BANKINTER FLEXIBLE BOND, FI
•CLASE B
101,66 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.07% | 0.15% | 0.68% | 4.98% | 1.06% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados
En el segundo semestre de 2024 la actividad económica global se expandió a un ritmo similar al del precedente, gracias al dinamismo del sector servicios mientras que las manufacturas continuaron mostrando una notable debilidad.
Fue destacable la evolución de la economía de Estados Unidos, que sorprendió al alza a pesar de algunas señales de desaceleración en su mercado laboral. Dentro de Europa, destacó positivamente la buena marcha de la economía española frente al estancamiento de Alemania.
El proceso de desinflación continuó en el semestre, permitiendo que los bancos centrales de las principales economías bajaran los tipos de interés, con la excepción del Banco de Japón que, al contrario, subió el tipo de interés y retiró estímulos.
El Banco Central Europeo, decidió bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en su reunión de junio y realizó un movimiento similar en los meses de septiembre, de octubre y de diciembre. Así, el tipo de depósito bajó en el semestre de 4% a 3%. Por su parte, la Reserva Federal inauguró el ciclo de recortes de tipos con una bajada de medio punto en septiembre, seguida de dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en las reuniones de noviembre y diciembre, hasta situar los tipos oficiales en el rango 4,25%-4,50%.
De cara al futuro se espera una continuación del actual proceso de normalización de las políticas monetarias. Dicho esto, las expectativas de los mercados se ajustaron a lo largo del semestre, para pasar a descontar una relajación más intensa de la política monetaria del Banco Central Europeo y menos acusada en Estados Unidos, como consecuencia de las medidas que la nueva Administración estadounidense podría poner en marcha.
Según los anuncios realizados por el presidente electo Trump, la nueva Administración podría llevar a cabo un aumento de los aranceles, un endurecimiento de la política migratoria, una reducción impositiva y un proceso de desregulación de determinadas actividades.
El grado de incertidumbre es elevado, pero desde que se conoce el resultado de las elecciones americanas, se ha producido una apreciación del dólar, un aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos y un impulso de los activos de riesgo estadounidenses.
En concreto, el índice bursátil S&P 500 se revalorizó +7,7% en el semestre frente a un Eurostoxx 50 que estuvo plano.
El índice MSCI World de países desarrollados se revalorizó +5,6% mientras que el índice MSCI Emergentes retrocedió -1,0%. Eso, a pesar de la recuperación de los activos chinos (CSI 300 +13,7%) gracias al anuncio de medidas de estímulo por parte de las autoridades de China, con el objetivo de estabilizar el ajuste que atraviesa su sector inmobiliario y tratar de dinamizar la demanda interna.
Cabe resaltar también el episodio de volatilidad experimentado a principios de agosto, vinculado al aumento de los tipos de interés oficiales de Japón y a la debilidad de unos datos de empleo americanos. Entonces se produjo la mayor corrección bursátil del año (-6% en el MSCI World).
Dentro de la bolsa europea, destacó la revalorización del índice alemán DAX (+9,2% en el semestre) y del Ibex (+6%) frente al índice francés que cerró el semestre con caídas (CAC -1,3%).
Por sectores, los que mejor se comportaron en el semestre fueron las financieras con una revalorización de +9,7% seguidas de servicios de comunicación (+5,8%) e industriales (+4,5%). Por el contrario, el peor comportamiento se registró dentro de las petroleras (-12,7%), las compañías de salud (-10%) y tecnología (-9,9%).
En el conjunto del semestre, las rentabilidades de las deudas soberanas cayeron sensiblemente, con la excepción de los plazos largos americanos, que pasaron a descontar un escenario de mayor inflación tras conocerse el resultado de las elecciones americanas.
En concreto, la rentabilidad del bono americano a diez años subió +17 puntos básicos hasta situarse en 4,57%, y la del bono alemán se redujo -13 puntos básicos en el semestre hasta 2,08%.
Los tipos de mercado de los soberanos de corto plazo registraron una caída más acusada por lo que las curvas de tipos deshicieron su inversión y pasaron a tener pendiente positiva.
La deuda periférica evolucionó favorablemente, especialmente en Italia. Por el contrario, la deuda francesa se vio penalizada por el ruido político y el retraso en el control de las finanzas públicas. Así, la prima de riesgo francesa pasó a situarse por encima de la española, en 83 puntos básicos vs 69 puntos básicos, al cierre de 2024.
La prima de riesgo italiana descendió 42 puntos básicos en el semestre hasta situarse en 116 puntos básicos.
El euro se depreció frente al dólar en el semestre. El cruce cerró el ejercicio en sus mínimos anuales, por debajo de 1,04, tras un fuerte movimiento a la baja propiciado por el retraso en las perspectivas de bajadas de tipos de la Reserva Federal y por la victoria de Trump.
El yen experimentó un notable movimiento de ida y vuelta en su cruce con el dólar a lo largo del semestre. Se fortaleció fuertemente tras la subida de tipos por sorpresa del Banco de Japón, pasando el cruce de 161 a 140, para recuperarse después y cerrar el año 2024 en 157 yenes por dólar.
Finalmente, en el mercado de materias primas se produjo una notable volatilidad en el precio del petróleo como consecuencia de la intensificación del conflicto de Oriente Medio y por las decisiones de la OPEP+. El saldo semestral terminó siendo negativo, -13,6% en el caso del Brent, que cerró el semestre en 74,6$/barril.
El precio del oro subió +12,8% en el semestre, para cerrar el ejercicio en 2.625 dólares/onza.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante la segunda mitad de 2024, la duración del Fondo se aumentó hasta 2,60 años ya que se incrementó la duración en Alemania y España. Con respecto a los sectores de spread, se ha reducido la asignación a crédito investment grade, concretamente en valores financieros e industriales, así como la asignación a deuda relacionada con los gobiernos. El Fondo se mantiene cerca del extremo inferior del rango de riesgo de tipos de interés y está posicionado largo de riesgo de crédito, especialmente en crédito investment grade. En cuanto a divisas, el fondo tiene un 99.9% de la cartera en EUR, siendo las tres principales exposiciones, Alemania (10.2%), Italia (9.6%) y Luxemburgo (8.7%).
c) Índice de referencia.
N/A.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo de la clase R ha aumentado un 33,79% en el periodo, siendo al final del mismo el que puede verse en el apartado 2.1. del presente informe.
El patrimonio del fondo de la clase B ha aumentado un 64,56% en el periodo. según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
El número de partícipes de la clase R ha aumentado un 8,82% en el periodo, según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
El número de partícipes de la clase B ha aumentado un 33,33% en el periodo, según puede verse en el apartado 2.1.a) del presente informe.
La clase R del fondo ha registrado una rentabilidad en el período del +2,88%.
En el caso de la clase B del fondo ha registrado una rentabilidad en el segundo semestre del +2,95%.
La clase C no dispone de información histórica completa en el periodo motivo por el cual no se ofrece dato de rentabilidad.
Los gastos directos soportados en el periodo (comisión de gestión, depositario, auditoria) de la clase R han sido del 0,46%. Los gastos directos soportados en el periodo (comisión de gestión, depositario, auditoria…) de la clase B han sido del 0,3%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Puede verse en el cuadro de Comparativa el comportamiento relativo del Fondo con respecto a la rentabilidad media de los fondos de la Gestora con su misma Vocación Inversora.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre incorporamos los siguientes bonos: European Stability Mechanism, (ESM 0,01% 04/03/2030), Caixabank, (CABKS; 4,375% 08/08/2036), Ban Santander, (SANTAN 3,25% 02/04/2029), Intesa Sanpaolo Spa, (ISPIM 4,271% 14/11/2036) y Swedbank Ab, (SWEDA 2,875% 30/04/2029).
Durante el semestre vendimos los siguientes bonos: Origin Energy Finance Ltd, (ORGAU 1% 17/09/2029), Medtronic Inc., (MDT 3,35% 15/10/2029), Swisscom (SCMHNVX 3,50% 29/11/2031), Reckitt Benckiser Treasury Service, (RKTLN 3,625% 20/06/2029) y Rte Reseau De Transport D Electric, (RTEFRA 3,50% 30/04/2033).
Las mayores subidas del periodo que más aportan a la rentabilidad del fondo en el periodo han sido las siguientes: bono gubernamental italiano, (BTPS 0,65% 28/10/2027 +0,16%), Telecom Italia Spa, (TITIM 2,375% 12/10/2027 +0,09%) y Canary Warf Group Investment Holdings, (CWARF 1,75% 2026(+0,07%).
Las mayores caídas del periodo son las siguientes: bono gubernamental español, (SPGB 3,45% 31/10/2034 -0,03%) y Elo Saca, (ELOFR 4,875% 08/12/2028 -0,04%).
La rentabilidad media de la liquidez durante el periodo ha sido del +1,50%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado durante el segundo semestre las operaciones de compraventa de futuros y opciones sobre el bono alemán, español, italiano, americano y francés. El resultado de la inversión en estas operaciones ha sido del -0,47% sobre el patrimonio medio del fondo en el periodo, siendo el nivel medio de apalancamiento del fondo correspondiente a las posiciones en instrumentos financieros derivados en este periodo de un 52,48%.
La estrategia de inversión de las posiciones abiertas en derivados ha perseguido, en todo momento, la consecución de una mayor o menor correlación de la cartera con la evolución de los mercados de renta fija en los que invierte el fondo de acuerdo con la política de inversión definida en su folleto.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el semestre, la volatilidad del valor liquidativo de las clases B y R ha sido del 0,96%, volatilidad superior a la de las letras del Tesoro como puede verse en el cuadro de medidas de riesgo.
La clase C no dispone de información histórica completa en el periodo motivo por el cual no se ofrece dato de volatilidad.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 30% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
La volatilidad en el mercado de bonos volvió en diciembre, con las tires subiendo en todo el mundo, llegando al punto de aumentar bastante más de 100 pb (puntos básicos) en el caso extremo de Brasil, ya que su banco central subió el tipo oficial en 100 pb. Además, los diferenciales de crédito se ampliaron, aunque de forma menos agresiva que las tires.
En esta línea, aunque no todo estuvo perdido ya que los diferenciales de crédito titulizado se estrecharon ligeramente, se confirmó el pobre comportamiento de diciembre, que tuvo un impacto negativo sobre el resultado total de 2024.
En el año, el índice agregado de bonos de EE. UU. obtuvo una rentabilidad del +1.25%, mientras que el índice agregado de bonos globales (cubierto a dólares estadounidenses) registró un retorno de +3.4%, quedando ambos índices significativamente por detrás del efectivo y no cumpliendo con las expectativas.
Se desmarcó de esta tendencia el crédito high yield, al superar su rentabilidad a la del efectivo cómodamente, lo cual es muy inusual, ya que los bancos centrales de los mercados desarrollados iniciaron sus tan esperados ciclos de bajadas de tipos. De hecho, la norma ha sido la contraria desde que la Reserva Federal comenzó a rebajar tipos en septiembre: las tires de los bonos del Tesoro a 10 años han subido algo menos de 90 pb. Por supuesto, la razón de lo ocurrido es que los datos económicos volvieron a ser negativos justo cuando la Reserva Federal pasaba a ser más optimista sobre la inflación y pesimista sobre el crecimiento y el desempleo, y prueba de ello fue que la tasa de inflación de EE. UU. tocó techo cuando el banco central comenzó a recortar tipos. ¿Fue mala suerte o un mal análisis/predicción? La respuesta es importante, ya que puede arrojar luz sobre lo que viene por delante. En el crédito investment grade, el caso base del equipo sigue siendo optimista, respaldado por las expectativas de un soft landing, una política fiscal que sigue apoyando el crecimiento/empleo/consumo, unos sólidos fundamentales corporativos y una estrategia corporativa de riesgo generalmente bajo.
Se espera que la mezcla de unas emisiones netas gestionables y la robusta demanda por las tires que ofrece el crédito investment grade genere unos factores técnicos favorables. Al observar los diferenciales de crédito, el equipo considera que el mercado ofrece algo de valor, pero entiende que el carry es el principal impulsor de la rentabilidad, con rentabilidades adicionales procedentes de la asignación sectorial y, cada vez más, de la selección de valores.
En este panorama, y dada la incertidumbre que existe en torno a los fundamentales, el equipo tiene menos confianza en un estrechamiento relevante de los diferenciales. No obstante, en el caso de las titulizaciones, el equipo espera que se estrechen tanto los diferenciales de los MBS de agencia de EE. UU. a medida que lleguen flujos desde el efectivo y sus equivalentes, atraídos por la saludable rentabilidad del sector como los diferenciales del crédito titulizado.
Los sectores de crédito titulizado se situaron entre los segmentos con mejores resultados en 2024, y se espera que esta tendencia continúe en 2025. El equipo estima que la rentabilidad que experimentará el sector en los próximos meses derivará principalmente del cashflow carry, ya que entramos en el año con tires más altas, a lo que se sumará el impulso adicional de unos diferenciales ajustados por la mayor demanda. Por otro lado, el nivel de tipos actual sigue siendo demasiado alto para muchos prestatarios y continuará erosionando los balances de los hogares, poniendo presión sobre algunos ABS de consumo, particularmente aquellos que implican a prestatarios de rentas más bajas.
El sector inmobiliario comercial también se encuentra en tensión por las tasas de financiación actuales. En este contexto, las oportunidades de crédito hipotecario residencial son el sector favorito del equipo y aquel donde están más cómodo bajando en el espectro del crédito, mientras que son más cautelosos en los ABS con menor calificación crediticia y en los CMBS. El equipo está positivo en las valoraciones de las MBS de agencia, ya que mantienen su atractivo frente a los diferenciales de crédito investment grade y frente a sus diferenciales históricos.
Por último, en cuanto a los mercados emergentes, la inflación siguió cayendo, aunque a un ritmo más lento, y el mercado se mantiene cauto en previsión de la posibilidad de que las políticas globales desencadenen un repunte de la inflación.
Así, si bien es cierto que la política de EE. UU. no suele estar directamente relacionada con los mercados emergentes, sus políticas sí que pueden desplegar efectos indirectos. Una vez tome posesión la nueva administración, sus políticas exterior y comercial comenzarán a tomar forma, y el equipo monitoreará sus impactos potenciales en cada país haciendo un estudio individual.
Por su parte, las tensiones geopolíticas aumentaron durante el periodo. La caída del régimen Assad y la expansión del conflicto más allá de Israel y Hamas pueden dar lugar a un cambio en los centros de influencia y en las alianzas dentro de la región. En resumen, dado el incierto contexto macroeconómico, el equipo sigue poniendo énfasis en la diferenciación entre países y crédito para descubrir dónde está el valor.
Así, la estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000CZ45V25 | COMMERZBANK | 4% | 2025-09-05 | EUR | 216.211 € | 0.68% | Nueva |
XS2078761785 | DANSKE BANK | 1% | 2025-02-12 | EUR | 201.152 € | 0.63% | 7.39% |
XS2104051433 | BBVA | 1% | 2025-01-16 | EUR | 200.805 € | 0.63% | 2.14% |
FR0014000OZ2 | SOCIETE GENERALE | 1% | 2025-11-24 | EUR | 187.832 € | 0.59% | Nueva |
XS2202902636 | VOLKSWAGEN AG | 1% | 2025-10-22 | EUR | 185.834 € | 0.59% | Nueva |
XS2752874821 | CA AUTOBANK SPA | 3% | 2026-01-26 | EUR | 100.480 € | 0.32% | 0.06% |
XS2747616105 | ABN AMRO BANK NV | 3% | 2027-01-15 | EUR | 100.694 € | 0.32% | 0.11% |
PTEDPLOM0017 | ENERGIAS DE PORTUGAL | 1% | 2025-04-20 | EUR | 99.051 € | 0.31% | 1.34% |
DE000A30VT06 | DEUTSCHE BANK AG | 5% | 2030-09-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2010044977 | NGG FINANCE PLC | 2024-12-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1808351214 | CAIXABANK | 2% | 2025-04-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2055089457 | UNICREDIT SPA | 2% | 2024-09-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2282707178 | HANA BANK | 0% | 2026-01-26 | EUR | 362.051 € | 1.14% | 4.55% |
XS2586942448 | KFW | 2% | 2033-02-14 | EUR | 295.400 € | 0.93% | Nueva |
XS2154325489 | SYNGENTA NV | 3% | 2026-04-16 | EUR | 217.589 € | 0.69% | 2.38% |
XS1109765005 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2026-09-15 | EUR | 219.857 € | 0.69% | 2.75% |
XS2576550086 | ENEL SPA | 6% | 2028-04-16 | EUR | 215.776 € | 0.68% | 103.72% |
EU000A1Z99L8 | EURO STABILITY MECHA | 0% | 2030-03-04 | EUR | 210.984 € | 0.67% | Nueva |
XS2626699982 | BANCO SANTANDER | 5% | 2028-05-23 | EUR | 212.837 € | 0.67% | 104.32% |
CH1305916897 | UBS GROUP AG | 4% | 2033-06-09 | EUR | 209.621 € | 0.66% | 3.73% |
XS2193661324 | BP PLC | 3% | 2026-03-22 | EUR | 209.743 € | 0.66% | 2.49% |
FR001400QOK5 | ENGIE | 4% | 2030-03-14 | EUR | 207.595 € | 0.65% | 108.87% |
XS2580221658 | IBERDROLA | 4% | 2028-04-25 | EUR | 206.736 € | 0.65% | 103.81% |
XS2314265237 | PUBLIC POWER CORP | 3% | 2026-03-30 | EUR | 206.923 € | 0.65% | 0.7% |
XS2875107307 | CAIXABANK | 4% | 2036-08-08 | EUR | 203.062 € | 0.64% | Nueva |
XS2939329996 | INTESA SANPAOLO SPA | 4% | 2031-11-14 | EUR | 200.468 € | 0.63% | Nueva |
XS2908735504 | BANCO SANTANDER | 3% | 2029-04-02 | EUR | 200.541 € | 0.63% | Nueva |
XS2327414061 | CANARY WHARF GROUP | 1% | 2026-04-07 | EUR | 199.339 € | 0.63% | 10.9% |
XS2109819859 | TELEFONICA EUROPE BV | 2% | 2027-02-05 | EUR | 197.475 € | 0.62% | 2.82% |
XS2804500226 | OPTICS BIDCO SPA | 2% | 2027-10-12 | EUR | 191.753 € | 0.6% | Nueva |
FR0014003S56 | ELECTRICITE FRANCE | 2% | 2027-12-01 | EUR | 189.763 € | 0.6% | 4.95% |
XS2308313860 | AUSNET SERVICES HOLD | 1% | 2026-09-11 | EUR | 189.764 € | 0.6% | 5.15% |
XS2054210252 | WESCO | 1% | 2028-09-25 | EUR | 188.368 € | 0.59% | 3.62% |
XS2077670342 | BAYER | 3% | 2027-08-12 | EUR | 186.904 € | 0.59% | 4.71% |
XS2339427747 | EMIRATES TELECOMMUN | 0% | 2028-05-17 | EUR | 184.328 € | 0.58% | 3.69% |
XS2286044024 | CBRE GI OPEN END FUN | 0% | 2028-01-27 | EUR | 181.432 € | 0.57% | 2.99% |
XS2577826386 | CITIGROUP | 3% | 2032-05-14 | EUR | 181.889 € | 0.57% | 3.27% |
XS2315784715 | APT PIPELINES LTD | 0% | 2029-03-15 | EUR | 182.113 € | 0.57% | 4.11% |
XS2360853332 | PROSUS NV | 1% | 2029-07-13 | EUR | 181.318 € | 0.57% | 5.5% |
XS2577127967 | AUST & NZ BANKING | 5% | 2028-02-03 | EUR | 177.150 € | 0.56% | 2.89% |
XS2226645278 | SAMPO OYJ | 2% | 2032-06-03 | EUR | 176.333 € | 0.56% | 6.93% |
XS2362994068 | NEMAK SAB | 2% | 2028-07-20 | EUR | 179.127 € | 0.56% | 1.58% |
XS2342206591 | WESTPAC BANKING CORP | 0% | 2026-05-13 | EUR | 177.795 € | 0.56% | 7.89% |
XS2387675395 | SOUTHERN COPPER | 1% | 2027-06-15 | EUR | 174.146 € | 0.55% | 4.29% |
IT0005611550 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2032-09-16 | EUR | 152.013 € | 0.48% | Nueva |
XS2930571174 | SWEDBANK | 2% | 2029-04-30 | EUR | 148.588 € | 0.47% | Nueva |
XS2927515598 | NORDEA BANK AB (FI) | 3% | 2031-10-28 | EUR | 123.680 € | 0.39% | Nueva |
XS2554581830 | ASR NEDERLAND NV | 7% | 2033-09-07 | EUR | 119.214 € | 0.38% | 5.16% |
XS2728486536 | PIRAEUS BANK | 6% | 2029-12-05 | EUR | 112.462 € | 0.35% | 4.57% |
XS1418788599 | AURIZON NETWORK | 3% | 2026-06-01 | EUR | 110.284 € | 0.35% | 2.79% |
XS1311440082 | ASSICURAZ.GENER | 5% | 2027-10-27 | EUR | 110.498 € | 0.35% | 5.63% |
XS1048428442 | VOLKSWAGEN FIN AG | 4% | 2026-03-24 | EUR | 110.102 € | 0.35% | 49.19% |
XS2719137965 | MAGYAR EXPORT-IMPORT | 6% | 2029-05-16 | EUR | 108.389 € | 0.34% | 2.86% |
XS2690137299 | LLOYDS TSB BANK PLC | 4% | 2031-09-21 | EUR | 107.445 € | 0.34% | 2.84% |
XS2680046021 | MBANK SA | 8% | 2027-09-11 | EUR | 108.841 € | 0.34% | 1.66% |
XS2662538425 | BARCLAYS BANK | 4% | 2030-08-08 | EUR | 107.575 € | 0.34% | 2.95% |
XS2644414125 | A1 TOWERS HOLDING | 5% | 2028-07-13 | EUR | 107.248 € | 0.34% | 2.5% |
XS2626288257 | FISERV INC | 4% | 2031-05-24 | EUR | 106.664 € | 0.34% | 2.8% |
XS2599156192 | VAR ENERGI ASA | 5% | 2029-05-04 | EUR | 108.084 € | 0.34% | 1.87% |
CH1251998238 | RAIFFEISEN INTL BANK | 4% | 2028-11-03 | EUR | 106.534 € | 0.34% | 1.87% |
XS2586739729 | IMPERIAL BRANDS PLC | 5% | 2031-02-15 | EUR | 108.448 € | 0.34% | 3.45% |
FR001400F323 | BANQUE CRED. MUTUEL | 5% | 2033-01-13 | EUR | 106.844 € | 0.34% | 2.18% |
DE000A30VT06 | DEUTSCHE BANK AG | 5% | 2030-09-05 | EUR | 106.465 € | 0.34% | Nueva |
XS1548444816 | SANTANDE ISSUAN | 3% | 2027-01-19 | EUR | 109.061 € | 0.34% | 2.9% |
ES0344251022 | IBERCAJA BANCO | 4% | 2028-07-30 | EUR | 104.031 € | 0.33% | 2.69% |
AT0000A34CN3 | BANCA COMERCIALA ROM | 7% | 2027-05-19 | EUR | 105.517 € | 0.33% | Nueva |
BE0390149152 | SILFIN NV | 5% | 2030-07-17 | EUR | 104.385 € | 0.33% | Nueva |
XS2838537566 | MOTABILITY OPERATION | 4% | 2030-01-17 | EUR | 103.751 € | 0.33% | 2.5% |
XS2831094706 | COMMONWEALTH BANK | 4% | 2029-06-04 | EUR | 103.300 € | 0.33% | 2.95% |
XS2831195644 | BARCLAYS BANK | 4% | 2031-05-31 | EUR | 104.387 € | 0.33% | 3.92% |
XS2817920080 | ARION BANKI HF | 4% | 2028-11-21 | EUR | 104.215 € | 0.33% | 3.31% |
XS2816031160 | GENERAL MOTORS | 4% | 2030-07-10 | EUR | 103.159 € | 0.33% | 2.84% |
XS2815987834 | VESTEDA FINANCE BV | 4% | 2032-05-07 | EUR | 103.333 € | 0.33% | 2.95% |
DE000CZ45YE5 | COMMERZBANK | 4% | 2029-07-16 | EUR | 103.692 € | 0.33% | 4% |
XS2728561098 | JDE PEET'S | 4% | 2030-01-23 | EUR | 103.868 € | 0.33% | 2.67% |
XS2724457457 | FORD MOTOR COMP | 5% | 2029-02-20 | EUR | 105.314 € | 0.33% | 1.32% |
XS2724428193 | BANK POLSKA KASA | 5% | 2027-11-23 | EUR | 104.627 € | 0.33% | 1.97% |
FR001400LCK1 | INDIGO GROUP | 4% | 2030-04-18 | EUR | 105.310 € | 0.33% | Nueva |
XS2676818482 | SECURITAS AB | 4% | 2029-03-06 | EUR | 104.419 € | 0.33% | 2.28% |
XS2654097927 | DS SMITH PLC | 4% | 2027-07-27 | EUR | 103.455 € | 0.33% | 1.41% |
XS2641164491 | CADENT PLC | 4% | 2029-07-05 | EUR | 104.499 € | 0.33% | 2.47% |
XS2638560156 | CESKA SPORITELNA AS | 5% | 2027-06-29 | EUR | 105.572 € | 0.33% | 1.7% |
XS2630465875 | WERFEN SA | 4% | 2028-06-06 | EUR | 104.620 € | 0.33% | 2.41% |
FR001400I7P8 | BPCE SA | 5% | 2028-06-01 | EUR | 106.197 € | 0.33% | 1.32% |
XS2598332133 | AUTOLIV INC | 4% | 2028-03-15 | EUR | 103.579 € | 0.33% | 1.92% |
XS2585239200 | VIRGIN MONEY UK | 4% | 2028-10-29 | EUR | 104.897 € | 0.33% | 1.98% |
XS2579897633 | AUTOSTRADE SPA | 4% | 2031-01-24 | EUR | 105.830 € | 0.33% | 3.36% |
XS2578472339 | AIB GROUP PLC | 4% | 2029-07-23 | EUR | 105.906 € | 0.33% | 2.28% |
FR0013505633 | AEROPORTS PARIS | 2% | 2030-04-02 | EUR | 105.702 € | 0.33% | 3.32% |
ES0380907081 | UNICAJA | 3% | 2029-09-12 | EUR | 100.795 € | 0.32% | Nueva |
XS2948435743 | PRYSMIAN SPA | 3% | 2028-11-28 | EUR | 100.951 € | 0.32% | Nueva |
XS2948048462 | DE VOLKSBANK NV | 4% | 2030-11-27 | EUR | 100.079 € | 0.32% | Nueva |
XS2944871586 | SNAM SPA | 3% | 2031-11-26 | EUR | 100.147 € | 0.32% | Nueva |
XS2947149444 | NATIONAL GRID | 3% | 2034-11-25 | EUR | 100.634 € | 0.32% | Nueva |
XS2875106168 | ZIMMER BIOMET HLD | 3% | 2032-12-15 | EUR | 100.634 € | 0.32% | Nueva |
XS2937308497 | TOTAL, S.A | 4% | 2030-02-19 | EUR | 101.190 € | 0.32% | Nueva |
XS2940309649 | BANK OF GREECE | 3% | 2030-11-19 | EUR | 100.426 € | 0.32% | Nueva |
DE000DL19WN3 | DEUTSCHE BANK AG | 4% | 2027-03-24 | EUR | 100.196 € | 0.32% | Nueva |
XS2929962921 | AVERY DENNISON CORP | 3% | 2034-11-04 | EUR | 100.490 € | 0.32% | Nueva |
XS2932834604 | DSV FINANCE BV | 3% | 2030-11-06 | EUR | 101.118 € | 0.32% | Nueva |
XS2931242569 | BARCLAYS BANK | 3% | 2036-01-31 | EUR | 100.346 € | 0.32% | Nueva |
XS2930111096 | SVENSKA HANDELSBANKE | 3% | 2031-11-04 | EUR | 100.165 € | 0.32% | Nueva |
XS2922125344 | DE VOLKSBANK NV | 3% | 2031-10-21 | EUR | 100.760 € | 0.32% | Nueva |
XS2919279633 | ASB BANK LTD | 3% | 2029-04-16 | EUR | 100.748 € | 0.32% | Nueva |
AT0000A3FY07 | ERSTE GROUP BANK AG | 4% | 2029-10-15 | EUR | 100.330 € | 0.32% | Nueva |
XS2909822517 | IHG LLC | 3% | 2031-09-27 | EUR | 100.668 € | 0.32% | Nueva |
XS2906339747 | BANK POLSKA KASA | 4% | 2030-09-24 | EUR | 100.208 € | 0.32% | Nueva |
XS2905432584 | EUROBANK SA | 5% | 2029-09-25 | EUR | 102.175 € | 0.32% | Nueva |
XS2904504979 | EUROBANK SA | 4% | 2030-09-24 | EUR | 102.262 € | 0.32% | Nueva |
XS2904540775 | HSBC BANK PLC | 3% | 2030-09-25 | EUR | 100.684 € | 0.32% | Nueva |
XS2900306171 | DAIMLERCHRYSLER AG | 3% | 2028-03-23 | EUR | 100.665 € | 0.32% | Nueva |
XS2895051212 | COMPASS GROUP PLC | 3% | 2033-09-16 | EUR | 100.074 € | 0.32% | Nueva |
XS2898290916 | DIGITAL DUTCH FINCO | 3% | 2033-09-13 | EUR | 101.307 € | 0.32% | Nueva |
XS2897313859 | GAS NETWORKS IRELAND | 3% | 2030-09-12 | EUR | 100.881 € | 0.32% | Nueva |
XS2890435865 | BANK POLSKA KASA | 3% | 2027-09-12 | EUR | 100.505 € | 0.32% | Nueva |
XS2891752888 | SCANDINAVIAN TOBACCO | 4% | 2029-09-12 | EUR | 102.228 € | 0.32% | Nueva |
XS2888497067 | LUMINOR BANK | 4% | 2028-09-10 | EUR | 101.147 € | 0.32% | Nueva |
DE000A383QV2 | TAG INMOBILIEN AG | 4% | 2030-03-04 | EUR | 101.721 € | 0.32% | Nueva |
XS2891742731 | ING GROEP | 3% | 2030-09-03 | EUR | 101.167 € | 0.32% | Nueva |
CH1353015048 | RAIFFEISEN INTL BANK | 3% | 2032-09-03 | EUR | 102.121 € | 0.32% | Nueva |
XS2886269013 | MIZUHO FINANCIAL | 3% | 2030-08-27 | EUR | 101.166 € | 0.32% | Nueva |
FR001400RGV6 | LEASEPLAN CORP | 3% | 2029-07-16 | EUR | 102.466 € | 0.32% | Nueva |
XS2859392248 | LEASYS SPA | 3% | 2027-10-12 | EUR | 101.714 € | 0.32% | Nueva |
XS2847641961 | PIRELLI & CO SPA | 3% | 2029-07-02 | EUR | 102.555 € | 0.32% | Nueva |
XS2850439642 | DSV A/S | 3% | 2029-06-26 | EUR | 102.476 € | 0.32% | 2.86% |
XS2839004368 | BECTON DICKINSON | 3% | 2032-06-07 | EUR | 102.688 € | 0.32% | 2.21% |
XS2832954270 | ISS A/S | 3% | 2029-06-05 | EUR | 102.526 € | 0.32% | 2.17% |
XS2831524728 | PANDORA A/S | 3% | 2030-05-31 | EUR | 102.104 € | 0.32% | 2.5% |
XS2826712551 | PHILIPS ELECTRONICS | 3% | 2032-05-31 | EUR | 102.136 € | 0.32% | 2.73% |
XS2829203012 | MOLSON COORS BREWING | 3% | 2032-06-15 | EUR | 102.356 € | 0.32% | 1.95% |
XS2830466137 | AMERICAN TOWER CORP | 3% | 2030-05-16 | EUR | 103.084 € | 0.32% | 3.36% |
DE000A383BP6 | AMPRION GMBH | 3% | 2031-05-21 | EUR | 102.154 € | 0.32% | 2.36% |
BE0390128917 | FLUVIUS SYSTEM CORP | 3% | 2034-05-02 | EUR | 102.738 € | 0.32% | 2.85% |
XS2804485915 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2030-10-16 | EUR | 102.148 € | 0.32% | 3.46% |
XS2800020112 | DUKE ENERGY | 3% | 2031-04-01 | EUR | 101.687 € | 0.32% | 3.09% |
XS2799473801 | ASAHI GROUP HOLDINGS | 3% | 2032-04-16 | EUR | 101.422 € | 0.32% | 2.37% |
XS2788379126 | NBN CO LTD | 3% | 2030-03-22 | EUR | 102.134 € | 0.32% | 2.21% |
XS2757511113 | VIRGIN MONEY UK | 4% | 2028-03-18 | EUR | 102.746 € | 0.32% | 2.3% |
FR001400OJE3 | ENGIE | 4% | 2044-03-06 | EUR | 102.305 € | 0.32% | 5.41% |
FR001400O457 | ALD SA | 3% | 2027-02-22 | EUR | 101.660 € | 0.32% | 1.38% |
XS2764264607 | ING GROEP | 3% | 2029-08-12 | EUR | 103.063 € | 0.32% | 2.33% |
BE0002993740 | BELFIUS BANK SA/NV | 3% | 2029-01-22 | EUR | 102.062 € | 0.32% | 2.18% |
XS2743047156 | LLOYDS TSB BANK PLC | 4% | 2029-01-05 | EUR | 102.217 € | 0.32% | 3.1% |
XS2678111050 | SARTORIUS FINANCE BV | 4% | 2026-09-14 | EUR | 102.307 € | 0.32% | 0.99% |
XS2607183980 | HARLEY DAVIDSON | 5% | 2026-04-05 | EUR | 102.952 € | 0.32% | 0.4% |
SK4000022505 | TATRA BANKA | 5% | 2026-02-17 | EUR | 102.410 € | 0.32% | 0.06% |
XS2497520705 | CELANESE CORP | 4% | 2026-07-19 | EUR | 101.218 € | 0.32% | 0.12% |
XS2491542457 | BASF AG | 3% | 2032-06-29 | EUR | 102.429 € | 0.32% | 2.26% |
XS2488807244 | KOOKMIN BANK | 2% | 2026-01-27 | EUR | 100.456 € | 0.32% | 1.72% |
DE000DL19WU8 | DEUTSCHE BANK AG | 3% | 2028-05-24 | EUR | 100.594 € | 0.32% | 2.15% |
XS2455392584 | BANCO DE SABADELL | 2% | 2026-03-24 | EUR | 100.116 € | 0.32% | 0.84% |
ES0380907040 | UNICAJA | 1% | 2026-12-01 | EUR | 98.020 € | 0.31% | 2.32% |
XS2956845262 | EUROBANK SA | 3% | 2030-03-12 | EUR | 99.309 € | 0.31% | Nueva |
XS2941482569 | ING GROEP | 3% | 2032-11-19 | EUR | 99.671 € | 0.31% | Nueva |
XS2929985385 | VIER GAS TRANSPORT | 3% | 2031-11-11 | EUR | 99.784 € | 0.31% | Nueva |
XS2925933413 | COVENTRY BLDG SOCIET | 3% | 2029-10-29 | EUR | 99.795 € | 0.31% | Nueva |
XS2914661843 | SOUTHERN GAS NETWORK | 3% | 2030-10-16 | EUR | 99.697 € | 0.31% | Nueva |
XS2908739910 | BUNZL PLC | 3% | 2032-04-09 | EUR | 99.741 € | 0.31% | Nueva |
FR001400SVC3 | CREDIT AGRICOLE | 3% | 2034-09-26 | EUR | 98.498 € | 0.31% | Nueva |
XS2905579095 | SEGRO PLC | 3% | 2032-09-24 | EUR | 99.798 € | 0.31% | Nueva |
XS2793255162 | JT INTERNATIONAL | 3% | 2034-04-11 | EUR | 99.308 € | 0.31% | 2.52% |
XS2340236327 | BANK OF IRELAND | 1% | 2026-05-11 | EUR | 96.849 € | 0.31% | Nueva |
XS2468979302 | CETIN GROUP BV | 3% | 2027-04-14 | EUR | 99.278 € | 0.31% | 2.27% |
AT0000A2VCV4 | ERSTE GROUP BANK AG | 1% | 2026-02-04 | EUR | 98.996 € | 0.31% | 1.51% |
XS1629774230 | VOLKSWAGEN AG | 3% | 2027-06-14 | EUR | 97.238 € | 0.31% | Nueva |
FR0014009OK5 | NERVAL SAS | 2% | 2032-04-14 | EUR | 94.507 € | 0.3% | 3.35% |
XS2461234622 | JPMORGAN CHASE & CO | 1% | 2030-03-23 | EUR | 96.290 € | 0.3% | 3.55% |
XS2437854487 | TERNA RETE ELETTRICA | 2% | 2027-11-09 | EUR | 95.449 € | 0.3% | 3.73% |
XS2430951660 | BARCLAYS BANK | 0% | 2028-01-28 | EUR | 95.762 € | 0.3% | 3.08% |
FR0014006IX6 | VEOLIA ENVIROM | 2% | 2027-11-15 | EUR | 94.627 € | 0.3% | 4.13% |
XS2407019798 | AXA | 0% | 2026-11-15 | EUR | 94.677 € | 0.3% | 3.5% |
XS2407027031 | VIA OUTLETS BV | 1% | 2028-11-15 | EUR | 94.427 € | 0.3% | 5.87% |
XS2436807940 | P3 GROUP SARL | 1% | 2029-01-26 | EUR | 92.676 € | 0.29% | 4.57% |
XS2435611244 | HEIMSTADEN BOSTAD | 1% | 2028-07-24 | EUR | 91.975 € | 0.29% | 12.86% |
FR0014006TQ7 | TDF INFRASTRUCTURE | 1% | 2029-12-01 | EUR | 91.096 € | 0.29% | 3.66% |
XS2412267515 | ASTM SPA | 1% | 2030-01-25 | EUR | 90.851 € | 0.29% | 3.87% |
BE6331562817 | ALIAXIS | 0% | 2028-11-08 | EUR | 91.422 € | 0.29% | 4.16% |
DE000A3H3GF4 | HOWOGE WOHNUNGS | 0% | 2028-11-01 | EUR | 91.109 € | 0.29% | 3.17% |
XS2384373341 | POWER FINANCIAL | 1% | 2028-09-21 | EUR | 93.093 € | 0.29% | 2.92% |
XS2356311139 | AIA GROUP LTD | 0% | 2028-06-09 | EUR | 91.201 € | 0.29% | 5.12% |
XS2358471246 | YORKSHIRE BUILDINDG | 0% | 2028-07-01 | EUR | 92.490 € | 0.29% | 3.48% |
XS2401704189 | ACEF HOLDING SCA | 1% | 2030-04-26 | EUR | 88.999 € | 0.28% | 4.65% |
DE000A3MP4U9 | VONOVIA SE | 0% | 2028-09-01 | EUR | 90.228 € | 0.28% | 5.24% |
XS1824424706 | PETROLEOS MEXICANOS | 4% | 2029-02-26 | EUR | 89.454 € | 0.28% | 5.28% |
XS2393323667 | COMPUTERSHARE LTD | 1% | 2031-10-07 | EUR | 84.537 € | 0.27% | 4.39% |
XS2391430837 | AUSGRID FINANCE PTY | 0% | 2031-10-07 | EUR | 84.398 € | 0.27% | 3.8% |
FR001400EHH1 | ELO SACA | 4% | 2028-12-08 | EUR | 81.840 € | 0.26% | 12.84% |
BE0002831122 | FLUVIUS SYSTEM CORP | 0% | 2031-11-24 | EUR | 83.542 € | 0.26% | 3.73% |
FR001400SSO4 | RENAULT | 3% | 2030-09-30 | EUR | 60.300 € | 0.19% | Nueva |
XS2193982803 | PHARMACIA&UPJOH | 1% | 2027-04-23 | EUR | 47.973 € | 0.15% | 9.4% |
XS2482872251 | FRESENIUS | 2% | 2030-05-24 | EUR | 24.791 € | 0.08% | 4.02% |
XS2745726047 | VOLKSWAGEN AG | 4% | 2031-04-11 | EUR | 20.389 € | 0.06% | 1.4% |
XS2630111719 | BAYER | 4% | 2033-05-26 | EUR | 10.502 € | 0.03% | 2.32% |
XS2842083235 | RECKITT BENCKISER PL | 3% | 2029-06-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2834367646 | MEDTRONIC | 3% | 2029-10-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2827696035 | SWISSCOM AG-REG | 3% | 2031-11-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2798883679 | TELECOM ITALIA SPA | 2% | 2027-10-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400PSS1 | RTE RESEAU DE TRANSP | 3% | 2033-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2720095541 | TAPESTRY INC | 5% | 2025-11-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400KLT5 | WORLDLINE SA | 4% | 2028-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2381277008 | ENBW ENERGIE BADEN | 2% | 2032-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014000OZ2 | SOCIETE GENERALE | 1% | 2025-11-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2202902636 | VOLKSWAGEN AG | 1% | 2025-10-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0012222297 | CREDIT AGRICOLE | 4% | 2025-10-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000CZ45V25 | COMMERZBANK | 4% | 2025-09-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2051788219 | ORIGIN ENERGY FINANC | 1% | 2029-09-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000BU0E139 | DEUDA ESTADO ALEMAN | 2% | 2025-01-15 | EUR | 875.524 € | 2.76% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005388175 | DEUDA ESTADO ITALIA | 0% | 2027-10-28 | EUR | 1.088.706 € | 3.43% | 2.56% |
ES0000012N35 | ESTADO ESPAÑOL | 3% | 2034-10-31 | EUR | 351.231 € | 1.11% | Nueva |
XS1165756633 | STATE GRID EUROPE DE | 2% | 2027-01-26 | EUR | 210.244 € | 0.66% | 2.58% |
XS2369244087 | REPUBLICA DE CHILE | 0% | 2027-01-26 | EUR | 206.027 € | 0.65% | 3% |
XS2170186923 | DEUDA ESTADO SERBIA | 3% | 2027-05-15 | EUR | 203.634 € | 0.64% | 100.27% |
XS1751001139 | DEUDA ESTADO MEXICAN | 1% | 2028-04-17 | EUR | 195.519 € | 0.62% | 3.21% |
XS2300313041 | ESTADO DE ABU DHABI | 0% | 2026-02-16 | EUR | 192.877 € | 0.61% | 2.56% |
XS2355599353 | KOREA HOUSING FINANC | 0% | 2026-06-29 | EUR | 193.756 € | 0.61% | 3.21% |
XS2890420834 | REPUBLIC. BULGARIA | 3% | 2032-09-05 | EUR | 153.644 € | 0.48% | Nueva |
XS2549543226 | TENNET HOLDING BV | 4% | 2032-04-28 | EUR | 106.777 € | 0.34% | 1.84% |
XS2697970536 | ELECTRICITY SUPPLY B | 4% | 2036-03-03 | EUR | 106.119 € | 0.33% | 2.82% |
FR001400DLD4 | LA BANQUE POSTALE | 5% | 2028-12-05 | EUR | 105.774 € | 0.33% | 2.04% |
XS2783604742 | TENNET HOLDING BV | 4% | 2029-03-21 | EUR | 102.288 € | 0.32% | 2.73% |
XS2376820259 | REPUBLICA DE COREA | 0% | 2026-10-15 | EUR | 95.610 € | 0.3% | 3.09% |
XS2444273168 | DEUDA ESTADO MEXICAN | 2% | 2030-02-11 | EUR | 93.196 € | 0.29% | Nueva |
XS2922763896 | REPUBLICA DE POLONIA | 3% | 2031-10-22 | EUR | 90.574 € | 0.29% | Nueva |
GR0138018842 | REP.GRIEGA | 4% | 2054-06-15 | EUR | 62.294 € | 0.2% | 7.89% |
XS2586944147 | REPUBLICA DE POLONIA | 4% | 2043-02-14 | EUR | 25.952 € | 0.08% | 1.98% |
US917288BM35 | REPUBLICA DE URUGUA | 8% | 2031-05-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2753429047 | REPUBLICA HUNGARA | 4% | 2029-07-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US760942BF85 | REPUBLICA DE URUGUA | 9% | 2033-07-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2680932907 | REPUBLICA HUNGARA | 5% | 2033-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2373719843 | MORGAN STANLEY | EUR | 2.284.200 € | 7.2% | 2.71% |
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2024-Q4
Renta Fija Mixto Internacional
EUR
66.259
8
0 €
500000
6.731.513 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado durante el periodo operaciones en instrumentos financieros derivados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.65
0.33
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.10
0.05
Gastos
Trimestral
Total0.19
0.19
0.19
0.19
Anual
Total0.78
0.76
0.44