2025-Q2

MUTUAFONDO SALUD, FI

•CLASE A

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

97,46 €

-6.12%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.29%	3%	-0.01%	-3.84%	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales se han caracterizado por una moderada recuperación económica en medio de un entorno incierto. La inflación ha mostrado signos de estabilización en muchas economías desarrolladas, lo que ha llevado a los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco Central Europeo, a mantener una postura cautelosamente expansiva, con recortes graduales en los tipos de interés. Este viraje ha contribuido a un mayor apetito por activos de riesgo, impulsando a los principales índices bursátiles a nuevos máximos o cerca de ellos. El crecimiento global, si bien moderado, ha sido más resiliente de lo previsto gracias al consumo interno en Asia y a la recuperación del comercio internacional. Asimismo, se ha observado una rotación sectorial hacia sectores considerados más defensivos o vinculados a megatendencias, como la inteligencia artificial, la transición energética y la biotecnología, en un contexto de volatilidad aún presente en los mercados de materias primas. Durante el primer trimestre de 2025, el sector salud se posicionó como uno de los más rezagados del mercado global, rompiendo con su tradicional papel defensivo en tiempos de incertidumbre. A pesar de las expectativas de estabilidad por parte de los inversores, diversos factores tanto internos como macroeconómicos incidieron negativamente en su desempeño. Uno de los elementos más determinantes fue el deterioro del sentimiento del mercado hacia las grandes aseguradoras de salud en Estados Unidos. Por otro lado, las empresas de tecnología médica (medtech) y fabricantes de equipos hospitalarios también se vieron afectadas por las nuevas políticas arancelarias, especialmente en EE. UU., que elevaron los costes operativos y redujeron las expectativas de crecimiento. Si bien el sector mantiene fundamentos sólidos a largo plazo gracias al envejecimiento poblacional y la innovación biomédica, b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A lo largo del segundo semestre se ha respetado la política del fondo invirtiendo exclusivamente en compañías del sector del cuidado de la salud. El fondo ha mantenido una exposición a renta variable entre el 95% y 97% y el resto, entre un 3% y un 5%, disponible en efectivo para cumplir con el objetivo de liquidez. Esa variación suele mantenerse cercana al 3%, pero puede verse afectada en momentos puntuales como consecuencia de las suscripciones y reembolsos. Aunque la divisa base del fondo es EUR, a cierre de semestre el fondo mantiene una exposición a riesgo divisa en CHF, JPY o USD, en este último caso la exposición es del 70%. Este fondo no hace gestión de la divisa. c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados en el presente en la clase A se situó en 0,70% mientras que en la clase L se situó en 0,38%, dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. En el caso de Mutuafondo Salud sin comisiones sobre resultados (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio). Los patrimonios a cierre de periodo se han incrementado en un 45,90% para la clase A y 9,11% para la clase L, el total de partícipes del fondo asciende a 418. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de Renta variable internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del -2% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo El fondo mantiene una diversificación geográfica con un sesgo claro a EEUU dado que el universo de inversión está compuesto principalmente de compañías del sector salud americanas. Desde el lanzamiento del fondo la exposición media aproximada a EEUU ha sido del 70%, a Europa de un 20% y, a Japón de un 7%; el resto, un 3% el efectivo. El fondo ha estado expuesto también a otras divisas como son el franco suizo (CHF), la corona sueca (SEK) o la corona danesa (DKK). En cuanto a los subsectores del sector salud que han tenido mayor relavancia destacan: Equipos Médicos con un 46%, Productos Farmacéuticos con un 21%, Biotecnología con un 14% y, Servicios con un 14%. Las 5 posiciones que más han aportado a la rentabilidad del fondo han sido: Orion compañia europea del sector farmacia, Boston Scientific compañía americana del sector de equipos médicos, Gilead Science compañía americana del sector biotecnología, Encompass Health compañía americana del sector proveedor de servicios, Cencora compañía americana del sector de equipos proveedor de servicios A cierre de semestre, el fondo tiene 40 posiciones, siendo en un solo caso el peso superior al 5%. Las mayores posiciones del fondo junto con su peso son: Boston Scientific: 6,12%, Eli Lilly: 4,91%, Orion: 4,51%, Intuitive Surgical: 4,21%, Amgen: 3,76% Una de las compañías no llegan, por contra, al 1%: Kyowa Kirin: 0,69% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 100,57% y el apalancamiento medio el 0,0%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La metodología aplicada es 100% cuantitativa por lo que no se puede predecir cuáles serán los siguientes movimientos. La metodología se revisa semanalmente realizando los ajustes necesarios tanto de exposición por sector como por divisa. Las compañías del sector salud deben pertenecer a uno de los siguientes índices: S&P 500, S&P MidCap 400, Stoxx 600 y Nikkei 225, y la metodología se encargará de identificar cuál de ellas tienen los mejores ratios en cuando a calidad, gestión, seguridad, rentabilidad y capacidad de crecimiento. Quedarán excluidas del universo todas aquellas que no cumplan con criterios éticos acordes a la Doctrina Social de la Iglesia. Normalmente puede verse excluido un 24% del total del universo de inversión.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US1011371077	BOSTON SCIENTIFIC CORP	EUR	938.140 €	6.12%	56.48%
US5324571083	LILLY (ELI) & CO	EUR	752.613 €	4.91%	11.16%
FI0009014377	ORION OYJ-CLASS B	EUR	691.879 €	4.51%	72.71%
US46120E6023	INTUITIVE SURGICAL INC	EUR	645.435 €	4.21%	8.58%
US0311621009	AMGEN INC	EUR	576.091 €	3.76%	111.1%
US03073E1055	CENCORA INC	EUR	446.201 €	2.91%	131.28%
US7611521078	RESMED INC	EUR	430.547 €	2.81%	79.64%
US30161Q1040	EXELIXIS INC	EUR	429.719 €	2.8%	55.2%
US4364401012	HOLOGIC IN	EUR	401.950 €	2.62%	10.39%
CH0432492467	ALCON INC	EUR	390.296 €	2.54%	61.43%
BE0003739530	UCB SA	EUR	384.987 €	2.51%	36.27%
IE00BFY8C754	STERIS PLC	EUR	379.069 €	2.47%	78.09%
US45168D1046	IDEXX LABORATORIES INC	EUR	372.212 €	2.43%	172.53%
US58506Q1094	MEDPACE HOLDINGS INC	EUR	364.532 €	2.38%	3.84%
US98956P1021	ZIMMER BIOMET HOLDINGS INC	EUR	365.165 €	2.38%	93.99%
US29261A1007	ENCOMPASS HEALTH CORP	EUR	364.862 €	2.38%	16.63%
US45784P1012	INSULET CORP	EUR	362.772 €	2.37%	51.59%
US8636671013	STRYKER CORP	EUR	362.501 €	2.36%	30.69%
DK0060738599	DEMANT A/S	EUR	355.725 €	2.32%	Nueva
JP3347200002	SHIONOGI & CO LTD	EUR	351.391 €	2.29%	83.45%
US28176E1082	EDWARDS LIFESCIENCES CORP	EUR	346.760 €	2.26%	Nueva
JP3188220002	OTSUKA HOLDINGS CO LTD	EUR	338.409 €	2.21%	16.86%
US3795772082	GLOBUS MEDICAL INC - A	EUR	334.782 €	2.18%	8.87%
FR0010259150	IPSEN SA	EUR	323.924 €	2.11%	219.1%
CH1175448666	NOVARTIS AG-REG SHS	EUR	319.337 €	2.08%	Nueva
US58155Q1031	MCKESSON CORP	EUR	312.708 €	2.04%	Nueva
US3755581036	GILEAD SCIENCES INC	EUR	311.249 €	2.03%	5.43%
US23918K1088	DAVITA INC	EUR	309.989 €	2.02%	27.21%
US9139031002	UNIVERSAL HEALTH SERVICES	EUR	299.073 €	1.95%	61.28%
US1101221083	BRISTOL-MYERS SQUIBB CO	EUR	295.797 €	1.93%	Nueva
US09062X1037	IDEC PHARMACEUTICALS	EUR	290.241 €	1.89%	30.48%
FR0000121667	ESSILORLUXOTTICA	EUR	287.864 €	1.88%	0.56%
US91307C1027	UNITED THERAPEUTICS CORP	EUR	286.448 €	1.87%	20.59%
US1255231003	THE CIGNA GROUP	EUR	283.266 €	1.85%	5.15%
CH0012549785	SONOVA HOLDING AG-REG	EUR	276.835 €	1.8%	19.76%
SE0000872095	SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM AB	EUR	270.688 €	1.76%	6.68%
US16359R1032	CHEMED CORP	EUR	258.605 €	1.69%	19.27%
US70975L1070	PENUMBRA INC	EUR	258.002 €	1.68%	5.08%
JP3837800006	HOYA CORP	EUR	253.697 €	1.65%	Nueva
JP3256000005	KYOWA KIRIN CO LTD	EUR	106.466 €	0.69%	Nueva
IE00B4Q5ZN47	JAZZ PHARMACEUTICALS PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0012005267	NOVARTIS AG-REG SHS	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003492391	DIASORIN SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003828271	RECORDATI INDUSTRIA CHIMICA	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0013841017	LONZA GROUP AG-REG	EUR	0 €	0%	Vendida
US64125C1099	NEUROCRINE BIOSCIENCES	EUR	0 €	0%	Vendida
JP3546800008	TERUMO COPORATION	EUR	0 €	0%	Vendida
US9553061055	WEST PHARMACEUTICAL SERVICES	EUR	0 €	0%	Vendida
US0905722072	BIO-RAD LABORATORIES-A	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

60.430

Nº de Partícipes

371

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

5.718.146 €

Politica de inversiónLa gestión del Fondo sigue criterios financieros y extra-financieros de inversión socialmente responsable, también llamados criterios ASG (Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo) ligados a los principios de la doctrina social de la Iglesia Católica. El fondo invierte directa o indirectamente (max.10% en IIC) más del 75% de su exposición total en activos de renta variable (normalmente en torno al 85%), cotizados en mercados autorizados, de compañías del Sector del Cuidado de la Salud: Farmacéutico, Biotecnología, Equipos y suministros médicos, Proveedores y servicios de atención médica, Tecnología de la salud y, Herramientas y servicios de la salud... Estas inversiones se materializan en valores de baja, media y/o alta capitalización bursátil, de países emitidos y cotizados en paises de la OCDE, principalmente europeos y americanos; y hasta un 20% en mercados emergentes. La posibilidad de invertir en activos de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El riesgo divisa estará entre un 0% y un 100% de la exposición total. La parte no expuesta en renta variable se invertirá en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) de emisores/mercado OCDE (fundamentalmente zona euro), sin duración predeterminada. Estas inversiones tendrán al menos mediana calificación crediticia (mínimo BBB- o equivalente), o la que tenga el Reino de España en cada momento, si fuera inferior. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Sectores

Salud
97.59%
No Clasificado
2.41%

Regiones

Estados Unidos
68.73%
Europa
24.33%
Japón
6.94%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
22.29%
Medium Cap - Blend
18.76%
Large Cap - Value
14.08%
Medium Cap - Growth
14.07%
Large Cap - Blend
11.13%
Small Cap - Growth
9.17%
Medium Cap - Value
6.38%
Small Cap - Blend
1.71%
No Clasificado
2.41%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.67

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.35

2025-Q1

0.35

2024-Q4

0.36

2024-Q3

0.37

Anual

Total

2024

1.15

MUTUAFONDO SALUD, FI

•CLASE A

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Política de Inversión