2024-Q4
INTERNATIONAL EQUITY MARKETS, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2819,40 €
YTD
1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
---|---|---|---|---|---|---|
0.34% | 1.87% | 5.81% | 23.45% | 10.68% | 11.45% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDOa. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados
El segundo semestre de 2024 ha estado caracterizado por la evolución de la inflación y las decisiones adoptadas por los principales bancos centrales, factores que han tenido un impacto significativo en el panorama económico global.
En la eurozona, la inflación se ha ido moderando hasta cerrar el año en un 2,4%, acercándose así al objetivo del Banco Central Europeo (BCE) de 2,0%. Esta evolución ha permitido al BCE reducir gradualmente los tipos de interés, hasta situarlos en un 3,15% a cierre de año.
En Estados Unidos, aunque algunos indicadores han ido mostrando un enfriamiento de la economía, esta ha demostrado ser más resiliente de lo que se anticipaba a inicios de año. En consecuencia, la Reserva Federal (Fed) ha adoptado una postura más prudente que la del BCE, manteniendo los tipos de interés en niveles del 4,25% a finales de año.
A pesar de la incertidumbre económica en ambas regiones y unas previsiones iniciales de estancamiento, los activos de mayor riesgo han registrado un desempeño muy positivo durante 2024, impulsados por sólidos resultados empresariales y el auge de la inteligencia artificial. En particular, el sector tecnológico ha liderado las ganancias, destacándose las denominadas “7 magníficas”, que han llevado al S&P 500 a alcanzar nuevos máximos históricos.
En el ámbito de la renta fija, esta clase de activo también ha mostrado un comportamiento positivo, aunque moderado en comparación con las expectativas iniciales. La cautela mostrada por los bancos centrales, especialmente de la Fed, ha ralentizado el escenario esperado de recortes de tipos, afectando así a la dinámica de los mercados de deuda.
Del resto de activos, destacan las variaciones en el tipo de cambio Euro/Dólar, así como el comportamiento del petróleo y el oro. El Euro se ha depreciado frente al dólar, cerrando el año a niveles de 1,03 EUR/USD, influenciado por la divergencia en las políticas monetarias entre el BCE y la Fed. Por su parte, tanto el petróleo como el oro han acumulado importantes ganancias a lo largo del año, impulsados por la incertidumbre económica y geopolítica.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
Dado que el fondo sigue un enfoque global a la hora de invertir, la composición de la cartera cuenta con el MSCI ACWI como referencia.
No se han tomado decisiones estructurales o tácticas sobre la composición de la cartera, más allá de ajustarla en función de los flujos de la misma. Mantiene desviaciones regionales apenas perceptibles, con un impacto limitado en el comportamiento y la composición de la cartera.
En lo relativo a la divisa, el fondo sigue sin aplicar una gestión activa de la misma, dejando sin cubrir las posiciones en bolsa norteamericana, japonesa y emergente.
A cierre del semestre, la composición de la cartera invertida es la siguiente: renta variable EEUU IIC (49,17%), renta variable europea IIC (17,04%), renta variable emergente IIC (10,46%), renta variable japonesa IIC (6,49%) y liquidez (0,93%). A continuación se identifican las gestoras donde la IIC tiene invertido más de un 10% del patrimonio.
- Amundi Luxembourg S.A.: tenemos posiciones de más del 10% en las siguientes IICs de Amundi a cierre de diciembre de 2024: i) Amundi Index MSCI EM IE AC EUR con ISIN LU0996175948, 10,6%; ii) Amundi Index MSCI North America IE EUR con ISIN LU0389812008, 17,0%; iii) Amundi Index S&P 500 IE ACC EUR con ISIN LU0996177720, 15,7%.
- BlackRock Asset Management Ireland Ltd.: tenemos posiciones de más del 10% en las siguientes IICs de BlackRock a cierre de diciembre de 2024: i) iShares North America Index D ACC EUR con ISIN IE00BD575G75, 17,5%
- Vanguard Group (Ireland) Limited: tenemos posiciones de más del 10% en las siguientes IICs de Vanguard a cierre de diciembre de 2024: i) Vanguard US 500 Stock EUR con ISIN IE0032126645, 16,4%.
c. Índice de referencia
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI ALL COUNTRY WORLD INDEX NET TOTAL RETURN, manteniendo respecto a dicho índice una correlación mínima del 75% y una desviación máxima del 10% anual.
El fondo ha obtenido una rentabilidad de +7,9%, mientras que su índice de referencia ha obtenido una rentabilidad del +9,3%, originando un valor añadido negativo de - 1,4%. Así mismo, la correlación entre el fondo y el índice de referencia durante estos 6 meses ha sido de 0,98, con un tracking error de 1,8%, no habiendo existido por tanto desviaciones significativas en el periodo. Dado que el fondo toma como referencia el comportamiento del índice de referencia, podemos concluir que el comportamiento del fondo está en línea con lo esperado, habiendo tenido diferencias negativas por la asunción de los costes derivados de la inversión, diferencias en cuanto al posicionamiento del fondo con respecto al del índice de referencia (los mercados son dinámicos) y el impacto de los flujos de entrada y salida en el fondo
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC
A cierre del periodo, el fondo contaba con 126 partícipes y un patrimonio total de 53.045 M€.
Desde el inicio del año ha obtenido una rentabilidad acumulada de 23,94%, soportando unos gastos que han supuesto el 0,54% del patrimonio a último día del mes de diciembre.
Concretamente, los costes directos del fondo durante el segundo semestre de 2024 han ascendido a 0,20% del patrimonio medio del fondo, mientras que los costes indirectos de los productos subyacentes en el mismo periodo han ascendido a 0,07% sobre el patrimonio medio del periodo
e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
Actualmente Finletic Capital SGIIC no gestiona otros fondos.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo
A lo largo del semestre se han realizado suscripciones para invertir las aportaciones nuevas, se han realizado reembolsos para generar liquidez por ventas significativas de partícipes en el fondo. La liquidez mantenida en el fondo está directamente relacionada con haber recibido sucesivas aportaciones significativas a cierre del período.
Respecto a la composición de la cartera, no se han producido cambios en el periodo.
b. Operativa de préstamo de valores
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
Apalancamiento medio del semestre: 1,80
d. Otra información sobre inversiones
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
Si bien el fondo se encuentra sujeto a la volatilidad de los mercados financieros, con épocas de estrés como la crisis sanitaria derivada del Covid-19 en 2020, o las rápidas subidas de tipos de interés implementadas por los bancos centrales en 2022, este no ha variado su perfil de riesgo desde inicio. En cualquier caso, un indicador que nos sirve para medir el riesgo inherente en el mercado de renta variable es el VIX, que se encuentra en niveles relativamente bajos actualmente. Fruto de esto, la volatilidad media del fondo se sitúa en el 10,68%, siendo esta superior al 9,48% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO
El devenir económico de cada una de las distintas regiones económicas a nivel global, junto con la evolución de la inflación y las decisiones de los bancos centrales, seguirán siendo determinantes para el comportamiento de los mercados financieros en los próximos meses. En este contexto, se prevé que el Banco Central Europeo (BCE) continúe recortando los tipos de interés para, posteriormente, dejarlos estabilizados en un nivel razonable que permita controlar la inflación y, a su vez, evitar que el enfriamiento económico de la eurozona vaya en aumento. Por su parte, la Fed podría adoptar un enfoque más cauto en cuanto a la reducción de tipos, dado el sólido desempeño económico de EE.UU.
En cuanto a los eventos geopolíticos o los conflictos bélicos actuales, la persistencia de conflictos en regiones como Oriente Medio y Ucrania creemos que continuarán siendo una fuente de incertidumbre para los inversores, si bien consideramos que el mercado le seguirá restando importancia gradualmente.
Cartera ICC
ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|
LU0389811539 | Amundi-Ind MSCI Euro | EUR | 4.543.211 € | 8.56% | 39.93% |
IE0007987708 | Vanguard Investment | EUR | 4.497.340 € | 8.48% | 37.37% |
IE00BDRK7T12 | Ishares Japan Index | EUR | 2.951.814 € | 5.56% | 43.08% |
IE00BD575G75 | Ishr Nrth Amer Idx-D | EUR | 9.203.313 € | 17.35% | 46.1% |
LU0389812008 | Amundi-Volatility | EUR | 8.929.836 € | 16.83% | 41.52% |
IE0032126645 | Vanguard US 500 | EUR | 8.634.181 € | 16.28% | 46.37% |
LU0996177720 | Amundi F2 EM Mkt Bd | EUR | 8.244.699 € | 15.54% | 44.53% |
LU0996175948 | Amundi Index MSCI EM | EUR | 5.547.171 € | 10.46% | 34.73% |

Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.800.147
Nº de Partícipes
126
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10
Patrimonio
53.044.803 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónPolítica de inversión: Invierte normalmente más de 90% del patrimonio (nunca menos de 50%) en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora.
Invierte, directa/indirectamente, habitualmente más de 90% de la exposición total (nunca menos de 75%) en renta variable de cualquier sector/capitalización (invertir en baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del FI), de emisores/mercados OCDE (máximo 25% en emergentes), y el resto en renta fija pública/privada OCDE, con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si es inferior, el rating del R. España en cada momento, con duración media de cartera inferior a 18 meses.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.30
2024-Q4
0.15
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.08
2024-Q4
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.13
2024-Q3
0.14
2024-Q2
0.13
2024-Q1
0.14
Anual
Total2023
0.56
2022
0.55
2021
0.56
2019
0.78