2024-Q4

MARCH PORTFOLIO MAX 65, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

13,43 €

0.71%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.55%	0.55%	1.83%	7.29%	2.62%	2.8%	2.61%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Con la victoria de Trump, el mercado pronostica un ciclo mas largo. Su objetivo de poner "America Primero" desplegando políticas proteccionistas, recortando impuestos e impulsando la desregularización resulta en expectativas de crecimiento en PIB para EE. UU que se sitúan por encima del 2%, cuando al inicio de 2023 (+0,3%) y 2024 (+1,3%) se albergaban mas dudas.

En anticipación, la rentabilidad de la deuda publica ha subido y también se ha visto afectada, aunque en menor medida, la renta variable. Aunque el ruido asociado a las iniciativas de Trump podría resultar en una consolidación algo mas duradera en la bolsa, el contexto macro es constructivo para la inversión y aprovecharíamos correcciones para incrementar exposición.

En Europa, las señales de recuperación tras la crisis energética de 2022 han comenzado a ser menos evidentes. A pesar de que los inventarios de gas natural han ayudado a aliviar las tensiones, los elevados costes energéticos siguen afectando la competitividad industrial y la confianza del consumidor; además la situación política puede obstaculizar la agenda fiscal el 1º trimestre . En Asia, China sigue exportando deflación, y penaliza a las economías mas abiertas. EL consumo sigue siendo débil, mientras que los sectores clave, como manufactura y bienes raíces, continúan enfrentando desafíos estructurales.

Japón, por su parte, lidia con una inflación moderada y políticas monetarias que han comenzado a ganar cierta flexibilidad, aunque sin cambios drásticos que alteren significativamente el panorama regional.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

En la medida en que se concretaban las probabilidades de victoria de Trump, y en un contexto en el que los datos macro (sobre todo los relativos al mercado laboral) no eran concluyentes respecto a la proximidad de una recesion, comenzamos a incrementar posiciones y, eventualmente, colocamos antes de fin de año las carteras en neutralidad en lo que respecta a renta variable.

asimismo,enl el transcurso de la 2a mitad del año hemos aprovechado oportunidades para ir incrementando paulatinamente la exposicion a riesgo de tipos de interes

c) Índice de referencia.

El fondos no tiene indice de referencia .

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

Durante el período, el patrimonio de la Clase MARCH PORTF MAX 65 A ha aumentado en 257.614 euros, el número de accionistas ha aumentado e 9 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 2,88 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,65 %.

Durante el período, el patrimonio de la Clase MARCH PORTF MAX 65 - B ha aumentado en 4.363.443 euros, el número de accionistas ha aumentado en 2 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 3,07 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,42 %.

Durante el período, los valores que más han contribuido a la rentabilidad de la cartera han sido:

* ACC. BERKSHIRE HATHAWAY INC- CL B (rendimiento 0,31 %)

* ACC. T MOBILE US (rendimiento 0,32 %)

* FUTURO EURO FX USD SEP 24 (rendimiento 0,42 %)

* ACC. BROADCOM INC (rendimiento 0,7 %)

* ACC. PALO ALTO NETWORK INC NEW DEC24 (rendimiento 0,61 %)

En la tabla 2.4 del presenta informe, puede consultar los conceptos que en mayor o menor medida han contribuido a la variación del patrimonio de la IIC durante el período. Fundamentalmente, dicha variación viene explicada por las suscripciones y/ reembolsos del período, los resultados obtenidos por la cartera de inversión (con un detalle por tipología de activos), los gastos soportados (comisiones, tasas, etc...) y otros conceptos menos significativos.

A fecha del informe, la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC.

La IIC mantiene posiciones superiores al 10% de su patrimonio en fondos de terceros. La denominación de las gestoras en las que se invierte un porcentaje significativo es el siguiente:

* JP MORGAN INVEST. M. (2,13 % sobre patrimonio)

* T ROWE PRICE LUX M (2,68 % sobre patrimonio)

* WISDOM TREE (3,86 % sobre patrimonio)

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

La rentabilidad neta acumulada de la sociedad para el periodo objeto de análisis ha sido del 2,88 %.

Por tipología de activos, al inicio del periodo la sociedad se encontraba invertida en un 42,98 % en renta fija, 46,66 % renta variable, 1,26 % en fondos de retorno absoluto y el 7,93 % restante encontrándose invertido en activos monetarios y liquidez.

En cuanto a la exposición por divisas de la cartera, el 38,65 % estaría concentrado en activos denominados en euros mientras que la exposición a dólar supone un peso en cartera del 60,23 %.

A lo largo del periodo se han implementado diversos cambios en cartera, que junto con la evolución de mercado de los activos mantenidos, ha llevado a una composición por tipología de activos al final del periodo de: 49,85 % en renta fija, 46,67 % renta variable, 0,00 % retorno absoluto y 3,48 % activos monetarios.

Destacamos los siguientes cambios implementados en cartera:

Hemos procedido a incorporar los siguientes instrumentos en cartera: 5 entradas de instrumentos de mayor peso

* SCHRODER INTL EURO CORP IZ Peso: 1,81 %

* PIMCO EM OPP FND ACC EUR Peso: 1,75 %

* PALO ALTO NETWORK INC NEW DEC24 Peso: 1,22 %

* BROADCOM INC Peso: 1,15 %

* B. ESTADO 2,80% 31/05/2026 Peso: 1,14 %

Por el lado de las ventas, hemos hecho liquidez deshaciendo las siguientes posiciones: 5 salidas de instrumentos que más pesaban en cartera.

* -ACC. PALO ALTO NETWORK INC Peso: 1,52 %

* LETRA TESORO 05/07/2024 Peso: 1,46 %

* PIMCO EM OPP FND INS-AC Peso: 1,45 %

* SAMSUNG ELECTRONICS LONDON Peso: 1,39 %

* JPM JAPAN STRG VL-C ACC EUR Peso: 1,36 %

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

La IIC ha efectuado operaciones de:

* Futuros con finalidad de inversión.

* Opciones con finalidad de inversión.

Con apalancamiento medio de la IIC de referencia del 28,88 %

Además en este periodo se han contratado adquisiciones temporales de activos por importe de 40.040.471 euros

d) Otra información sobre inversiones.

A fecha del informe, la IIC tenía inversiones en litigio de dudosa recuperación:

* LEHMAN BROTHERS HOLDINGS 6,375% 10052011: Hasta la fecha, se ha recuperado un 0 % del nominal invertido.

Se trata de activos afectados por la quiebra del banco americano Lehman Brothers en el año 2008. El Banco está en liquidación, y se estima que se irán recuperando determinadas cantidades a medida que se vaya haciendo repartos.

* PART. LUX INVEST FD-US EQTY PLUS F (EUR): Hasta la fecha, se ha recuperado un 0 % del nominal invertido.

Fondo afectado por el caso Madoff en 2008.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

La volatilidad acumulada de la Clase MARCH PORTF MAX 65 A a lo largo del año ha sido del 4,71 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 5,41 %.

La volatilidad acumulada de la Clase MARCH PORTF MAX 65 - B a lo largo del año ha sido del 4,7 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 5,38 %.

Este fondo puede invertir un porcentaje del 30% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

DERECHO A VOTO

March AM, en su firme propósito de evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo, con un nivel de riesgo adecuado, con la protección del medioambiente, justicia social e influencia en la mejor toma de decisiones en las compañías en las que los productos de March AM participa, establece en su política de derechos de voto una implicación a largo plazo en las compañías en las que invierte, con una mayor participación en las decisiones de gobierno corporativo; pensamos que ello contribuirá a mejorar el rendimiento financiero y no financiero de estos emisores. Adicionalmente a criterios puramente ASG, March AM intentará, a través de la política de voto, promover la creación de valor a largo plazo, la gestion de riesgos, y promover la buena gobernanza en las compañías en las que participa. Su contenido queda desarrollado en la politica destinada a tal fin - Politica de Derechos de Voto disponible en www.march-am.com.

Esta política establece las directrices a considerar en el proceso de voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades cotizadas en la que invierten los vehículos de inversión gestionados por March AM. La política está alineada con la legislación aplicable y códigos voluntarios que promueven las mejores prácticas y es consistente con los objetivos respectivos de cada vehículo. Con el fin de ejercitar este voto con diligencia debida, March AM se valdrá del uso de servicios de proxy advisors (asesores de voto) externos cuyas recomendaciones de voto incluyen, de manera específica, análisis de información ASG en base a estándares y mejores prácticas.

Esta política refleja específicamente que el derecho de voto se ejercitará en todas las posiciones de renta variable de los productos de inversión independientemente del mercado en que estén admitidas a cotización o el tamaño de la posición en la cartera siempre y cuando los costes del ejercicio de ese derecho de voto no sean, en nuestra opinión, superiores a los potenciales beneficios.

En el caso específico de esta IIC, cumpliendo con nuestro objetivo de actuar en el mejor interés a largo plazo de nuestros partícipes, no se ha ejercido el voto en ninguna junta dado que, en nuestro mejor criterio, el coste económico de ejercerlo supera, desde nuestro punto de vista, su beneficio potencial.

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

Durante el ejercicio 2024, la IIC ha soportado gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La sociedad gestora cuenta con procedimientos de selección de intermediarios financieros que garantizan la razonabilidad de los costes soportados y la utilidad de los análisis financieros facilitados, realizando revisiones periódicas y segmentando los intermediarios por áreas geográficas y tipología de activos cubiertas. En relación a los análisis facilitados, los mismos contribuyen de manera significativa tanto a la selección de los valores que componen la cartera de la IIC como a la estructuración global de la composición de la misma por tipología de activos, áreas geográficas y/o sectores, con lo que se mejora la gestión de la IIC. Adicionalmente, la revisión periódica del proceso de selección y la segmentación por activo y por área geográfica garantiza que el análisis facilitado se adecua a la vocación de inversión de la IIC. El importe que por este concepto ha soportado la IIC durante el ejercicio 2024, ha ascendido a 20.542,76 euros.

El importe presupuestado para el siguiente ejercicio es 18 miles de euros.

Los proveedores más relevantes en término de costes son: EXANE BNP, Bernstein, KEPLER, MORGAN STANLEY y UBS.

Durante el periodo considerado, la IIC ha incurrido en costes de analisis resultado de la uilizacion de proveedores externos. Los servicios proporcionados por estas contrapartidas se han focalizado en dos aspectos principales:

1. Estrategia "top -down" : Analisis de magnitudes macroeconomicas tales como evolucion del crecimiento (PIB), inflacion, empleo, produccion industrial o expectativas de cambio en la politica monetaria desplegada por los grandes bancos centrales. A nivel micro, perspectivas respecto a la evolucion de las series de beneficios por accion por indice, geografia o sector industrial.

2. Estrategia "bottom -up": Analisis detallado a nivel empresa o emisor de credito privado respecto u su desempeño, expectativas, posicion competitiva, riesgos de negocio, salud de balance, etc...

Ademas de los informes escritos, accesos a modelos, paginas web o analistas, algunas de estas contrapartidas tambien nos han facilitado acceso a reuniones con altos directivos de empresas en las que estamos invertidos o hemos contemplado iniciar una posicion. En ningun caso el coste de estos servicios se ha visto afectado o influido por el volumen de operaciones de intermediacion ejecutados a traves de cada una de las contrapartidas aprobadas.

Los proveedores de servicios de analisis que han causado baja han sido: Berenberg, S&P Capital IQ Pro, BNP Paribas

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVESIBLE DEL FONDO.

Mantenemos la neutralidad en lo que a duración se refiere, pero aprovecharíamos repuntes en la rentabilidad de la deuda publica para ir incrementando paulatinamente la exposición a tipos de interés. Los bonos europeos se han visto arrastrados por el Tbond; ese encarecimiento del crédito pone mas presión sobre Europa.

Si, como parece, el nivel terminal de tipos de la Fed esta en torno al 4%, es complicado que la TIR del bono 10 años estadounidense se mantenga cerca del 5% a menos que la Fed cambie el discurso y se disponga a endurecer nuevamente su política monetaria. Esto hoy es poco probable. Desde 1994, año en que el banco central estadounidense comenzó a divulgar las actas de sus reuniones, solo ha habido una ocasión en la que cambiara el paso en menos de 12 meses: sucedió en 1998 y fue el resultado de una situación excepcional (la quiebra del fondo LTCM).

Los tipos se mantiene en zona restrictiva para el crecimiento y en la medida en que la inflación no suba no hará falta incrementarlos mas. El mercado laboral sigue enfriándose, con la tasa de contrataciones en mínimos de 4 años; los desempleados tardan mas en encontrar un nuevo trabajo. La inversión residencial, con el coste hipotecario cerca del 7%, también esta disminuyendo.

Las perspectivas para el crédito en 2025 son buenas, aunque los diferenciales no ofrecen protección ante escenarios negativos. Aunque el crecimiento en beneficios empresariales es favorable, el apalancamiento sigue aumentando y el ratio de cobertura de intereses esta cerca de mínimos. Ante la "pared de vencimientos" que enfrentaremos los próximos 3 años, la oferta de papel aumentara y las empresas se refinanciaran a tipos mas altos. Recomendamos ser selectivo.

Los índices adelantados de actividad, de crédito o de oferta monetaria no dan señales concluyentes, pero si apuntan a un ciclo mas largo. La posibilidad de recesión exite, pero los datos recientes de empleo, ventas minoristas o ISM, apuntan a un riesgo de exceso de crecimiento y no de lo contrario.

Tampoco podemos desestimar otro susto por el lado de la inflación, pero la tendencia continúa siendo a la baja para los índices de precios. La productividad crece al 2,2%, el coste de vivienda continuara descendiendo y la capacidad de las empresas para subir precios esta mas acotada. La situación de oferta-demanda en el mercado de crudo limita el potencial de incremento adicional en precios de petróleo y la creación de empleo publico (estatal y global), que en 2024 aporto un 17% del total no será un viento a favor este año.

Sentimiento y valoración pueden ser causa de corrección, pero mientras la economía continue avanzando en línea o por encima de su potencial, y la Fed no hable de subidas de tipos, el mercado bursatil ofrecerá un perfil interesante.

La sociedad está invertida de una manera diversificada, principalmente, en liquidez, renta fija y renta variable, mediante el uso de activos en directo (bonos y acciones), así como fondos de inversión. Esperamos una evolución acorde al desempeño de estos activos en cartera, con la estrategia de conseguir una evolución positiva del valor liquidativo de la cartera en el largo plazo.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US0846707026	BERKSHIRE HATHAWAY	EUR	2.189.365 €	2.03%	2.09%
US0605051046	BANKAMERICA CORP	EUR	2.121.958 €	1.97%	87.43%
US1912161007	COCA-COLA	EUR	1.716.839 €	1.59%	45.64%
US92826C8394	VISA INC	EUR	1.598.205 €	1.48%	46.37%
US8725901040	T MOBILE	EUR	1.463.647 €	1.36%	29.61%
US7475251036	QUALCOMM INC	EUR	1.468.557 €	1.36%	1.83%
US68389X1054	ORACLE	EUR	1.458.180 €	1.35%	10.64%
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	1.428.890 €	1.33%	33.82%
US0231351067	AMAZON COMPANY	EUR	1.413.239 €	1.31%	17.45%
US00724F1012	ADOBE INC	EUR	1.394.241 €	1.3%	0.67%
US5801351017	MCDONALDS CORP	EUR	1.361.274 €	1.26%	17.68%
US78409V1044	MCGRAW HILL FINANCIA	EUR	1.345.585 €	1.25%	15.52%
US6974351057	PALO ALTO	EUR	1.310.056 €	1.22%	Nueva
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	1.291.987 €	1.2%	16.02%
US5949181045	MICROSOFT	EUR	1.282.083 €	1.19%	20.03%
US11135F1012	BROADCOM	EUR	1.237.107 €	1.15%	Nueva
US0378331005	APPLE INC.	EUR	1.215.103 €	1.13%	8.89%
US26875P1012	EOG RESOURCES	EUR	1.208.045 €	1.12%	0.75%
US98138H1014	WORKDAY INC	EUR	1.183.510 €	1.1%	3.41%
CA85210A1049	SPROTT PHYSICAL	EUR	1.168.747 €	1.09%	13.3%
US8716071076	SYNOPSYS INC	EUR	1.137.006 €	1.06%	4.12%
US58933Y1055	MERCK	EUR	1.039.948 €	0.97%	7.52%
US65339F1012	NEXTERA ENERGY	EUR	1.024.262 €	0.95%	Nueva
CA13321L1085	CAMECO CORPORATION	EUR	952.472 €	0.88%	10.89%
US35671D8570	FREEPORT MCMORAN	EUR	940.380 €	0.87%	18.94%
IE00BTN1Y115	MEDTRONIC	EUR	879.174 €	0.82%	21.75%
US6541061031	NIKE INC	EUR	876.825 €	0.81%	3.14%
IE00B8KQN827	EATON CORP PLC	EUR	836.405 €	0.78%	Nueva
US6092071058	MONDELEZ INTERNAT	EUR	758.103 €	0.7%	Nueva
US4781601046	JOHNSON	EUR	681.624 €	0.63%	Nueva
US68902V1070	OTIS WORLDWIDE	EUR	625.985 €	0.58%	Nueva
US8835561023	THERMO FISHER	EUR	602.816 €	0.56%	Nueva
US6745991058	OCCIDENTAL PETROLEUM	EUR	556.697 €	0.52%	53.02%
US8936411003	TRANSDIGM GROUP	EUR	468.683 €	0.44%	Nueva
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES	EUR	303.580 €	0.28%	Nueva
US8962391004	TRIMBLE INC	EUR	296.327 €	0.28%	Nueva
US9311421039	WALL- MART STORES	EUR	283.543 €	0.26%	Nueva
US09857L1089	ALPHABET INC	EUR	0 €	0%	Vendida
JE00BN2CJ301	WISDOM TREE	EUR	0 €	0%	Vendida
US11135F1012	BROADCOM	EUR	0 €	0%	Vendida
US6974351057	PALO ALTO	EUR	0 €	0%	Vendida
US7960508882	SAMSUNG ELECTRON	EUR	0 €	0%	Vendida
AN8068571086	SLB	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000128H5	BANCO INVERSIS, S.A.	2%	2025-01-02	EUR	2.725.112 €	2.53%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US912828XB14	US TREASURY	2%	2025-05-15	EUR	938.081 €	0.87%	4.17%
USU74079AT84	NETFLIX INC	3%	2025-06-15	EUR	861.689 €	0.8%	Nueva

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CEF41	US TREASURY	2%	2027-03-31	EUR	3.356.626 €	3.12%	4.19%
EU000A3K4EN5	UNION EUROPEA	3%	2028-12-05	EUR	1.901.580 €	1.77%	2.16%
US912810EW46	US TREASURY	6%	2026-02-15	EUR	1.498.992 €	1.39%	4.14%
XS2577533875	ICCREA BANCA	6%	2028-01-20	EUR	1.088.992 €	1.01%	1.44%
ES0312298120	AYT CED CAJAS GLOBAL	4%	2027-05-25	EUR	1.057.590 €	0.98%	1.99%
XS2577572188	BANCO BPM SPA	4%	2027-01-18	EUR	1.048.230 €	0.97%	1.97%
XS2532681074	FERROVIE DELLO STATO	3%	2027-04-14	EUR	1.022.905 €	0.95%	1.81%
FR001400HX81	LOREAL	2%	2028-05-19	EUR	1.007.603 €	0.94%	2.08%
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2030-04-17	EUR	992.583 €	0.92%	1.5%
XS2491189408	A2A SPA	2%	2026-06-15	EUR	990.631 €	0.92%	1.69%
XS2408458730	DEUTSCHE LUFTHANSA	2%	2027-05-16	EUR	992.491 €	0.92%	1.91%
XS1394764689	TELEFONICA EMISIONES	1%	2026-04-13	EUR	971.495 €	0.9%	1.24%
XS2344385815	RYANAIR HOLDINGS PLC	0%	2026-05-25	EUR	954.024 €	0.89%	1.37%
ES0213679OF4	BANKINTER, S.A.	1%	2032-12-23	EUR	936.706 €	0.87%	3.57%
FR00140095D5	CIE FINANCEMET FONCI	0%	2028-03-16	EUR	916.528 €	0.85%	1.91%
USU9029YAC40	UBER TECHNOLOGIES	7%	2027-09-15	EUR	886.516 €	0.82%	Nueva
FR0014000NZ4	RENAULT	2%	2026-05-25	EUR	879.953 €	0.82%	1.2%
XS2202744384	CEPSA FINANCE SA	2%	2026-02-13	EUR	883.236 €	0.82%	0.89%
FR0014006ND8	ACCOR SA	2%	2028-11-29	EUR	867.972 €	0.81%	2.6%
XS2383811424	BANCO DE CREDITO SOC	1%	2028-03-09	EUR	864.171 €	0.8%	3.35%
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2027-10-14	EUR	849.092 €	0.79%	2.03%
FR00140087C4	LA BANQUE POSTALE	1%	2028-02-09	EUR	850.892 €	0.79%	2.51%
XS2066706909	ENEL FINANCE INTL NV	0%	2027-06-17	EUR	835.694 €	0.78%	1.99%
XS2388941077	ACCIONA ENERGIAS REN	0%	2027-10-07	EUR	827.020 €	0.77%	3.07%
XS2438616240	VOLKSWAGEN BANK	0%	2028-01-31	EUR	822.634 €	0.76%	0.76%

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL		2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M51	ESTADO ESPAÑOL	3%	2029-05-31	EUR	1.933.554 €	1.8%	2.29%
NL0012171458	ESTADO HOLANDA	0%	2027-07-15	EUR	1.762.002 €	1.64%	1.58%
ES0000012L29	ESTADO ESPAÑOL	2%	2026-05-31	EUR	1.210.222 €	1.12%	Nueva
FR0013238268	ESTADO FRANCES	0%	2028-03-01	EUR	992.289 €	0.92%	2.45%
FR001400AIN5	ESTADO FRANCES	0%	2028-02-25	EUR	922.746 €	0.86%	1.75%
NL00150006U0	ESTADO HOLANDA	2%	2031-07-15	EUR	852.405 €	0.79%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BZ56RD98	WISDOM TREE	EUR	4.152.390 €	3.86%	54.32%
LU2648078678	T ROWE PRICE LUX M	EUR	2.885.002 €	2.68%	11.54%
LU0562248236	JP MORGAN INVEST. M.	EUR	2.295.269 €	2.13%	13.41%
FR0010914572	ALLIANZ GLOBAL INVES	EUR	2.196.901 €	2.04%	1.93%
IE000VA5W9H0	MAN ASSET MANAGEMET	EUR	2.152.589 €	2%	66.61%
LU1897414568	JANUS INTERNATIONAL	EUR	2.077.490 €	1.93%	5.41%
LU0219455952	MFS INTERNATIONAL LT	EUR	2.052.538 €	1.91%	36.89%
LU1078767826	SCHRODER INVESTMENT	EUR	1.945.432 €	1.81%	Nueva
LU1184248083	CANDRIAM FRANCE	EUR	1.949.042 €	1.81%	94.24%
IE00BHHLPK96	PIMCO GLOBAL ADVISOR	EUR	1.889.116 €	1.75%	Nueva
LU2280632311	ABERDEEN- ASSET	EUR	1.597.269 €	1.48%	39.31%
LU0936575868	FIDELITY INVESTMENTS	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0329206162	JP MORGAN INVEST. M.	EUR	0 €	0%	Vendida
IE000B321P61	MUZINICH & CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BGLNSH26	PIMCO GLOBAL ADVISOR	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
FUTURO S&P 500 EMINI DIC 25	C/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (C) P5700 19/12/2025					4.678.447 €
FUTURO S&P 500 EMINI MAR 25	C/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (C) P5850 21/03/2025					3.389.340 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
FUTURO S&P 500 EMINI DIC 25	V/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (V) P5250 19/12/2025					253.476 €
FUTURO S&P 500 EMINI DIC 25	V/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (V) P5250 19/12/2025					4.309.096 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.580.250

Nº de Partícipes

220

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

21.067.236 €

Política de Inversión

Politica de inversiónNo existe descripción general.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Tecnología
29.88%
Servicios financieros
17.64%
Comunicaciones
10.18%
Energía
9.45%
Consumo cíclico
8.88%
Salud
7.79%
Consumo defensivo
6.71%
Industria
4.70%
Servicios públicos
2.49%
Materias Primas
2.29%

Regiones

Estados Unidos
90.67%
Canada
5.16%
Europa
4.17%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
42.31%
Large Cap - Value
31.78%
Large Cap - Growth
19.47%
Medium Cap - Growth
2.84%
Medium Cap - Blend
2.24%
Medium Cap - Value
1.35%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.45

2024-Q4

0.75

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.33

2024-Q3

0.32

2024-Q2

0.32

2024-Q1

0.31

Anual

Total

2023

1.27

2022

0.00

2021

0.00

2019

0.00