIZUHO FIN GROUP	0%	2025-10-07	EUR	92.660 €	0.96%	Nueva
XS2058729653	BBVA	0%	2024-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US9128285M81	US TREASURY	3%	2028-11-15	EUR	727.222 €	7.53%	3.68%
US91282CEF41	US TREASURY	2%	2027-03-31	EUR	701.773 €	7.27%	41.9%
EU000A3K7MW2	UNION EUROPEA	1%	2029-12-04	EUR	141.350 €	1.46%	69.29%
US87938WAU71	TELEFONICA EMISIONES	5%	2047-03-08	EUR	128.107 €	1.33%	3.23%
XS2577533875	ICCREA BANCA	6%	2028-01-20	EUR	108.115 €	1.12%	0.83%
BE0002913946	CRELAN SA	5%	2028-01-26	EUR	107.929 €	1.12%	1.9%
PTCGDDOM0036	CAIXA GERAL DE DEPOS	5%	2028-10-31	EUR	107.612 €	1.11%	Nueva
XS2624976077	ING GROEP	4%	2029-05-23	EUR	104.728 €	1.08%	Nueva
XS2597671051	SACYR SA	6%	2026-03-23	EUR	103.993 €	1.08%	0.21%
XS2577572188	BANCO BPM SPA	4%	2027-01-18	EUR	103.440 €	1.07%	1.33%
ES0365936048	ABANCA CORP BANCARIA	5%	2026-05-18	EUR	102.528 €	1.06%	0.18%
FR0013066388	CNP ASSURANCE	4%	2047-06-10	EUR	102.304 €	1.06%	2.17%
XS2613159719	DEF CAISSES DESJARDI	3%	2028-04-18	EUR	101.911 €	1.06%	2.01%
FR001400MF78	ENGI FP	3%	2026-12-06	EUR	101.876 €	1.05%	1.56%
XS1155697243	LA MONDIALE SAM	5%	2099-12-17	EUR	101.655 €	1.05%	1.68%
FR001400F6O6	ARVAL SERVICE LEASE	4%	2026-04-13	EUR	101.459 €	1.05%	0.97%
XS1069439740	AXA SA	3%	2099-10-08	EUR	100.229 €	1.04%	1.61%
FR001400HX81	LOREAL	2%	2028-05-19	EUR	100.272 €	1.04%	1.96%
ES0244251015	IBERCAJA	2%	2030-07-23	EUR	98.707 €	1.02%	1.53%
CH1174335732	UBSG GROUP AG	2%	2026-10-13	EUR	98.776 €	1.02%	1.16%
XS2491189408	A2A SPA	2%	2026-06-15	EUR	98.221 €	1.02%	1.7%
XS2363719050	BANCO POPOLARE	1%	2027-07-13	EUR	97.161 €	1.01%	Nueva
XS2465792294	CELLNEX TELECOM	2%	2026-04-12	EUR	97.980 €	1.01%	1.03%
XS2446386356	MORGAN STANLEY RF	2%	2026-05-08	EUR	97.819 €	1.01%	0.6%
XS2289133915	UNICREDIT SPA	0%	2026-01-19	EUR	96.748 €	1%	Nueva
FR0014006ND8	ACCOR SA	2%	2028-11-29	EUR	94.704 €	0.98%	2.38%
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	94.590 €	0.98%	2.17%
XS2451372499	ALD SA	1%	2026-03-02	EUR	93.814 €	0.97%	0.69%
FR00140087C4	LA BANQUE POSTALE	1%	2028-02-09	EUR	92.779 €	0.96%	2.26%
XS2344385815	RYANAIR HOLDINGS PLC	0%	2026-05-25	EUR	92.845 €	0.96%	1.2%
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2027-10-14	EUR	91.002 €	0.94%	1.92%
FR0014006IG1	CREDIT LOGEMENT SA	1%	2034-02-15	EUR	90.604 €	0.94%	Nueva
FR00140095D5	CIE FINANCEMET FONCI	0%	2028-03-16	EUR	89.377 €	0.93%	1.87%
IT0005151854	MONTE DEI PASCHI	2%	2025-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049154078	ING GROEP	0%	2025-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2241387252	MIZUHO FIN GROUP	0%	2025-10-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2579488201	CAIXABANK SA	6%	2033-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013291556	CREDIT MUTUEL ARKEA	1%	2029-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013299468	CREDIT LOGEMENT SA	1%	2029-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
NO0010732555	ESTADO NORUEGO	1%	2025-03-13	EUR	419.932 €	4.35%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012J15	ESTADO ESPAÑOL	1%	2027-01-31	EUR	46.367 €	0.48%	2.67%
ES0000012I08	ESTADO ESPAÑOL	3%	2028-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
GR0124039737	ESTADO GRIEGO	4%	2033-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0010674978	LA FRANCAISE AM INTE	EUR	493.073 €	5.11%	8.01%
LU0115288721	ODDO BHF ASSET MANAG	EUR	492.935 €	5.1%	22.64%
IE00BDZRX185	NEUBERGER BERMAN	EUR	489.668 €	5.07%	21.83%
LU1700711663	ROBECO INVESTOR SERV	EUR	416.769 €	4.32%	4.22%
IE00B2R34Y72	PIMCO GLOBAL ADVISOR	EUR	413.705 €	4.28%	3.87%
IE000B321P61	MUZINICH & CO LTD	EUR	245.679 €	2.54%	2.57%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

20.883

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

100000

Patrimonio

2.041.973 €

Política de Inversión

Politica de inversiónInvierte 100% de la exposición total en renta fija pública y/o privada, incluyendo depósitos, e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, titulizaciones liquidas, deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a los acreedores comunes)y un máximo del 25% en bonos contingentes convertibles(CoCo), emitidos normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor y en caso de producirse la contingencia aplican una quita al principal del bono, lo cual afectará negativamente al valor liquidativo del fondo. La exposición al riesgo divisa será del 0-25% de la exposición total. Tanto en inversión directa como indirecta, no hay predeterminación por tipo de emisores (públicos/privados), sectores, divisas, emisores/mercados(OCDE o emergentes), pudiendo existir concentración geográfica/sectorial. Se podrá invertir en emisiones/emisores de cualquier calidad crediticia o incluso sin rating (pudiendo estar toda la cartera en baja calidad crediticia, lo que puede afectar negativamente a la liquidez del fondo). La duración media máxima de la cartera será de 10 años. Se podrá invertir hasta un 25% en IICs financieras de renta fija, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.85

2024-Q4

0.43

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.23

2024-Q3

0.26

2024-Q2

0.26

2024-Q1

0.25

Anual

Total

2023

1.06

2022

2.32