2024-Q4

BEST IDEAS, FI

•CLASE B

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

116,94 €

1.41%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.16%	1.36%	0.91%	5.87%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Con la victoria de Trump, el mercado pronostica un ciclo mas largo. Su objetivo de poner "America Primero" desplegando políticas proteccionistas, recortando impuestos e impulsando la desregularización resulta en expectativas de crecimiento en PIB para EE. UU que se sitúan por encima del 2%, cuando al inicio de 2023 (+0,3%) y 2024 (+1,3%) se albergaban mas dudas.

En anticipación, la rentabilidad de la deuda publica ha subido y también se ha visto afectada, aunque en menor medida, la renta variable. Aunque el ruido asociado a las iniciativas de Trump podría resultar en una consolidación algo mas duradera en la bolsa, el contexto macro es constructivo para la inversión y aprovecharíamos correcciones para incrementar exposición.

En Europa, las señales de recuperación tras la crisis energética de 2022 han comenzado a ser menos evidentes. A pesar de que los inventarios de gas natural han ayudado a aliviar las tensiones, los elevados costes energéticos siguen afectando la competitividad industrial y la confianza del consumidor; además la situación política puede obstaculizar la agenda fiscal el 1º trimestre . En Asia, China sigue exportando deflación, y penaliza a las economías mas abiertas. EL consumo sigue siendo débil, mientras que los sectores clave, como manufactura y bienes raíces, continúan enfrentando desafíos estructurales.

Japón, por su parte, lidia con una inflación moderada y políticas monetarias que han comenzado a ganar cierta flexibilidad, aunque sin cambios drásticos que alteren significativamente el panorama regional.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

En la medida en que se concretaban las probabilidades de victoria de Trump, y en un contexto en el que los datos macro (sobre todo los relativos al mercado laboral) no eran concluyentes respecto a la proximidad de una recesion, comenzamos a incrementar posiciones y, eventualmente, colocamos antes de fin de año las carteras en neutralidad en lo que respecta a renta variable.

asimismo,enl el transcurso de la 2a mitad del año hemos aprovechado oportunidades para ir incrementando paulatinamente la exposicion a riesgo de tipos de interes

c) Índice de referencia.

El fondo no tiene índice de referencia.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

Durante el período, el patrimonio de la Clase BEST IDEAS A ha aumentado en 449.082 euros, el número de accionistas ha disminuido en 3 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 1,15 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,73 %.

Durante el período, el patrimonio de la Clase BEST IDEAS B ha aumentado en 1.748.530 euros, el número de accionistas ha aumentado en 4 y la rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 1,45 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,42 %.

Durante el período, el patrimonio de la Clase BEST IDEAS P ha aumentado en 911.031 euros, el número de accionistas ha aumentado en 1 rentabilidad neta de la Clase ha sido de un 1,6 % frente a la rentabilidad media de las instituciones gestionadas por la Entidad Gestora que se ha situado en el 2,36 % durante el mismo periodo.

El impacto total de gastos soportados por la Clase en el período sobre la rentabilidad obtenida ha sido de un 0,28 %.

Durante el período, los valores que más han contribuido a la rentabilidad de la cartera han sido:

* ACC. ORACLE (rendimiento 0,23 %)

* ACC. DEUTSCHE TELEKOM (rendimiento 0,22 %)

* ACC. IBERDROLA (rendimiento 0,19 %)

* PART. MFS EMERG MARK DEBT I1 ACC (rendimiento 0,19 %)

* ACC. TAIWAN SEMICONCUCTOR (rendimiento 0,19 %)

En la tabla 2.4 del presenta informe, puede consultar los conceptos que en mayor o menor medida han contribuido a la variación del patrimonio de la IIC durante el período. Fundamentalmente, dicha variación viene explicada por las suscripciones y/ reembolsos del período, los resultados obtenidos por la cartera de inversión (con un detalle por tipología de activos), los gastos soportados (comisiones, tasas, etc...) y otros conceptos menos significativos.

A fecha del informe, la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC.

La IIC mantiene posiciones superiores al 10% de su patrimonio en fondos de terceros. La denominación de las gestoras en las que se invierte un porcentaje significativo es el siguiente:

* JP MORGAN INVEST. M. (7,19 % sobre patrimonio)

* SCHRODER INVESTMENT (4,75 % sobre patrimonio)

* MFS INTERNATIONAL LT (4,48 % sobre patrimonio)

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

La rentabilidad neta acumulada de la sociedad para el periodo objeto de análisis ha sido del 1,15 %.

Por tipología de activos, al inicio del periodo la sociedad se encontraba invertida en un 43,55 % en renta fija, 48,72 % renta variable, 4,34 % en fondos de retorno absoluto y el 2,95 % restante encontrándose invertido en activos monetarios y liquidez.

En cuanto a la exposición por divisas de la cartera, el 66,67 % estaría concentrado en activos denominados en euros mientras que la exposición a dólar supone un peso en cartera del 30,31 %.

A lo largo del periodo se han implementado diversos cambios en cartera, que junto con la evolución de mercado de los activos mantenidos, ha llevado a una composición por tipología de activos al final del periodo de: 39,86 % en renta fija, 49,48 % renta variable, 4,63 % retorno absoluto y 5,71 % activos monetarios.

Destacamos los siguientes cambios implementados en cartera:

Hemos procedido a incorporar los siguientes instrumentos en cartera: 5 entradas de instrumentos de mayor peso

* SCHRODER INTL EURO CORP IZ Peso: 2,87 %

* PIMCO EM OPP FND ACC EUR Peso: 1,64 %

* APPLE INC NEW Peso: 1,15 %

* ASM INTERNATIONAL NV Peso: 1,11 %

* LOREAL Peso: 1,1 %

Por el lado de las ventas, hemos hecho liquidez deshaciendo las siguientes posiciones: 5 salidas de instrumentos que más pesaban en cartera.

* SISF EURO CORP EUR CAC Peso: 2,86 %

* MUZ GBL MARDUR INT HDEFOUND Peso: 1,99 %

* PIMCO EM OPP FND INS-AC Peso: 1,8 %

* ETF. ISHARES EURO GOVT 3-5 YR Peso: 1,8 %

* BTPS 1,45% 15/11/2024 Peso: 1,51 %

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

La IIC ha efectuado operaciones de:

* Futuros con finalidad de inversión.

* Opciones con finalidad de inversión.

Con apalancamiento medio de la IIC de referencia del 55,78 %

Además en este periodo se han contratado adquisiciones temporales de activos por importe de 114.701.526 euros

d) Otra información sobre inversiones.

A fecha del informe, la IIC no tenía inversiones en litigio de dudosa recuperación.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

La volatilidad acumulada de la Clase BEST IDEAS A a lo largo del año ha sido del 4,59 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 2,7 %.

La volatilidad acumulada de la Clase BEST IDEAS B a lo largo del año ha sido del 4,6 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 2,65 %.

La volatilidad acumulada de la Clase BEST IDEAS P a lo largo del año ha sido del 4,6 %, comparada con la del IBEX 35, que es del 0 %, y con la de la Letra del Tesoro a 1 año que es del 0 % frente a la volatilidad del índice de referencia que es del 0 %

Adicionalmente, el valor máximo que se podría perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de un mes, si se repitiese el comportamiento de la Clase de los últimos 5 años es de 2,63 %.

Este fondo puede invertir un porcentaje del 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de crédito.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

DERECHO A VOTO

March AM, en su firme propósito de evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo, con un nivel de riesgo adecuado, con la protección del medioambiente, justicia social e influencia en la mejor toma de decisiones en las compañías en las que los productos de March AM participa, establece en su política de derechos de voto una implicación a largo plazo en las compañías en las que invierte, con una mayor participación en las decisiones de gobierno corporativo; pensamos que ello contribuirá a mejorar el rendimiento financiero y no financiero de estos emisores. Adicionalmente a criterios puramente ASG, March AM intentará, a través de la política de voto, promover la creación de valor a largo plazo, la gestion de riesgos, y promover la buena gobernanza en las compañías en las que participa. Su contenido queda desarrollado en la politica destinada a tal fin - Politica de Derechos de Voto disponible en www.march-am.com.

Esta política establece las directrices a considerar en el proceso de voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades cotizadas en la que invierten los vehículos de inversión gestionados por March AM. La política está alineada con la legislación aplicable y códigos voluntarios que promueven las mejores prácticas y es consistente con los objetivos respectivos de cada vehículo. Con el fin de ejercitar este voto con diligencia debida, March AM se valdrá del uso de servicios de proxy advisors (asesores de voto) externos cuyas recomendaciones de voto incluyen, de manera específica, análisis de información ASG en base a estándares y mejores prácticas.

Esta política refleja que el derecho de voto se ejercitará en todas las posiciones de renta variable de los productos de inversión independientemente del mercado en que estén admitidas a cotización o el tamaño de la posición en la cartera siempre y cuando los costes del ejercicio de ese derecho de voto no sean, en nuestra opinión, superiores a los potenciales beneficios.

La información de detalle de las actividades de voto de este ejercicio 2024 se encuentra a continuación:

| Compañia | ISIN | Fecha Meeting | País | Tipo Meeting |

| Schaeffler AG | DE000SHA0159 | 02/02/2024 | Germany | Extraordinary Shareholders |

| Deere & Company | US2441991054 | 28/02/2024 | USA | Annual |

| QUALCOMM Incorporated | US7475251036 | 05/03/2024 | USA | Annual |

| Samsung Electronics Co., Ltd. | KR7005930003 | 20/03/2024 | South Korea | Annual |

| Novo Nordisk A/S | DK0062498333 | 21/03/2024 | Denmark | Annual |

| Schlumberger N.V. | AN8068571086 | 03/04/2024 | Curacao | Annual |

| Airbus SE | NL0000235190 | 10/04/2024 | Netherlands | Annual |

| Deutsche Telekom AG | DE0005557508 | 10/04/2024 | Germany | Annual |

| EDP-Energias de Portugal SA | PTEDP0AM0009 | 10/04/2024 | Portugal | Annual |

| Synopsys, Inc. | US8716071076 | 10/04/2024 | USA | Annual |

| Ferrovial SE | NL0015001FS8 | 11/04/2024 | Netherlands | Annual |

| Adobe Inc. | US00724F1012 | 17/04/2024 | USA | Annual |

| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | FR0000121014 | 18/04/2024 | France | Annual/Special |

| Broadcom Inc. | US11135F1012 | 22/04/2024 | USA | Annual |

| AXA SA | FR0000120628 | 23/04/2024 | France | Annual/Special |

| L'Oreal SA | FR0000120321 | 23/04/2024 | France | Annual/Special |

| Anheuser-Busch InBev SA/NV | BE0974293251 | 24/04/2024 | Belgium | Annual |

| BP Plc | GB0007980591 | 25/04/2024 | United Kingdom | Annual |

| Danone SA | FR0000120644 | 25/04/2024 | France | Annual/Special |

| Merck KGaA | DE0006599905 | 26/04/2024 | Germany | Annual |

| Air Liquide SA | FR0000120073 | 30/04/2024 | France | Annual/Special |

| Barrick Gold Corporation | CA0679011084 | 30/04/2024 | Canada | Annual |

| Sanofi | FR0000120578 | 30/04/2024 | France | Annual/Special |

| The Coca-Cola Company | US1912161007 | 01/05/2024 | USA | Annual |

| Subsea 7 SA | LU0075646355 | 02/05/2024 | Luxembourg | Annual |

| Berkshire Hathaway Inc. | US0846707026 | 04/05/2024 | USA | Annual |

| Antofagasta Plc | GB0000456144 | 08/05/2024 | United Kingdom | Annual |

| Deutsche Boerse AG | DE0005810055 | 14/05/2024 | Germany | Annual |

| E.ON SE | DE000ENAG999 | 16/05/2024 | Germany | Annual |

| Iberdrola SA | ES0144580Y14 | 17/05/2024 | Spain | Annual |

| Schneider Electric SE | FR0000121972 | 23/05/2024 | France | Annual/Special |

| Alphabet Inc. | US02079K3059 | 07/06/2024 | USA | Annual |

| Workday, Inc. | US98138H1014 | 18/06/2024 | USA | Annual |

| Industria de Diseno Textil SA | ES0148396007 | 09/07/2024 | Spain | Annual

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

Durante el ejercicio 2024, la IIC ha soportado gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones. La sociedad gestora cuenta con procedimientos de selección de intermediarios financieros que garantizan la razonabilidad de los costes soportados y la utilidad de los análisis financieros facilitados, realizando revisiones periódicas y segmentando los intermediarios por áreas geográficas y tipología de activos cubiertas. En relación a los análisis facilitados, los mismos contribuyen de manera significativa tanto a la selección de los valores que componen la cartera de la IIC como a la estructuración global de la composición de la misma por tipología de activos, áreas geográficas y/o sectores, con lo que se mejora la gestión de la IIC. Adicionalmente, la revisión periódica del proceso de selección y la segmentación por activo y por área geográfica garantiza que el análisis facilitado se adecua a la vocación de inversión de la IIC. El importe que por este concepto ha soportado la IIC durante el ejercicio 2024, ha ascendido a 16.011,65 euros.

El importe presupuestado para el siguiente ejercicio es 12 miles de euros.

Los proveedores más relevantes en término de costes son: EXANE BNP, Bernstein, KEPLER, MORGAN STANLEY y UBS.

Durante el periodo considerado, la IIC ha incurrido en costes de analisis resultado de la uilizacion de proveedores externos. Los servicios proporcionados por estas contrapartidas se han focalizado en dos aspectos principales:

1. Estrategia "top -down" : Analisis de magnitudes macroeconomicas tales como evolucion del crecimiento (PIB), inflacion, empleo, produccion industrial o expectativas de cambio en la politica monetaria desplegada por los grandes bancos centrales. A nivel micro, perspectivas respecto a la evolucion de las series de beneficios por accion por indice, geografia o sector industrial.

2. Estrategia "bottom -up": Analisis detallado a nivel empresa o emisor de credito privado respecto u su desempeño, expectativas, posicion competitiva, riesgos de negocio, salud de balance, etc...

Ademas de los informes escritos, accesos a modelos, paginas web o analistas, algunas de estas contrapartidas tambien nos han facilitado acceso a reuniones con altos directivos de empresas en las que estamos invertidos o hemos contemplado iniciar una posicion. En ningun caso el coste de estos servicios se ha visto afectado o influido por el volumen de operaciones de intermediacion ejecutados a traves de cada una de las contrapartidas aprobadas.

Los proveedores de servicios de analisis que han causado baja han sido: Berenberg, S&P Capital IQ Pro, BNP Paribas

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVESIBLE DEL FONDO.

Mantenemos la neutralidad en lo que a duración se refiere, pero aprovecharíamos repuntes en la rentabilidad de la deuda publica para ir incrementando paulatinamente la exposición a tipos de interés. Los bonos europeos se han visto arrastrados por el Tbond; ese encarecimiento del crédito pone mas presión sobre Europa.

Si, como parece, el nivel terminal de tipos de la Fed esta en torno al 4%, es complicado que la TIR del bono 10 años estadounidense se mantenga cerca del 5% a menos que la Fed cambie el discurso y se disponga a endurecer nuevamente su política monetaria. Esto hoy es poco probable. Desde 1994, año en que el banco central estadounidense comenzó a divulgar las actas de sus reuniones, solo ha habido una ocasión en la que cambiara el paso en menos de 12 meses: sucedió en 1998 y fue el resultado de una situación excepcional (la quiebra del fondo LTCM).

Los tipos se mantiene en zona restrictiva para el crecimiento y en la medida en que la inflación no suba no hará falta incrementarlos mas. El mercado laboral sigue enfriándose, con la tasa de contrataciones en mínimos de 4 años; los desempleados tardan mas en encontrar un nuevo trabajo. La inversión residencial, con el coste hipotecario cerca del 7%, también esta disminuyendo.

Las perspectivas para el crédito en 2025 son buenas, aunque los diferenciales no ofrecen protección ante escenarios negativos. Aunque el crecimiento en beneficios empresariales es favorable, el apalancamiento sigue aumentando y el ratio de cobertura de intereses esta cerca de mínimos. Ante la "pared de vencimientos" que enfrentaremos los próximos 3 años, la oferta de papel aumentara y las empresas se refinanciaran a tipos mas altos. Recomendamos ser selectivo.

Los índices adelantados de actividad, de crédito o de oferta monetaria no dan señales concluyentes, pero si apuntan a un ciclo mas largo. La posibilidad de recesión exite, pero los datos recientes de empleo, ventas minoristas o ISM, apuntan a un riesgo de exceso de crecimiento y no de lo contrario.

Tampoco podemos desestimar otro susto por el lado de la inflación, pero la tendencia continúa siendo a la baja para los índices de precios. La productividad crece al 2,2%, el coste de vivienda continuara descendiendo y la capacidad de las empresas para subir precios esta mas acotada. La situación de oferta-demanda en el mercado de crudo limita el potencial de incremento adicional en precios de petróleo y la creación de empleo publico (estatal y global), que en 2024 aporto un 17% del total no será un viento a favor este año.

Sentimiento y valoración pueden ser causa de corrección, pero mientras la economía continue avanzando en línea o por encima de su potencial, y la Fed no hable de subidas de tipos, el mercado bursatil ofrecerá un perfil interesante.

La sociedad está invertida de una manera diversificada, principalmente, en liquidez, renta fija y renta variable, mediante el uso de activos en directo (bonos y acciones), así como fondos de inversión. Esperamos una evolución acorde al desempeño de estos activos en cartera, con la estrategia de conseguir una evolución positiva del valor liquidativo de la cartera en el largo plazo.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	943.941 €	1.21%	16.96%
US0378331005	APPLE INC.	EUR	895.912 €	1.15%	Nueva
US0846707026	BERKSHIRE HATHAWAY	EUR	875.396 €	1.12%	17.33%
NL0000334118	ASM INTERNATIONAL NV	EUR	866.140 €	1.11%	Nueva
FR0000120321	LOREAL	EUR	854.625 €	1.1%	Nueva
NL0015001FS8	FERROVIAL SE	EUR	853.331 €	1.09%	13.36%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	848.375 €	1.09%	7.17%
FR0000120644	DANONE	EUR	837.378 €	1.07%	14.09%
US5949181045	MICROSOFT	EUR	830.301 €	1.06%	25.85%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM	EUR	820.476 €	1.05%	6.21%
GB00BDR05C01	NATIONAL GRID	EUR	803.669 €	1.03%	Nueva
NL0011821202	ING GROEP	EUR	794.325 €	1.02%	2.64%
ES0140609019	CRITERIA CAIXA SA	EUR	785.400 €	1.01%	4.29%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY	EUR	790.562 €	1.01%	10.94%
US78409V1044	MCGRAW HILL FINANCIA	EUR	769.455 €	0.99%	Nueva
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC	EUR	768.712 €	0.99%	3.13%
US5801351017	MCDONALDS CORP	EUR	769.793 €	0.99%	Nueva
US68389X1054	ORACLE	EUR	771.732 €	0.99%	1.24%
FR0000120628	AXA SA	EUR	753.873 €	0.97%	0.12%
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	752.660 €	0.96%	8.91%
US98138H1014	WORKDAY INC	EUR	747.480 €	0.96%	Nueva
US00724F1012	ADOBE INC	EUR	729.969 €	0.94%	Nueva
US1912161007	COCA-COLA	EUR	728.471 €	0.93%	12.8%
ES0148396007	INDITEX	EUR	718.936 €	0.92%	7.1%
GB0007980591	B.P. AMOCO	EUR	708.398 €	0.91%	6.55%
CH0012032048	ROCHE HOLDINGS	EUR	708.548 €	0.91%	3.96%
US58933Y1055	MERCK	EUR	704.602 €	0.9%	0.98%
IE0001827041	CRH PLC	EUR	670.046 €	0.86%	Nueva
CA0679011084	BARRICK GOLD	EUR	670.679 €	0.86%	3.87%
DE000ENAG999	E.ON AG	EUR	671.012 €	0.86%	8.24%
DE000A1ML7J1	VONOVIA SE	EUR	659.700 €	0.85%	Nueva
BE0974293251	INBEV NV BREWS	EUR	659.674 €	0.85%	10.85%
AN8068571086	SLB	EUR	652.661 €	0.84%	15.93%
PTEDP0AM0009	ENERGIAS DE PORTUGAL	EUR	646.149 €	0.83%	11.66%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM	EUR	640.710 €	0.82%	Nueva
US8740391003	TAISEM CORP(TAIWAN)	EUR	0 €	0%	Vendida
US11135F1012	BROADCOM	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0009223206	SMITH NEPHEW	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000133308	ORANGE	EUR	0 €	0%	Vendida
US7960508882	SAMSUNG ELECTRON	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE AG	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0006599905	MERCK KGAA	EUR	0 €	0%	Vendida
US74762E1029	QUANTA SERVICES, INC	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000124141	VEOLIA ENVIROMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	0 €	0%	Vendida
US7475251036	QUALCOMM INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K53	BANCO INVERSIS, S.A.	2%	2025-01-02	EUR	3.615.344 €	4.63%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US912828XB14	US TREASURY	2%	2025-05-15	EUR	193.689 €	0.25%	3.94%

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4EN5	UNION EUROPEA	3%	2028-12-05	EUR	925.163 €	1.19%	2.18%
US912810EW46	US TREASURY	6%	2026-02-15	EUR	250.452 €	0.32%	4.15%

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	ESTADO ESPAÑOL	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005452989	ESTADO ITALIANO	3%	2024-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005282527	ESTADO ITALIANO	1%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M51	ESTADO ESPAÑOL	3%	2029-05-31	EUR	940.713 €	1.21%	2.32%
FR0013238268	ESTADO FRANCES	0%	2028-03-01	EUR	872.165 €	1.12%	2.31%
NL0012171458	ESTADO HOLANDA	0%	2027-07-15	EUR	858.936 €	1.1%	1.58%
ES0000012L29	ESTADO ESPAÑOL	2%	2026-05-31	EUR	806.769 €	1.03%	Nueva
ES0000012F76	ESTADO ESPAÑOL	0%	2030-04-30	EUR	715.977 €	0.92%	Nueva
NL00150006U0	ESTADO HOLANDA	2%	2031-07-15	EUR	682.990 €	0.88%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0355584201	JP MORGAN INVEST. M.	EUR	3.462.814 €	4.44%	3.57%
LU0210245469	ROBECO INVESTOR SERV	EUR	2.967.991 €	3.8%	4.16%
FR0010914572	ALLIANZ GLOBAL INVES	EUR	2.575.272 €	3.3%	1.93%
LU1184248083	CANDRIAM FRANCE	EUR	2.542.853 €	3.26%	3%
IE00BZ56RD98	WISDOM TREE	EUR	2.480.049 €	3.18%	47.13%
LU1078767826	SCHRODER INVESTMENT	EUR	2.241.599 €	2.87%	Nueva
LU1694789378	DNCA FINANCE LUXEMB	EUR	2.153.274 €	2.76%	14.86%
LU0562248236	JP MORGAN INVEST. M.	EUR	2.148.119 €	2.75%	16.11%
IE000VA5W9H0	MAN ASSET MANAGEMET	EUR	2.098.255 €	2.69%	4.63%
LU0219455952	MFS INTERNATIONAL LT	EUR	2.019.336 €	2.59%	7.82%
LU0346389348	FIDELITY INVESTMENTS	EUR	1.987.850 €	2.55%	47.27%
LU0539144625	NORDEA FUNDS	EUR	1.901.798 €	2.44%	3.91%
LU2648078678	T ROWE PRICE LUX M	EUR	1.544.032 €	1.98%	54.55%
LU2280632311	ABERDEEN- ASSET	EUR	1.488.200 €	1.91%	7.45%
DE0002635307	BLACKROCK DEUTSCHLAN	EUR	1.492.105 €	1.91%	10.73%
LU1985812830	MFS INTERNATIONAL LT	EUR	1.475.997 €	1.89%	80.54%
IE00B5M1WJ87	SPDR ETF EUROPE	EUR	1.467.533 €	1.88%	1.77%
LU0463469121	SCHRODER INVESTMENT	EUR	1.461.858 €	1.87%	6.22%
LU1897414568	JANUS INTERNATIONAL	EUR	1.441.807 €	1.85%	55.23%
IE00BHHLPK96	PIMCO GLOBAL ADVISOR	EUR	1.282.881 €	1.64%	Nueva
IE000B321P61	MUZINICH & CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BGLNSH26	PIMCO GLOBAL ADVISOR	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B1FZS681	BLACKROCK IRELAN	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0346390866	FIDELITY INVESTMENTS	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0113258742	SCHRODER INVESTMENT	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
IND. EUROSTOXX 50	C/ Opc. PUT OPCION EUROSTOXX50 (C) P4750 21/03/2025					1.377.500 €
FUTURO S&P 500 EMINI MAR 25	C/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (C) P5850 21/03/2025					1.977.115 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
FUTURO S&P 500 EMINI DIC 25	V/ Opc. PUT OPCION S&P500 EMINI (V) P5250 19/12/2025					1.774.334 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

60.367

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

500000

Patrimonio

6.960.940 €

Política de Inversión

Politica de inversiónInvierte 0-75% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% no armonizadas) y hasta un 15% en gestión alternativa, del Grupo o no de Gestora. Se invertirá en activos basados en aquellas ideas que el equipo de la gestora considere más interesantes en cada momento por su carácter diferenciador dado su potencial de revalorización, la calidad de balance y del equipo gestor o la posición de liderazgo que ostenten en la industria donde operan. El fondo invertirá, directa e indirectamente, entre el 30%-75%(habitualmente en torno al 50%) de la exposición total en renta variable, sin predeterminación de capitalización bursátil, y el resto en renta fija pública y/o privada(incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), de emisores/mercados principalmente de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 30% de la exposición total en emisores/mercados emergentes. Las emisiones de renta fija tendrán al menos mediana calidad(rating mínimo BBB-), o si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento. No obstante, hasta un 25%de la exposición total podrá estar en emisores/emisiones con baja calidad crediticia(inferior a BBB-) o incluso sin rating. La exposición al riesgo divisa variará entre 0-100% La duración media de la cartera de renta fija no está predeterminada. La inversión en activos de baja capitalización y/o baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Tecnología
21.31%
Servicios financieros
14.90%
Consumo defensivo
11.53%
Servicios públicos
10.76%
Consumo cíclico
8.54%
Comunicaciones
6.61%
Industria
6.07%
Salud
5.29%
Energía
5.10%
Materias Primas
5.02%
Inmobiliarío
4.87%

Regiones

Europa
56.55%
Estados Unidos
32.83%
Reino Unido
5.66%
Canada
2.51%
América Latina y Centroamérica
2.44%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
50.68%
Large Cap - Value
29.68%
Large Cap - Growth
17.19%
Medium Cap - Value
2.44%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.75

2024-Q4

0.38

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.21

2024-Q3

0.21

2024-Q2

0.22

2024-Q1

0.22

Anual

Total

2023

0.96

2022

0.54