2024-Q4

LORETO PREMIUM RENTA FIJA MIXTA, FI

•I

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

1079,65 €

0.92%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.55%	1%	0.9%	6.36%	2.25%	2%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Después de un buen 2023, las rentabilidades del mercado para 2024 fueron excepcionales y superaron las expectativas de casi todos los analistas. Salvo algún susto menor, como el de agosto por el temor a un menor crecimiento al otro lado del Atlántico, los mercados subieron y se movieron con una volatilidad mínima. El índice S&P 500 subió un 23,31% en 2024, después de registrar un aumento del 24,23 el año anterior. Este extraordinario resultado estuvo respaldado por un entorno económico sólido y un fuerte aumento de los beneficios empresariales. Además, el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial continuó durante todo el 2024 e impulsó enormes ganancias para los llamados "siete magníficos" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla), lo que aupó al Nasdaq un 28,64%. Los factores políticos también desempeñaron un papel clave en la última parte del año: la victoria electoral de Donald Trump y sus propuestas de recortes de impuestos y medidas favorables a las empresas dieron a los mercados un impulso adicional. En cambio, el mercado europeo ofreció una rentabilidad mucho más moderada. El Eurostoxx 50 se anotó un 8,28%, las preocupaciones sobre el anodino crecimiento económico y los posibles aranceles estadounidenses pesaron sobre la confianza en el viejo continente. En el mercado de renta fija, a pesar de ser un año positivo, no resultó ser el año tan excepcional que se esperaba hace doce meses. La volatilidad se ha instaurado en los mercados de bonos en los últimos años y el 2024 no ha sido la excepción. El año comenzó con expectativas optimistas sobre crecimiento, lo que resultó en una pronunciada subida de tipos en los primeros meses del año. Unos mejores datos de inflación, unido a unos datos de crecimiento más bajo, permitieron a la FED y al BCE recortar 100 puntos básicos en la segunda parte del año beneficiando al activo. La victoria arrasadora de los republicanos en noviembre, si bien provocó un cambio positivo en el sentimiento hacia los activos de riesgo, también contribuyó a avivar las preocupaciones sobre el crecimiento, la inflación y los déficits al otro lado del Atlántico. Estas preocupaciones llevaron a la venta en el mercado de bonos, con tipos al alza en los últimos compases del año. La rentabilidad del bono americano a 10 años cerraba el año en el 4,58%, muy cerca de los máximos marcados en abril y lejos de los mínimos de septiembre del 3,6%. El alemán, por su parte, cerraba en el 2.37%, niveles cercanos al 2,50% de finales de junio, después de haber tocado mínimo a inicios de diciembre en el 2%. En el lado corporativo, los diferenciales tanto de los bonos con grado de inversión como de los de alto rendimiento se redujeron, y terminaron el año en niveles históricamente ajustados, apoyados por sólidos fundamentos corporativos y una fuerte emisión, lo que propició unas rentabilidades del entorno del 4,5-5,5% para el activo europeo. En relación con las divisas, el dólar cerró el año con amplias ganancias frente a la mayoría de las principales divisas, impulsado por las expectativas de tipos de interés más altas prolongadas por parte de la Reserva Federal y las presiones inflacionarias vinculadas a la agenda política de la administración entrante de Trump. La cotización contra el euro cerró en 1,035, máximos del año contra el euro y frente al 1,07 de finales del anterior semestre y alejado del 1,12 , marcado en agosto. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. La exposición total a renta fija se sitúa en torno al 74% del patrimonio si tenemos en cuenta tanto renta fija corporativa, gubernamental y fondos de terceros con exposición al activo, frente al 70% del semestre anterior. El peso en deuda gubernamental española a corto plazo se sitúa en el 13% y la medio-largo plazo cercana al 6%. Se ha incrementado la deuda gubernamental a corto plazo de países como Italia y Francia hasta un 23% del fondo al tener rentabilidades superiores a la deuda española. La exposición a deuda corporativa es de un 23% teniendo en cuenta los bonos en contado y el etf corporativo. Se ha mantenido una gestión muy activa y táctica con futuros de deuda por la volatilidad del activo en este segundo semestre. Durante los primeros compases del semestre llegamos a incrementar la duración en determinados momentos hasta niveles del 3-4, para luego en el cuarto trimestre ir reduciéndola por la volatilidad que podría generar la victoria de Trump. En el mes de diciembre hemos vuelto a incrementarla hasta niveles del 4, principalmente con deuda europea, por unas expectativas de crecimiento bastante anodinas para la Eurozona. En cuanto a la renta variable, el año ha estado marcado sobre todo por los dramáticos cambios de opiniones del mercado sobre recesión o no ("soft landing" / "hard landing"), la inflación y los recortes de interés y eso a continuación ha implicado mucha rotación de sectores en algunos momentos del año. El segundo semestre del año en concreto ha estado marcado por las elecciones en EE. UU. y la incertidumbre que ha generado sobre todo acerca de las tarifas y el impacto en compañías europeas y chinas. Todavía estamos a la espera y asumimos que Trump podría poner en marcha cien decretos presidenciales en los primeros días de su mandato. El esperado "rally de Santa Claus" topó a mediados de diciembre y no logró superar los niveles del Eurostoxx 50 de abril. En general, tanto para EE. UU. como para Europa, ha sido un año difícil y errático y, al final, un mercado dominando por los pesos pesados, que nos perjudicó. En EE. UU. los siete magníficos representaron el 50% de las ganancias del S&P 500. En el Eurostoxx 50 más de los mismo con el impacto de SAP. En Alemania el 40% de la ganancia del DAX en 2024 fue atribuido a SAP, que vendimos demasiado pronto. Un movimiento clave e importante para nuestros fondos ha sido el relativo al Eurostoxx 50, desde finales de noviembre. Creemos que Europa, durante unos meses, podría hacerlo mejor que EE. UU. EE. UU. es caro en absoluto y relativo; el S&P cotiza a casi 22 veces mientras Europa cotiza a 13 veces y China a 10 veces PER. Europa no es una zona de moda para inversores globales por razones lógicas, pero a su vez creemos que está en el precio (descontado) y las perspectivas podrían ser mejores con catalizadores importantes: elecciones en Alemania y paz en Ucrania. A medio plazo, si Europa es capaz de implementar algo de las propuestas de Draghi, ello sería muy beneficioso para la economía europea. China, donde estamos expuestos directa e indirectamente, ha sido muy frustrante por la lentitud a la hora de anunciar estímulos para el consumidor. El siguiente paso para las autoridades chinas es anunciar estímulos en marzo con la reunión del National People¿s Congress, una vez se sepan las tarifas de Trump. China, un poco como Europa, ahora no está de moda y, en consecuencia, barato. Aun así, sin interés, el Hang Seng subió un 22,9% en 2024. Las previsiones de crecimiento para la Zona euro, según consenso para 2025, es de 1%, peor que hace unos meses (1,2%); para EEUU se espera 2,1%, mejor que hace meses en niveles de 1,8-1,9%; y para China se espera 4,5%. En términos generales, seguimos con una visión constructiva en Europa con sus posibles catalizadores. Somos consciente que EEUU sigue caro, pero con desregulación en EEUU y la confianza subiendo, es difícil ser muy pesimista con la trayectoria del S&P 500. A medio plazo esperamos el "re-rating" en Europa. En el semestre los mejores sectores en Europa han sido bancos, seguros y telecomunicaciones. En el lado negativo, los peores sectores han sido las eléctricas, inmobiliario y consumo no cíclico. A corto plazo esperamos volatilidad por la inauguración de Trump. Los resultados del primer trimestre, que ya han empezado bien con los bancos americanos, nos ayudarán a orientarnos con las perspectivas que ven las compañías. Somos conscientes que hay partes del mercado caros y partes más baratas que el año pasado y, en consecuencia, este año será aún más importante para la elección de valores. La exposición en renta variable, tanto en contado como en futuros, ha sido del 53,46% a cierre del año. c) Índice de referencia. Durante el período, la rentabilidad del índice de referencia -Bloomberg Barclays Series-E Euro Govt 1-3 Yr Bond Index (80%) y Eurostoxx Net Return (20%)- fue del 2,45%, frente al 3,11% del fondo en su clase institucional y 3,01% en su clase "retail". El fondo utiliza el índice como referencia a la hora de contextualizar su comportamiento, aunque la composición de la cartera del fondo no está en absoluto indiciada al mismo. Por tanto, es muy probable que el fondo tenga un comportamiento distinto al del índice. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo ha aumentado en 2.886.000 euros. El desglose de la variación patrimonial, en tanto por ciento sobre el patrimonio medio en el período, se resumiría en un ¿0,38% debido a suscripciones y reembolsos, un 3,30% debido a rendimientos de gestión y un -0,27% como consecuencia de los gastos repercutidos al fondo. El número de partícipes ha variado respecto al periodo anterior y pasa de 212 a 230. La rentabilidad media de la liquidez, en porcentaje anualizado, fue del 1,74%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los resultados de este fondo son dispares con respecto a otras IIC del grupo, así como también lo es su riesgo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En la parte de renta fija, durante el semestre hemos mantenido una estructura de cartera similar a la que teníamos a finales de julio en cuanto a tipo de activo se refiere, con un peso superior en deuda gubernamental frente a la corporativa. En deuda corporativa hemos añadido alguna emisión senior de nombres de calidad como Repsol, EDP o Naturgy, mientras que, en el caso de las ventas, se ha vendido un bono de Enagás. Donde hemos sido más activos ha sido con los futuros en deuda gubernamental, hemos considerado que una gestión más táctica con la volatilidad actual en tipos era lo más adecuado. Durante el semestre las posiciones en futuros sobre el dos y diez años americano (vencimiento septiembre) y el bono DBR 2.2 15/02/34 son los activos que más han aportado a la cartera en la parte de renta fija. En el lado contrario, los futuros del diez años italiano (vencimiento diciembre), alemán (diciembre) y francés (septiembre) son los principales detractores de rentabilidad. Respecto a la renta variable, a lo largo del semestre hemos comprado Rio Tinto, L'Oreal, Deutsche Telekom, BAMI, BNP, Porsche, Unicredit, BMW, Engie y EON, entre otros. En el lado de ventas, hemos vendido posiciones en Nvidia, Kerry, Deutsche Telekom, Nokia, Fresenius, Carrefour, Sanofi, Agnico, Unicaja, Zalando, Prosus y Bayer, entre otros. Los valores que más han contribuido a la rentabilidad positiva del fondo en el semestre han sido Alibaba, CRH, Naturgy, Smurfit y Newmont. Por el otro lado, lo que ha contribuido negativamente al fondo ha sido Bayer, ASML, STMicroelectronics, Heinekein, y Stora Enso. b) Operativa de préstamo de valores. Ningún activo ha sido objeto de operaciones de préstamo de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A lo largo del periodo se realizaron operaciones con instrumentos financieros derivados con finalidad de inversión y cobertura. La estrategia de inversión en derivados persigue, en todo momento, la consecución de una mayor o menor sensibilidad de la cartera a los movimientos de mercados. A fecha 31 de diciembre, el importe comprometido en dichas posiciones era de 37.101.000 euros. El grado de cobertura medio durante el periodo ha sido del 98,46%. El nivel medio de apalancamiento durante el periodo ha sido del 41,04%. A cierre del semestre, el fondo mantenía coberturas parciales de las inversiones de cartera y liquidez denominadas en divisa USD, a través del futuro Euro FX. d) Otra información sobre inversiones. No se han realizado inversiones al amparo del artículo 48.1.j del RIIC, ni se mantienen productos estructurados en cartera. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplicable. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo a lo largo año ha sido del 3,13, frente al 2,84 del índice y del 3,14 de la letra española. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. De acuerdo con lo previsto en sus procedimientos, Loreto Inversiones, SGIIC, S.A.U. ejerce los derechos inherentes a los valores que integran el patrimonio de los Fondos gestionados en beneficio de los partícipes, en particular el derecho de asistencia y voto en las juntas generales, siempre que el emisor sea una sociedad española, o una sociedad con domicilio en un Estado miembro, cotizada en un mercado regulado situado o que opere en la Unión Europea, y que la participación conjunta de los Fondos gestionados represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada y que dicha participación tenga una antigüedad superior a 12 meses, así como en aquellos otros casos que estime conveniente el Departamento de Gestión de Inversiones. Durante este semestre, Loreto Inversiones, SGIIC ha ejercido los derechos de los valores en una compañía que integra el conjunto de los Fondos gestionados, dándose cumplimiento a lo previsto en los procedimientos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplicable. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplicable. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta costes por el servicio de análisis financiero, siendo los gastos soportados por la gestora. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplicable. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 el panorama para la economía mundial sigue siendo el de un crecimiento sólido, aunque no espectacular, impulsado por un reequilibrio de los mercados laborales, una disminución de la inflación y tipos de interés más bajos. Continuaremos con la distinción entre una economía estadounidense, de alta tecnología y mayor productividad, y una economía europea, que se enfrenta a desafíos como el exceso de capacidad industrial, la perspectiva de aranceles más altos de parte de Estados Unidos y el efecto dominó de una economía china en desaceleración que se está desapalancando tras años de crecimiento impulsado por la deuda. Sin embargo, creemos que la política fiscal jugará un papel importante. Se esperan más iniciativas en este sentido, en particular de China y, quizás después de las elecciones, en Alemania, por lo que somos positivos con el mercado europeo de cara a este inicio de año.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	629.155 €	0.58%	Nueva
FR0013506730	VALLOUREC SA	EUR	541.663 €	0.5%	12.12%
US01609W1027	ALIBABA	EUR	517.600 €	0.47%	21.86%
GB0007188757	RIO TINTO PLC	EUR	497.067 €	0.46%	32.85%
GB00B1XZS820	ANGLO AMERICAN PLC	EUR	482.236 €	0.44%	1.87%
ES0182870214	VALLEHERMOSO	EUR	424.861 €	0.39%	0.99%
FR0000130452	EIFFAGE SA	EUR	426.480 €	0.39%	1.21%
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	428.743 €	0.39%	37.85%
IT0003132476	ENI SPA	EUR	409.455 €	0.38%	8.81%
DE000ENAG999	E.ON SE	EUR	413.917 €	0.38%	7.98%
DE0007037129	RWE AG	EUR	400.737 €	0.37%	9.77%
AT0000606306	RAIFFEISEN INTERNACIONAL	EUR	397.173 €	0.36%	251.32%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITT	EUR	368.590 €	0.34%	134.78%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	373.984 €	0.34%	Nueva
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	372.455 €	0.34%	23.88%
DE000BASF111	BASF SE	EUR	360.910 €	0.33%	6.03%
BE0003565737	KBC GROUP NV	EUR	352.202 €	0.32%	Nueva
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIES AG	EUR	352.277 €	0.32%	131.28%
DE0005140008	DEUTSCHE BANK AG	EUR	337.459 €	0.31%	Nueva
NL0011821202	ING GROEP NV	EUR	327.791 €	0.3%	Nueva
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	326.209 €	0.3%	8.18%
FR001400AJ45	MICHELIN	EUR	331.356 €	0.3%	Nueva
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	314.160 €	0.29%	Nueva
FR0000131104	BNP PARIBAS SA	EUR	315.939 €	0.29%	0.52%
DE0007100000	DAIMLER AG	EUR	308.812 €	0.28%	Nueva
FR0010307819	LEGRAND	EUR	309.862 €	0.28%	Nueva
FR0000130809	SOCIETE GENERALE	EUR	308.945 €	0.28%	23.91%
FR0000133308	ORANGE SA	EUR	284.026 €	0.26%	2.93%
GB0007099541	PRUDENTIAL PLC	EUR	287.480 €	0.26%	18.91%
IE00028FXN24	SMURFIT WESTROCK PLC	EUR	284.464 €	0.26%	Nueva
FR0000045072	CREDIT AGRICOLE SA	EUR	275.635 €	0.25%	Nueva
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	271.653 €	0.25%	14.38%
FR0000131906	RENAULT S.A.	EUR	271.243 €	0.25%	247.84%
FR0000125338	CAPGEMINI SE	EUR	264.901 €	0.24%	14.84%
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	264.907 €	0.24%	23.92%
FI0009005961	STORA ENSO R	EUR	247.440 €	0.23%	23.81%
ES0126775032	DIA SA	EUR	226.454 €	0.21%	68.57%
DE0007664039	VOLKSWAGEN AG	EUR	222.600 €	0.2%	15.52%
IT0003497168	TELECOM ITALIA SPA/MILANO	EUR	209.610 €	0.19%	120.67%
BE0974293251	ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/	EUR	202.409 €	0.19%	104.37%
IT0005218380	BANCO BPM SPA	EUR	208.104 €	0.19%	29.9%
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	208.023 €	0.19%	16.33%
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	189.378 €	0.17%	786.35%
FR0000120693	PERNOD RICARD SA	EUR	190.750 €	0.17%	13.97%
NL0000235190	AIRBUS SE	EUR	188.832 €	0.17%	Nueva
DE0005785604	FRESENIUS SE & CO KGAA	EUR	181.720 €	0.17%	41.06%
FR0013280286	BIOMERIEUX	EUR	171.707 €	0.16%	28.48%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	169.703 €	0.16%	Nueva
US0567521085	BAIDU INC	EUR	175.085 €	0.16%	0.89%
ES0171996087	GRIFOLS SA	EUR	162.880 €	0.15%	Nueva
DE0005190003	BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG	EUR	161.514 €	0.15%	Nueva
FR0010208488	ENGIE SA	EUR	165.195 €	0.15%	2.75%
GB00B033F229	CENTRICA PLC	EUR	147.806 €	0.14%	1.55%
FR0000064578	FONCIERE DES REGIONS	EUR	149.839 €	0.14%	9.87%
GB0009223206	SMITH & NEPHEW	EUR	145.751 €	0.13%	4.9%
DK0061539921	VESTAS WIND SYSTEMS	EUR	143.626 €	0.13%	Nueva
DE0005552004	DEUTSCHE POST AG	EUR	134.901 €	0.12%	10.08%
DE000PAG9113	DR ING HC F PORSCHE AG	EUR	130.861 €	0.12%	15.97%
GB0007980591	BP PLC	EUR	135.250 €	0.12%	12.55%
FR0000120578	SANOFI	EUR	119.987 €	0.11%	60.88%
ES0175438003	PROSEGUR COMPAÑIA DE SEGURIDAD	EUR	100.708 €	0.09%	23.06%
DE000A40KY26	COVESTRO AG	EUR	70.470 €	0.06%	Nueva
ES0180907000	UNICAJA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0116870314	NATURGY ENERGY GROUP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0006048432	HENKEL PREF	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120172	CARREFOUR SA	EUR	0 €	0%	Vendida
IE0001827041	CRH PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
IE0004906560	KERRY GRP A	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000226223	STMICROELECTRONICS NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B1RR8406	SMURFIT KAPPA GROUP PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000ZAL1111	ZALANDO SE	EUR	0 €	0%	Vendida
CA0084741085	AGNICO EAGLE MINES LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0006062144	COVESTRO AG	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00B10RZP78	UNILEVER NV	EUR	0 €	0%	Vendida
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	0 €	0%	Vendida
US6516391066	NEWMONT CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
CA0679011084	BARRICK GOLD CORPORATION	EUR	0 €	0%	Vendida
FI0009000681	NOKIA OYJ	EUR	0 €	0%	Vendida
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400L248	THALES SA	4%	2025-10-18	EUR	907.021 €	0.83%	Nueva
XS2179037697	INTESA SANPAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	796.313 €	0.73%	Nueva
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	778.410 €	0.71%	Nueva
XS2121417989	BANCO BPM SPA	1%	2025-02-18	EUR	623.466 €	0.57%	1.27%
XS0502286908	CEZ CP	4%	2025-04-16	EUR	604.106 €	0.55%	Nueva
XS2156581394	REPSOL INTL FINANCE	2%	2025-12-15	EUR	496.667 €	0.46%	Nueva
XS1937665955	ENEL SPA	1%	2025-07-21	EUR	493.342 €	0.45%	Nueva
FR0014003Q41	DANONE SA	0%	2025-12-01	EUR	488.199 €	0.45%	Nueva
XS2443921056	INFINEON TECHNOLOGIE	0%	2025-02-17	EUR	491.804 €	0.45%	Nueva
XS2447561403	BMW FINANCE NV	0%	2025-02-22	EUR	483.763 €	0.44%	0.07%
XS2530435473	INVITALIA	5%	2025-11-14	EUR	455.952 €	0.42%	Nueva
XS2430285077	TOYOTA FINANCE AUSTR	0%	2025-01-13	EUR	399.693 €	0.37%	1.88%
XS2281342878	BAYER AG	0%	2025-01-12	EUR	385.880 €	0.35%	0.01%
XS2289410180	VOLKSWAGEN FIN SERV	0%	2025-02-20	EUR	360.460 €	0.33%	4.64%
FR0013478849	QUADIENT	2%	2025-02-03	EUR	300.044 €	0.27%	Nueva
XS2072815066	BANCO BPM SPA	1%	2025-01-28	EUR	176.799 €	0.16%	1.15%
XS2463505581	E.ON SE	0%	2025-01-08	EUR	124.807 €	0.11%	1.36%
XS2232027727	KION GROUP AG	1%	2025-09-24	EUR	99.005 €	0.09%	Nueva
ES0380907057	UNICAJA	4%	2025-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013478849	QDTFP 2,25% 02/03/25	2%	2025-02-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2241090088	REPSOL INTL FINANCE	0%	2024-10-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1492671158	BP CAPITAL MARKETS P	0%	2024-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0313040083	BANCA MARCH SA	3%	2028-11-28	EUR	999.449 €	0.92%	Nueva
XS2577874782	HEIDELBERGCEMENT AG	3%	2032-05-31	EUR	820.183 €	0.75%	3.04%
XS2575952424	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-01-16	EUR	809.346 €	0.74%	0.99%
XS2463450408	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2049-03-	EUR	769.646 €	0.71%	6.26%
XS2723549528	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2026-11-29	EUR	713.515 €	0.65%	1.39%
XS2117485677	CEPSA FINANCE SA	0%	2028-02-12	EUR	652.015 €	0.6%	Nueva
XS2456432413	COOPERATIEVE RABOBAN	2%	2049-12-29	EUR	590.479 €	0.54%	4.93%
ES0265936056	ABANCA CORPORACION B	5%	2030-04	EUR	550.132 €	0.5%	2.83%
ES0213679OP3	BANKINTER SA	4%	2031-09-13	EUR	539.481 €	0.49%	3.41%
PTCGDDOM0036	CAIXA GENERAL DEPOSI	5%	2028-10-31	EUR	537.422 €	0.49%	1.4%
XS2423013742	EDREAMS ODIGEO SL	2%	2027-07-15	EUR	507.010 €	0.46%	1.39%
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03	EUR	499.703 €	0.46%	403.82%
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2026-01-20	EUR	491.145 €	0.45%	0.02%
XS1846632104	EDP FINANCE BV	1%	2026-01-26	EUR	493.018 €	0.45%	Nueva
ES0844251019	CAJA AHORROS (IBERCA	2%	2049-01	EUR	434.775 €	0.4%	3.12%
XS2558972415	CONTINENTAL	3%	2027-11-30	EUR	407.063 €	0.37%	1.28%
XS2757515882	COCA-COLA HBC FINANC	3%	2028-02-27	EUR	406.806 €	0.37%	2.23%
ES0244251015	CAJA AHORROS (IBERCA	2%	2030-07	EUR	397.453 €	0.36%	1.84%
ES0205046008	AENA SME SA	4%	2030-10-13	EUR	316.475 €	0.29%	1.66%
ES0365936048	ABANCA CORPORACION B	5%	2026-05	EUR	303.515 €	0.28%	0.14%
FR001400QR21	CAISSE NAT REASSURAN	3%	2049-07-16	EUR	307.148 €	0.28%	Nueva
XS2156506854	NATURGY ENERGY GROUP	1%	2026-01	EUR	293.706 €	0.27%	Nueva
FR0013516069	ESSILORLUXOTTICA SA	0%	2026-01-	EUR	293.609 €	0.27%	2.4%
US80282KBC99	SANTANDER CONSUMER U	1%	2028-01-06	EUR	275.138 €	0.25%	6.48%
XS2406915236	OTIS WORLDWIDE CORP	0%	2031-12-15	EUR	257.191 €	0.24%	3.91%
XS2069040389	ANIMA HOLDING SPA	1%	2026-10-23	EUR	244.954 €	0.22%	3.4%
XS2291328735	UNITED UTILITIES	0%	2029-10-28	EUR	210.185 €	0.19%	4.88%
ES0880907003	UNICAJA	1%	2049-11-18	EUR	193.817 €	0.18%	6.4%
FR0013518420	ILIAD SA	2%	2026-06-17	EUR	198.230 €	0.18%	31.63%
FR0013533031	ORANO SA	2%	2028-03-08	EUR	197.107 €	0.18%	2.71%
FR0013451416	RENAULT S.A.	1%	2027-10-04	EUR	189.180 €	0.17%	4.43%
FR0013486834	TEREGA SASU	0%	2028-02-27	EUR	184.733 €	0.17%	3.56%
XS2303927227	SECURITAS AB	0%	2028-02-22	EUR	183.476 €	0.17%	3.12%
FR0014009DZ6	CARREFOUR SA	1%	2026-10-30	EUR	98.466 €	0.09%	2.31%
ES0313040075	BANCA MARCH SA	0%	2025-11-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2117485677	CEPSA	0%	2028-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2232027727	KION GROUP AG	1%	2025-09-24	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003Q41	DANONE SA	0%	2025-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2530435473	INVITALIA	5%	2025-11-14	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400L248	THALES SA	4%	2025-10-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2751598322	ENAGAS SA	3%	2034-01-24	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0578430PB7	FERROVIAL SA	3%	2025-01-14	EUR	1.190.614 €	1.09%	Nueva
XS2915464049	FERROVIAL SA	3%	2025-01-07	EUR	1.189.977 €	1.09%	Nueva
ES0500090C24	JUNTA DE ANDALUCIA	3%	2025-04-25	EUR	985.678 €	0.9%	Nueva
ES05134248Q0	KUTXA	3%	2025-05-27	EUR	485.935 €	0.45%	0.68%
ES0513689C99	BANKINTER SA	4%	2024-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0500101516	COMMUNITY OF MADRID	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0500090B41	JUNTA DE ANDALUCIA	4%	2024-08-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2763496945	FERROVIAL SA	3%	2024-07-18	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128227792	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-02	EUR	4.983.275 €	4.57%	Nueva
FR0128537182	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-15	EUR	4.958.159 €	4.54%	Nueva
IT0005607459	BUONI ORDINARI DEL T	3%	2025-01-31	EUR	4.952.123 €	4.54%	Nueva
FR0128690650	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-03-05	EUR	3.477.111 €	3.19%	Nueva
ES0L02505094	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-05-09	EUR	3.454.829 €	3.17%	Nueva
IT0005534281	BUONI POLIENNALI DEL	1%	2025-03-28	EUR	3.007.243 €	2.76%	Nueva
ES0L02501101	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-01-10	EUR	2.975.801 €	2.73%	Nueva
ES0L02506068	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-06-06	EUR	2.934.875 €	2.69%	Nueva
ES0L02505094	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-05-09	EUR	1.939.966 €	1.78%	0.27%
DE000BU22007	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2025-03-13	EUR	1.491.644 €	1.37%	0.2%
IT0005582868	BUONI ORDINARI DEL T	0%	2025-02-14	EUR	1.472.570 €	1.35%	Nueva
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑOL	3%	2025-04-11	EUR	1.467.666 €	1.34%	Nueva
ES0000012K38	ESTADO ESPAÑOL	2%	2025-05-31	EUR	1.413.717 €	1.3%	0.94%
PTOTVMOE0000	ESTADO PORTUGUES	2%	2025-07-23	EUR	504.671 €	0.46%	Nueva
ES00000126B2	ESTADO ESPAÑOL	2%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02410048	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02411087	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	ESTADO ESPAÑOL	2%	2026-06-01	EUR	3.523.024 €	3.23%	77.32%
IT0005484552	REPUBLIC OF ITALY	0%	2027-04-01	EUR	2.910.000 €	2.67%	3.29%
ES0000012I08	ESTADO ESPAÑOL	3%	2028-01-31	EUR	1.754.745 €	1.61%	1.91%
ES0000012M51	ESTADO ESPAÑOL	3%	2029-05-31	EUR	1.043.774 €	0.96%	2.27%
DE000BU25000	BUNDESOBLIGATION	2%	2028-04-13	EUR	1.005.846 €	0.92%	1.76%
ES0000012G34	ESTADO ESPAÑOL	1%	2030-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012L78	ESTADO ESPAÑOL	3%	2033-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005561888	BUONI POLIENNALI DEL	2%	2030-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU2Z023	BUNDESREPUB. DEUTSCH	2%	2034-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B3F81R35	ISHARES EURO CORP BOND	EUR	2.428.000 €	2.22%	2.21%
IE00BK8JH525	SPDR BLOOMBERG BARCLAYS EMER (0,)	EUR	1.756.300 €	1.61%	0.7%
LU0514695690	DB X-TRACKERS MSCI CHINA TRN I	EUR	575.298 €	0.53%	17.15%
IE00BJ5JNT46	LAZARD GLOBAL INV FUND HQ B-CA	EUR	544.490 €	0.5%	3.59%
IE00B1YBRZ95	STONE HARBOR INVESTMENT FUNDS	EUR	420.024 €	0.38%	4.69%
US78464A8707	SPDR S&P BIOTECH ETF	EUR	334.907 €	0.31%	0.52%
US4642876555	ISHARES	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

94.857

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1.000.000,00 Euros

Patrimonio

101.478.332 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice (20%) EURO STOXX 50 Net Return y (80%) Bloomberg Barclays Series-E Euro Govt 1-3 Yr Bond Index. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. Se invierte hasta un 30% de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización y sector, y el resto en renta fija pública y/o privada incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), en emisiones con al menos media calidad crediticia (rating mínimo BBB-), o, si fuera inferior, el rating que tenga en cada momento el Reino de España, pudiendo invertir hasta un 20% de la exposición total en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia (rating inferior a BBB-), incluyendo no calificados. La duración media de la cartera de renta fija no está prefijada. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro más la exposición al riesgo divisa no superará un 30%. Los emisores/mercados serán fundamentalmente de países OCDE, pudiendo invertir hasta un 20% de la exposición total en países emergentes. El fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE (UCITS). Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.

Operativa con derivadosSI

Sectores

Servicios financieros
18.94%
Consumo cíclico
14.93%
Materias Primas
12.24%
Industria
11.82%
Servicios públicos
8.95%
Consumo defensivo
8.43%
Tecnología
7.16%
Comunicaciones
5.99%
Energía
5.78%
Salud
4.50%
Inmobiliarío
0.86%
No Clasificado
0.41%

Regiones

Europa
86.27%
Reino Unido
9.75%
Estados Unidos
3.98%

Tipo de Inversión

Large Cap - Value
46.67%
Large Cap - Blend
22.14%
Medium Cap - Value
14.83%
Large Cap - Growth
7.67%
Medium Cap - Blend
3.28%
Medium Cap - Growth
3.13%
Small Cap - Value
1.88%
No Clasificado
0.41%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.40

2024-Q4

0.20

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.12

2024-Q3

0.12

2024-Q2

0.12

2024-Q1

0.12

Anual

Total

2023

0.48

2022

0.48

2021

0.48

2019

0.49