2025-Q2
FINECO INVESTMENT OFFICE, FI
•RENTA FIJA GLOBAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2810,90 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.04% | 0.32% | 0.92% | 3.63% | - | - | - |
2025-Q2
SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados El semestre estuvo marcado por una elevada tensión geopolítica, especialmen te en junio, con el ataque de Israel a Irán y la posterior intervención mil itar de EE. UU. sobre instalaciones nucleares iraníes. Pese al riesgo de es calada, se logró un alto al fuego casi inmediato (12 días), promovido por T rump. Aun así, los mercados reaccionaron con sorprendente calma y rápidamen te descartaron escenarios catastróficos. El petróleo fue el principal reflejo de la volatilidad: subió de $70 a $80 por barril durante el conflicto, pero luego cayó bruscamente un 8% en un so lo día, seguido de otro 4%, volviendo a niveles previos. La presión fue con tenida por factores como la sobreoferta, reservas estratégicas y la indepen dencia energética de EE. UU. En los mercados financieros, el semestre fue mixto: EE. UU., emergentes y Japón tuvieron rendimientos positivos. Europa lideró en términos relativos, con el Ibex 35 y el Dax destacando. El dólar se depreció un 13% frente al euro, amplificando diferencias de r entabilidad. En renta variable, los bancos europeos fueron los grandes ganadores del s emestre (+25% de rentabilidad). Las small caps americanas siguen rezagadas Por estilos de inversión el valor y crecimiento han tenido una rentabilid ad similar. En concreto, la renta fija, en el semestre mostró: Pocas variaciones en las curvas de tipos y en diferenciales de crédito, q ue permanecen en niveles bajos. Las bajadas de tipos en tramos cortos favorecieron la pendiente de las cu rvas. Se espera que la duración gane protagonismo en la segunda mitad del año s i la FED inicia el ciclo de recortes. En el frente comercial, hubo avances en la relación EE. UU.China, con la f lexibilización de restricciones tecnológicas a cambio de exportaciones de t ierras raras y acuerdos en temas arancelarios. También se firmó un acuerdo comercial entre EE. UU. y Reino Unido, aunque aún siguen pendientes las neg ociaciones sobre el acero. El semestre finaliza con el foco de vuelta en los factores estructurales co mo la inflación, política fiscal estadounidense, posibles recortes de la FE D, resultados empresariales y la guerra comercial. b) Decisiones generales de inversión adoptadas La cartera de la IIC permanece invertida mayoritariamente en IICs de renta fija en euros y en renta fija corporativa. c) Índice de referencia En este entorno de mercados, la principal referencia de inversión para la c artera actual de la IIC 60% Bloomberg Euro-Aggregate Treasury 1-3 Year Inde x (Total Return) y 40% Bloomberg EuroAgg Corporate 1-3 Year TR Index Value Unhedged, ha terminado el periodo con una rentabilidad del 1,75%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC ha ascendido pero el número de partícipes es menor. En este contexto de mercados, la rentabilidad de la IIC en el periodo alca nzó el 1,80% bruto y el 1,61% después de los gastos totales soportados refl ejados en el TER del periodo del 0,19%. Dicha rentabilidad bruta fue mayor que la de su benchmark que fue de 1,75%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la ge stora La IIC ha tenido una rentabilidad menor a la media de las IICs de su misma categoría RENTA FIJA EURO gestionadas por la misma gestora. Los activos que han contribuido a la rentabilidad del periodo han sido ISHARES EURO CORP E SG UCITS, ISHARES EUR CORP ESG 0-3Y D y ISHARES EURO CORP 1-5YR. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Se ha procedido a la compra de los fondos y a la reducción de la liquidez d e la cartera con la compra de bonos de HSBC, Orange, Santander, Enel y EDP entre otros. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones con derivados en el periodo. No existen inversiones en derivados u otros activos con objetivo de cobertu ra. El grado de apalancamiento medio ha sido nulo en el periodo. La liquidez obligatoria se ha invertido en cuenta corriente. Durante el per iodo, la cuenta corriente de la entidad depositaria ha estado remunerada a un tipo promedio del 2,44% y las simultáneas a un tipo medio de 2,34%. La r emuneración media de las cuentas corrientes, incluida la del depositario y otras entidades bancarias, ha sido de un 2,45%. d) Otra información sobre inversiones Las gestoras de las IICs en las que invierte la IIC en porcentaje superior al 10% es Blackrock Asset Management (30%). No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC. No existen en cartera inversiones en litigio. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por la IIC es de un 0,98%, medido a través de la volatili dad es menor que el de su índice de referencia que ha soportado un 1,20%. Un 0,3% del patrimonio del fondo está invertido en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS - - - INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV ESTE COMPARTIMENTO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 20% EN EMISIONES DE REN TA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis financiero de la s inversiones. La gestora recibe informes de entidades internacionales rele vantes para la gestión del fondo seleccionados en base a la calidad del aná lisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emit ir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y que pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. Bajo estos cr iterios, la gestora ha seleccionado 4 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo, y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio, Gavekal, MRB Par tners, JP Morgan y Kepler Cheuvreux. Durante el periodo, el fondo ha soport ados gastos de análisis por importe de 298,41 euros. COMPORTAMIENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El primer semestre ha estado marcado por una fuerte volatilidad inicial, pr ovocada por las tensiones comerciales, la incertidumbre geopolítica y la po lítica monetaria. A comienzos de abril, los mercados vivieron una correcció n significativa tras el Liberation Day americano, con caídas en índices c omo el S&P 500, el Nasdaq y el Ibex 35. Sin embargo, desde mediados de abri l, hemos visto una sólida recuperación, impulsada por la fortaleza del sect or tecnológico, especialmente las grandes compañías de inteligencia artific ial y semiconductores como Nvidia y Microsoft. A nivel macroeconómico, la inflación ha mostrado señales claras de moderaci ón, lo que ha permitido bajar tipos al Banco Central Europeo. En EE.UU., l a Reserva Federal ha mantenido los tipos estables, pero el mercado ya antic ipa uno o dos recortes en la segunda mitad del año. El dólar se ha debilita do, favoreciendo a las monedas emergentes y al euro. De cara al segundo semestre de 2025, el mercado mantiene una visión constru ctiva pero cautelosa. Se espera que el crecimiento de beneficios empresaria les se mantenga sólido, especialmente en el sector tecnológico, aunque podr ía producirse una rotación hacia sectores más cíclicos e industriales. La e xpectativa de recortes de tipos por parte de la Fed debería apoyar al merca do, aunque la posibilidad de nuevas tensiones comerciales o rebrotes inflac ionarios mantiene el riesgo de volatilidad.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012M85 | CECABANK | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0513689O79 | BANKINTER | 2% | 2026-02-11 | EUR | 1.956.776 € | 2.89% | Nueva |
XS2644417227 | SANTANDER CONSUMER B | 4% | 2026-06-30 | EUR | 408.815 € | 0.6% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS3031485827 | SWEDBANK AB | 3% | 2029-09-24 | EUR | 1.774.591 € | 2.63% | Nueva |
XS3069291196 | HSBC | 3% | 2030-05-13 | EUR | 1.658.225 € | 2.45% | Nueva |
XS3032035837 | LLOYDS TSB BANK PLC | 3% | 2030-03-24 | EUR | 1.165.567 € | 1.72% | Nueva |
IT0005631822 | UNICREDITO | 3% | 2029-07-16 | EUR | 1.014.982 € | 1.5% | Nueva |
XS2486589596 | HSBC | 3% | 2027-06-15 | EUR | 1.005.360 € | 1.49% | 0.43% |
ES0280907058 | UNICAJA | 3% | 2031-06-30 | EUR | 997.038 € | 1.48% | Nueva |
XS2443920249 | ING GROEP N.V. | 1% | 2027-02-16 | EUR | 985.531 € | 1.46% | 4.22% |
FR0014002X43 | BNP PARIBAS | 0% | 2027-04-13 | EUR | 977.731 € | 1.45% | 6.64% |
XS2545759099 | BANCA INTESA | 5% | 2030-01-13 | EUR | 830.326 € | 1.23% | Nueva |
XS2575952697 | BANCO SANTANDER | 3% | 2028-01-16 | EUR | 824.853 € | 1.22% | 0.53% |
XS2662538425 | BARCLAYS PLC | 4% | 2030-08-08 | EUR | 801.629 € | 1.19% | Nueva |
FR0010891317 | ELECTRICITE DE FRANC | 4% | 2030-04-26 | EUR | 803.129 € | 1.19% | Nueva |
XS2698148702 | DNB BANK ASA | 4% | 2029-11-01 | EUR | 796.330 € | 1.18% | Nueva |
XS2555187801 | CAIXA FINANCE | 5% | 2030-11-14 | EUR | 768.188 € | 1.14% | Nueva |
XS1958307461 | CREDIT AGRICOLE LOND | 1% | 2029-03-05 | EUR | 767.524 € | 1.14% | Nueva |
XS2723549361 | CIE DE SAINT-GOBAIN | 3% | 2030-11-29 | EUR | 729.155 € | 1.08% | Nueva |
XS2534785865 | BBVA | 3% | 2027-09-20 | EUR | 711.557 € | 1.05% | 0.04% |
XS2104968404 | UNICREDITO | 1% | 2030-01-20 | EUR | 709.298 € | 1.05% | Nueva |
XS2388491289 | HSBC | 0% | 2029-09-24 | EUR | 694.407 € | 1.03% | Nueva |
FR0014005J14 | CREDIT AGRICOLE,S.A. | 0% | 2029-09-21 | EUR | 646.813 € | 0.96% | Nueva |
XS3069320474 | NATWEST BANK | 3% | 2030-05-13 | EUR | 630.047 € | 0.93% | Nueva |
FR001400KZQ1 | SOCIETE GENERALE | 4% | 2029-09-28 | EUR | 531.205 € | 0.79% | Nueva |
PTEDPUOM0008 | EDP-ENERGIAS DE PORT | 3% | 2028-06-26 | EUR | 517.833 € | 0.77% | Nueva |
XS2531420656 | ENEL FINANCE INTL NV | 3% | 2029-03-09 | EUR | 521.881 € | 0.77% | Nueva |
XS2806471368 | BANCO SANTANDER | 3% | 2029-04-22 | EUR | 518.786 € | 0.77% | Nueva |
ES0343307031 | KUTXABANK | 4% | 2027-06-15 | EUR | 510.566 € | 0.76% | 0.75% |
XS2180007549 | AT&T INC | 1% | 2028-05-19 | EUR | 486.420 € | 0.72% | Nueva |
XS1881593971 | CIE DE SAINT-GOBAIN | 1% | 2028-09-21 | EUR | 487.628 € | 0.72% | Nueva |
FR0013422011 | BNP PARIBAS | 1% | 2029-05-28 | EUR | 472.519 € | 0.7% | Nueva |
XS2344735811 | ENI SPA | 0% | 2028-06-14 | EUR | 470.292 € | 0.7% | Nueva |
XS2373642102 | BARCLAYS PLC | 0% | 2029-08-09 | EUR | 463.919 € | 0.69% | Nueva |
FR001400ZOS9 | ORANGE S.A. | 2% | 2029-05-19 | EUR | 400.313 € | 0.59% | Nueva |
DE000CZ45ZU8 | COMMERZBANK | 3% | 2030-06-06 | EUR | 99.844 € | 0.15% | Nueva |
XS2620201421 | BBVA | 4% | 2026-05-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2644417227 | SANTANDER CONSUMER B | 4% | 2026-06-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES05134248Q0 | KUTXABANK | 3% | 2025-05-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BYZTVV78 | BLACKROCK ASSET MANAGEMENT | EUR | 6.681.562 € | 9.88% | 0.29% |
IE00BYZTVT56 | BLACKROCK ASSET MANAGEMENT | EUR | 6.974.707 € | 10.32% | 0.22% |
IE00B4L60045 | BLACKROCK ASSET MANAGEMENT | EUR | 6.841.240 € | 10.12% | 0.57% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
6.220.743
Nº de Partícipes
70
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
67.594.538 €
Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 60% Blooomberg Euro-Aggregate Treasury 1-3 Year Index (Total Return) y 40% Bloomberg Euro-Aggregate Corporate 1-3 year Index Value Unhedged. Invierte 0-100% en IIC financieras de renta fija (activo apto), principalmente ETF, armonizadas o no (máximo 30% no armonizadas), del grupo o no de la gestora. Invierte, directa/indirectamente, 100% de la exposición total en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, titulizaciones y hasta 20% en deuda subordinada (derecho de cobro posterior a acreedores comunes), incluyendo bonos contingentes convertibles (CoCos) negociados en mercados organizados, emitidos normalmente a perpetuidad y, si se produce la contingencia, se aplica una quita total o parcial en su nominal, afectando negativamente al valor liquidativo del compartimento. Las emisiones tendrán almenos calidad media (mínimo BBB-/Baa3) o, si fuera inferior, el rating de R. España en cada momento, y hasta 20% en baja calidad (menor a BBB-/Baa3) o sin rating. Si hay bajadas sobrevenidas de rating podrán mantenerse los activos en cartera máximo 6 meses.
Operativa con derivadosEl fondo puede operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura e inversión.
Operativa con derivadosEl fondo puede operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados y no organizados de derivados con la finalidad de cobertura e inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.15
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.10
2025-Q1
0.09
2024-Q4
0.09
2024-Q3
0.09
Anual
Total2024
0.38
2023
0.38
2022
0.11