2024-Q4

GAVIA EURO HIGH YIELD, FI

•CLASE D

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

101,99 €

0.43%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.47%	0.43%	1.29%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. La Reserva Federal de los Estados Unidos recorta los tipos de interés por tercera vez consecutiva. La reducción de 25 puntos básicos llevó el tipo de interés federal a 4,25-4,5%. Sin embargo, fue la publicación de las expectativas de la Fed sobre los futuros recortes de tipos lo que sorprendió a los inversores, ya que sugirieron que es probable que la nueva relajación de la política monetaria sea relativamente moderada. Esto refleja no solo una economía estadounidense más fuerte de lo esperado, sino también la incertidumbre sobre las implicaciones que podrían tener las políticas del nuevo gobierno de Trump. Por ejemplo, está por ver qué efecto tendrán en el crecimiento económico y la inflación las reducciones fiscales a gran escala, las restricciones de la inmigración y los aranceles a las importaciones. La perspectiva más agresiva de la política monetaria por parte de la Reserva Federal contribuyó a un dólar estadounidense más fuerte y a un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno a largo plazo. El BCE también redujo los tipos de interés en 25 puntos básicos durante el mes. Sin embargo, en contraste con la situación de los Estados Unidos, los miembros del BCE parecen estar mucho más convencidos de que se producirá una importante relajación de la política monetaria durante 2025, La economía europea es mucho más débil y hay indicios de que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2%. El BCE prevé ahora que la inflación bajará al 2,1% en 2025 y al 1,9% en 2026. Los mercados están valorando actualmente en aproximadamente 120 puntos básicos las nuevas reducciones de tipos de interés por parte del BCE durante 2025, frente a menos de 50 puntos básicos de las reducciones de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. el gobierno francés dirigido por el primer ministro Michel Barnier se derrumbó después de que el partido del Rally Nacional de Marie Le Pen se uniera a los partidos de izquierda para apoyar una moción de censura. El presidente Emmanuel Macron posteriormente nombró a un nuevo primer ministro, más centrista, Francois Bayrou. El Sr. Bayrou, que se convirtió en cuarto primer ministro de Francia durante 2024, indicó que tiene la intención de aplicar una política menos agresiva de consolidación fiscal. Esto significa que el déficit presupuestario de Francia se mantendrá por encima del 5% durante un período más largo que el previsto en los planes presupuestarios presentados anteriormente por el Sr. Barnier. Una consolidación fiscal menos rápida era una de las principales reivindicaciones del partido Rally Nacional y por ello se espera que el Sr. Bayrou pueda formar un gobierno que cuente con el apoyo mayoritario en el parlamento y, por tanto, entregar mucho:Se necesitaba estabilidad política a corto plazo. Durante el período, los bonos subordinados con calificación de IG emitidos por bancos han obtenido resultados inferiores a los de las obligaciones híbridas empresariales con calificación de BB y de categoría superior, así como a los de las obligaciones subordinadas con calificación de IG emitidas por compañías de seguros. Los sectores que obtuvieron mejores resultados que el índice de referencia fueron la construcción y los materiales, los recursos básicos y los servicios financieros. Los sectores que registraron un rendimiento inferior al índice de referencia fueron la infraestructura, el comercio minorista y el sector automotriz. Durante el período, la emisión de nuevos bonos corporativos denominados en euros por parte de empresas no financieras calificadas de alto rendimiento fue de aproximadamente 2.000 millones de euros. Esto representó una disminución de casi el 70% en comparación con el mes anterior, pero un aumento de aproximadamente el 72% en comparación con el período del año anterior. Durante 2024, las empresas no financieras de alto rendimiento emitieron 118.000 millones de euros en bonos corporativos, lo que representa un aumento del 110% en comparación con 2023 y casi cuatro veces más que en 2022. Es importante señalar que una parte sustancial de la oferta bruta durante 2024 no se relacionó con la refinanciación de las obligaciones existentes, sino que reflejó, por ejemplo, el aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones y la recapitalización de dividendos. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el período se recibió la aprobación del fondo por parte de la CNMV y se inició la construcción de la cartera de forma ordenada. Al final del período, la cartera del fondo estaba invertida en bonos corporativos en un 96%, manteniendo el 4% en efectivo. La cartera se invierte de acuerdo con las directrices de inversión del fondo. c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados en el presente se situó en 0,11% en la clase A, 0,40% en la clase L mientras que en la clase D se situó en 0,56%, dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Los patrimonios a cierre de ejercicio en miles de euros son de 1.006 para la clase A, 29.796 para la clase L y 1.694 para la clase D, el total de partícipes del fondo asciende a 23. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de Renta Fija Euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 3,56% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Nuestra propensión al riesgo a principios de año era relativamente neutra en comparación con la del índice de referencia, y las preocupaciones sobre el ciclo de crédito corporativo y las tasas de impago se vieron compensadas por los fuertes factores técnicos. Durante el resto del primer semestre de 2024, redujimos aún más la beta de nuestra cartera, impulsada principalmente por la valoración que se hizo más cara. En el segundo semestre del año nos volvimos más constructivos en el mercado, impulsados principalmente por una mejor técnica ya que la demanda superaba a la oferta Al observar los pesos excesivos y los insuficientes de nuestro sector, el siguiente posicionamiento impulsó el rendimiento relativo. En cambio, la posición en los servicios públicos, automoción y seguros fue desfavorable. Al examinar a nuestro emisor, el siguiente posicionamiento impulsó el rendimiento relativo. Metlen Energy & Metals, Tereos, Citycon, UGI Corp y Roquette Freres contribuyeron positivamente al rendimiento relativo. Se ha observado un exceso de peso en Renault, así como un bajo peso en EDP, Iliad, Veolia Environnement (excluidos), EP Infrastructure (excluidos) y Air France-KLM. Al final del periodo, el fondo invierte en 209 emisiones y 141 emisores. Los mayores emisores del fondo con su peso son: 1. ZF North America Capital Inc: 2,73% 2. Electricite de France SA: 2,63 % 3. Teva Pharmaceutical Industries Ltd: 2,43 % 4. Telefónica SA: 2,43 % 5. Faurecia SE: 2,31 % b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo invierte en futuros y opciones de renta variable, renta fija y de divisa. Todos ellos pueden ser con carácter de inversión como de cobertura. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 99,20% y el apalancamiento medio el 1,08%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. Activos en situación de litigio: N/A Inversiones en otros fondos N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 4,66%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. Gavia Euro High Yield, FI: a 31 de diciembre de 2024 cuenta con 24 partícipes, encontrándose dentro del plazo de un año desde su inscripción en el registro de la CNMV para su regularización (24/05/2025) 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Hemos sido un poco más constructivos en las perspectivas económicas de Europa, impulsados por los beneficios que se esperan de la reducción de los tipos de interés, el debilitamiento del euro y el gasto sostenido de los consumidores, apoyado por unos balances de ahorro sanos. No obstante, tenemos previsto reducir ligeramente la posición de riesgo general del Fondo. En primer lugar, las valoraciones se han vuelto menos atractivas tras el endurecimiento de los diferenciales del índice de referencia en diciembre. En segundo lugar, nos hemos vuelto menos constructivos en lo que se refiere a los aspectos técnicos. Esto refleja flujos más equilibrados en la clase de activos high yield y nuestras expectativas de que la oferta se recuperará notablemente en las próximas semanas.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1497606365	TELECOM ITALIA SPA	3%	2025-09-3	EUR	184.380 €	0.57%	Nueva
XS2251742537	AVANTOR INC	1%	2025-11-01	EUR	148.945 €	0.46%	Nueva
XS2247623643	GROUPE EUROTUNNEL, S	1%	2025-10-30	EUR	99.893 €	0.31%	Nueva
XS1725581190	SILGAN HOLDINGS INC	1%	2025-01-	EUR	100.469 €	0.31%	Nueva
FR0013342334	VALEO	1%	2025-03-18	EUR	99.392 €	0.31%	Nueva
XS2078976805	PPF TELECOM GROUP BV	2%	2025-01	EUR	100.867 €	0.31%	Nueva

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013534351	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2054-12	EUR	586.616 €	1.81%	Nueva
XS2240463674	LORCA TELECOM BIDCO	2%	2027-09-	EUR	500.977 €	1.54%	Nueva
XS2036798150	IQVIA HOLDINGS INC	1%	2023-12-1	EUR	432.798 €	1.33%	Nueva
XS2293060658	TELEFONICA EMISIONES	2%	2029-02	EUR	372.271 €	1.15%	Nueva
XS2405483301	FAURECIA SA	1%	2024-02-15	EUR	355.905 €	1.1%	Nueva
XS2123970167	VF CORP	0%	2027-12-25	EUR	354.530 €	1.09%	Nueva
XS2626699982	SANTANDER ASSET MANA	5%	2028-05	EUR	319.979 €	0.98%	Nueva
XS1211044075	TEVA PHARM FNC NL II	1%	2026-12	EUR	304.942 €	0.94%	Nueva
FR001400PAJ8	VALEO	4%	2030-01-11	EUR	300.180 €	0.92%	Nueva
XS1796079488	ING GROUP NV	2%	2025-03-22	EUR	298.430 €	0.92%	Nueva
PTEDPLOM0017	ENERGIAS DE PORTUGAL	1%	2057-04	EUR	295.854 €	0.91%	Nueva
XS2293075680	DONG ENERGY A/S	1%	2061-08-18	EUR	292.837 €	0.9%	Nueva
XS2286041517	WINTERSHALL DEA GMBH	2%	2082-04	EUR	290.342 €	0.89%	Nueva
FR0014001YB0	ILIAD SA	1%	2027-11-11	EUR	286.706 €	0.88%	Nueva
XS2077670342	BAYER AG	3%	2053-08-12	EUR	282.386 €	0.87%	Nueva
XS2385390724	HOLDING D'INFRASTRUC	0%	2028-06	EUR	282.836 €	0.87%	Nueva
XS2838492101	TEREOS SCA	2%	2026-04-30	EUR	277.632 €	0.85%	Nueva
XS2338564870	ZF FRIEDRICHSHAFEN A	2%	2027-05	EUR	271.576 €	0.84%	Nueva
XS1888221261	JAMES HARDIE INDUSTR	1%	2023-12	EUR	269.946 €	0.83%	Nueva
XS2592804194	TEVA PHARM FNC NL II	3%	2031-09	EUR	243.836 €	0.75%	Nueva
XS2234516164	SNF GROUP SACA	1%	2025-09-15	EUR	239.230 €	0.74%	Nueva
XS2225157424	VODAFONE GROUP PLC	2%	2026-05-3	EUR	237.655 €	0.73%	Nueva
FR001400M1X9	SOGECAP	6%	2043-11-16	EUR	223.849 €	0.69%	Nueva
FR001400L5X1	ACCOR SA	7%	2029-01-11	EUR	222.421 €	0.68%	Nueva
XS2719090636	INEOS QUATTRO FINANC	4%	2025-11	EUR	216.035 €	0.66%	Nueva
FR001400Q7G7	ALSTOM SA	5%	2029-05-29	EUR	210.173 €	0.65%	Nueva
XS2762276967	INEOS FINANCE PLC	3%	2026-04-15	EUR	210.778 €	0.65%	Nueva
XS2794589403	BRITISH TELECOMMUNIC	5%	2029-07	EUR	207.879 €	0.64%	Nueva
XS2811097075	VOLVO CAR AB	4%	2030-02-08	EUR	207.020 €	0.64%	Nueva
XS2856820704	PHOENIX PHARMAHANDEL	4%	2029-04-10	EUR	209.242 €	0.64%	Nueva
XS2848642984	Q-PARK HOLDING BV	2%	2030-01-01	EUR	206.495 €	0.64%	Nueva
XS2225204010	VODAFONE GROUP PLC	3%	2030-05-2	EUR	207.985 €	0.64%	Nueva
XS2338167104	BIRKENSTOCK HOLDING	2%	2029-04-	EUR	207.095 €	0.64%	Nueva
FR001400QY14	RCI BANQUE	5%	2034-10-09	EUR	204.428 €	0.63%	Nueva
XS2637954582	TELECOM ITALIA SPA	3%	2028-05-0	EUR	204.780 €	0.63%	Nueva
XS2347397437	CITYCON OYJ	3%	2026-06-10	EUR	205.830 €	0.63%	Nueva
PTEDP4OM0025	ENERGIAS DE PORTUGAL	5%	2028-01	EUR	197.463 €	0.61%	Nueva
XS2208302179	ATLANTIA SPA	0%	2027-02-28	EUR	196.694 €	0.61%	Nueva
BE0390158245	PROXIMUS	4%	2031-07-02	EUR	199.621 €	0.61%	Nueva
XS2183818637	STANDARD LIFE INVEST	0%	2025-09	EUR	198.549 €	0.61%	Nueva
XS1222594472	BERTELSMANN SE & CO	3%	2056-04-	EUR	198.981 €	0.61%	Nueva
DE000A383CE8	PROGROUP AG	2%	2027-04-15	EUR	195.752 €	0.6%	Nueva
XS2310118976	CAIXABANK SA	1%	2026-12-18	EUR	194.484 €	0.6%	Nueva
XS2080766475	STANDARD INDUSTRIES	2%	2026-08-	EUR	195.992 €	0.6%	Nueva
XS2410367747	TELEFONICA EMISIONES	2%	2170-05	EUR	193.534 €	0.6%	Nueva
XS2010039381	ZF EUROPE FINANCE BV	2%	2026-02	EUR	194.660 €	0.6%	Nueva
BE0002819002	KBC GROUP NV	0%	2031-12-07	EUR	190.824 €	0.59%	Nueva
DE000A3E5WW4	EVONIK INDUSTRIES AG	1%	2026-09	EUR	191.123 €	0.59%	Nueva
XS2592804434	TEVA PHARM FNC NL II	3%	2029-09	EUR	192.279 €	0.59%	Nueva
XS2826718087	SAIPEM SPA	4%	2030-05-30	EUR	190.253 €	0.59%	Nueva
XS2656464844	ENERGIA GROUP LTD	3%	2025-07-31	EUR	190.399 €	0.59%	Nueva
XS2290544068	CPI PROPERTY GROUP	1%	2030-10-2	EUR	189.900 €	0.58%	Nueva
FI4000571260	FINNAIR OYJ	4%	2029-05-24	EUR	188.942 €	0.58%	Nueva
XS2404247384	SKANDINAVISKA ENSKIL	0%	2026-11	EUR	189.705 €	0.58%	Nueva
XS2676883114	EUROFINS	4%	2030-06-06	EUR	189.513 €	0.58%	Nueva
XS2231331260	ZF FRIEDRICHSHAFEN A	3%	2028-06	EUR	190.081 €	0.58%	Nueva
XS2244936659	INFRASTRUTTURE WIREL	1%	2028-07	EUR	189.021 €	0.58%	Nueva
FR0013534336	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2055-06	EUR	186.460 €	0.57%	Nueva
XS2414835921	UGI INTERNATIONAL LL	1%	2029-12	EUR	185.771 €	0.57%	Nueva
XS2910536452	FRESSNAPF HOLDING SE	2%	2027-10	EUR	185.873 €	0.57%	Nueva
FR001400EHH1	GROUPE AUCHAN	4%	2028-12-08	EUR	181.425 €	0.56%	Nueva
FR001400U3Q9	ROQUETTE FRERES SA	5%	2173-02-2	EUR	182.455 €	0.56%	Nueva
PTTAPFOM0003	TAP	2%	2029-11-15	EUR	181.798 €	0.56%	Nueva
XS2364593579	JAGUAR LAND ROVER AU	2%	2028-07	EUR	181.795 €	0.56%	Nueva
XS2200215213	INFRASTRUTTURE WIREL	0%	2026-04	EUR	177.275 €	0.55%	Nueva
XS1758723883	CROWN HOLDINGS INC	1%	2025-08-0	EUR	179.588 €	0.55%	Nueva
XS2920504292	METLEN ENERGY & META	4%	2029-10-17	EUR	175.086 €	0.54%	Nueva
XS2069016165	VODAFONEZIGGO EMPLOY	1%	2030-01	EUR	176.007 €	0.54%	Nueva
XS2010045511	NGG FINANCE PLC	2%	2027-06-05	EUR	172.737 €	0.53%	Nueva
XS2116503546	AMPLIFON SPA	1%	2026-11-13	EUR	172.290 €	0.53%	Nueva
XS2009038113	LOTTOMATICA SPA	1%	2024-01-02	EUR	170.011 €	0.52%	Nueva
XS2437854487	TERNA SPA	2%	2027-11-09	EUR	167.899 €	0.52%	Nueva
XS2207430120	TENNET HOLDING BV	0%	2025-07-22	EUR	168.831 €	0.52%	Nueva
XS2796600307	VMED O2 UK LTD	2%	2027-04-15	EUR	163.280 €	0.5%	Nueva
XS2905386962	IHO BETEILIGUNGS GMB	3%	2026-11	EUR	163.768 €	0.5%	Nueva
XS2332306344	REXEL SA	1%	2028-06-15	EUR	163.298 €	0.5%	Nueva
XS2922654418	WEBUILD SPA	4%	2029-10-30	EUR	155.707 €	0.48%	Nueva
XS1492580516	SWISS LIFE HOLDING A	4%	2027-05	EUR	153.970 €	0.47%	Nueva
XS2182055009	ELM FOR FIRMENICH I	0%	2049-09-	EUR	149.960 €	0.46%	Nueva
XS1634252628	UPC HOLDING BV	1%	2023-12-11	EUR	149.183 €	0.46%	Nueva
XS2010028343	SES SA	2%	2026-05-27	EUR	131.387 €	0.4%	Nueva
XS2804497506	KKR & CO INC	7%	2032-11-24	EUR	124.162 €	0.38%	Nueva
XS2616652637	NN GROUP NV	6%	2035-11-03	EUR	112.850 €	0.35%	Nueva
DE000CZ43Z49	COMMERZBANK AG	6%	2033-10-05	EUR	109.480 €	0.34%	Nueva
XS2708134023	VAR ENERGI ASA	7%	2083-11-15	EUR	110.682 €	0.34%	Nueva
XS2804500572	KKR & CO INC	3%	2027-11-15	EUR	109.382 €	0.34%	Nueva
XS2561182622	BANK OF IRELAND PLC	6%	2033-03-	EUR	108.194 €	0.33%	Nueva
XS2636592102	BANCO BILBAO VIZCAYA	5%	2028-06	EUR	106.751 €	0.33%	Nueva
FR001400PRQ7	ILIAD SA	5%	2031-02-02	EUR	107.353 €	0.33%	Nueva
FR001400RIT6	ITM ENTREPRISES SASU	5%	2029-04-22	EUR	106.886 €	0.33%	Nueva
XS2809222420	CARNIVAL CORPORATION	5%	2029-10	EUR	108.769 €	0.33%	Nueva
XS2809859536	ACHMEA HYPOTHEEKBANK	5%	2044-11	EUR	106.530 €	0.33%	Nueva
XS2815976126	CPI PROPERTY GROUP	7%	2029-02-07	EUR	106.778 €	0.33%	Nueva
XS2755535577	TELEFONICA EMISIONES	5%	2032-01	EUR	107.350 €	0.33%	Nueva
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5%	2033-09-21	EUR	106.141 €	0.33%	Nueva
XS2606019383	IHO BETEILIGUNGS GMB	4%	2025-05	EUR	107.189 €	0.33%	Nueva
XS2859406139	ZEGONA COMMUNICATION	6%	2028-07	EUR	107.149 €	0.33%	Nueva
BE0002990712	KBC GROUP NV	4%	2035-04-17	EUR	104.090 €	0.32%	Nueva
BE6355549120	AZELIS FINANCE NV	2%	2026-09-25	EUR	103.248 €	0.32%	Nueva
DE000A30VTT8	ALLIANZ GLOBAL INVES	4%	2038-06	EUR	104.298 €	0.32%	Nueva
DE000A3824W1	WEPA SE	2%	2031-01-15	EUR	104.396 €	0.32%	Nueva
DE000A383EL9	HOCHTIEF AG	4%	2030-02-28	EUR	103.713 €	0.32%	Nueva
XS2783649176	TENNET HOLDING BV	4%	2051-12-21	EUR	104.008 €	0.32%	Nueva
FR001400H2O3	RCI BANQUE	4%	2027-04-06	EUR	102.571 €	0.32%	Nueva
FR001400IEQ0	RCI BANQUE	4%	2028-03-14	EUR	104.745 €	0.32%	Nueva
FR001400Q5V0	NEXANS	4%	2029-05-29	EUR	102.625 €	0.32%	Nueva
FR001400PT46	GROUPE DES ASSURANCE	5%	2044-10	EUR	103.529 €	0.32%	Nueva
PTEDPZOM0011	ENERGIAS DE PORTUGAL	4%	2054-02	EUR	102.534 €	0.32%	Nueva
XS2825597656	OWENS BROCKWAY GLASS	2%	2026-06	EUR	102.369 €	0.32%	Nueva
XS2831758474	ATHORA HOLDING LTD	5%	2034-06-1	EUR	103.734 €	0.32%	Nueva
XS2681541327	ZF EUROPE FINANCE BV	6%	2028-12	EUR	102.544 €	0.32%	Nueva
XS2806449190	BOELS TOPHOLDING BV	2%	2026-05-	EUR	104.568 €	0.32%	Nueva
XS2905387697	IHO BETEILIGUNGS GMB	3%	2027-11	EUR	102.552 €	0.32%	Nueva
XS2824778075	KONINKLIJKE KPN NV	4%	2029-06-1	EUR	103.990 €	0.32%	Nueva
XS2788605660	HSBC HOLDINGS PLC	4%	2029-12-22	EUR	103.628 €	0.32%	Nueva
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2033-02-22	EUR	104.264 €	0.32%	Nueva
XS2918553855	HOLDING D'INFRASTRUC	4%	2029-07-24	EUR	102.996 €	0.32%	Nueva
XS2937255193	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2173-02	EUR	102.556 €	0.32%	Nueva
XS2831195644	BARCLAYS BANK PLC	4%	2031-05-31	EUR	104.397 €	0.32%	Nueva
XS2618428077	LOXAM SAS	3%	2025-05-15	EUR	105.314 €	0.32%	Nueva
XS2824643220	LOTTOMATICA GROUP SP	2%	2026-06	EUR	104.272 €	0.32%	Nueva
XS2872799734	CROWN HOLDINGS INC	2%	2030-01-1	EUR	103.718 €	0.32%	Nueva
XS2730661100	CROWN HOLDINGS INC	2%	2028-12-1	EUR	104.799 €	0.32%	Nueva
DE000A3823R3	SCHAEFFLER AG - PREF	4%	2026-07-14	EUR	102.230 €	0.31%	Nueva
FR001400N3I5	BANQUE FED CREDIT MU	4%	2034-01	EUR	100.399 €	0.31%	Nueva
FR0013318102	ELIS SA	2%	2025-11-15	EUR	100.200 €	0.31%	Nueva
FR001400AY79	BANQUE FED CREDIT MU	3%	2027-06	EUR	100.174 €	0.31%	Nueva
FR0013459765	RCI BANQUE	2%	2025-02-18	EUR	99.452 €	0.31%	Nueva
FR001400HZE3	ERAMET SA	7%	2028-02-22	EUR	101.510 €	0.31%	Nueva
FR0013331949	LA POSTE	3%	2025-10-29	EUR	99.205 €	0.31%	Nueva
XS2582404724	ZF FRIEDRICHSHAFEN A	5%	2026-08-03	EUR	101.226 €	0.31%	Nueva
XS2592659242	VF CORP	4%	2026-02-07	EUR	100.394 €	0.31%	Nueva
XS2487052487	AXA SA	4%	2032-09-10	EUR	101.801 €	0.31%	Nueva
XS2900282133	BAYER AG	5%	2049-09-13	EUR	100.204 €	0.31%	Nueva
XS2747596315	ASSICURAZIONI GENERA	3%	2033-10	EUR	101.923 €	0.31%	Nueva
XS2102931677	SABADELL ASSET MANAG	2%	2025-01	EUR	99.727 €	0.31%	Nueva
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2025-04-17	EUR	99.387 €	0.31%	Nueva
XS2497520705	CELANESE CORP	4%	2026-07-19	EUR	101.624 €	0.31%	Nueva
XS2432286974	ALSEA SAB DE CV	2%	2024-01-21	EUR	101.287 €	0.31%	Nueva
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2052-03	EUR	99.751 €	0.31%	Nueva
XS0161100515	TELECOM ITALIA FIN	7%	2033-01-2	EUR	99.290 €	0.31%	Nueva
XS2904791774	CPI PROPERTY GROUP	6%	2031-10-2	EUR	100.747 €	0.31%	Nueva
XS2804499973	KKR & CO INC	2%	2025-10-28	EUR	99.436 €	0.31%	Nueva
XS1991114858	DOMETIC GROUP AB	3%	2026-04-08	EUR	99.433 €	0.31%	Nueva
XS1975699569	LOXAM SAS	1%	2023-11-16	EUR	99.570 €	0.31%	Nueva
XS2774391580	FAURECIA SA	2%	2026-06-15	EUR	100.249 €	0.31%	Nueva
XS2774392638	FAURECIA SA	2%	2027-06-15	EUR	100.013 €	0.31%	Nueva
XS2205083749	AVANTOR INC	1%	2023-12-11	EUR	99.941 €	0.31%	Nueva
XS2852136816	CMA CGM	2%	2029-07-15	EUR	99.626 €	0.31%	Nueva
XS2238777374	PPF TELECOM GROUP BV	3%	2027-06	EUR	99.595 €	0.31%	Nueva
XS2380124227	CASTELLUM AB	3%	2170-03-02	EUR	96.246 €	0.3%	Nueva
BE6324000858	SOLVAY FINANCE SA	2%	2051-12-02	EUR	98.516 €	0.3%	Nueva
BE6334364708	EUROCLEAR INVESTMENT	2%	2028-04	EUR	97.392 €	0.3%	Nueva
XS2451803063	BAYER AG	5%	2049-06-25	EUR	97.989 €	0.3%	Nueva
FR0014000NZ4	RENAULT SA	2%	2026-02-25	EUR	98.742 €	0.3%	Nueva
FR0013368206	RENAULT SA	2%	2026-06-28	EUR	97.983 €	0.3%	Nueva
XS2193974701	WMG ACQUISITION CORP	1%	2023-11	EUR	97.901 €	0.3%	Nueva
XS2810867742	MAHLE GMBH	3%	2027-05-02	EUR	98.403 €	0.3%	Nueva
XS1729882024	TALANX AG	2%	2047-12-05	EUR	96.766 €	0.3%	Nueva
XS1716945586	EUROFINS	3%	2025-11-13	EUR	98.237 €	0.3%	Nueva
XS2125121769	HEIMSTADEN BOST	3%	2026-01-21	EUR	97.245 €	0.3%	Nueva
XS2432130610	TOTAL SA	2%	2027-01-17	EUR	96.513 €	0.3%	Nueva
XS1795406658	TELEFONICA EMISIONES	3%	2169-09	EUR	98.190 €	0.3%	Nueva
XS2069407786	CPI PROPERTY GROUP	1%	2027-03-2	EUR	97.197 €	0.3%	Nueva
XS1995716211	SAMPO OYJ-A SHS	3%	2029-05-23	EUR	98.815 €	0.3%	Nueva
XS2663653140	VIVION INVESTMENTS S	4%	2025-01	EUR	98.660 €	0.3%	Nueva
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2026-05-30	EUR	99.091 €	0.3%	Nueva
XS1963830002	FAURECIA SA	1%	2025-01-22	EUR	98.185 €	0.3%	Nueva
XS2804500226	KKR & CO INC	2%	2027-07-12	EUR	96.757 €	0.3%	Nueva
XS2051904733	LOTTOMATICA SPA	1%	2023-11-20	EUR	96.842 €	0.3%	Nueva
XS2326493728	NOVELIS SHEET INGOT	1%	2029-04-	EUR	96.070 €	0.3%	Nueva
FR0013518420	ILIAD SA	2%	2026-03-17	EUR	98.985 €	0.3%	Nueva
AT0000A2J645	ERSTE ASSET MANAGEME	1%	2031-09	EUR	93.523 €	0.29%	Nueva
XS2301390089	AUTOSTRADE	0%	2027-11-12	EUR	95.387 €	0.29%	Nueva
FR0013510179	GROUPE AUCHAN	2%	2026-01-29	EUR	94.449 €	0.29%	Nueva
XS2056730323	INFINEON TECHOLOGIES	2%	2027-04	EUR	95.074 €	0.29%	Nueva
XS1294343337	OMV AG	6%	2025-12-09	EUR	92.818 €	0.29%	Nueva
XS2397251807	HEIMSTADEN BOST	3%	2170-10-13	EUR	95.735 €	0.29%	Nueva
XS2809868446	GLOBALWORTH REAL EST	6%	2025-04	EUR	94.432 €	0.29%	Nueva
XS2407520936	GRAPHIC PACKAGING IN	1%	2028-08	EUR	95.392 €	0.29%	Nueva
XS2354326410	COTY INC-CL A	1%	2026-04-15	EUR	95.391 €	0.29%	Nueva
XS2081474046	FAURECIA SA	1%	2027-06-15	EUR	94.982 €	0.29%	Nueva
XS2399981435	SECHE ENVIRONNEMENT	1%	2028-11-	EUR	93.957 €	0.29%	Nueva
XS1968706108	CREDIT AGRICOLE SA	2%	2029-03-2	EUR	94.400 €	0.29%	Nueva
FR00140057U9	BNP PARIBAS SECURITI	0%	2028-08	EUR	89.707 €	0.28%	Nueva
XS2294155739	HEIMSTADEN BOST	2%	2027-02-01	EUR	92.406 €	0.28%	Nueva
XS2898762864	SES SA	5%	2053-09-12	EUR	92.102 €	0.28%	Nueva
XS2391403354	DOMETIC GROUP AB	2%	2028-06-29	EUR	91.323 €	0.28%	Nueva
XS2341724172	MAHLE GMBH	2%	2028-02-14	EUR	87.329 €	0.27%	Nueva
XS2066744231	CARNIVAL PLC	1%	2029-07-28	EUR	88.476 €	0.27%	Nueva
FR0013422623	EUTELSAT SA	2%	2027-04-13	EUR	84.078 €	0.26%	Nueva
XS2864439158	AUTOSTRADE	4%	2030-01-24	EUR	85.753 €	0.26%	Nueva
DE000A383HC1	SCHAEFFLER AG - PREF	4%	2030-03	EUR	80.773 €	0.25%	Nueva
FR00140005C6	EUTELSAT SA	1%	2028-07-13	EUR	74.187 €	0.23%	Nueva
FR0013465424	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2049-06	EUR	64.981 €	0.2%	Nueva
FR0014006KD4	BANQUE FED CREDIT MU	1%	2031-11	EUR	59.417 €	0.18%	Nueva

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

16.685

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

1.694.400 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invierte el 100% de la exposición total en renta fija pública y privada (principalmente privada), incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos. Hasta el 45% en deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a acreedores comunes).Se invertirá al menos el 50% de la exposición total en renta fija privada de alta rentabilidad y baja calificación crediticia (inferior a BBB-),o sin rating, denominada principalmente en euros, con un limite de hasta un 10% con rating inferior a BB- o sin rating. El 100% de la renta fija podrá estar en baja calidad (rating inferior BBB-), lo cual puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La renta fija pública y los depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos tendrán al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. Se invertirá principalmente en emisores/mercados OCDE y hasta un 10% de la exposición total en emisores/mercados de paises emergentes El riesgo divisa no superará el 10% de la exposición total. La duración media de la cartera estará entre 2 y 9 años. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no, del grupo o no de la gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.54

2024-Q4

0.48

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.01

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.25

2024-Q3

0.29

2024-Q2

0.01

Anual

Total