BLACKROCK INVESTMENT MANAGEMENT (UK) LIMITED

2024-Q4

FINECO INVESTMENT OFFICE, FI

•ROBECO

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

12,10 €

1.11%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.07%	1.04%	2.5%	9.61%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados El año 2024 ha sido notablemente positivo para los mercados financieros, co n importantes revalorizaciones en las principales bolsas. El S&P 500 lideró estas subidas con un incremento del 25%, seguido por el MIB italiano (+23% ) y el DAX alemán (+20%). En España, el IBEX 35 subió un 15%. Por otro lado , la renta fija estuvo marcada por una inflación moderada y el inicio de la bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. Como punto negativo, los déficits fiscales y las reducciones de tipos menores de lo e sperado afectaron a los bonos a largo plazo. En cuanto al crecimiento económico, las principales economías del mundo mos traron ritmos desiguales. Estados Unidos creció un 2,7%, gracias a la forta leza del consumo interno y la inversión en el sector público. Por otra part e, Europa apenas alcanzó un crecimiento del 0,8%, afectada por la debilidad del sector manufacturero y la desaceleración económica de China, siendo el crecimiento de esta de un 5%, como consecuencia de la crisis del sector in mobiliario y el menor consumo. La política monetaria ha sido un tema clave en 2024. El Banco Central Europ eo lideró la bajada de tipos, favorecido por la decreciente inflación y al bajo crecimiento de economías, como la alemana. En Estados Unidos, la Reser va Federal fue más cauta, iniciando los recortes más tarde debido a la fort aleza económica. Japón abandonó los tipos negativos, aunque tuvo que frenar sus ajustes por la inestabilidad generada en los mercados. Los principales mercados financieros mostraron baja volatilidad. Cabe desta car una caída histórica el 5 de agosto en la bolsa de Tokio, como consecuen cia del anuncio del Banco de Japón de una inesperada bajada de tipos, el Ni kkei 225 cayó un 12,4%. En el ámbito político, en Estados Unidos Donald Trump ganó las elecciones presidenciales, aumentando la incertidumbre económica y comercial. En Franc ia, por su parte, la inestabilidad política y el mal desempeño de sectores clave como el lujo y la banca afectaron al CAC, que cerró el año con una ca ída del 2%. A pesar de los riesgos geopolíticos persistentes, como la guerra en Ucrania , las tensiones en Oriente Medio y el enfrentamiento entre China y Estados Unidos, los mercados financieros cerraron el año con resultados muy positiv os, empujado por el liderazgo de las empresas tecnológicas y el giro de los bancos centrales hacia políticas monetarias más laxas. b) Decisiones generales de inversión adoptadas La cartera de la IIC permanece invertida en renta variable exterior global y renta fija a medio plazo. Todo ello alineado con una visión ESG. c) Índice de referencia En este entorno de mercados, la principal referencia de inversión para la c artera actual de la IIC es un 35% del Índice MSCI All Countries World Index Net Total Return en EUR y un 65% del Índice Bloomberg Global-Aggregate Tot al Return Index Value Hedged EUR, que ha terminado el periodo con una renta bilidad del 4,83%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC ha ascendido y el número de participaciones es mayo r, también. En este contexto de mercados, la rentabilidad de la IIC en el p eriodo alcanzó el 4,97% bruto y el 4,61% después de los gastos totales sopo rtados reflejados en el TER del periodo del 0,36%. La rentabilidad bruta fu e mayor que la de su benchmark que fue de 4,83%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la ge stora La IIC ha tenido una rentabilidad mayor a la media de las IICs de su misma categoría GLOBAL gestionadas por la misma gestora. Los activos que más han contribuido a la rentabilidad han sido los fondos: ROBECO QI GL DEV EN IN E -IEU, ROBECO SUS GL ST EQ FD-ILEUR y ROBECO QI GL DEV EN IN E-IEU. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el periodo se ha procedido a incrementar ligeramente la exposición a riesgo de renta variable de la cartera. Adicionalmente, en lo que se refi ere a renta fija, a lo largo del semestre se ha aumentado la duración a tra vés de la compra de distintos bonos, entre otros. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones relevantes durante el periodo. No existen inversiones en derivados u otros activos con objetivo de cobertu ra. El grado de apalancamiento medio ha sido nulo en el periodo. La liquidez obligatoria se ha invertido en cuenta corriente. Durante el per iodo, la cuenta corriente de la entidad depositaria ha estado remunerada a un tipo promedio del 3,88%. La remuneración media de las cuentas corrientes , incluida la del depositario y otras entidades bancarias, ha sido de un 3, 49%. d) Otra información sobre inversiones Las gestoras de las IICs en las que invierte la IIC en porcentaje superior al 10% es Robeco Institutional Asset Management (75%), Blackrock Asset Mana gement (15%). No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC. No existen en cartera inversiones en litigio. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por la IIC 4,04%, medido a través de la volatilidad es me nor que el de su índice de referencia que ha soportado un 4,83%. Un 5,59% del patrimonio del fondo está invertido en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS - - - INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV ESTE COMPARTIMENTO PUEDE INVERTIR HASTA UN 35% EN EMISIONES DE RENTA FIJA D E BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVAD O. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS El fondo no soporta gastos del servicio de análisis financiero de las inver siones. COMPORTAMIENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El 2025 trae un panorama económico lleno de incertidumbres y retos globales . En Estados Unidos, las políticas de Trump generan inquietud sobre el défi cit público y la inflación, mientras que el aumento en la rentabilidad de l os bonos a 10 años podría anticipar movimientos restrictivos de la Reserva Federal, poniendo en duda la sostenibilidad del crecimiento actual. China enfrenta problemas estructurales como una crisis inmobiliaria, bajo c onsumo interno y deflación, que recuerdan a la situación de Japón en los añ os 90. Las tasas de interés a largo plazo están en mínimos históricos, y un estímulo fiscal y monetario decidido podría ser clave para cambiar esta te ndencia. Europa también atraviesa dificultades, con un crecimiento débil, tensiones políticas y el riesgo de estanflación, en un entorno marcado por el aumento del coste de la deuda. Cambios políticos en Alemania o acciones del Banco Central Europeo podrían aliviar la presión económica y restaurar la confian za. A nivel global, surgen algunas dudas sobre el atractivo de las bolsas europ eas, la concentración de la bolsa americana, la resiliencia de los emergent es como India, la evolución del dólar, los precios energéticos y los confli ctos internacionales. A pesar de los desafíos, 2025 ofrece oportunidades y cabe resaltar la impor tancia de mantener carteras diversificadas y una visión a largo plazo para enfrentar la volatilidad.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0011220108	NETHERLANDS GOVERNME	0%	2025-07-15	EUR	3.084.947 €	3.98%	Nueva
NL0010733424	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000BU2Z007	ESTADO ALEMAN	2%	2033-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000BU22015	ESTADO ALEMAN	2%	2025-06-12	EUR	3.070.617 €	3.96%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1408525894	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	7.657.999 €	9.88%	78.83%
LU2067172382	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	5.922.293 €	7.64%	10.4%
LU0210245469	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	5.257.401 €	6.78%	49.34%
LU1783222901	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	4.542.744 €	5.86%	Nueva
LU1235145213	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	4.285.222 €	5.53%	1.9%
LU1140784502	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	2.961.770 €	3.82%	8.8%
LU1001396420	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	2.316.792 €	2.99%	12.39%
IE00B5M4WH52	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	1.751.825 €	2.26%	1.43%
LU2819788535	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	13.782.280 €	17.78%	Nueva
LU1654173480	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	11.214.148 €	14.47%	1.91%
IE00BGPP6697	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	8.688.018 €	11.21%	21.84%
IE00BD8PGZ49	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	1.319.965 €	1.7%	Nueva
IE00BMY76136	DEUTSCHE BANK S.A.E.	EUR	265.993 €	0.34%	Nueva
IE00BKT6FT27	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1277577398	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0239950693	ROBECO INST. ASSET MANAGEMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BDFL4P12	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1650492330	CREDIT AGRICOLE,S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.476.174

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

77.505.236 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 35% MSCI All Countries World Index Net Total Return en EUR + 65% Bloomberg Global-AggregateTotal Return Index Value Hedged EUR. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. Además de criterios financieros, se aplican criterios extra-financieros ESG excluyentes (contrarios a defensa de derechos humanos/salud, protección medioambiente, reducción producción armas controvertidas) y valorativos (emisores que consideren aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza corporativa). Invierte 0-100% en IIC financieras (activo apto), que cumplan con el ideario sostenible, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), no del grupo de la gestora. Invierte, directa o indirectamente, 0-50% de la exposición total (habitualmente 30%) en renta variable de cualquier capitalización/sector, hasta 15% en materias primas (a través de activos aptos según Directiva 2009/65/CE), y el resto en renta fija pública/privada (incluyendo instrumentosdel mercado monetario cotizados o no, líquidos y depósitos), en emisiones con al menos calidad media (mínimo BBB-/Baa3) o, si fuera inferior, el del R. España en cada momento, con hasta 35% en baja calidad o sin rating.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.55

2024-Q4

0.28

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.03

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.18

2024-Q3

0.18

2024-Q2

0.18

2024-Q1

0.18

Anual

Total

2023

0.76

2022

0.09