ALTERNA RENTA FIJA GLOBAL, FI
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Este semestre la inflación ha tendido a moderarse, aunque de manera más gradual de lo previsto, lo que ha retrasado las bajadas de tasas de interés por parte de los bancos centrales. No obstante, aunque de forma progresiva, la inflación se acerca a su objetivo, lo que podría permitir nuevas bajadas de tipos a finales de este año y en 2025.
Los riesgos en el ámbito geoestratégico se mantienen estables. Aunque hay dos guerras activas, están localizadas y los precios de la energía, que son los más afectados en esta situación, se mantienen razonablemente estables. El mercado ha aprendido a convivir con esta incertidumbre.
En el corto plazo, el principal riesgo proviene de la incertidumbre política tras las elecciones europeas. Los resultados llevaron a la dimisión del Primer Ministro belga, a la convocatoria de elecciones anticipadas en Francia y al debilitamiento del gobierno alemán. Estas implicaciones presionarán el euro a la baja.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En el contexto abordado en el inciso anterior, y considerando el retraso en la bajada de tasas de interés, hemos procedido a bajar la duración de la cartera aprovechando las tasas de interés en el corto plazo siempre favoreciendo el perfil de los clientes. Hemos aumentado nuestra exposición en deuda soberana manteniéndola equilibrada con la corporativa de buena calidad. Al finalizar el semestre, la duración del fondo se sitúa en 1 año y una posición en el mercado monetario en el rango de 15%-20% del fondo lo que nos permite hacer frente a reembolsos y aprovechar oportunidades en el mercado.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 50% Euro short-term rate (ESTCINDX Index) y 50% Iboxx Euro overall total return (QW7A Index). Los índices se utilizan en términos meramente informativos o comparativos. La IIC no está gestionada en referencia a los mismos y es un fondo activo.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Desde el 1º de enero de 2024, el patrimonio ha pasado de 3,627,466.92 euros a 11,878,075.09 euros, lo que supone un incremento del 227%. El número de partícipes ha pasado de 68 a 121, que representa un incremento de un 78% y la rentabilidad del semestre ha sido del 1.41%. Los gastos sobre patrimonio medio fueron del 0.39% en el semestre habiéndose reducido notablemente desde el año anterior por el cambio de política.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido del 1.41% desde el inicio del semestre. Es el único fondo gestionado por lo que no existen comparables.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Se realizaron operaciones de compra que cumplen con los requisitos de rating y duración compatibles con la política de inversión actual. Entre ellos podemos destacar bonos en los que mantenemos posición con emisores como Alsea, NH Hoteles, UBS, Abanca, Lar, Ibercaja y creamos posición en Letras del Tesoro, deuda de gobiernos Europeos con grado de inversión, Pagarés corporativos y deuda de emisores como Santander, Sabadell, Repsol, Volvo, Volkswagen, entre otros que conforman las principales posiciones del fondo. Estos bonos cuentan con una duración, media de 1 año y cuentan con ratings descritos en la política de inversión del fondo.
Este fondo puede invertir hasta el 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
b) Operativa de préstamo de valores. N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Apalancamiento Medio: 59,74
d) Otra información sobre inversiones. N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del Fondo desde el cambio de política de inversión el 14 de julio de 2023 y hasta fin del semestre es del 0,4% anualizada.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La Sociedad actuará en defensa de los intereses de los partícipes ejerciendo los derechos correspondientes, siempre que lo considere beneficioso para sus partícipes.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El principal evento del trimestre ha sido la reciente reducción de tipos por parte del BCE (crédito -25 p.b. hasta 4,25%). Aunque no fue el primer banco central en recortar tipos, sí fue el primero entre los más relevantes. Las explicaciones y el mensaje se han vuelto más estrictos, lo que ha impactado negativamente en el mercado de bonos (rendimientos al alza/precios a la baja).
Tras varios años de políticas monetarias restrictivas para controlar una inflación persistente, la mayoría de las principales economías están creciendo, el desempleo es bajo y los salarios han aumentado. Las tasas de inflación superan el objetivo del 2% fijado por los principales bancos centrales y seguimos creyendo que será difícil alcanzar este objetivo en 2024, incluso en el primer semestre de 2025. Ante este escenario, los bancos centrales no deberían apresurarse a recortar tipos, imponiéndose la cautela y la necesidad de ganar confianza antes de relajar sus políticas monetarias.
Este 2o semestre consideraremos una estrategia, que continúe aprovechando los tipos de interés de corto plazo, teniendo en cuenta un máximo de dos bajadas más este año del 0.25%. Pero también intentaremos anticiparnos a dichos recortes aumentando ligeramente la duración. Nos mantendremos invirtiendo en bonos de alta calidad con muy poca exposición a HY.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02502075 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 400.000 € | 3.37% | Nueva |
ES0L02407051 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-03 | EUR | 400.000 € | 3.37% | Nueva |
ES0000012L29 | BANCO INVERSIS, S.A. | 3% | 2024-07-01 | EUR | 400.000 € | 3.37% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2455392584 | BANCO DE SABADELL SA | 2% | 2025-03-24 | EUR | 297.132 € | 2.5% | Nueva |
ES0205061007 | Canal Isabel II | 1% | 2025-02-26 | EUR | 295.644 € | 2.49% | Nueva |
ES0200002006 | Adif | 1% | 2025-01-28 | EUR | 197.631 € | 1.66% | Nueva |
XS2432286974 | FOOD SERVICE PROJECT | 5% | 2024-01-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1292384960 | APPLE INC | 1% | 2024-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2185997884 | REPSOL INTL FINANCE | 3% | 2026-03-11 | EUR | 440.778 € | 3.71% | Nueva |
ES0365936048 | ABANCA CORP BANCARIA | 5% | 2026-05-18 | EUR | 404.755 € | 3.41% | 0.33% |
XS2432286974 | FOOD SERVICE PROJECT | 5% | 2027-01-21 | EUR | 399.173 € | 3.36% | Nueva |
XS2310118976 | CAIXABANK SA | 1% | 2031-06-18 | EUR | 281.346 € | 2.37% | Nueva |
ES0224244105 | C.MAPFRE | 2% | 2030-04-13 | EUR | 276.401 € | 2.33% | Nueva |
ES0344251014 | IBERCAJA BANCO SA | 5% | 2027-06-07 | EUR | 206.354 € | 1.74% | 0.16% |
XS2744130852 | VOLVO TREASURY AB | 4% | 2026-01-09 | EUR | 200.631 € | 1.69% | Nueva |
CH0537261858 | UBS GROUP AG | 3% | 2026-04-02 | EUR | 197.499 € | 1.66% | 0.12% |
XS1384064587 | SCF | 3% | 2026-04-04 | EUR | 197.618 € | 1.66% | Nueva |
XS2592659242 | VF CORP | 4% | 2026-03-07 | EUR | 196.460 € | 1.65% | 0.51% |
XS2049823763 | RAIFFEISEN BANK INTL | 1% | 2030-03-12 | EUR | 190.602 € | 1.6% | Nueva |
XS2363989273 | LAR España Real Esta | 1% | 2026-07-22 | EUR | 182.635 € | 1.54% | 2.45% |
XS2357281174 | NH HOTEL GROUP SA | 4% | 2026-07-02 | EUR | 98.166 € | 0.83% | 0.29% |
NO0010912801 | GLOBAL AGRAJES SLU | 9% | 2025-12-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES05329455K9 | TUBACEX | 1% | 2024-10-16 | EUR | 295.463 € | 2.49% | Nueva |
ES05329455K9 | TUBACEX | 4% | 2024-10-16 | EUR | 196.675 € | 1.66% | Nueva |
XS2842989340 | Cie Automotive SA | 4% | 2024-12-19 | EUR | 195.840 € | 1.65% | Nueva |
ES0505394595 | Tsk Electrónica y El | 5% | 2024-02-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505616237 | Avatel Telecom | 5% | 2024-01-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505718025 | Pagarés Cesce | 4% | 2024-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02410048 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2024-10-04 | EUR | 346.073 € | 2.91% | Nueva |
EU000A3K4ER6 | EUROPEAN UNION BILL | 16% | 2024-08-09 | EUR | 298.836 € | 2.52% | Nueva |
DE000BU0E097 | GERMAN TREASURY BILL | 3% | 2024-09-18 | EUR | 297.636 € | 2.51% | Nueva |
IT0005045270 | BUONI POLIENNALI DEL | 2% | 2024-12-01 | EUR | 298.444 € | 2.51% | Nueva |
PTPBTBGE0063 | BILHETES DO TESOURO | 3% | 2024-09-20 | EUR | 297.540 € | 2.5% | Nueva |
EU000A3K4EZ9 | EUROPEAN UNION BILL | 3% | 2024-12-06 | EUR | 295.344 € | 2.49% | Nueva |
FR0128379452 | FRENCH DISCOUNT T-BI | 3% | 2024-11-14 | EUR | 295.971 € | 2.49% | Nueva |
ES0L02503073 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-03-07 | EUR | 292.688 € | 2.46% | Nueva |
PTPBTCGE0062 | BILHETES DO TESOURO | 2025-03-21 | EUR | 292.575 € | 2.46% | Nueva | |
FR0128379395 | FRENCH DISCOUNT T-BI | 4% | 2024-07-17 | EUR | 199.692 € | 1.68% | Nueva |
FR0127921338 | FRENCH DISCOUNT T-BI | 3% | 2024-09-04 | EUR | 198.197 € | 1.67% | Nueva |
ES0L02504113 | SPAIN LETRAS DEL TES | 3% | 2025-04-11 | EUR | 193.553 € | 1.63% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005580045 | BUONI POLIENNALI DEL | 2% | 2027-02-15 | EUR | 395.277 € | 3.33% | Nueva |
IT0005584302 | BUONI POLIENNALI DEL | 3% | 2026-01-28 | EUR | 198.995 € | 1.68% | Nueva |
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2024-Q2
Renta Fija Internacional
EUR
1.260.688
121
0 €
1000
11.878.075 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.30
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.04
Gastos
Trimestral
Total0.18
0.21
0.23
0.42
Anual
Total1.39
2.29